Особенности налогообложения паевых инвестиционных фондов

Московский государственный университет путей сообщения

Юридический институт

Кафедра

Финансово-Правовые Дисциплины

Курсовая работа

по дисциплине «Налогообложение финансового сектора экономики»

на тему:

«Особенности налогообложения паевых инвестиционных фондов»

Выполнил:

студент 4 курса группы ЮНД-422

Научный руководитель:  

Москва – 2013

Содержание

Введение………………………………………………..………………………….3

Глава 1. Сущность и основы деятельности паевых инвестиционных фондов……………………………………………………………………………..5

1. Законодательное регулирование деятельности паевых инвестиционных фондов……………….....………………..………………..5
2. Понятие, особенности и классификация паевых инвестиционных фондов..............................................................................................................9

Глава 2. Особенности налогообложения паевых инвестиционных фондов…14

1. Налогообложение в момент создания ПИФа……...…...….…..…..14
2. Налогообложение в процессе деятельности ПИФа……….…........18
3. Налогообложение при реализации и погашении пая…...................22

Глава 3. Проблемы и пути их решения при налогообложении паевых инвестиционных фондов………………………………………………………...27

Заключение…………………….…………………………………………….…...32

Список литературы………..……………………………………………………..35

Приложение……………………………………………………………….……...37

Введение

На сегодняшний день паевые инвестиционные фонды (далее ПИФы) приобрели в России широкую популярность среди мелких и средних инвесторов, что вызывает увеличение их количества, а также объемов привлекаемых в них средств.

ПИФы как одна из форм коллективных инвестиций очень удобны и наименее рискованны для тех, кто хочет сохранить свои деньги от инфляции, а также приумножить их.

Безусловно, это все так. Но нельзя вполне согласиться с тем, что провозглашается в качестве одного их главных достоинств ПИФа, а именно его «льготное» налогообложение. Действительно, согласно Федеральному закону от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (далее – Закон об инвестиционных фондах) ПИФ представлен как находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления.

Соответственно, сам ПИФ не является налогоплательщиком в силу отсутствия у него статуса организации, однако налоговое бремя в данном случае возложено на учредителей доверительного управления (пайщиков). Механизм налогообложения пайщиков ПИФов пока еще не вполне отлажен, находится на стадии формирования, его особенности понимают далеко не все пайщики, также они вызывают недоумение у потенциальных инвесторов. Управляющие компании ПИФов не имеют единого подхода к налогообложению операций с паями.

Указанные обстоятельства определили выбор темы и актуальность курсовой работы.

Целью  курсовой работы является анализ теоретических и практических основ налогообложения ПИФов.

Достижение цели исследования связано с решением следующих задач:

• анализ нормативно - правовой базы регулирования деятельности ПИФов;
• определение содержание понятия ПИФов и выявление их классификации;
• изучение особенностей налогообложения ПИФов в момент создания, в процессе функционирования, при погашении, реализации пая;
• выявление наиболее типичных проблем возникающих на практике при налогообложении ПИФов, а так же путей их решения.

Объектом исследования является хозяйственная деятельность паевых инвестиционных фондов.

Предметом настоящего исследования являются особенности налогообложения паевых инвестиционных фондов.

Глава 1. Сущность и основы деятельности паевых инвестиционных фондов

1.1. Законодательное регулирование  деятельности паевых инвестиционных  фондов

Идея создания ПИФа впервые прозвучала в Указе Президента РФ № 4162 как одна из мер, необходимость принятия которых была продиктована целями защиты интересов инвесторов на финансовом и фондовом рынках Российской Федерации и обеспечения правовой базы регулирования предпринимательской деятельности по привлечению средств частных инвесторов. Дальнейшее развитие и первое юридическое закрепление эта идея получила в Указе Президента РФ № 7653, устанавливающем, что инвестиционная деятельность в Российской Федерации может осуществляться новым способом - путем приобретения физическими и юридическими лицами (инвесторами) инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов.

     Указом было  установлено, что "паевой инвестиционный  фонд является имущественным  комплексом без создания юридического  лица, доверительное управление  имуществом которого осуществляет  управляющая компания паевых  инвестиционных фондов в целях  прироста имущества соответствующего  паевого инвестиционного фонда". Кроме того, указом устанавливались  общие принципы организации и  функционирования ПИФа.

     Во исполнение  данного указа Правительством  РФ и регулирующими органами  были приняты нормативные акты, упорядочивающие отдельные аспекты  деятельности управляющих компаний (УК) паевых инвестиционных фондов, специализированных регистраторов  и депозитариев, установлены требования  к формированию состава и структуры  активов ПИФа и аттестации кадров УК, утверждены правила по ведению учета и отчетности имущества, входящего в состав ПИФа, установлены требования к раскрытию информации УК, определены особенности налогообложения, установлен порядок образования ПИФа и управления им. Принимались документы, обеспечивающие права инвесторов.1

     Несмотря на  всю значимость правоотношений, правовое регулирование института  ПИФов долгое время оставалось в ведении Президента РФ, Правительства РФ и органа государственной власти по рынку ценных бумаг, т. е. осуществлялось на уровне подзаконных нормативных актов. Отсутствие законодательной основы не способствовало повышению доверия к институту ПИФов со стороны потенциальных инвесторов и отражалось на темпах развития отрасли.

     Федеральный  закон № 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" был принят лишь в конце 2001 г., т. е. почти через 6 лет после начала формирования правовой базы института коллективных инвестиций и почти через 5 лет с момента образования первого ПИФа. В Федеральном законе "Об инвестиционных фондах" закреплялись основные понятия в сфере коллективных инвестиций и учитывался накопленный опыт правоприменения в сфере ПИФов. С принятием закона стало возможным создание нового типа ПИФа - закрытого.2

Согласно Федеральному закону от 29.11.2001 N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" ПИФ - это обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией (ст.10). То есть ПИФ – это форма объединения свободных инвестиционных ресурсов более или менее широкого круга лиц и направление их в объекты инвестирования с целью получения инвестиционного дохода.3

В соответствии с ч. 1 ст. 14 ранее упомянутого Закона инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда), а в ч. 2 ст. 14 делается уточнение о том, что инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой.

Юридически ПИФ – это имущественный комплекс (денежные средства, ценные бумаги, объекты недвижимости, доли в капитале компаний и др.) без образования юридического лица. Это имущество принадлежит пайщикам фонда на праве общей долевой собственности (пайщик может быть и единственным) и находится в доверительном управлении Управляющей компании (УК). Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, обособлено от имущества управляющей компании фонда, от имущества владельцев инвестиционных паев и учитывается управляющей компанией на отдельном балансе.4

Раздел имущества, составляющего ПИФ, и выделение из него доли не допускаются. Права пайщиков удостоверяет инвестиционный пай; учет пайщиков ведется в реестре специализированной компанией – регистратором, а учет имущества и контроль за операциями с ним ведет специализированный депозитарий.

Помимо Закона, существует ряд нормативных актов ФКЦБ России.

Постановление ФКЦБ РФ от 18 февраля 2004 года №04-5/ПС «О регулировании деятельности управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов» посвящено требованиям к осуществлению управляющими компаниями указанных фондов, доверительного управления паевыми инвестиционными фондами. Эти требования в отношении ПИФа касаются:

• выдачи, обмена и погашения инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда, а также определения расчетной стоимости инвестиционного пая паевого инвестиционного фонда;
• доверительного управления паевым инвестиционным фондом;
• учета имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и хранения документов;
• внутреннего контроля управляющей компании.5

   Таким образом, система  правовых норм, регламентирующих  функционирование ПИФов, включает более 100 различных нормативных правовых актов. Условно их можно разделить на 2 основные группы: первая - федеральные законы и акты Правительства РФ; вторая - нормативные акты федерального органа по рынку ценных бумаг (постановления ФКЦБ и приказы ФСФР России). Такая структура правового регулирования хорошо отражает динамику института ПИФов и позволяет говорить о том, что ПИФ представляет собой один из наиболее регулируемых финансовых институтов в стране.

1.2. Понятие, особенности и классификация паевых инвестиционных фондов

Как было выяснено ранее, паевой инвестиционный фонд представляет собой совокупность имущества и не является юридическим лицом, он не может осуществлять свою деятельность самостоятельно. Система отношений между организациями, участвующими в управлении и обслуживании паевого инвестиционного фонда, и владельцами инвестиционных паев представлена на рис. 1.1.

Рис. 1.1. Инфраструктура ПИФа

Таким образом, в инфраструктуре ПИФа, каждая организация выполняет четко регламентированные функции, которые призваны защищать интересы пайщиков (прил.1).

На сегодняшний день в России существуют три вида ПИФов.

• Открытый паевой фонд. В нем выдача и погашение паев осуществляются каждый рабочий день. Активы открытого фонда могут составлять только ликвидные ценные бумаги, имеющие биржевые котировки. Такими ликвидными бумагами являются государственные и муниципальные облигации, облигации и акции крупных российских ОАО.
• Интервальный паевой фонд. В интервальном паевом фонде погашение паев производится в течение 14 дней не менее одного раза в год и строго в соответствии с датами, указанными в правилах фонда. Активы интервального паевого фонда кроме ликвидных ценных бумаг могут составлять ценные бумаги, не имеющие биржевой котировки.
• Закрытый паевой фонд. Здесь выдача паев происходит только в период формирования фонда. Погашение паев производится по окончании срока, на который создан фонд. Активы закрытого паевого фонда могут составлять ценные бумаги ОАО и ЗАО, недвижимость и права на недвижимость. Обычно такие фонды создаются под конкретные проекты.6

Классификация фондов по типу активов в портфеле фонда:

• Фонды акций. Стоимость активов таких фондов, состоящих в основном из акций, подвержена сильному колебанию в зависимости от ситуации на рынке.
• Фонды облигаций. Стоимость активов таких фондов, состоящих в основном из облигаций, практически не подвержена сильным колебаниям.
• Фонды смешанных инвестиций. Состоят как из высокодоходных, но рисковых инструментов (акций), так и из низкодоходных, но менее рисковых инструментов (облигаций).7

Механизм действия паевого инвестиционного фонда основан на объединении денежных средств множества вкладчиков для возможности затем в качестве крупного инвестора осуществлять операции на фондовом рынке. Распоряжение средствами пайщиков, которые составляют фонд, отдается во власть управляющей компании паевого инвестиционного фонда юридического лица, имеющего лицензию ФКЦБ РФ на доверительное управление, которая и использует их в качестве капитала для операций на фондовом рынке. Управляющая компания не ограничена в количестве паевых фондов, взятых ею в управление, и может поручить проводить сделки от своего имени агентам, в основном инвестиционным компаниям, которые также покупают и продают паи фонда.

В учредительных документах ПИФ определяет максимальное и минимальное количество участников, а так же максимальное и минимальное количество выпускаемых паев.

Для приобретения пая необходимо обратиться в управляющую компанию или к агенту, подать заявку на приобретение паев и перечислить деньги на счет фонда. Произведя указанные действия, лицо, вложившее средства, становится участником паевого инвестиционного фонда и владельцем инвестиционного пая — именной ценной бумаги, удостоверяющей право собственности в паевом фонде и существующей в бездокументарном виде. Инвестор получает выписку из реестра участников фонда с перечислением количества приобретенных паев. Выписка дает вкладчику право на продажу паев управляющей компании, а также на обмен их на паи другого фонда той же управляющей компании при наличии данного условия в правилах фонда.

Инвестировать через ПИФ можно путем приобретения инвестиционных паев. Требования о приобретении и выкупе (погашении) инвестиционных паев предъявляются в управляющую компанию в форме заявок. При этом паи выдаются в момент создания ПИФа или в период определенных паевых сессий, определенных в учредительных документах. Проценты и дивиденды по паям не начисляются и не выплачиваются. Инвестор получает доход от разницы между ценой погашения и приобретения пая.8

Цена размещения и выкупа пая формируется на основе стоимости пая, с учетом надбавки к стоимости пая при покупке и скидки к стоимости пая при продаже. Стоимость инвестиционного пая рассчитывается путем деления стоимости чистых активов (СЧА) фонда на количество паев в обращении. Цена рассчитывается на начало каждого операционного дня. Соотношение цены пая и стоимости вкладываемого имущества определяется количеством паев на конкретного участника. Надбавки и скидки устанавливаются управляющей компанией. Надбавка не более - 1,5%, скидка не более 3%. В случае, если пай приобретался через агента управляющей компании, то к цене приобретения пая прибавляется процентное вознаграждение посредника.

Учитывая, что расчетная стоимость пая регулярно определяется управляющей компанией, а паи различаются по ликвидности, законодатель рассмотрел возможные оправданные случаи отклонения цены сделки от расчетной стоимости и сформулировал порядок определения цены пая в целях налогообложения (табл. 1).

Таблица 1.1

Определение цены пая в целях налогообложения

Паевой инвестиционный фонд обеспечивает следующие преимущества инвесторам:

• диверсификация инвестиционных рисков даже для минимальных инвестиций;
• жесткий контроль за деятельностью со стороны государства;
• прозрачная инфраструктура: средства пайщиков отделены от средств управляющей компании и хранятся в специализированном депозитарии;
• отсутствие налогообложения текущих операций фонда (в том числе отсутствует налог на прибыль), уплата подоходного налога или налога на прибыль производится лишь инвестором и только при продаже пая. Согласно действующему законодательству налог платят сами пайщики в случае получении дохода, т.е. в момент продажи пая. Во время владения паем налоговых платежей не производится;
• профессиональное управление;
• высокая ликвидность пая (для открытых фондов).

Глава 2. Особенности налогообложения паевых инвестиционных фондов

2.1. Налогообложение в момент создания  ПИФа

Как известно, объектом налогообложения для НДС является реализация товаров (работ, услуг). Соответственно, при передаче денежных средств в фонд имущества ПИФа обязанности по уплате НДС не возникает, так как согласно подп. 1 п. 3 ст. 39 и подп. 1 п. 2 ст. 146 НК РФ осуществление операций, связанных с обращением российской или иностранной валюты, не признается реализацией товаров (работ, услуг). Поэтому ПИФы, работающие на российском рынке только с денежными средствами и ценными бумагами, не сталкиваются в своей деятельности с какими-либо неразрешимыми проблемами, связанными с обложением НДС. В соответствии со ст. 13 Закона об инвестиционных фондах в доверительное управление открытых и интервальных ПИФов учредители доверительного управления могут передавать только денежные средства. И лишь для закрытых ПИФов предусмотрено исключение: помимо денежных средств допустима передача и иного имущества (в том числе и ценных бумаг), состав которого должен быть определен инвестиционной декларацией.

В настоящий момент в России весьма популярны ПИФы закрытого типа. Следовательно, вызывает интерес ряд вопросов налогового характера, связанного с передачей в ПИФ иного имущества. В соответствии с п. 1 ст. 39 НК РФ «реализацией товаров... организацией или индивидуальным предпринимателем признается соответственно передача на возмездной, а в ряде случаев безвозмездной, основе (в том числе обмен товарами...) одним лицом другому лицу права собственности на товары». В соответствии с подп. 1 п. 1 ст. 146 НК РФ объектом налогообложения НДС признается в том числе реализация товаров на территории РФ, а также передача права собственности на товары на безвозмездной основе.9

Согласно нормам ГК РФ (ст. 1012 ГК РФ) передача имущества в доверительное управление не влечет за собой перехода права собственности на него к доверительному управляющему.10 Применительно к ПИФам здесь есть одна существенная особенность право собственности на имущество при его передаче в ПИФ «трансформируется» в право общей долевой собственности пайщиков. Соответственно, нет факта реализации по НК РФ. Если применять положения ГК РФ к ПИФам, то НДС не подлежит начислению как при передаче учредителем управления налогооблагаемого имущества доверительному управляющему, так и при возврате имущества собственнику.

Кроме того, весомым аргументом в пользу не начисления НДС может послужить п.4 ст. 39 НК РФ, где сказано, что не признается реализацией товаров, работ или услуг передача имущества, если такая передача носит инвестиционный характер (в частности, паевые взносы в паевые фонды кооперативов).

Существуют также особенности при исчислении налога на прибыль. Согласно подп. 2 п. 1 ст. 277 НК РФ при внесении имущества в ПИФ разница между стоимостью вносимого имущества, имущественных прав и номинальной стоимостью приобретаемых паев не признается прибылью (убытком) у пайщиков ПИФа при определении базы по налогу на прибыль. При этом стоимость приобретаемых паев признается равной стоимости (остаточной стоимости) вносимого в ПИФ имущества (имущественных прав), определяемой по данным налогового учета на дату перехода права собственности на указанное имущество (имущественные права) с учетом дополнительных расходов пайщиков, которые для целей налогообложения признаются у инвесторов при таком внесении.

Кроме того, нужно обратить внимание на следующее положение. Если формируется закрытый фонд и в него вносятся не деньги, а иное имущество (например, недвижимость), то, согласно законодательству, это имущество должно пройти оценку у независимого оценщика. Как правило, оценочная стоимость имущества существенно выше балансовой. Возникает вопрос: является ли разница между этими оценками налогооблагаемой прибылью? Ответ на этот вопрос содержится в ст. 277 НК РФ (пункт 1). В соответствии с этой статьей разница между стоимостью вносимого в качестве оплаты паев имущества и номинальной стоимостью приобретаемых паев не признается в налоговом учете прибылью налогоплательщика-пайщика. Таким образом, при внесении в ПИФ имущества и ценных бумаг по ценам, выше балансовых, налог на прибыль или налог на доходы физических лиц не уплачивается. Стоимость паев будет учтена у пайщика - юридического лица, передающего имущество в ЗПИФ при его формировании, по остаточной стоимости передаваемого имущества. В дальнейшем при реализации инвестиционных паев пайщик – юридическое лицо уплатит налог на прибыль с учетом дохода «новой стоимости» (переоценки) внесенного в состав фонда имущества.11

Также особо стоит обратить внимание на налогообложение при передаче ценных бумаг в доверительное управление ПИФа. Данная операция подлежит обложению налогом на прибыль организаций в соответствии с п. 2 ст. 280 НК РФ и квалифицируется как «иное выбытие ценных бумаг».

Пример 2.1.1 (об определении расчетной стоимости инвестиционного пая с учетом надбавки).

 Расчетная стоимость  инвестиционного пая составляет 2300 руб. Правилами ПИФа предусмотрена надбавка к расчетной стоимости инвестиционного пая в размере 1,2%. Таким образом, надбавка к расчетной стоимости инвестиционного пая в денежном выражении составляет 27,6 руб. (2300 руб. x 1,2%). При приобретении инвестиционных паев через управляющую компанию инвестиционные паи будут выдаваться учредителю по цене 2327,6 руб. (2300 руб. + 27,6 руб.).

2.2. Налогообложение в процессе деятельности ПИФа

Как известно, на уровне ПИФа отсутствует какое-либо налогообложение в силу ст. 10 Закона об инвестиционных фондах, а у пайщиков появляется доход только в момент погашения пая, вне зависимости от получения доходов фондом и прироста его имущества. Юридически налогоплательщиками выступают сами пайщики, но функция по исчислению и уплате налога может быть делегирована ПИФу, а именно управляющей компании. Для пайщиков налоговым законодательством не предусмотрено каких-либо исключений - налоги уплачиваются в общем порядке.

Формально, управляющая компания не является налогоплательщиком, налогоплательщиками являются учредители ПИФа. Но, с другой стороны, управляющая компания не обязана уведомлять о совершенных сделках учредителей ПИФа. Поэтому последние могут и не знать о возникновении объекта налогообложения. Было бы логично, если бы управляющая компания была налоговым агентом, но в ст. 161 НК РФ такой обязанности не предусмотрено. Соответственно, с точки зрения налогового законодательства она не может быть привлечена к налоговой ответственности за то, что налоги пайщиков ПИФа не удержаны и не уплачены в бюджет.

Аналогичная ситуация наблюдается и с налогом на имущество, плательщиками которого являются пайщики: юридические лица платят налог на имущество организаций, а физические лица – налог на имущество физических лиц, пропорционально доле каждого в общем имуществе пайщиков. Данное положение подтверждается письмом ФНС России от 23.05.2011 № ЗН-4-11/8192.12 Однако, фактически, налог уплачивается доверительным управляющим за пайщиков из средств, находящихся в доверительном управлении (ст. 378 НК РФ).13 Предпосылки этому находятся в ст. 1018 ГК РФ, где сказано, что имущество, переданное в доверительное управление, обособляется от другого имущества учредителя управления и отражается у доверительного управляющего на отдельном балансе. Последний в основной баланс не включается, так как находит свое отражение на забалансовых счетах, которые предназначены для обобщения информации о наличии и движении ценностей, не принадлежащих предприятию, но временно находящихся в его пользовании или распоряжении.14

Вознаграждение, выплачиваемое управляющей компании и лицам, привлеченным ею для обеспечения деятельности фонда, признается их доходом для целей налогообложения. Расходы, связанные с доверительным управлением имуществом, признаются расходами доверительного управляющего, если в договоре не предусмотрено их возмещение учредителем. Здесь мы сталкиваемся с двумя вопросами. Во-первых, непонятно, какие именно расходы учредителя не могут уменьшать базу по налогу на прибыль у управляющей компании. Ведь фактически никакой договор между ней и учредителем не заключается. К тому же в Налоговом кодексе не приведено примеров таких расходов. Во-вторых, неясно, в каком договоре должны быть предусмотрены условия возмещения расходов учредителем. В правилах они не отражаются, там предусмотрены лишь расходы, которые осуществляются за счет имущества, составляющего фонд. Они относятся к расходам, связанным с доверительным управлением ПИФом. В частности, это расходы, связанные со сделками с имуществом, с проведением общего собрания владельцев паев. Можно предположить, что именно такие расходы управляющая компания может принять для целей налогообложения, когда не предусмотрено их возмещение учредителем.

Следует отметить еще одну важную деталь при налогообложении ПИФа. Учитывая, что паевой инвестиционный фонд представляет собой обособленный имущественный комплекс, не являющийся юридическим лицом, с суммы дивидендов, выплачиваемых по акциям, составляющим имущество паевых инвестиционных фондов, организация налог на прибыль не исчисляет и не удерживает.

Таким образом, при наличии документального подтверждения того, что акции приобретались управляющей компанией паевого инвестиционного фонда, налог с доходов в виде дивидендов по данным акциям не удерживается.15

С целью избежания удержания у источника выплаты налога на доходы в виде дивидендов управляющая компания обязана представить документы, подтверждающие, что собственником акций является ПИФ.

Для учета прав на ценные бумаги, составляющие паевой инвестиционный фонд, открываются отдельные счета депо. Такие счета, за исключением случаев, установленных законодательством Российской Федерации, открываются на имя управляющей компании паевого инвестиционного фонда с указанием на то, что она действует в качестве доверительного управляющего, и названия паевого инвестиционного фонда. Имена (наименования) владельцев инвестиционных паев при этом не указываются.

Налог на имущество организаций (для юридических лиц) и налог на имущество физических лиц уплачивается доверительным управляющим за пайщиков из средств, находящихся в доверительном управлении.

Прибыль, полученная участниками ПИФ, независимо от источника дохода, не подлежит налогообложению в период действия договора с ПИФом, а реинвестируется.