Комплексный экономический анализ на примере НПП "КВАНТ"

Глава 1. Методические основы оценки финансового  состояния организации

1. Цель и задачи анализа финансового состояния организации

     В условиях развитого рыночного хозяйства  существенно возрастает самостоятельность  предприятий в принятии и реализации управленческих решений, их экономическая и юридическая ответственность за результаты своей хозяйственной деятельности. Объективно возрастает необходимость более точного прогнозирования ситуации на рынке и места организации на нем. Такой прогноз становится более точным, если он базируется на результатах оценки финансового состояния организации за прошедшие периоды. Все это повышает роль анализа финансового состояния в оценке производственной и коммерческой деятельности и, прежде всего, в наличии, размещении и использовании капитала и доходов любой коммерческой либо производственной организации. [3]

     Экономический анализ хозяйственной деятельности как наука представляет собой систему знаний, связанную с исследованием взаимозависимости экономических явлений, выявлением положительных и отрицательных факторов и измерением степени их влияния, резервов, упущенных выгод, изучением тенденций и закономерностей в деятельности организаций. Под предметом экономического анализа понимаются хозяйственные процессы коммерческих организаций, их социально-экономическая эффективность и конечные экономические и финансовые результаты деятельности, складывающиеся под воздействием объективных и субъективных факторов. Характерной чертой экономического анализа является не только выявление тенденций и закономерностей функционирования и развития организации, резервов, упущенных возможностей, но и разработка практических предложений и рекомендаций по совершенствованию их деятельности. [5] 

     Финансовый  анализ деятельности организации является существенной составляющей комплексного анализа. Он включает разделы, относящиеся, в основном, к виду аналитических работ, которые, во-первых, имеют ретроспективный характер и, во-вторых, не предназначены для внешних пользователей, т.е. имеют определенный уровень конфиденциальности. Но результаты такого анализа являются открытыми для всех заинтересованных лиц, поскольку эти показатели сводятся в публичную отчетность. В данном случае речь идет о так называемых конечных финансовых результатах, т.е. результатах, подводящих итоги деятельности организация за истекший период и позволяющих дать комплексную оценку его системообразующих характеристик, имеющих значимость, прежде всего, с позиции долгосрочной перспективы. [6]

     К таким характеристикам относятся  степень финансовой устойчивости; структура активов, в которые вложен капитал и которые, по сути, определяют возможность устойчивого генерирования прибыли; оптимальность структуры источников финансирования как с позиции стабильности текущей деятельности, так и с позиции долгосрочной перспективы; сравнительная динамика капитала, выручки и прибыли и др. Оценка данных характеристик может быть выполнена в данном блоке, а соответствующие алгоритмы оценки и анализа поддаются определенной унификации. [6]

     При оценке финансовых результатов рассчитываются показатели прибыли и рентабельности, т.е. отражается результативность и эффективность работы за отчетный период. При оценке финансового состояния рассчитываются показатели, характеризующие ликвидность и платежеспособность, финансовую устойчивость. Анализ деловой активности включает показатели, характеризующие оборачиваемость средств. При анализе инвестиционной деятельности исследуются показатели, оценивающие эффективность финансовых вложений, доходных вложений в материальные ценности и др. В отличие от разделов, посвященных анализу ресурсов и производственного процесса, упор здесь делается, в основном, на показатели финансового характера. [4]

     Основной  целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния организации, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, при этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние организации, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

     Цели  анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Основным фактором, в конечном счете, является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая бухгалтерская или финансовая отчетность организации – это лишь "сырая информация", подготовленная в ходе выполнения на организации учетных процедур. [19]

     Цели  исследования финансового состояния  достигаются в результате решения ряда аналитических задач:

     1)предварительный обзор бухгалтерской отчетности;

     2)характеристика имущества предприятия: внеоборотных и оборотных активов;

     3)оценка финансовой устойчивости;

     4)характеристика источников средств: собственных и заемных;

     5)анализ прибыли и рентабельности;

     6)разработка мероприятий по улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия. [10]

     Данные  задачи выражают конкретные цели анализа  с учетом организационных, технических  и методических возможностей его осуществления.

     С помощью анализа финансового  состояния принимаются решения  по:

     1) краткосрочному финансированию  предприятия (пополнение оборотных  активов);

     2) долгосрочному финансированию (вложение  капитала в эффективные инвестиционные  проекты и эмиссионные ценные бумаги);

     3) мобилизации резервов экономического роста (роста объема продаж и прибыли) и т.д. [12]

     Результатом проведения анализа для внутреннего  пользователя является комплекс управленческих решений - сочетание различных мер, направленных на оптимизацию состояния организации, который пересматривается под влиянием изменений макро- и микроэкономической среды. [11]

     Содержательная  сторона анализа включает следующие  элементы (процедуры):

     -постановка и уяснение конкретных задач анализа;

     -установление причинно-следственных связей;

     -определение показателей и методов их оценки;

     -выявление и оценка факторов, влияющих на результаты, отбор наиболее существенных;

     -выработка путей устранения влияния отрицательных факторов и стимулирование положительных. [3] 

     Проведение  анализа финансово-хозяйственной  деятельности следует осуществлять, руководствуясь определенными принципами (табл. 1). [8] 
 

Таблица 1.

Основные  принципы проведения анализа финансово-хозяйственной  деятельности 

     Таким образом, проведение анализа финансового  состояния организации необходимо для повышения эффективности  ее деятельности, для выявления узких мест и ведущих звеньев, повышения рентабельности, платежеспособности и других показателей

2. Методика проведения комплексного экономического анализа хозяйственной деятельности

     Метод экономического анализа представляет собой способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их плавном развитии.

     Характерными  особенностями метода экономического анализа  являются:

     •   определение системы показателей, всесторонне характеризующих хозяйственную деятельность организаций;

     • установление соподчиненности показателей с выделением совокупных результативных факторов и факторов (основных и второстепенных), на них влияющих;

     •    выявление формы взаимосвязи между факторами;

     •    выбор приемов и способов для изучения взаимосвязи;

     • количественное измерение влияния факторов на совокупный показатель. [15]

     Графически  методика проведения финансового анализа  указана на рисунке 1, приложение 1. [7]

     Для проведения анализа финансового  состояния применяется ряд стандартных  методов.

     Практикой выработаны основные методы анализа  финансового состояния, среди которых можно выделить следующие:

1. горизонтальный анализ;
2. вертикальный анализ;
3. трендовый анализ;
4. сравнительный (пространственный) анализ;
5. факторный анализ;
6. метод финансовых коэффициентов. [13]

     В экономической литературе нет общепринятого взгляда на содержание и методику комплексного анализа хозяйственной деятельности предприятия.

       В настоящей курсовой работе  будем придерживаться следующей  методики, состоящей из следующих  основных этапов:

1. Анализ структуры и динамики имущества и источников финансирования:

     В процессе функционирования предприятия  величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее  представление об имевших место  качественных изменениях в структуре  средств и их источников, а также  динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

     Вертикальный  анализ показывает структуру средств  предприятия и их источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным  оценкам и проводить  хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности. [13]

     Горизонтальный  анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. [8]

     Следовательно, на данном этапе проведем оценку состава и структуры имущества ОАО НПП «Квант» и источников его финансирования с помощью горизонтального и вертикального анализа баланса предприятия за 2009 год. Также проведем оценку стоимости чистых активов предприятия. Под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

     В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

• внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);
• оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

     В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

• долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;
• краткосрочные обязательства по займам и кредитам;
• кредиторская задолженность;
• задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
• резервы предстоящих расходов;
• прочие краткосрочные обязательства.

     Порядок расчета чистых активов для акционерных  обществ утвержден Приказом Минфина  РФ и Федеральной комиссии по рынку  ценных бумаг от 29 января 2003 г. N 10н. [16]

     Т.е. формула расчета чистых активов  по Балансу предприятия следующая:

     ЧА = (стр.300-ЗУ) - (стр.590+стр.690-стр.640), где ЗУ – задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (в Балансе отражается в составе строки "Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)) [16]

2. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости:

     Каждый  вид имущества предприятия имеет  свой источник финансирования. Источниками  финансирования внеоборотных активов, как правило, являются собственный  капитал и долгосрочные заемные средства. Чем больше доля собственных средств, вложенных в долгосрочные активы, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

     Оборотные активы образуются за счет собственного капитала и за счет краткосрочных  кредитов, займов и средств кредиторской задолженности. Если оборотные активы наполовину сформированы за счет собственного капитала, а наполовину - за счет заемного, обеспечивается гарантия погашения внешнего долга. [8]

     Если  предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств, необходимых для приобретения запасов, покрытия затрат и осуществления других расходов, связанных с организацией непрерывного производственно-коммерческого процесса, оно вынуждено привлекать заемный капитал, усиливая финансовую зависимость от кредиторов и иных внешних источников финансирования.

     Финансовая  устойчивость предприятия характеризуется  финансовой независимостью от внешних  заемных источников, способностью предприятия  маневрировать финансовыми ресурсами, наличием необходимой суммы собственных  средств для обеспечения основных видов деятельности. [12]

     Устойчивость  финансового состояния предприятия  оценивается системой абсолютных и  относительных показателей путем  соотношения заемных и собственных  средств по отдельным статьям  актива и пассива баланса.

     Для определения уровня финансовой устойчивости ОАО НПП «Квант» будем использовать следующие показатели:

1. Коэффициент автономии. Вычисляется, как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации.

     Кавт = стр.490 / (стр.190 + стр.290) (форма №1).

     Коэффициент автономии, или финансовой независимости, определяется отношением стоимости  капитала и резервов организации, очищенных  от убытков, к сумме средств организации  в виде внеоборотных и оборотных  активов. Данный показатель определяет долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств. Показатель характеризует соотношение собственного и заемного капитала организации. [23]

2. Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага) определяется как отношение заемного капитала к собственному капиталу. Коэффициент финансового левериджа прямо пропорционален финансовому риску предприятия.
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и физической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов. Формула расчета коэффициента обеспеченности собственными средствами следующая:       Косс= стр. 490/ стр.(490-190) [24]
4. Коэффициент покрытия инвестиций - отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств.
5. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Км= СОС/СК[23]
6. Коэффициент мобильности имущества - отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации.
7. Коэффициент мобильности оборотных средств - отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов. [25]

     Основным  показателем, влияющим на финансовую устойчивость организации, является доля заёмных средств. Обычно считается, что, если заёмные средства составляют более половины средств компании, то это не очень хороший признак для финансовой устойчивости, для различных отраслей нормальная доля заёмных средств может колебаться: для торговых компаний с большими оборотами она значительно выше. [17]

     Кроме приведенных выше коэффициентов, финансовую устойчивость предприятия отражает ликвидность его активов в  сравнении с обязательствами  по срокам погашения: коэффициенты текущей  ликвидности, быстрой ликвидности и абсолютной ликвидности.

     Коэффициент текущей ликвидности равен отношению  стоимости всех оборотных активов  организации к величине краткосрочных  обязательств, характеризует платежные  возможности организации на короткий период и показывает сколько рублей в оборотных активах приходится на 1 рубль текущих обязательств. [13]

     Ктл= II раздел баланса(стр.290)-стр.(210+220+216+230)/стр.690-стр.(640+650)

     Коэффициент критической ликвидности:

     Ккл= Ап-З / П I+П II= II раздел баланса(стр.290)-стр.(210+220)/стр.690-стр.(640+650)

     Величина  ликвидных средств в числителе  отражает прогнозируемые платежные  возможности при условии своевременных расчетов с дебиторами. [13]

     Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время:

     Кал=ДС+КФВ/стр.690-стр.(640+650) [13]

     Наряду  с ликвидностью необходимо провести оценку кредитоспособности ОАО НПП  «Квант». Данный анализ проведем " по методике Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка России по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5-р). Для оценки кредитоспособности ОАО НПП «Квант» проведем анализ ликвидности баланса, который заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени  их ликвидности расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по сроку их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. [24]

     Также рассчитаем ряд показателей платежеспособности организации, руководствуясь методикой  проведения анализа финансового состояния организации ФСФО РФ (Приказ ФСФО РФ от 23.01.01 №16 «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций»):

       Степень платежеспособности общая (К4) определяется, как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку. [1]

     К4 = (стр.690 + стр.590) (форма №1) / К1

     Данный  показатель характеризует общую  ситуацию с платежеспособностью  организации, объемами ее заемных средств  и сроками возможного погашения  задолженности организации перед её кредиторами.

     Структура долгов и способы кредитования организации  характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации. [1]

       Коэффициент задолженности по  кредитам банков и займам (К5) вычисляется,  как частное от деления суммы  долгосрочных пассивов и краткосрочных  кредитов банков и займов на  среднемесячную выручку.

     К5 = (стр.590 + стр.610) (форма №1) / К1

     Коэффициент задолженности другим организациям (К6) вычисляется, как частное от деления  суммы обязательств по строкам «поставщики  и подрядчики», «векселя к уплате», «задолженность перед дочерними  и зависимыми обществами», «авансы  полученные» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку. Все эти строки пассива баланса функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами. [1]

     К6 = (стр.621 + стр.622 + стр.623 + стр.627 + стр.628) (форма №1) / К1

       Коэффициент задолженности фискальной  системе (К7) вычисляется, как частное  от деления суммы обязательств  по строкам «задолженность перед  государственными внебюджетными  фондами» и «задолженность перед  бюджетом» на среднемесячную  выручку.

     К7 = (стр.625 + стр.626) (форма №1) / К1

     Коэффициент внутреннего долга (К8) вычисляется, как частное от деления суммы  обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате  доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку. [1]

     К8 = (стр.624 + стр.630 + стр.640 + стр.650 + стр.660) (форма №1) / К1

     Степень платежеспособности общая и распределение  показателя по виду задолженности представляют собой значения обязательств, отнесенные к среднемесячной выручке организации и являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации. Кроме того, эти показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами. [1]

     Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) определяется, как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке.