Методика анализа оборотного капитала

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

Введение

 

Актуальность данной темы обусловлена тем, что в настоящее время одной из задач, направленных на повышение эффективности работы торгового предприятия и укрепление его финансового положения, является рациональное использование ресурсов предприятия, особенно оборотного капитала

Сравнительно короткий цикл жизни оборотного капитала и быстрая трансформация его составных элементов, изменчивость спроса на товары повышают актуальность исследования методов эффективного управления оборотным капиталом.

Выработка совершенного механизма управления оборотным капиталом организаций и действенное применение его на практике, является крайне актуальной проблемой в настоящее время, так как эффективное формирование и регулирование объема оборотного капитала способствует поддержанию оптимального уровня ликвидности; обеспечивает оперативность производственного и финансового циклов деятельности, а, следовательно, достаточно высокую платежеспособность и финансовую устойчивость организаций.

В условиях развития рыночных отношений и усиления конкуренции особое значение для разработки стратегии и тактики финансового менеджмента приобретают такие методы анализа, оценки потребности и эффективности использования оборотного капитала, которые позволяют совершенствовать управление оборотным капиталом через управление товарным ассортиментом.

Цель данной работы – проведение анализа оборотного капитала организации на материалах ООО «М-Волга».

Согласно поставленной цели в работе решались следующие задачи:

1. Обобщить понятие, виды и экономическую сущность  оборотного капитала.

2. Изучить классификацию оборотного капитала.

3. Рассмотреть цели  и задачи анализа оборотного  капитала.

4. Ознакомиться  с методикой анализа оборотного  капитала.

5. Дать характеристику  предприятия.

6. Проанализировать  динамику структуры и движения  оборотного капитала.

7. Провести анализ  эффективности использования оборотного  капитала

Объектом исследования является организация ООО «М-Волга».

Предмет исследования – оборотный капитал организации.

Методы анализа, используемые при написании данной работы: горизонтальный, вертикальный анализ, финансовый анализ и другие.

 

 

1.Экономическое содержание и основы организации оборотного капитала

1.1.Теория  и история капитала

 

Теория капитала имеет длинную историю, так А. Смит характеризовал капитал лишь как накопленный запас вещей или денег. Д. Рикардо трактовал его уже — как вещественный запас — средства производства. Палка и камень в руках первобытного человека представлялись ему таким же элементом капитала, как машины и фабрики.

Рикардианский подход к капиталу как запасу средств производства отражается в статистике национального богатства ряда стран, в том числе в России. Так, отечественная статистика включает в национальное богатство основные фонды, материальные оборотные средства, домашнее имущество (потребительские товары длительного пользования). В 2003 г. Федеральная служба государственной статистики России оценивала национальное богатство страны в 35 трлн руб. На 82% оно состояло из основных фондов, на 7% — из материальных оборотных средств, на 11% — из домашнего имущества.

В отличие от своих предшественников К. Маркс подошел к капиталу как к категории социального характера. Он утверждал, что капитал — это самовозрастающая стоимость, рождающая так называемую прибавочную стоимость. Причем создателем прироста стоимости (прибавочной стоимости) он считал только труд наемных рабочих. Поэтому Маркс считал, что капитал — это прежде всего определенное отношение между различными слоями общества, в особенности между наемными рабочими и капиталистами.

В числе трактовок капитала следует упомянуть так называемую теорию воздержания. Одним из ее основателей был английский экономист Нассау Уильям Сениор (1790-1864). Труд рассматривался им как «жертва» рабочего, теряющего свой досуг и покой, а капитал — как «жертва» капиталиста, который воздерживается от того, чтобы всю свою собственность использовать на личное потребление, и значительную часть се превращает в капитал.

На этой базе был выдвинут постулат о том, что блага настоящего обладают большей ценностью, чем блага будущего. И следовательно, тот, кто вкладывает свои средства в хозяйственную деятельность, лишает себя возможности реализовать часть своего богатства сегодня, жертвует своими сегодняшними интересами ради будущего. Такая жертвенность заслуживает вознаграждения в виде прибыли и процента.

По мнению американского экономиста Ирвинга Фишера (1867-1947), капитал — это то, что порождает поток услуг, которые оборачиваются притоком доходов. Чем больше ценятся услуги того или иного капитала, тем выше доходы. Поэтому величину капитала нужно оценивать на основе величины получаемого от него дохода. Так, если сдача внаем квартиры приносит ежегодно ее владельцу 5000 долл., а в надежном банке он может получить 10% годовых на положенные на срочный счет деньги, то реальная цена квартиры составляет 50 000 долл. Ведь именно такую сумму нужно положить в банк под 10% годовых, чтобы получать ежегодно 5000 долл. Понятие капитала, предложенное Фишером, наиболее распространено в экономике.

 

Стремление объяснить суть и значение капитала проявили представители всех крупнейших школ и направлений экономической науки. Это видно даже из названия многих трудов. Упомянем, в частности, «Капитал» К. Маркса, «Капитал и прибыль» Е. Бем-Баверка, «Природу капитала и прибыли» И. Фишера, «Стоимость и капитал» Дж. Хикса.

Распространены и более узкие определения. Согласно бухгалтерскому определению капиталом называются все активы фирмы. По экономическому определению капитал разделяется на два вида - реальный, т.е. в материальной и интеллектуальной форме, и финансовый, т.е. в форме денег и ценных бумаг. Все чаще выделяют и третий вид — человеческий капитал, образующийся в результате инвестиций в образование и здоровье трудовых ресурсов.

Реальный капитал (реальные активы, нефинансовые активы) делится на основной и оборотный капитал (рис.1). К основному капиталу обычно относят имущество, служащее больше одного года. В России основной капитал называют основными фондами.

К реальному оборотному капиталу следует относить только материальные оборотные средства, т.е. производственные запасы, незавершенное производство, запасы готовой продукции и товары для перепродажи. Это экономическое определение оборотного капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(рис.1)

Если к материальным оборотным средствам добавить средства в расчетах с поставщиками и покупателями (дебиторская задолженность, т.е. кредиты и рассрочка платежей покупателям, и расходы будущих периодов, т.е. авансы поставщикам), денежные средства в кассе предприятия и расходы на заработную плату, то получим оборотный капитал (оборотные средства, или оборотные активы) по бухгалтерскому определению.

Реальный капитал приносит доход в форме прибыли. Она может быть в разных вариантах: прибыль фирмы, роялти владельца интеллектуального капитала (например, собственника патента) и др.

Финансовый капитал (финансовые активы, реже — капитальные активы) состоит из денег и ценных бумаг. Он порожден нуждами экономического кругооборота. Финансовый капитал приносит доход в форме прибыли (от акций) и процента (от облигаций, банковских счетов и депозитов, ссуд). Финансовый капитал, предоставляемый в ссуду, называют ссудным.

 

 

 

 

1.2. Понятие, виды и экономическая сущность оборотного капитала

 

В системе экономических ресурсов отдельных хозяйствующих систем и общества в целом, определяющих потенциал и темпы их поступательного экономического развития, важная роль принадлежит капиталу.

В экономической литературе категория «капитал» характеризует ресурсы организации, необходимые для осуществления ее хозяйственной деятельности. Существует множество трактовок понятия «капитал». Однако большинство этих определений имеет серьезный недостаток: ресурсы организации рассматриваются в отрыве от процесса воспроизводства, как бы в статике. А капитал – это категория динамическая.

Наиболее полно этот момент имел отражение в теории прибавочной стоимости К. Маркса, который рассматривал капитал как сложное многогранное явление. Хоть К. Маркс и приводит несколько определений, но их объединяет, по крайней мере, два момента:

- ресурсы превращаются  в капитал только в процессе  их производственного потребления, то есть в процессе воспроизводства;

- капитал представляет  собой единство различных форм, сменяющих друг друга в процессе воспроизводства.

Таким образом, капитал – это авансируемая, инвестируемая в производство стоимость с целью извлечения прибыли, то есть это стоимость, воспроизводящая новую стоимость.

В зависимости от длительности периода, в течение которого переносится стоимость на создаваемый продукт, капитал подразделяют на основной и оборотный.

Оборотный капитал – одна из важнейших категорий рыночной экономики. Однако, это и одна из самых сложных и запутанных экономических категорий. Сложность проявляется главным образом в двух аспектах:

-  трактовка сущности оборотного капитала (теоретический аспект):

- определение реальной  потребности в оборотном капитале для конкретной организации (практический аспект).

Различные трактовки отражают реально существующую сложность содержания данной категории. Как показывает практика, различные подходы к определению сущности оборотного капитала вызывают различные способы управления им. В этой связи нужно заметить, что зарубежный финансовый менеджмент воздерживается от изобретения собственных терминов там, где их можно позаимствовать из бухгалтерского учета. Отечественная экономика и финансы, напротив, во многом опираются на собственную терминологию.

Так, И. А. Бланк, А. Н. Гаврилова, Л. Т. Снитко. Л. С. Васильева и др. отожествляют оборотный капитал с оборотными средствами.

Другие авторы, как Л. Д, Давыдова, В. В. Остапенко понимают под оборотным капиталом - сумму финансовых источников формирования оборотных средств.

С. И. Пучкова подразумевает под оборотным капиталом оборотные активы и краткосрочные обязательства.

Некоторые авторы, как В. В. Ковалев, К. А. Раицкий предпринимают попытки дать свое определение оборотного капитала, при этом многие из них различаются скорее по форме, чем по существу.

В зарубежной литературе (Шим Джей К., Сигел Джоэл Г.) обычно используется понятие «оборотный капитал», которое подразумевает разницу между оборотными активами и краткосрочными обязательствами . Однако с позиции финансиста управлять «разницей» – абсурдно, тем более, что она непрерывно меняется.

Таким образом, под оборотным капиталом будем понимать с одной стороны, часть пассива баланса, содержащую величину авансированного капитала (собственного и заемного) на создание оборотных средств (активов) организации, а с другой стороны – сами оборотные средства.

Экономическая сущность оборотного капитала определяется его ролью в обеспечении непрерывности процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения проходят как сферу производства, так и сферу обращения, Находясь в постоянном движении, оборотный капитал совершает непрерывный кругооборот, в процессе которого проходит три стадии и принимает три формы: денежную, производственную и товарную. Данный кругооборот оборотного капитала отражается в постоянном возобновлении процесса производства.

Движение оборотного капитала может быть представлено в классической форме:

 

Д-Т...П...Г-Д1

 

На первой стадии кругооборота (Д-Т), которая совершается в сфере обращения, организация за имеющиеся у нее финансовые ресурсы приобретает предметы труда, выступающие в виде производственных запасов (Т), т.е. запасов основного и вспомогательного сырья, полуфабрикатов и т.д., чтобы начать или продолжить производственный процесс.

Вторая стадия (П...Г) протекает в сфере производства. Здесь предметы и средства труда соединяются с рабочей силой, в результате чего оборотный капитал принимает форму незавершенного производства, полуфабрикатов или готовой продукции (Г), стоимость которой значительно выше израсходованных на её изготовление средств производства (Т).

На третьей стадии кругооборота (Г-Д) созданная в процессе производства готовая продукция реализуется и оборотный капитал вновь принимает форму денежных средств в виде выручки (Д). но возросшей по сравнению с авансированной на первой стадии кругооборота. Разница между денежной выручкой и первоначально авансированными денежными средствами определяет величину денежных накоплений, которые направляются на дальнейшее развитие производства и решение задач в области социальной сферы.

Также сущность оборотного капитала, как и каждой экономической категории, наиболее полно выражается в его функциях. Можно выделить две экономические функции, которые по смыслу могут быть объединены в единую -воспроизводственную:

-   обеспечение  непрерывности процесса производства  и реализации;

-   экономическое  воздействие на этот процесс.

Содержание первой функции можно сформулировать следующим образом: оборотный капитал как форма движения авансированной стоимости предопределяет непрерывность процесса производства и реализации продукции, а непрерывность оборота самого оборотного капитала обеспечивается через финансово-кредитный механизм (с образованием целой системы источников формирования оборотного капитала).

Смысл второй функции заключается в том, что воздействие оборотного капитала на процесс производства и реализации продукции и его эффективность заключается не только в наличии у организации оборотного капитала, но и в том, каким образом этот оборотный капитал организован (экономическое стимулирование производства).

 

1.2. Классификация оборотного капитала

 

Основные варианты классификации оборотного капитала с позиций финансового менеджмента делятся по признакам:

- по  форме функционирования;

- по  видам;

- по  размещению в производственном  процессе;

- по  источникам формирования;

- по  характеру источников формирования;

- по  характеру участия в производственном  цикле;

- по  периоду функционирования;

- по  степени ликвидности;

- по  степени управляемости;

- по  степени риска вложения;

  по длительности участия в  производственном цикле

Для рассмотрения положения оборотного капитала предприятия необходимо рассмотрение балансов. В свою очередь,   для анализа балансов необходимо владение определенными терминами и понятиями, которые будут рассмотрены ниже.

Активы предприятия делятся на основные (фиксированные, постоянные – земля, сооружения, оборудования, нематериальные активы другие основные средства и вложения) и оборотные (текущие, т.е. все остальные активы баланса) .

Основные активы трудно реализуемы. В свою очередь оборотные активы делятся, в зависимости от способности более или менее легко обращаться в деньги, на медленно реализуемые (запасы готовой продукции, сырья и материалов), быстро реализуемые (дебиторская задолженность, средства на депозитах) и наиболее ликвидные  (денежные средства и краткосрочные рыночные ценные бумаги).

Далее, основные активы и та часть оборотных средств, которая находится на продолжении достаточно продолжительного периода (года) на неизменном уровне, не зависимо от сезонных и иных колебаний, в сумме составляют стабильные активы. Остальные же активы могут быть названы нестабильными.

Пассивы подразделяются на собственные и заемные. Собственные средства и долгосрочные кредиты и займы объединяются в постоянные пассивы; краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и та часть долгосрочных кредитов, срок погашения которой наступает в данном периоде, составляют в сумме краткосрочные (текущие пассивы).

Тесно взаимосвязанные  и взаимообусловленные  задачи комплексного оперативного управления текущими активами и пассивами предприятия сводятся:

1. К  превращению текущих финансовых  потребностей (недостаток собственных оборотных средств) предприятия в отрицательную величину;

2. К  ускорению оборачиваемости оборотных  средств предприятия;

3. К  выбору наиболее подходящего  для предприятия типа политики  комплексного оперативного управления  текущими активами и пассивами.

В процессе эксплуатации инвестиций, т.е. в текущей хозяйственной деятельности, предприятие испытывает краткосрочные потребности в денежных средствах: необходимо закупать сырье, оплачивать топливо, формировать запасы, предоставлять отсрочки платежа покупателям и т.д.

Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия. Его еще называют работающим, рабочим капиталом, а в традиционной  терминологии – собственными  оборотными средствами  (СОС). Чистый оборотный капитал может с одинаковым успехом учитываться по балансам двумя способами: «сверху» и «снизу». Производя эти операции, можно определить величину оборотных активов предприятия, формирующихся за счет собственных средств и долгосрочных заимствований.

Оборотный капитал постоянно находятся во всех стадиях деятельности предприятия, в то время, как оборотные фонды проходят производственный процесс, заменяясь все новыми партиями сырья, топлива, основных и вспомогательных материалов. Производственные запасы, являясь частью оборотных фондов, переходят в процессе производства, перенося  свою стоимость на готовый продукт. Их сумма за год может в десятки раз превышать сумму оборотного капитала, обеспечивающих при совершении каждого кругооборота переработку либо потребление  новой партии предметов труда и  остающихся в хозяйстве, совершая замкнутый кругооборот.

 

 

1.3. Цели и задачи анализа оборотного капитала

 

Цель анализа оборотного капитала – своевременное выявление и устранение  недостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышения эффективности и интенсивности его использования.

Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платёжеспособность непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Такое влияние объясняется тем, что со скоростью оборота средств связаны:

- минимально необходимая  величина авансированного (задействованного) капитала и связанные с ним  выплаты денежных средств (проценты  за пользованием кредитами банков, дивиденды по акциям и др.);

- потребность в  дополнительных источниках финансирования  и плата за них;

- сумма затрат, связанных  с владением товарно-материальными  ценностями и их хранением;

- величина уплачиваемых  налогов и др.;

Текущее расходование денежных средств и их поступления, как правило не совпадают во времени, в результате у предприятия возникает потребность в большем или меньшем объёме финансирования в целях поддержания платёжеспособности. Чем ниже скорость оборота оборотных активов, тем больше потребность в финансировании.

Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определённые ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены в первую очередь способностью получения необходимой прибыли. Таким образом, управляя оборотным капиталом, предприятие получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников получения денежных средств и повысить свою ликвидность. Поэтому, управление оборотными активами рассматривается как один из способов удовлетворения потребности в капитале.

Анализ оборотного капитала позволяет:

- оценить эффективность  использования ресурсов в оперативной  деятельности предприятия;

- определить ликвидность  баланса предприятия, то есть  возможность своевременно погасить  краткосрочные обязательства;

- выяснить во что вкладываются собственные оборотные средства предприятия в течение финансового цикла.

Основные задачи анализа оборотного капитала:

- изучение изменения состава и структуры оборотного капитала;

- группировка оборотного капитала по основным признакам;

- определение основных источников формирования оборотного капитала;

- определение основных показателей эффективности использования оборотного капитала.

Задачами комплексного экономического анализа состояния и использования оборотных средств организации являются:

1. Определение объёма  оборотных средств, необходимых  для обеспечения непрерывности  хозяйственной деятельности организации;

2. Проверка соответствия  запасов материальных ценностей  установленным нормативам и выявление  в составе производственных запасов излишних и ненужных организации материалов;

3. Обеспечение сохранности  оборотных средств, т.е. выявление  и сведение к минимуму потерь  оборотных средств;

4. Обеспечение использования  оборотных средств по целевому  назначению;

5. Определение влияния  организации материально-технического снабжения и полноты использования материальных ресурсов на важнейшие показатели работы организации (объём выпуска продукции, себестоимость, производительность труда и др.);

6. Обоснование эффективности  использования оборотных средств за счёт ускорения их оборачиваемости и условного высвобождения из оборота;

7. Обоснование оптимальной  потребности в материальных ресурсах;

8. Выявление резервов  повышения эффективности использования  оборотных средств.

Результаты анализа используются финансовым менеджером при выборе политики формирования оборотного капитала, и являются необходимой информацией, определяющей пути и резервы для оптимизации оборотного капитала.

 

 

 

2. Методика анализа оборотного  капитала

 

2.1. Информационное обеспечение

 

Основной источник данных для анализа оборотного капитала предприятия - бухгалтерский баланс.

Бухгалтерский баланс характеризует состав, размещение и назначение средств предприятия на определенную дату. Баланс имеет форму таблицы, состоит из двух частей - актива и пассива. В активе показывают состав, размещение и использование средств, сгруппированных в зависимости от их функциональной роли в хозяйстве.

Отчёт о прибылях и убытках содержит информацию о финансовых результатах предприятия (прибыль), как эффект от использования оборотного капитала.

Состав, содержание и качество информации, которая привлекается к анализу, имеют определяющую роль в обеспечении действенности анализа хозяйственной деятельности.

Источники информации для анализа оборачиваемости оборотных средств носят учетный характер, т.е. это данные, которые содержат документы бухгалтерского учета. К ним относятся бухгалтерский баланс (форма №1) и отчет о прибылях и убытках (форма №2), утвержденные приказом Министерства финансов РФ от 22.07.2003 №67н.

Важным этапом в анализе является подготовка информации, которая включает проверку данных, обеспечение их сопоставимости, упрощение числовой информации.

В первую очередь информация, собранная для анализа, должна быть проверена на доброкачественность. Проверка проводится с двух сторон. Во-первых, аналитик проверяет, насколько полными являются данные, которые содержат отчеты, таблицы и иные документы, правильно ли они оформлены. Обязательно проверяется правильность арифметических расчетов, а также согласованность показателей приведенных в разных отчетах и таблицах.

Во-вторых, проводится проверка всех привлеченных к анализу данных по существу, в процессе которой определяют, насколько тот или иной показатель соответствует действительности. Средствами этой проверки являются как логическое осмысление данных, так и проверка состояния учета, взаимосогласованности и обоснованности показателей разных источников.

 

2.2. Система показателей, методы и методики анализа оборотного капитала

 

Эффективность использования оборотного капитала характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотного капитала.

Под оборачиваемостью оборотного капитала понимается продолжительность полного кругооборота средств с момента приобретения оборотного капитала (покупки сырья, материалов и т.п.) до выхода и реализации готовой продукции. Кругооборот оборотного капитала завершается зачислением выручки на счет предприятия [16, c. 88].

Оборачиваемость оборотного капитала неодинакова на различных предприятиях, что зависит от их отраслевой принадлежности.

Оборачиваемость оборотного капитала характеризуется рядом взаимосвязанных показателей: длительностью одного оборота в днях, количеством оборотов за определенный период (коэффициент оборачиваемости), суммой занятых на предприятии оборотного капитала на единицу продукции (коэффициент загрузки).

Длительность одного оборота оборотного капитала исчисляется по формуле:

,       (2)

где  О – длительность оборота, дни;

С – остатки оборотного капитала (средние или на определенную дату), руб.;

Т –  объем товарной продукции, руб.;

Д – число дней в рассматриваемом периоде, дни.

Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотного капитала.

Количество оборотов за определенный период, или коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (КО), исчисляется по формуле:

.       (3)

Чем выше при данных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства.

Коэффициент загрузки средств в обороте (Кз), обратный коэффициенту оборачиваемости, определяется по формуле:

.       (4)

Кроме указанных показателей также может быть использован показатель отдачи оборотного капитала, который определяется отношением прибыли от реализации продукции предприятия к остаткам оборотного капитала.

Показатели оборачиваемости оборотного капитала могут рассчитываться по всем оборотным средствам, участвующим в обороте, и по отдельным элементам.

Изменение оборачиваемости средств выявляется путем сопоставления фактических показателей с плановыми или показателями предшествующего периода. В результате сравнения показателей оборачиваемости оборотного капитала выявляется ее ускорение или замедление.

При ускорении оборачиваемости оборотного капитала из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, при замедлении – в оборот вовлекаются дополнительные средства.

Высвобождение оборотного капитала вследствие ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным. Абсолютное высвобождение имеет место, если фактические остатки оборотного капитала меньше норматива или остатков предшествующего периода при сохранении или превышении объема реализации за рассматриваемый период. Относительное высвобождение оборотного капитала имеет место в тех случаях, когда ускорение их оборачиваемости происходит одновременно с ростом объема выпуска продукции, причем темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотного капитала.

Относительное высвобождение оборотного капитала имеет место в тех случаях, когда ускорение их оборачиваемости происходит одновременно с ростом производственной программы предприятия, причем темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотного капитала.

Эффективность использования оборотного капитала зависит от многих факторов, которые можно разделить на внешние, оказывающие влияние вне зависимости от интересов предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять. К внешним факторам можно отнести такие, как общеэкономическая ситуация, налоговое законодательство, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета. Эти и другие факторы определяют рамки, в которых предприятие может манипулировать внутренними факторами рационального движения оборотного капитала.