Лизинг в инвестиционной деятельности предприятия

БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ

Кафедра теоретической  и институциональной экономики

 

 

 

 

 

 

 

 

Лизинг в  инвестиционной деятельности предприятия

 

 

Курсовая работа

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнил студент 1 курса заочного отделения «Экономическая теория» Тестов Андрей Александрович

 

 

 

Научный руководитель Старший преподаватель  Косенко Зинаида Григорьевна

 

Допуск к защите: _________________

 

 

 

 

 

 

Минск, 2011

 

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

Введение……………………………………………………….………….............		3
1.	Теоретические  основы лизинга как эффективного инструмента          финансирования инвестиций……………………………………………….	5
	1.1. Сущность и виды  лизинга….......................................……..…………...	5
	1.2. Преимущества и недостатки использования лизинга………………...	11
2.	Механизм реализации лизинговых операций в банке………..……………	19
	2.1. Организация и порядок  осуществления лизинговой деятельности.....	19
	2.2. Значение лизинга в инвестиционной деятельности предприятия …..	26
3.	Развитие и совершенствование  лизинговой деятельности в Республике Беларусь…………………………………………………………..………..…	30
	3.1. Проблемы лизинга  в современных условиях………………….………	30
	3.2. Перспективы и направления  развития  лизинга в Республике              Беларусь……………………………………………………………................	36
Заключение………………………………………………………………………..		40
Список использованных источников……………………………………………		42
Приложения……………………………………………………………………….		45

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В последние годы Республика Беларусь столкнулась с проблемой  ухудшения состояния основных  производственных фондов реального сектора экономики и замедлением темпов обновления их активной части. Значительная часть машин и оборудования функционирует за пределами экономически оправданных сроков службы, физический износ по активной части основных производственных фондов уже в 2003 году превысил 80 %.  [32, c.4] Переоснащение основных фондов предприятий республики является сегодня первоочередной задачей развития отечественной экономики. Важную роль в решении этой задачи призвана сыграть банковская система. Одним из способов решения этой проблемы является лизинг.  Масштабы использования арендных, и в частности, лизинговых отношений в развитой экономике довольно велики именно потому, что они позволяют обойти или временно разрешить проблему нехватки или отсутствия производительных активов либо инвестиционных ресурсов для их приобретения. Самый богатый человек планеты 70-х годов ХХ века, создатель и владелец первых могущественных японских корпораций - Коносукэ Мацусита, определяя важность использования лизинга, говорил, что он всегда использовал лизинг, именно с этой операции и рождалось большинство его компаний, которые затем становились всемирными экономическими драконами. Он находил взаимный интерес с лизинговыми компаниями: его заботой была производительность труда и эффективность управления, и лизинг позволял ему переложить часть забот на плечи специалистов совершенно других компаний. Это хороший инструмент, и теперь о нем знают многие.

В условиях нашей страны лизинг является одним из наиболее доступных и привлекательных способов привлечения инвестиций для обновления основных фондов предприятий. Он сглаживает противоречия между предприятием, у которого отсутствуют необходимые средства для технического переоснащения и банком, который неохотно предоставит (либо вообще не предоставит) кредит этому предприятию, так как у него нет достаточных гарантий возврата инвестированных ресурсов. Лизинг может стать для субъектов хозяйствования альтернативой традиционным формам инвестирования, обладая рядом преимуществ по сравнению с инвестированием за счет собственных средств или посредством привлечения кредитных ресурсов. Лизинговая операция рассчитана на определенный промежуток времени и имеет ряд особенностей. При ней фактически  продается часть срока службы имущества, причем зачастую значительная часть. Факт смены собственника имущества происходит через определенный, предусмотренный договором, промежуток времени либо не происходит вообще. После перемещения имущества к его пользователю между ним и лизингодателем продолжает сохраняться ряд обязательств по договору. Эти особенности делают лизинговую деятельность достаточно самостоятельной и нуждающейся в глубоком изучении. В связи со всем вышеизложенным тема курсовой работы актуальна и представляет обоснованный интерес как с теоретической, так и с практической точек зрения. Значимость рассматриваемых в ней вопросов обусловлена так же возросшей ролью лизингового бизнеса в деятельности банков Республики Беларусь.

Данная работа базируется на законодательных актах Республики Беларусь, нормативных документах Национального банка Республики Беларусь и локальных нормативных документах. При написании работы были использованы результаты исследований  Левковича А.О., Томковича Р., Егорова А., Шимановича С. и  др. авторов. В частности, в своих трудах Левковичем А.О. рассмотрены теоретические аспекты лизинговых отношений, представлены схемы участия банков в лизинговых проектах, проанализирована практика лизинговой деятельности в Республике Беларусь. В статьях Томковича Р. и Егорова А. исследуется нормативно-правовой база, регламентирующая осуществление лизинговых операций. Статьи Шимановича С. и Цыбулько А. посвящены современным проблемам и перспективам развития лизинга в Республике Беларусь.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ  ЛИЗИНГОВОГО  КРЕДИТОВАНИЯ

 

 

•     1.1. Сущность лизинга и его значение

 

 

Термин «лизинг» происходит от английского слова «to lease», что означает «нанимать», «брать в аренду». Несмотря на широкое распространение лизинга в различных странах, единого общепринятого понятия этой правовой категории в настоящее время не существует. В литературе имеют место различные определения лизинга [28, с. 25]:

- как вида предпринимательской  деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств;

- как   формы,  промежуточной  между кредитованием и прямым  инвестированием;

- как специфической  формы финансирования капиталовложений  в основные фонды;

-  как специфического  вида долгосрочной аренды;

-  как специфической  формы кредита;

-  как покупки в рассрочку;

-  как комплекса  имущественных отношений.

 В Гражданском кодексе Республики Беларусь (ст.636 - 641) лизинг определяется в качестве «финансовой аренды», т.е. специфического вида арендных отношений.

Любое определение лизинга  является ограниченным и не может учесть всех форм проявления этого нового кредитного инструмента. Это сложная торгово–финансово-кредитная операция, одна из форм аренды машин и оборудования, один из способов финансирования инвестиций и активизации сбыта, основанный на сохранении права собственности на товары за лизингодателем на весь срок договора [15, с. 218].

Субъектами лизинга  являются: лизингодатель, лизингополучатель, продавец  (поставщик) лизингового имущества.

Лизингодателем является юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных средств приобретает в собственность определенное имущество (предмет лизинга) и предоставляет его во временное владение и пользование другой стороне. Требование о том, что лизингодателями могут являться только юридические лица, содержится в Положении о лизинге на территории Республики Беларусь. В статье 14 Банковского кодека Республики Беларусь указывается, что банки и небанковские кредитно-финансовые организации помимо операций, которые именуются банковскими,  и перечислены в первой части указанной статьи, вправе осуществлять в соответствии с законодательством  (т.е. на общих основаниях) также ряд иных операций, в частности финансовую аренду (лизинг).

Лизингополучатель –  это юридическое лицо или индивидуальный предприниматель, которое получает предмет лизинга во владение и пользование. Учитывая то, что предметом лизинга может быть только имущество, передаваемое для предпринимательских целей, по общему правилу лизингополучателями могут являться только индивидуальные предприниматели и коммерческие организации. Лизингополучателями могут быть и некоммерческие организации, которые в соответствии со ст. 46 Гражданского кодекса Республики Беларусь могут осуществлять предпринимательскую деятельность постольку,  поскольку она необходима для их уставных целей и отвечает предмету деятельности  некоммерческой организации. 

Лизинг характеризуется  наличием третьей стороны в правоотношениях  – продавца, с которым по сложившейся  практике лизингополучатель в прямых договорных отношениях не состоит, но в силу законодательства, имеет по отношению к нему определенные права. Продавцом (поставщиком) может выступать физическое лицо, индивидуальный предприниматель либо юридическое лицо, которое заключило договор купли-продажи (поставки) с лизингодателем и продает ему предмет лизинга.

Суть классической лизинговой операции, предусматривающей участие  трех сторон,  заключается в следующем.  Будущий лизингополучатель, у которого нет свободных финансовых средств, обращается в организацию, оказывающую лизинговые услуги с предложением о совершении лизинговой операции. Согласно этой операции лизингополучатель выбирает продавца, располагающего требуемым имуществом, а лизингодатель приобретает имущество в собственность и передает лизингополучателю во временное пользование за определенную плату. По окончании договора в зависимости от его условий имущество возвращается лизингодателю или переходит в собственность лизингополучателя. Таким образом,  проведение лизинговой операции с участием различных сторон можно представить в виде схемы на рисунке 1.1.

В соответствии со статьей 637 Гражданского кодекса  Республики Беларусь объектом лизинга (предметом договора финансовой аренды) могут быть любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов.  Этим требованиям соответствуют:

1) основные средства;

2) нематериальные активы;

3)товарно-материальные ценности  в виде рабочего инструмента,  обеспечивающего функционирование переданных в лизинг основных фондов.        

                               

                                               

                                            

                                                Поставка имущества

                Возврат

            Оплата      Договор                                        Договор         предмета  

       имущества     купли –  продажи                         лизинга          лизинга

                                                                                                    

  

                                                                               

                                                                                

                          Кредитный        Плата                         Договор              Страховые

                                договор         за  кредит                   страхования           взносы 

 

                                 движение финансовых потоков;

                                 движение материальных потоков; 

                                 договорные взаимоотношения.                             

 

Рисунок 1.1. Принципиальная схема взаимоотношений субъектов лизинга

 

П  р и м е ч а н и е. Источник  [25, с. 17]  

 

Лизинговая деятельность традиционно делится на лизинг оборудования и недвижимости. Выступающее объектом лизинга оборудование   подразделяется на следующие основные группы: промышленное оборудование, компьютеры и оргтехника, легковые автомобили, грузовые автомобили, корабли, самолеты, вагоны и т.п. 

В различных источниках выделено до 30 видов лизинга. При  классификации видов лизинга авторы исходят в основном из экономических критериев. Основой классификации является ряд признаков лизинговой операции: форма организации операции; продолжительность сделки; полнота набора услуг; объект сделки; условия амортизации; соотношение с размерами и границами рынка [21, с.174].  Классификация видов лизинга приведена в приложении А.

Регламентированы следующие основные виды лизинга:

1) оперативный лизинг («лизинг с  неполной окупаемостью»);

2) финансовый лизинг («лизинг  с полной окупаемостью»);

3) сублизинг.

Оперативный лизинг – форма лизинга, при которой все расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду объектов не покрываются лизинговыми (арендными) платежами в течение одного лизингового контракта. Имущество передается в пользование на срок, существенно отличающийся от срока его службы (срока амортизации).  Лизинговый платеж  в течение действия договора возмещает лизингодателю стоимость объекта лизинга в размере менее 75 процентов его первоначальной (восстановительной) стоимости. Лизингополучатель сохраняет за собой право аннулировать договор при условии предварительного и заблаговременного уведомления лизингодателя. Лизинговая компания (банк) самостоятельно формирует парк оборудования, предназначенного для передачи в последующем во временное пользование. Это требует от лизинговой компании, специализирующейся на оперативном лизинге, хорошего знания конъюнктуры рынка лизингового имущества, как нового, так и бывшего в употреблении, так как, она берет на себя риск по возмещению высокой остаточной стоимости объекта лизинга.

Финансовый  лизинг характеризуется тем, что срок пользования имуществом приближается к сроку его службы (сроку полной амортизации). При финансовом лизинге лизинговая компания (банк) приобретает по заказу лизингополучателя объект лизинга за счет собственных или привлеченных средств у его производителя (продавца) и передает во временное пользование лизингополучателю на определенных условиях и за определенную плату.  За период лизингового договора лизингодатель возвращает себе всю стоимость имущества, возмещает дополнительные издержки и получает прибыль от лизинговой операции.

Финансовый лизинг является полностью амортизационным и поэтому менее рискованным для лизингодателя. При данном виде лизинга в Республике Беларусь лизинговые платежи в течение  договора лизинга, заключенного на срок не менее одного года, возмещают лизингодателю не менее 75 процентов первоначальной (восстановительной) стоимости объекта. Срок контракта финансового лизинга колеблется от 8 до 20 лет.

Лизинг определяется как финансовый, если:

-   договор лизинга  заключен на срок не менее  одного года;

- лизинговые платежи  возмещают лизингодателю стоимость объекта лизинга в размере не менее 75 % его первоначальной  (восстановительной)  стоимости, независимо от того, будет ли операция завершена выкупом объекта лизинга, его возвратом или продлением договора лизинга на других условиях. 

При финансовом лизинге  лизингополучатель несет все  экономические риски, как при  полной амортизации инвестиций в  течение периода лизинга, и часть  инвестиционного риска, который  не был устранен полностью в течение  периода лизинга (частичная амортизация). Лизингодатель принимает на себя, в основном, финансовый риск. В течение лизингового периода оперативного лизинга осуществляется только частичная амортизация инвестиций, и именно на эту часть лизингополучатель берет на себя инвестиционный риск, а лизингодатель же берет все остальные риски.

Финансовому лизингу  присущи следующие отличительные  черты:

1) появление третьей  стороны операции (производителя  или поставщика объекта лизинга);

2) невозможность расторжения  контракта в течение основного  срока, необходимого для возмещения расходов лизингодателя;

3) лизингодатель приобретает  имущество, передаваемое во временное  пользование, не на свой страх  и риск, а по заказу лизингополучателя;

4) продавец имущества  осведомлен, что оно приобретается  специально для передачи в лизинг;

5) имущество поставляется  непосредственно пользователю и  принимается им в эксплуатацию;

6) претензии  по  качеству  объекта   лизинга    направляются лизингополучателем в течение гарантийного срока непосредственно продавцу оборудования;

7) риск случайной гибели и порчи объекта лизинга лежит на лизингополучателе после подписания им акта сдачи-приемки имущества в эксплуатацию;

8) сервисное обслуживание  и страхование объекта лизинга  входит в обязанности лизингополучателя; лизингодатель оказывает исключительную услугу по финансированию покупки объекта лизинга;

9)  объект лизинга,  как правило, отличается высокой  стоимостью;

10) по окончании лизингового  договора лизингополучатель имеет  право купить объект лизинга  по остаточной (а не рыночной) стоимости, а также заключить новый договор на новый срок по льготной ставке или вернуть объект операции лизинговой компании.

Сублизинг - лизинг, при котором лизингополучатель с разрешения лизингодателя по договору сублизинга передает иным лизингополучателям в последующее пользование и владение объект лизинга. При этом лизингополучатель не освобождается от обязательств и ответственности перед лизингодателем, предусмотренных договором лизинга, приобретая по отношению к другому лизингополучателю права лизингодателя.

Сущность лизинга, его  экономическое и организационное  значение могут быть раскрыты более детально, если охарактеризовать функции, которые выполняет лизинг в экономике. Классический лизинг выполняет следующие функции: финансовую; инвестиционную; инновационную; производственную; расширения  объема  продаж;   получения  налоговых и амортизационных льгот [26, с. 6].

Финансовая функция  лизинга выражена наиболее четко, поскольку  лизинг является формой вложения средств в основные фонды. Она реализуется в финансировании покупки основных фондов лизинговой компанией и освобождении фирм – производителей товаров и услуг от единовременной оплаты полной стоимости необходимых средств производства, предоставлении им долгосрочного кредита. В условиях развития технического прогресса и переоснащения национальной экономики, лизинг становится дополнением к традиционным источникам средств для удовлетворения инвестиционных потребностей предприятий.  Лизинг расширяет круг привлеченных источников финансирования инвестиций. Предприятие-производитель имеет возможность получить необходимое оборудование (основные фонды) при отсутствии собственных средств для его покупки или при ограничении доступа к прямому банковскому кредиту.

Инвестиционная функция  лизинга предопределяется тем, что  он носит достаточно длительный характер, а его объектом выступают основные фонды, что позволяет проводить техническое обновление производства на новой, прогрессивной научно-технической основе. По своему экономическому содержанию лизинг относится к прямым инвестициям.

Инновационная функция  лизинга предопределяется современными темпами научно-технического прогресса, обеспечивающими быстрый моральный износ элементов основного капитала. Лизинг позволяет ускорять процессы обновления материально - технической базы производства на основе современного оборудования.

Производственная функция  лизинга заключается в оперативном, гибком решении лизингополучателем своих производственных задач посредством  временного использования, а не приобретения машин и оборудования в собственность. Поэтому лизинг наиболее эффективен в отношении особо дорогостоящей, с наибольшим риском морального старения техники, а также в отношении предприятий с сезонным характером производства. 

Функция расширения объема продаж  (сбытовая) – это расширение круга потребителей и завоевание новых рынков.  Лизинг позволяет увеличить объемы продаж производителей объектов лизинга путем вовлечения в лизинговые операции круга предприятий-потребителей с ограниченными возможностями инвестирования за счет собственных средств или тех, которые в силу специфики производственного цикла не нуждаются в постоянном владении отдельными видами оборудования.

Функция получения налоговых  и амортизационных льгот обеспечивается специальными нормами регулирования  операций лизинга, предусматриваемыми национальным законодательством многих стран. В отечественной экономике в большинстве случаев лизинг использовался как инструмент финансового менеджмента по оптимизации налогооблагаемой базы путем завышения издержек и быстрого сокращения стоимости внеоборотных активов.

Таким образом, автором  установлено, что понятие «лизинг» трактуется в литературе достаточно широко. Сущность его состоит не в приобретении имущества в рассрочку либо посредством заемных средств в собственность, а  в приобретении права на пользование имуществом.  При этом основной функцией лизинга является  осуществление инноваций. Он позволяет ускорять процессы обновления материально - технической базы производства на основе современного оборудования. Лизинговый бум в 60-70 гг. прошлого столетия был инициирован переходом к цифровым технологиям и электронно-вычислительной технике.

 

 

1.2 Преимущества и недостатки использования лизинга

 

При проведении лизинговых операций экономический выигрыш имеют  государство, лизингополучатели, лизингодатели, поставщики.

Действительно, в условиях формирования рынка в Республике Беларусь традиционные каналы финансирования, такие как  бюджетные средства, собственные накопления, банковский кредит, не могут в полной мере обеспечить инвестиционные потребности предпринимателей.

Решение по использованию  лизингового механизма может  быть продиктовано следующими преимуществами для банка.

Расширяется круг выполняемых  им операций, укрепляются существующие и устанавливаются новые взаимовыгодные партнерские отношения, растет число клиентов, улучшается качество их обслуживания. Расширяется сфера приложения капитала, развиваются и укрепляются деловые связи с конечными потребителями, минуя посредников.

Исключается риск нецелевого использования кредитных ресурсов заемщика, так, как, по сути, лизингополучатель получает кредит не в виде «живых» денег, а в виде оборудования.

 Наличие реального  материального обеспечения, присущего  данной банковской операции, снижает риск невозврата лизингового кредита. Увеличивается вероятность возврата кредитных средств. Это обусловлено экономическими преимуществами лизинга для лизингополучателя.

Имущество, переданное в  лизинг, остается в собственности  банка до момента его выкупа лизингополучателем и в случае нарушения последним условий  договора может быть реализовано банком. При этом третья сторона не может наложить арест на имущество при возникновении финансовых затруднений у предприятия-лизингополучателя. В случае предоставления банком кредита лизинговой компании и отрицательного исхода реализации лизингового проекта заботы по продаже имущества (или повторной сдаче в лизинг) лежат на лизинговой компании, которой, в силу ее специализации, легче распорядится имуществом. Это обстоятельство снижает издержки по обеспечению возврата кредита и повышает надежность финансирования лизинга с точки зрения банка-кредитора.

Диверсификация вложений лизинговой компании и эффективность  лизинга для предприятий-лизингополучателей увеличивают вероятность возврата банку выданных кредитных ресурсов. Если для субъекта хозяйствования использование лизинга оказывается выгоднее кредита, то для банка это означает устойчивость финансовой ситуации и как минимум сохранение доходности.

Лизинговая компания, тесно сотрудничая с финансирующим  ее проекты банком, со своей стороны способствует привлечению на расчетно-кассовое обслуживание в банк предприятий и организаций, являющихся их лизингополучателями.

Лизинг означает получение  стабильного дохода на протяжении длительного времени. В отличие от простой банковской ссуды при лизинге банк – лизингодатель получает лизинговые платежи, а не ссудный процент. Лизинговые платежи, как правило,  рассчитаны на средний и долгий срок, что позволяет банку-лизингодателю рассчитывать на получение высоких и стабильных доходов в период действия договора лизинга. Большие затраты на обслуживание кредитного процесса и необходимость повышения его эффективности требуют увеличения сроков кредитования, что не может быть достигнуто при кредитовании  банком торговых или иных операций с высокой степенью риска. В данном случае затраты на выработку стратегии  лизинговой операции оказываются относительно меньше за счет продолжительных сроков действия договоров финансового лизинга.

Для установления взаимовыгодных отношений с клиентами существенное значение имеет и такая особенность лизинга, как ориентация его на будущие доходы клиента, которые он может получить в перспективе от использования объекта лизинга. В современных условиях оценить однозначно кредитоспособность клиентов весьма сложно, в отношении же отдельных групп предприятий, в частности, недавно созданных, которые испытывают особую потребность в кредитной поддержке, эта оценка весьма проблематична.

Заслуживает внимания достаточно высокий уровень рентабельности лизинговых операций. Специфика лизинга позволяет лизингодателю получать повышенную норму прибыли при минимизации собственного риска. Увеличивается доходность кредитного бизнеса за счет получения дополнительной маржи. Если рыночная цена кредита обусловлена многими факторами и прошло время «бешеных» и неконкурентных процентов, то в случае лизинга банк не только не нанесет лизингополучателю экономический ущерб, а наоборот, оставит большую часть дополнительного дохода у предприятия. Следует иметь в виду, что все это касается высокорентабельных предприятий, у которых повышение себестоимости за счет лизинговых платежей не приведет к существенному увеличению стоимости продукции и услуг.

Однако лизинговые операции относятся к числу банковских операций с весьма высокой степенью риска. Под лизинговым риском понимают вероятность возможных потерь, связанных со спецификой лизинговых операций. Наиболее часто встречающиеся виды рисков, возникающие при  проведении лизинговых операций, представлены в рисунке 1.2.

Существенное значение имеет выявление и анализ возможных рисков, возникающих при проведении лизинговых операций, который может проводиться как на стадии технико-экономического исследования, так и непосредственно в процессе осуществления лизинговой операции.

Постоянный контроль за ходом лизингового кредитования со стороны учреждения банка существенно повышает эффективность кредитных вложений и инвестиционного проекта в целом. Имеющиеся способы снижения рисков лизинговых операций позволяют рассматривать лизинг как перспективное, развивающееся направление финансово-инвестиционной деятельности, способное решить проблему снижения рисков как внутренних, связанных с деятельностью самого лизингодателя, так и внешних, связанных с участниками лизинговой операции.

Основные преимущества использования лизинга предприятием заключаются в следующем:

1. Предприятие,   используя   лизинг,   получает   возможность   иметь 
необходимое оборудование для выпуска продукции при отсутствии на эти цели 
собственных   средств.   Освобождение   лизингополучателя   от   одноразовой 
полной оплаты стоимости оборудования делает лизинг предпочтительным 
перед обычными сделками купли-продажи. Вопросы  приобретения  и  финансирования  оборудования  решаются одновременно.