Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Инвестиционный менеджмент. 3

Оглавление

Введение 2

1 Понятие инвестиционного проекта 2

2 Классификация инвестиционных проектов 4

3 Сбор исходной информации для разработки проекта 6

3.1 Исходная информация для разработки проекта 6

4 Жизненный цикл проекта 8

4.1 Основные фазы жизненного цикла проекта 9

5 Участники инвестиционных проектов 12

6 Практическое задание 13

Заключение 20

Список использованной литературы 21

Введение

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания. Особую актуальность инвестиционная деятельность в современных условиях приобретает умением разработать эффективный инвестиционный план или проект, а затем обеспечить определенные ими ограничения по ресурсам и реализовать заданный уровень качества продукции проекта.

Важнейшее свойство капитала состоит, как известно, в возможности приносить прибыль его владельцу. Долгосрочное вложение капитала, или инвестирование - одна из форм использования такой возможности.

Суть инвестирования, с точки зрения инвестора (владельца капитала), заключается в отказе от получения прибыли "сегодня" во имя прибыли "завтра".

1 Понятие инвестиционного проекта

Инвестиционный проект - это программа мероприятий, с помощью которых осуществляются эффективные капитальные вложения для получения прибыли.

Термин «инвестиционный проект» можно понимать в двух смыслах:

как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение;
как сам этот комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели.

Правильно составленный инвестиционный проект в конечном счёте отвечает на вопрос: стоит ли вообще вкладывать деньги в это дело и принесет ли оно доходы, которые окупят все затраты сил и средств? Очень важно составить инвестиционный проект на бумаге в соответствии с определенными требованиями и провести специальные расчеты - это помогает заранее увидеть будущие проблемы и понять, преодолимы ли они и где надо заранее подстраховаться.

Назначение инвестиционного проекта состоит в том,чтобы помочь предпринимателям и экономистам решить четыре основные задачи:

изучить емкость и перспективы будущего рынка сбыта;

2) оценить те затраты, которые будут необходимы для изготовления и сбытанужной этому рынку продукции, и соизмерить их с теми ценами, по которым можно будет продавать свои товары, чтобы определить потенциальную прибыльность задуманного дела;

3)обнаружить все возможные «подводные камни», подстерегающие новое дело;

4)определить те сигналы и те показатели, на основе которых можно будет регулярно оценивать деятельность предприятия.

Многообразие инвестиционных объектов довольно велико. Они различаются по длительности и объему финансовых ресурсов, масштабам и т. д. Однако каждый инвестиционный проект состоит из четырех одинаковых элементов:

расчетный период - период реализации проекта;
чистые инвестиции - объем затрат;
денежный поток - чистый денежный поток от деятельности;
ликвидационная стоимость - затребование и извлечение капитала в конце срока экономической жизни инвестиций.

2 Классификация инвестиционных проектов

Классификация инвестиционных проектов может быть проведена по нескольким признакам.

В зависимости от их взаимного влияния инвестиционные проекты можно разделить на:

альтернативные (взаимоисключающие), когда два или более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты не могут быть реализованы.
взаимодополняющие, когда реализация нескольких проектов может происходить лишь совместно. При этом взаимодополняющие проекты можно подразделить на;
комплиментарные, когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по другим проектам;
проекты, связанные между собой отношениями замещения, когда принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам. Выявление отношений комплиментарности и замещения подразумевает определение приоритетности инвестиционных проектов не изолировано, а в комплексе, особенно когда принятие проекта по выбранному основному критерию не является очевидным.

По срокам реализации:

краткосрочные (до 3 лет). Обычно реализуются на предприятиях по производству новинок различного рода, опытных установках, восстановительных работах. На таких объектах заказчик обычно идет на увеличение окончательной (фактической) стоимости проекта против первоначальной, поскольку более всего он заинтересован в скорейшем его завершении.
среднесрочные (3–5 лет);
долгосрочные (свыше 5 лет); Средне- и долгосрочные проекты отличаются только сроками исполнения и для них характерно затягивание фазы первоначального планирования.

При классификации проектов по их масштабам следует учитывать, что масштаб проекта характеризует его общественную значимость, которая определяется влиянием результатов реализации проекта на хотя бы один из внутренних или внешних рынков (финансовых, товаров и услуг, ресурсов), а также на экологическую и социальную обстановку. С той точки зрения, по масштабам проекты рекомендуется подразделять на:

глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;
народнохозяйственные, оказывающие влияние на всю страну в целом или ее крупные регионы (Урал, Поволжье), и при их оценке можно ограничиться учетом только этого влияния;
крупномасштабные, охватывающие отдельные отрасли или крупные территориальные образования (субъект Федерации, города, районы), и при их оценке можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях;
локальные, действие которых ограничивается рамками данного предприятия, реализующего инвестиционный проект. Их реализация не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и Экологическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.

По основной направленности можно разделить проекты на:

1) коммерческие, главной целью которых является получение прибыли;

2) социальные, ориентированные на решение, например, проблем безработицы в регионе или социальной адаптации бывших военнослужащих и т.п.;

3) экологические, основная направленность которых - улучшение среды обитания людей, а также флоры и фауны.

3 Сбор исходной информации для разработки проекта

Разработчики проекта должны четко представлять себе, какая именно информация понадобится им на каждом этапе создания проекта, где ее можно получить и какие временные, финансовые и другие затраты будут связаны со сбором этой информации.

Издержки, связанные с разработкой инвестиционного проекта, понесенные предприятием на данном этапе, могут быть очень значительными, так как информация, необходимая для разработки инвестиционного проекта (в частности, информация о состоянии рынка, отрасли, о конкурентах и др.), бывает не общедоступной и, соответственно - платной. За некоторыми аналитическими данными разработчикам, возможно, придется обратиться к информационным агентствам и специализированным консалтинговым фирмам.

Необходимо сознавать, что от степени достоверности исходной информации и умения правильно интерпретировать данные, появляющиеся в процессе проектного анализа, зависит успех реализации проекта.

3.1 Исходная информация для разработки проекта

Данные о предприятии:

1) годовые бухгалтерские отчеты за последние 5 лет. В случае если разрабатывается международный инвестиционный проект или проект, связанный с привлечением иностранных инвестиций, отчеты должны быть приведены в соответствие с Международными Бухгалтерскими Стандартами;

2) бухгалтерские отчеты за последние 2 года (последние 12 месяцев и предшествующие им 12 месяцев);

3) копии имеющихся бизнес-планов, производственно-финансовых планов, экономических и др. прогнозов предприятия;

4) учредительные документы предприятия;

5) устав предприятия;

6) свидетельство о регистрации предприятия;

7) свидетельство о постановке на налоговый учет;

8) свидетельство о присвоении статистических кодов;

9) справка о задолженности по налоговым платежам; список дочерних компаний или других предприятий, в которых данное предприятие имеет свою долю, включая их финансовую отчетность.

Финансовая информация:

1) список банковских счетов и значительных денежных инвестиций;

2) описание дебиторской и кредиторской задолженности (в том числе просроченной);

3) учетная политика предприятия;

4) список основных средств предприятия и график их амортизации;

5) перечень статей, составляющих другие значительные активы баланса;

6) кредитная история предприятия;

7) список кредитов и займов с разбивкой по времени погашения;

8) список статей, составляющих другие значительные обязательства, в том числе нетипичные или не отраженные в балансе, такие как гарантии и пр.;

9) график продаж по видам продукции за каждый период времени, за который составлялся отчет о прибыли;

10) список счетов по крупным расходам, указанным в отчете о прибыли, в том случае, если эта информация не отражена в отчете о прибыли;

11) расходы на постоянную заработную плату;

12) отчеты независимого оценщика об оценке различных активов предприятия (если таковые имеются);

13) отчеты других специалистов;

14) список акционеров, показывающий количество акций и их процент, принадлежащий каждому;

15) имеющие значение детали сделок по акциям предприятия с начала его существования;

16) список пяти крупнейших клиентов и поставщиков, а также полный объем продаж и покупок соответственно на каждого из них за последний год;

17) прайс-лист, каталоги или другая информация по продукции.

Данные о персонале:

1) организационная структура;

2) резюме и информация об образовании и опыте ведущих специалистов;

4. Жизненный цикл проекта

Жизненный цикл проекта - это совокупность взаимосвязанных между собой фаз последовательного изменения состояния инвестиционного проекта от формирования исходных требований к нему до окончания его эксплуатации и потребления.

В течение жизненного цикла проекта на каждой фазе делаются достижения. Завершение таких достижений выражается в создании результатов, ощутимых и поддающихся проверке и оценке продуктов работ, выполняемых по инвестиционному проекту. Фазы жизненного цикла проекта делятся в свою очередь на стадии, а стадии - на этапы.

Жизненный (инвестиционный) цикл проекта является промежутком времени между моментом появления и моментом ликвидации проекта, определяет начало и окончание инвестиционного проекта. Сложность заключается в определении момента его начала и окончания. Еще сложнее с определением срока окончания проекта. Окончанием проекта можно считать сдачу (ввод) объекта в эксплуатацию, ликвидацию объекта, достижение проектом заданных характеристик, прекращение финансирования, начало работ по реконструкции и т.д.

Сроки начала и окончания инвестиционного проекта каждым его участником определяются индивидуально. Сроки, как и цели проекта, ставятся в зависимость от уровня и предмета деятельности участника инвестиционного проекта, и именно по соотнесению с этими сроками участник и будет оценивать финансовые результаты от инвестиционного проекта. Естественно, оценивать их они будут на основании изначально определенных целей.

Общепринятого подхода к определению жизненного цикла проекта, его фаз, стадий и этапов не существует и, вероятно, не может существовать. Так как все эти характеристики зависят от специфики конкретного проекта, условий его реализации и опыта участников.

4.1 Основные фазы жизненного цикла проекта

Типичный жизненный цикл проекта состоит из четырех фаз: начальная фаза (концепция); фаза разработки; фаза реализации; фаза завершения.

Начальная фаза посвящена разработке концепции проекта и включает в себя несколько стадий:

а) определение инвестиционных возможностей;

б) анализ с помощью специальных методов альтернативных вариантов проектов и выбор проекта;

в) заключение по проекту;

г) принятие решения об инвестировании.

Каждая стадия инвестиционного проекта должна способствовать предотвращению неожиданностей и возможных рисков на последующих стадиях, помогать поиску самых экономичных путей достижения заданных результатов и разработке бизнес-плана.

На начальной фазе необходимо сформулировать инвестиционный замысел. Идеи осуществления инвестиционного проекта появляются в связи с неудовлетворительным спросом на товары и услуги, наличием временно свободных средств, желанием реализовать предпринимательские способности и т.п. Как правило, рассматривается несколько вариантов бизнес - идеи и отклоняются варианты, предполагающие высокую стоимость,

На фазе разработки разрабатываются основные компоненты проекта, и осуществляется подготовка к его реализации.

Основные работы этой фазы:

1) Назначение руководителя проекта и формирование команды проекта, в первую очередь ключевых членов команды;

2) Установление деловых контактов и изучение целей, мотивации и требований заказчика и владельца проекта, других ключевых участников;

3) Развитие концепции и разработка основное содержания проекта: конечный результат и продукт; стандарты качества; структура проекта; основные работы; требуемые ресурсы;

4) Структурное планирование;

5) Организация и проведение торгов;

6) Организация выполнения базовых проектных и опытно-конструкторских работ по проекту;

7) Представление проектной разработки;

8) Получение одобрения на продолжение работ по проекту.

В фазе реализации выполняются основные работы, необходимые для достижения проекта. Данная фаза включает в себя:

1)Организация и проведение торгов, заключение контрактов;

2) Организация выполнения работ;

3) Ввод в действие средств и способов коммуникации и связи участников проекта;

4) Ввод в действие системы стимулирования (участников) проекта;

5) Детальное проектирование и технические спецификации;

6) Оперативное планирование работ;

7) Установление системы информационного контроля хода работ;

8) Организация и управление материально-техническим обеспечением работ, в т.ч. запасами, покупками, поставками;

9) Выполнение работ, предусмотренных проектом (в т.ч. производство строительно-монтажных и пуско-наладочных работ);

10) Руководство, координация работ, согласование темпов, мониторинг прогресса, прогноз состояния, оперативный контроль и регулирование основных показателей проекта;

11) Решение возникающих проблем и задач.

На завершающей фазе или окончание проекта достигаются конечные цели проекта, подводятся итоги, разрешаются конфликты и проводится закрытие проекта.

Основные работы этой фазы:

1)Планирование процесса завершения;

2)Эксплуатационные испытания окончательного продукта проекта;

3)Подготовка кадров для эксплуатации создаваемого объекта;

4)Подготовка документации, сдача объекта заказчику и ввод в эксплуатацию;

5)Оценка результатов проекта и подведение итогов;

6)Подготовка итоговых документов;

7)Закрытие работ и проекта;

8)Разрешение конфликтных ситуаций;

9)Реализация оставшихся ресурсов;

10)Накопление фактических и опытных данных для последующих проектов;

11)Расформирование команды проекта.

Работы последних трех фаз проекта могут выполняться как последовательно, так и параллельно.

В начальной фазе инвестиционного проекта уровни издержек (финансовых, кадровых, материальных и т.д.) являются низкими. В ней лишь несколько ключевых участников тратят свои ресурсы на проект. В этой фазе наименьшая степень информированности о будущем проекта (условиях его реализации и возможных результатах) и наибольшая вероятность того, что проект когда-нибудь будет завершен. По мере того, как проект переходит и проходит в последующие фазы, растут темпы расходов на него, растет степень информированности, увеличивается стоимость изменений и влияние рисков.

5 Участники инвестиционных проектов

Основной элемент структуры инвестиционного проекта - это участники проекта, так как именно они обеспечивают реализацию замысла и достижение целей проекта.

В зависимости от типа проекта в его реализации могут принимать участие от одной до нескольких десятков организаций. У каждой из них свои функции, степень участия в проекте и мера ответственности за его судьбу.

Вместе с тем все эти организации, в зависимости от выполняемых ими функций, можно объединить в конкретные группы участников проекта:

Заказчик - будущий владелец и пользователь результатов проекта. В качестве заказчика может выступать как физическое, так и юридическое лицо. При этом заказчиком может быть как одна единственная организация, так и несколько организаций, объединивших свои усилия, интересы и капиталы для реализации проекта и использования его результатов.

Инвестор - тот, кто вкладывает средства в проект. Часто Инвестор одновременно является и Заказчиком. Если же Инвестор и Заказчик - не одно и то же лицо, инвестор заключает договор с заказчиком, контролирует выполнение контрактов и осуществляет расчеты с другими участниками проекта.

Проектировщик - тот, кто разрабатывает проектно-сметную документацию.

Поставщик - осуществляет материально-техническое обеспечение проекта (закупки и поставки).

Подрядчик - юридическое лицо, несущее ответственность за выполнение работ в соответствии с контрактом.

Консультант - это фирмы и специалисты, привлекаемые на контрактных условия для оказания консультационных услуг другим участникам проекта по всем вопросам и на всех этапах его реализации.

Менеджер проекта - это юридическое лицо, которому заказчик (или инвестор или другой участник проекта) делегирует полномочия по руководству работами по проекту: планированию, контролю и координации работ участников проекта.

Команда Проекта - специфическая организационная структура, возглавляемая руководителем проекта и создаваемая на период осуществления проекта с целью эффективного достижения его целей.

Лицензиар - юридическое или физическое лицо - обладатель лицензий и "ноу-хау", используемых в проекте. Лицензиар предоставляет (обычно на коммерческих условиях) право использования в проекте необходимых научно- технических достижений.

Банк - один из основных инвесторов, обеспечивающих финансирование проекта. В обязанности банка входит непрерывное обеспечение проекта денежными средствами, а также кредитование генподрядчика для расчетов с субподрядчиками, если у заказчика нет необходимых средств.

6 Практическое задание

Оценить экономическую эффективность инвестиционных проектов путем применения:

а) статических методов (расчет учетных оценок):

- срок окупаемости инвестиций (РР), построить зависимость сальдо накопленного денежного потока от шага проекта;

- Коэффициент эффективности инвестиций (ARR).

б) динамических методов (расчет дисконтированных оценок):

- Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP), построить зависимость сальдо накопленного денежного потока от шага проекта;

- Индекс рентабельности (PI);

- Чистый дисконтированный доход (NPV);

- Внутренняя норма рентабельности ( IRR);

Исходные данные приведены в таблице 1.

Таблица 1 – Исходные данные инвестиционных проектов

Показатели	Инвестиционные проекты
Показатели	«М»	«N»
Объем инвестируемых средств, руб.	800 000	670 000
Период эксплуатации инвестиционного проекта, лет.	2	4
Сумма чистого денежного потока, руб.
1-й год	600 000	200 000
2-й год	400 000	300 000
3-й год	-	300 000
4-й год	-	300 000
Коэффициент дисконтирования, %	10	14

Таблица 2- Расчет инвестиционных показателей для проекта M

Шаг проекта	0	1	2
Чистый доход	-800 000	600 000	400 000
Сальдо чистого дохода	800 000	200 000	600 000
Дисконтирующий множитель Kd	1	0,909	0,826
Дисконтирующий чистый доход	-800 000	545,4545	330,5785
Дисконтированное сальдо чистого дохода	-800 000	-254,545	76,0336

а) статические методы:

- срок окупаемости инвестиций:

PP=min n +;

PP = 1+

- коэффициент эффективности инвестиций:

ARR= ;

ARR==0,625

Построим график

б) динамические методы:

- дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP).

Рассчитаем дисконтируемый множитель для всех периодов и значения занесем в таблицу №2.

Kd=;

Далее заполним строку дисконтированный чистый доход:

Дисконтированный чистый доход чистый доход*дисконтирующий множитель.

На основе этого найдем дисконтированное сальдо чистого дохода для каждого периода.

Далее рассчитаем дисконтированный срок окупаемости инвестиций:

DPP=1+=1,77

Построим график

- индекс рентабельности (PI):

PI= ;

PI==1,095

PI>1, от сюда следует, что проект нужно принять.

- чистый дисконтированный доход (NPV):

NPV=-;

NPV=76,033

NPV>0, от сюда следует, что проект следует принять.

Таблица №3 - Расчет инвестиционных показателей для проекта «N»


Шаг проекта	0	1	2	3	4
Чистый доход	-670 000	200 000	300 000	300 000	300 000
Сальдо чистого дохода	-670 000	-470 000	-170 000	130 000	4300000
Дисконтирующий множитель	1	0,8977	0,769	0,674	0,592
Дисконтирующий чистый доход	-670 000	175,438	230,84	220,49	177,6241
Дисконтированное сальдо чистого дохода	-670 000	-4914,561	-263,721	-61,229	116,3944

Инвестиционный менеджмент. 3 📙 Курсовая → 🆔 88431