Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Инвестиционный менеджмент. 2

Зміст:

Вступ………………………………………………………………………………3

Вихідні дані……………………………………………………………………….4

1. Визначення прогнозу показників вантажних перевезень…………………...5

2. Визначення робочого парку вагонів, що потребується і парку

локомотивів, що експлуатується............................................................................5

3. Визначення необхідних капітальних вкладень у відновлення парку

вантажного рухомого складу…………………………………………………...8

4. Розрахунок ставки дисконту………………………………………………....11

5. Визначення показників ефективності інвестицій…………………………..14

Висновок…………………………………………………………………………18

Список використаної літератури……………………………………………….19

Вступ.

В умовах ринкової економіки при здійсненні проектів, пов’язаних з будівництвом та реконструкцією об’єктів, створенням та придбанням нової техніки, застосуванням прогресивних технологій за рахунок власних та позичкових коштів підприємств залізничного транспорту значно підвищується роль оцінки очікуваної віддачі вкладень в будь-які заходи. Тобто необхідність впливу реалізації проектів на результати господарської діяльності залізничного транспорту та його підприємств відповідно з діючим господарським механізмом. Від вірності та об’єктивності такої оцінки залежать строки повернення вкладеного капіталу та перспективи розвитку залізничного транспорту.

Показники вантажної роботи залізничного транспорту країни тісно пов’язані з функціонуванням ланок виробництва народного господарства. Фактори, що впливають на головні показники роботи залізничної галузі й зумовлюють прогнозні характеристики її розвитку. До них у першу чергу належить показник, що характеризує валовий внутрішній продукт.

Аналіз статистичних даних України показує, що динаміка обсягів вантажної роботи в цілому відповідає загальним економічним тенденціям динаміки функціонування народного господарства країни й особливо динаміки змін ВВП. Тому в основу прогнозу показників вантажних перевезень покладено кореляційний зв’язок темпів зміни вантажних перевезень на залізничному транспорті з темпами зміни ВВП в Україні.

Встановлення взаємозв’язку між ВВП і вантажною роботою необхідна для того, щоб через прогноз розвитку економіки України на перспективу оцінити вантажну роботу залізничного транспорту, а також прогнозувати чисельність, структуру парку рухомого складу та його подальше оновлення.

Мета даного курсового проекту це вивчення проблемних питань, які пов’язані з прийняттям інвестиційних рішень.

В процесі виконання курсового проекту необхідно виконати такі завдання:

- визначити прогноз показників вантажних перевезень;

- розрахувати робочий парк вагонів, що потребується і парк локомотивів, що експлуатується;

- визначити необхідні капітальні вкладень у відновлення парку вантажного рухомого складу;

- розрахувати ставку дисконту;

- визначити показники ефективності інвестицій.

Вихідні дані:

Таблиця 1 - Вихідні дані (частина І і ІІ)

Показник (частина І)	Варіант 3
Темпи приросту ВВП у порівняних цінах по роках прогнозування, % :
1-й рік	7,3
2-й рік	7,3
3-й рік	5,7
4-й рік	5,6
5-й рік	4,2
6-й рік	4,4
7-й рік	3,5
8-й рік	3,2
9-й рік	2,6
10-й рік	2
ВВП України в базовому році, млрд. грн.	245
Прогнозний рівень ввозу, млн. т	22,4
Транзит у базовому році, млн. т	76,4
Темпи приросту транзиту на прогнозний період, % :
1-й – 5-й роки	9,6
6-й – 10-й роки	4,3
Коефіцієнт порожнього пробігу до навантаженого на прогнозний період	0,666
Динамічне навантаження навантаженого вагону, т/ваг.	59,7
Середня маса тари вагону, т	26,6
Показник (частина ІІ)	Варіант 6
Дільнична швидкість по роках прогнозування, км/год :
1-й рік	34,6
2-й рік	36,1
3-й рік	33,7
4-й рік	41,2
5-й рік	37,6
6-й рік	38,7
7-й рік	42,5
8-й рік	37,9
9-й рік	39,9
10-й рік	35,1
Середній простій під однією вантажною операцією, год. :
1-й рік	35,2
2-й рік	35,4
3-й рік	31
4-й рік	33,2
5-й – 10-й роки	29,8
Середній простій на технічній станції, год. :
1-й рік	7,28
2-й рік	6,29
3-й рік	7,36
4-й рік	5,71
5-й – 10-й роки	6,07
Коефіцієнт місцевої роботи на розрахунковий період	2
Вагонне плече, км	124,5
Частка електротяги, %	81,9
Продуктивність електровозу у 1-му році, тис. т-км бр. на добу	1189,4
Продуктивність тепловозу у 1-му році, тис. т-км бр. на добу	825,5
Частка робочого парку вагонів в інвентарному, %	80
Частка парку локомотивів, що експлуатується, в інвентарному, %	90

1. Визначення прогнозу показників вантажних перевезень.

У курсовому проекті приймаємо розрахунковий період 10 років.

Обсяг відправлення вантажів по мережі залізниць розраховуємо на базі стохастичної залежності даного показника від валового внутрішнього продукту України (ВВП):

де - річний обсяг відправлення, млн. т;

- річний ВВП України, млрд. грн. (у порівнянних цінах базового року).

Обсяг ввозу на залізниці України приймаємо постійним на прогнозний період.

Обсяг транзиту визначаємо на основі значення даного показника в базовому році і прогнозних річних темпах приросту на розрахунковий період.

Середню дальність перевезень розраховуємо за допомогою рівняння лінійної регресії, що відображає залежність між цими показниками:

де - середня дальність перевезень у межах мережі залізниць України, км;

- частка транзиту у загальному обсязі перевезень, коефіцієнт.

Вантажообіг (млрд. т-км. нетто) розраховуємо за формулою:

де – загальний обсяг перевезень, млн. т.

Вантажообіг у т-км брутто визначається як сума т-км нетто і т-км тари:

де – маса тари вагону, т/ваг.

– загальний пробіг вагонів, ваг.-км.

де - динамічне навантаження навантаженого вагону, т/ваг.

- коефіцієнт порожнього пробігу до навантаженого на прогнозний період.

Результати прогнозування показників вантажних перевезень зводимо в таблицю 2.

2. Визначення робочого парку вантажних вагонів, що потребується і парку вантажних локомотивів, що експлуатується.

Для визначення робочого парку вантажних вагонів, що потребується і парку вантажних локомотивів, що експлуатується, виконуємо прогноз продуктивності вагонів і локомотивів.

Продуктивність вагону визначаємо виходячи з обороту вагона, повного рейсу і динамічного навантаження вагона робочого парку. Повний рейс вагону обчислюємо виходячи з рейсу навантаженого вагону і коефіцієнта порожнього пробігу до навантаженого. Рейс навантаженого вагона приймаємо рівним середньої дальності перевезень.

Темпи приросту продуктивності електровозів і тепловозів приймаємо рівними 30% темпів приросту дільничної швидкості

Розрахунок парків вагонів і локомотивів виконуємо у таблиці 3.

Таблиця 2 – Прогноз показників вантажних перевезень

Показник	Значення для року розрахункового періоду
Показник	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
ВВП, млрд.грн.	262,89	282,08	298,15	314,85	328,07	342,51	354,50	365,84	375,35	382,86
Відправлення, млн.т.	260095,8	279075,3	294976,7	311489,7	324567,9	338844,4	350700,4	361919,5	371326,8	378751,2
Ввіз, млн.т.	22,4	22,4	22,4	22,4	22,4	22,4	22,4	22,4	22,4	22,4
Транзит, млн.т.	83,7	91,8	100,6	110,2	120,8	126,0	131,4	137,1	143,0	149,1
Обсяг перевезень, млн.т.	260201,9	279189,4	295099,7	311622,3	324711,2	338992,8	350854,2	362079,0	371492,1	378922,8
Середня дальність перевезень, км.	355	355	355	355	355	355	355	355	355	355
Вантажообіг нетто, млрд. т-км.	92415,86	99161,88	104816,97	110690,28	115346,37	120419,48	124634,12	128623,17	131969,73	134613,18
Пробіг вагонів, млн.ваг.км	2578975,3	2767231,0	2925043,0	3088945,0	3218878,6	3360449,7	3478064,5	3589383,7	3682773,3	3756542,1
Вантажообіг тари, млрд.т-км. брутто	68600,74	73608,35	77806,14	82165,94	85622,17	89387,96	92516,52	95477,61	97961,77	99924,02
Вантажообіг брутто, млрд.т-км. брутто	161016,60	172770,23	182623,11	192856,22	200968,54	209807,44	217150,64	224100,78	229931,50	234537,20

Таблиця 3 – Парки вагонів і локомотивів.

Показник	Значення для року розрахункового періоду
Показник	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Дільнична швидкість, км./год.	34,6	36,1	33,7	41,2	37,6	38,7	42,5	37,9	39,9	35,1
Середній простій під однією вантажною операцією, год.	35,2	35,4	31	33,2	29,8	29,8	29,8	29,8	29,8	29,8
Середній простій на технічній станції, год.	7,28	6,29	7,36	5,71	6,07	6,07	6,07	6,07	6,07	6,07
Навантажений рейс, км.	355	355	355	355	355	355	355	355	355	355
Повний рейс, км.	592	592	592	592	592	592	592	592	592	592
Коефіцієнт місцевої роботи	2	2	2	2	2	2	2	2	2	2
Вагонне плече, км	124,5	124,5	124,5	124,5	124,5	124,5	124,5	124,5	124,5	124,5
Оборот вагону, доб.	5,09	4,88	4,77	4,50	4,34	4,32	4,27	4,34	4,30	4,39
Добовий пробіг вагону, км.	116,3	121,3	124,0	131,7	136,3	136,9	138,8	136,5	137,5	134,9
Динамічне навантаження вагону робочого парку, т/ваг.	35,8	35,8	35,8	35,8	35,8	35,8	35,8	35,8	35,8	35,8
Продуктивність вагону, т-км. на добу	4166,9	4345,6	4442,2	4715,9	4884,2	4905,3	4970,8	4890,1	4927,3	4832,5
Вантажообіг нетто, млрд. т-км.	92415,86	99161,88	104816,97	110690,28	115346,37	120419,48	124634,12	128623,17	131969,73	134613,18
Робочий парк вагонів, од.	60763318	62518278	64645369	64306140	64702102	67257789	68693544	72061751	73379000	76316864
Вантажообіг брутто, млрд. т-км.бр.	161016,60	172770,23	182623,11	192856,22	200968,54	209807,44	217150,64	224100,78	229931,50	234537,20
Темпи приросту дільничної швидкості, %	х	4,34	-6,65	22,26	-8,74	2,93	9,82	-10,82	5,28	-12,03
Темпи приросту продуктивності локомотивів, %	х	1,30	-1,99	6,68	-2,62	0,88	2,95	-3,25	1,58	-3,61
Продуктивність електровозу, тис. т-км. бр. на добу	1189,4	1204,9	1180,8	1259,7	1226,7	1237,4	1273,9	1232,5	1252,0	1206,8
Продуктивність тепловозу, тис. т-км. бр. на добу	825,5	836,2	819,6	874,3	851,4	858,8	884,1	855,4	869,0	897,6
Частка електротяги, %	81,9	81,9	81,9	81,9	81,9	81,9	81,9	81,9	81,9	81,9
Т-км брутто в електротязі, млрд.	131872,60	141498,82	149568,33	157949,24	164593,23	171832,29	177846,37	183538,54	188313,90	192085,97
Т-км брутто в теплотязі, млрд.	29144,01	31271,41	33054,78	34906,98	36375,31	37975,15	39304,27	40562,24	41617,60	42451,23
Парк електровозів, що експлуатується, од.	303762	321751	347021	343530	367617	380447	382495	407985	412076	436068
Парк тепловозів, що експлуатується, од.	96725	102453	110500	109388	117058	121143	121795	129912	131215	138854

3. Визначення необхідних капітальних вкладень у відновлення парку вантажного рухомого складу.

На підставі визначеного раніше необхідного робочого парку вантажних вагонів і частки робочого парку в інвентарному визначаємо потребу в інвентарному парку вантажних вагонів для кожного року з розрахункового періоду. Далі цю величину розподіляємо по типах вагонів. Структура вагонного парку приймаємо сталою:

криті 12%;
платформи 8%;
піввагони 40%;
цистерни усіх видів 15%;
інші типи вагонів 25%.

Дані про наявний інвентарний парк вантажних вагонів по типах з урахуванням очікуваного списання і без обліку поповнення представлені в таблиці 4.

Таблиця 4 - Наявний інвентарний парк вантажних вагонів

Тип вагону	Значення для року розрахункового періоду
Тип вагону	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Криті	19000	17100	16587	16089	15606	15138	14684	14243	13816	13402
Платформи	12500	10000	9700	9409	9127	8853	8587	8329	8079	7837
Напіввагони	60000	51000	48450	46028	43727	41541	39464	37491	35616	33835
Цистерни усіх видів	23000	19550	18964	18395	17843	17308	16789	16285	15796	15322
Інші типи вагонів	40500	36450	34628	32897	31252	29689	28205	26795	25455	24182
Усього інвентарний парк	155000	134100	128329	122818	117555	112529	107729	103143	98762	94578

Виходячи з експлуатованого парку електровозів і тепловозів та частки експлуатованого парку в інвентарному, визначаємо потрібний інвентарний парк локомотивів.

Дані про наявний інвентарний парк локомотивів з урахуванням очікуваного списання і без врахування поповнення представлені в таблиці 5.

Таблиця 5 - Наявний інвентарний парк локомотивів

Тип локомотивів	Значення для року розрахункового періоду
Тип локомотивів	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Електровоз	850	825	800	776	753	730	708	687	666	646
Тепловоз	200	190	181	172	163	155	147	140	133	126

Потребу в придбанні вагонів і локомотивів визначаємо балансовим методом виходячи з наступного:

парк з урахуванням відновлення у кожному році повинен бути більше або дорівнювати парку, що потребується;
парк з урахуванням відновлення дорівнює парку попереднього року, зменшеному на списання в даному році і збільшеному на придбання в даному році;
списання кожного року може бути знайдене як різниця між наявним парком без урахування поповнення попереднього року і наявним парком без урахування поповнення цього року.

Розрахунок поповнення парку вагонів і локомотивів приведений в таблицях 6, 7.

Таблиця 6 - Поповнення парку вантажних вагонів

Тип вагону	Показник	Значення для року розрахункового періоду
Тип вагону	Показник	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Криті	Парк, що потребується	9114498	9377742	9696805	9645921	9705315	10088668	10304032	10809263	11006850	11447530
	Наявність без поповнення	19000	17100	16587	16089	15606	15138	14684	14243	13816	13402
	Поповнення	9095498	9360642	9680218	9629832	9689709	10073530	10289348	10795020	10993034	11434128
	Наявність з поповненням	9114498	9377742	9696805	9645921	9705315	10088668	10304032	10809263	11006850	11447530
	Баланс	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Платформи	Парк, що потребується	6076332	6251828	6464537	6430614	6470210	6725779	6869354	7206175	7337900	7631686
	Наявність без поповнення	12500	10000	9700	9409	9127	8853	8587	8329	8079	7837
	Поповнення	6063832	6241828	6454837	6421205	6461083	6716926	6860767	7197846	7329821	7623849
	Наявність з поповненням	6076332	6251828	6464537	6430614	6470210	6725779	6869354	7206175	7337900	7631686,4
	Баланс	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Піввагони	Парк, що потребується	30381659	31259139	32322685	32153070	32351051	33628895	34346772	36030876	36689500	38158432
	Наявність без поповнення	60000	51000	48450	46028	43727	41541	39464	37491	35616	33835
	Поповнення	30321659	31208139	32274235	32107042	32307324	33587354	34307308	35993385	36653884	38124597
	Наявність з поповненням	30381659	31259139	32322685	32153070	32351051	33628895	34346772	36030876	36689500	38158432
	Баланс	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Цистерни усіх видів	Парк, що потребується	11393122	11722177	12121007	12057401	12131644	12610835	12880040	13511578	13758563	14309412
	Наявність без поповнення	23000	19550	18964	18395	17843	17308	16789	16285	15796	15322
	Поповнення	11370122	11702627	12102043	12039006	12113801	12593527	12863251	13495293	13742767	14294090
	Наявність з поповненням	11393122	11722177	12121007	12057401	12131644	12610835	12880040	13511578	13758563	14309412
	Баланс	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Інші типи вагонів	Парк, що потребується	18988537	19536962	20201678	20095669	20219407	21018059	21466733	22519297	22930938	23849020
	Наявність без поповнення	40500	36450	34628	32897	31252	29689	28205	26795	25455	24182
	Поповнення	18948037	19500512	20167050	20062772	20188155	20988370	21438528	22492502	22905483	23824838
	Наявність з поповненням	18988537	19536962	20201678	20095669	20219407	21018059	21466733	22519297	22930938	23849020
	Баланс	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

Таблиця 7 - Поповнення парку локомотивів

Тип	Показник	Значення для року розрахункового періоду
Тип	Показник	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Електровози	Парк, що потребується	337514	357501	385579	381700	408464	422718	424994	453316	457862	484520
	Наявність без поповнення	850	825	800	776	753	730	708	687	666	646
	Поповнення	336664	356676	384779	380924	407711	421988	424286	452629	457196	483874
	Наявність з поповненням	337514	357501	385579	381700	408464	422718	424994	453316	457862	484520
	Баланс	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Тепловози	Парк, що потребується	107472	113837	122778	121543	130065	134604	135328	144347	145794	154283
	Наявність без поповнення	200	190	181	172	163	155	147	140	133	126
	Поповнення	107272	113647	122597	121371	129902	134449	135181	144207	145661	154157
	Наявність з поповненням	107472	113837	122778	121543	130065	134604	135328	144347	145794	154283
	Баланс	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

Капітальні вкладення в парк вагонів і локомотивів визначаємо в млн. грн. без ПДВ виходячи з наступних цін на рухомий склад:

критий вагон 150 тис. грн.;
платформа 120 тис. грн.;
піввагон 140 тис. грн.;
цистерна 180 тис. грн.;
інший вагон 200 тис. грн.;
електровоз 10 млн. грн.;
тепловоз 8 млн. грн.

Результати розрахунку капітальних вкладень у рухомий склад групуємо в табл.8.

4. Розрахунок ставки дисконту.

У курсовому проекті ставка дисконту визначається за допомогою моделі оцінки капітальних активів (бетта-метод) за формулою

де – безризикова норма доходу, % (приймаємо – 6,5%),

– норма доходу на ринку капіталів на момент визначення ефективності інвестицій, % (приймаємо – 16,2%),

– показник ризикованості проекту.

Показник ризикованості проекту визначається за формулою

де – норма доходу інвестиційного активу, що є аналогом проекту, який розглядається на i-те спостереження, %

– середня аналогова норма доходу активу, %

– норма доходу на ринку капіталів на і-те спостереження, %

– середня норма доходу на ринку капіталів, %

п – кількість спостережень.

Вихідні дані про прибутковість ринку капіталів та інвестиційного активу який прийнято за аналог для інвестицій у залізничний транспорт наведені у таблиці 9.

Таблиця 8 - Капітальні вкладення в рухомий склад

Показник	Значення для року розрахункового періоду
Показник	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Парк вантажних вагонів
Придбання нового рухомого складу, од.
Криті	9095498	9360642	9680218	9629832	9689709	10073530	10289348	10795020	10993034	11434128
Платформи	6063832	6241828	6454837	6421205	6461083	6716926	6860767	7197846	7329821	7623849
Напіввагони	30321659	31208139	32274235	32107042	32307324	33587354	34307308	35993385	36653884	38124597
Цистерни усіх видів	11370122	11702627	12102043	12039006	12113801	12593527	12863251	13495293	13742767	14294090
Інші типи вагонів	18948037	19500512	20167050	20062772	20188155	20988370	21438528	22492502	22905483	23824838
Разом	75799148	78013747	80678382	80259857	80760073	83959708	85759201	89974046	91624988	95301502
Капітальні вкладення на придбання вагонів, млн. грн.
Криті	1364325	1404096	1452033	1444475	1453456	1511030	1543402	1619253	1648955	1715119
Платформи	727660	749019	774580	770545	775330	806031	823292	863742	879579	914862
Напіввагони	4245032	4369139	4518393	4494986	4523025	4702230	4803023	5039074	5131544	5337444
Цистерни усіх видів	2046622	2106473	2178368	2167021	2180484	2266835	2315385	2429153	2473698	2572936
Інші типи вагонів	3789607	3900102	4033410	4012554	4037631	4197674	4287706	4498500	4581097	4764968
Разом	12173246	12528830	12956784	12889581	12969927	13483799	13772808	14449722	14714872	15305329
Локомотивний парк
Придбання нового рухомого складу, од.
Електровози	336664	356676	384779	380924	407711	421988	424286	452629	457196	483874
Тепловози	107272	113647	122597	121371	129902	134449	135181	144207	145661	154157
Разом	443936	470323	507376	502295	537612	556437	559468	596836	602857	638031
Капітальні вкладення на придбання локомотивів, млн. грн.
Електровози	3366636	3566763	3847794	3809245	4077107	4219885	4242863	4526291	4571962	4838739
Тепловози	858179	909175	980773	970964	1039212	1075589	1081450	1153653	1165290	1233253
Разом	4224815	4475938	4828567	4780209	5116319	5295474	5324313	5679944	5737251	6071993
Капітальні вкладення в рухомий склад, млн. грн.
Вагони	12173246	12528830	12956784	12889581	12969927	13483799	13772808	14449722	14714872	15305329
Локомотиви	4224815	4475938	4828567	4780209	5116319	5295474	5324313	5679944	5737251	6071993
Усього	16398061	17004768	17785350	17669790	18086246	18779273	19097121	20129666	20452123	21377321

Таблиця 9 - Вихідні дані для визначення ставки дисконту

Номер спостереження	Норма доходу на ринку капіталів	Норма доходу активу, що є аналогом					Номер спостереження	Норма доходу на ринку капіталів	Норма доходу активу, що є аналогом
1	16,5	15,5	1,98	2,51	4,96	3,91	51	14,9	12,2	0,38	-0,79	-0,30	0,14
2	14,2	12,1	-0,32	-0,89	0,29	0,10	52	15,3	12,7	0,78	-0,29	-0,23	0,60
3	14,7	13,2	0,18	0,21	0,04	0,03	53	13,3	11,3	-1,22	-1,69	2,07	1,50
4	12,2	11,4	-2,32	-1,59	3,70	5,40	54	12,4	10,6	-2,12	-2,39	5,08	4,51
5	16,4	15,5	1,88	2,51	4,71	3,52	55	14,4	13,7	-0,12	0,71	-0,09	0,02
6	15	13,3	0,48	0,31	0,15	0,23	56	14,8	14,2	0,28	1,21	0,33	0,08
7	13,5	13,1	-1,02	0,11	-0,11	1,05	57	13,4	11	-1,12	-1,99	2,24	1,26
8	14,2	13,4	-0,32	0,41	-0,13	0,10	58	12,3	10,9	-2,22	-2,09	4,65	4,94
9	14,4	13	-0,12	0,01	0,00	0,02	59	15,4	14,7	0,88	1,71	1,50	0,77
10	12,8	12	-1,72	-0,99	1,71	2,97	60	15,6	13,8	1,08	0,81	0,87	1,16
11	14,6	14,1	0,08	1,11	0,09	0,01	61	14,1	12	-0,42	-0,99	0,42	0,18
12	16,6	13,5	2,08	0,51	1,06	4,31	62	14,4	12,9	-0,12	-0,09	0,01	0,02
13	15,2	13,6	0,68	0,61	0,41	0,46	63	12,2	10,5	-2,32	-2,49	5,79	5,40
14	12,1	10,8	-2,42	-2,19	5,31	5,87	64	16,9	14	2,38	1,01	2,40	5,65
15	12,7	10,8	-1,82	-2,19	3,99	3,32	65	15,8	12,7	1,28	-0,29	-0,37	1,63
16	15,2	12,6	0,68	-0,39	-0,26	0,46	66	16,5	15,9	1,98	2,91	5,75	3,91
17	13,8	12,3	-0,72	-0,69	0,50	0,52	67	13,7	13,1	-0,82	0,11	-0,09	0,68
18	15	14,2	0,48	1,21	0,58	0,23	68	16,9	14,9	2,38	1,91	4,54	5,65
19	12,7	12,3	-1,82	-0,69	1,26	3,32	69	12,1	12	-2,42	-0,99	2,40	5,87
20	15,8	14,1	1,28	1,11	1,42	1,63	70	15,8	14,4	1,28	1,41	1,80	1,63
21	13,4	12,7	-1,12	-0,29	0,33	1,26	71	13,2	11,3	-1,32	-1,69	2,24	1,75
22	15,2	14,4	0,68	1,41	0,95	0,46	72	12,7	10,9	-1,82	-2,09	3,81	3,32
23	16,2	15	1,68	2,01	3,37	2,81	73	16,1	13,7	1,58	0,71	1,12	2,49
24	12,9	11,7	-1,62	-1,29	2,10	2,63	74	15,3	13,9	0,78	0,91	0,71	0,60
25	16,9	15	2,38	2,01	4,78	5,65	75	15,1	14,3	0,58	1,31	0,76	0,33
26	12,5	10,7	-2,02	-2,29	4,63	4,09	76	16,3	13,6	1,78	0,61	1,08	3,16
27	12,2	10	-2,32	-2,99	6,95	5,40	77	14,1	11,7	-0,42	-1,29	0,55	0,18
28	12,3	10,5	-2,22	-2,49	5,54	4,94	78	15,9	14,9	1,38	1,91	2,63	1,90
29	15,6	13,2	1,08	0,21	0,23	1,16	79	16,7	13,7	2,18	0,71	1,54	4,74
30	14	12,6	-0,52	-0,39	0,20	0,27	80	12,4	10,6	-2,12	-2,39	5,08	4,51
31	16,4	14,5	1,88	1,51	2,83	3,52	81	12,3	11,2	-2,22	-1,79	3,98	4,94
32	15,7	12,7	1,18	-0,29	-0,34	1,39	82	14,2	12,5	-0,32	-0,49	0,16	0,10
33	13,7	11,7	-0,82	-1,29	1,06	0,68	83	14,7	14,2	0,18	1,21	0,21	0,03
34	13,5	12,2	-1,02	-0,79	0,81	1,05	84	16	13,9	1,48	0,91	1,34	2,18
35	15,6	13,6	1,08	0,61	0,66	1,16	85	12,8	11,8	-1,72	-1,19	2,05	2,97
36	12,9	11,7	-1,62	-1,29	2,10	2,63	86	14,8	14,2	0,28	1,21	0,33	0,08
37	13,6	11,1	-0,92	-1,89	1,75	0,85	87	12,6	11,6	-1,92	-1,39	2,67	3,70
38	15,5	13,4	0,98	0,41	0,40	0,95	88	13,7	12,8	-0,82	-0,19	0,16	0,68
39	16,9	13,9	2,38	0,91	2,16	5,65	89	13,9	12,8	-0,62	-0,19	0,12	0,39
40	14,8	13,8	0,28	0,81	0,22	0,08	90	14,8	12	0,28	-0,99	-0,27	0,08
41	16,7	14,9	2,18	1,91	4,16	4,74	91	13	12,7	-1,52	-0,29	0,44	2,32
42	15	14,1	0,48	1,11	0,53	0,23	92	15,3	14,5	0,78	1,51	1,17	0,60
43	13,2	11	-1,32	-1,99	2,63	1,75	93	12	10,5	-2,52	-2,49	6,28	6,37
44	15,6	14,4	1,08	1,41	1,52	1,16	94	13,2	12,3	-1,32	-0,69	0,91	1,75
45	13,4	13,2	-1,12	0,21	-0,23	1,26	95	14,5	12,6	-0,02	-0,39	0,01	0,00
46	16,1	15,5	1,58	2,51	3,96	2,49	96	14,2	12,2	-0,32	-0,79	0,26	0,10
47	16,8	15,9	2,28	2,91	6,62	5,18	97	16,1	15,1	1,58	2,11	3,33	2,49
48	16,7	14,1	2,18	1,11	2,41	4,74	98	14	13,5	-0,52	0,51	-0,27	0,27
49	15,4	14,1	0,88	1,11	0,97	0,77	99	16,9	13,8	2,38	0,81	1,92	5,65
50	12,8	10,7	-1,72	-2,29	3,95	2,97	100	16,2	15,7	1,68	2,71	4,54	2,81
Разом								14,523	12,991			184,51	216

5. Оцінка показників ефективності інвестицій.

У курсовому проекті визначаємо чистий дисконтований доход і внутрішню норму доходу.

Грошові потоки, що забезпечують розглянуті інвестиції, визначаємо як різницю між потоками в ситуації "із проектом" і в ситуації "без проекту".

Чистий грошовий потік від проекту в кожному році розрахункового періоду визначається за формулою:

де - перевищення доходів у ситуації "із проектом" над доходами "без проекту";

- перевищення поточних (експлуатаційних) витрат без амортизації в ситуації "із проектом" над витратами "без проекту";

- ставка податку на прибуток (25%);

- перевищення амортизації в податковому обліку в ситуації "із проектом" над амортизацією "без проекту";

- різниця в одноразових витратах між ситуаціями "із проектом" і "без "проекту";

- різниця в прирості обігових активів між ситуаціями "із проектом" і "без "проекту".

Доходи від вантажних перевезень визначаємо виходячи з вантажообігу нетто і середньої дохідної ставки без ПДВ. Середню дохідну ставку визначаємо на основі стохастичної залежності від середньої дальності перевезень:

де - середня дохідна ставка, коп./10 т-км;

- середня дальність перевезень, км

Вантажообіг нетто в ситуації "із проектом" визначений раніше у розділі 1. У ситуації "без проекту" даний показник обмежений провізною здатністю мережі, що знижується, так як ця ситуація припускає, що не здійснюється відновлення рухомого складу, однак відбувається його вибуття. У якості вантажообігу "без проекту" приймаємо меншу з трьох величин:

потенційний вантажообіг, який формується попитом на перевезення (дорівнює вантажообігу "із проектом");
вантажообіг, обмежений провізною спроможністю по парку вагонів;
вантажообіг, обмежений провізною спроможністю по парку локомотивів.

Вантажообіг, обмежений провізною спроможністю вагонним парком, визначається за формулою:

де – робочий парк вагонів без оновлення одиниць;

– продуктивність вагону, т-км на добу (приймаємо за даними розділу 2).

де – інвентарний парк вагонів без оновлення;

Инвестиционный менеджмент. 2 📙 Курсовая → 🆔 88439