СОДЕРЖАНИЕ

стр 

ВВЕДЕНИЕ

      Ни  один из инструментов современного финансового  рынка, кроме, конечно, самих денег, во всех многочисленных проявлениях их экономических функций, не может сравниться  по своей истории и значению с векселем. Именно развитие вексельного обращения привело к обезналичиванию всех денежных расчетов: вытеснению из денежного обращения металлов – золота и серебра, замене эквивалентов менового оборота бумажными символами.

      Безусловность векселя как долгового обязательства, строгость и быстрота взыскания по нему, послужили основой создания других видов платежей и расчетов – банкнот, чеков, аккредитивов. Развитие разнообразных инструментов рынка ценных бумаг – акций, облигаций, депозитных сертификатов и их производных, шло так же на базе векселя.

      Следует отметить утрату навыков работы с векселями: в течение 60-ти лет векселя во внутреннем обороте страны не применялись, специалисты не изучали вексельное право, вопросы бухгалтерского учета векселей не разрабатывались экономической наукой, не применялись на практике.

Векселя коммерческих банков получили признание  в качестве достаточно надежного и ликвидного средства кредитования и сохранения денег. Российские коммерческие банки сегодня – наиболее открытые и надежные участники вексельных операций, выступающие одновременно в качестве векселедателей и активных  операторов вексельного рынка. Этому в значительной степени способствует усиление контроля и регулирования вексельных операций со стороны Центрального банка РФ.

Все это свидетельствует об актуальности темы настоящей курсовой работы, целью которой являются  поиск путей совершенствования вексельных операций коммерческих банков.

В связи с этим, целью настоящей работы является анализ операций коммерческого банка с векселями, исследование процессов, протекающих в ходе выполнения этих операций, анализ проблем и перспектив вексельного обращения как в рамках отдельной кредитной организации, так и на макроуровне.

Исходя из цели были сформулированы следующие задачи:

• Изучить теоретические аспекты рассматриваемого вопроса: основные точки зрения на сущность рынка ценных бумаг и самих ценных бумаг, вопросы вексельного законодательства, особенности и родовые свойства векселя.
• Осветить современную ситуацию и существующие тенденции на вексельном рынке России.
• Рассмотреть механизм работы и схемы применения векселей в коммерческом банке на примере Дзержинского отделения Западно-Уральского банка Сбербанка России.
• Сформулировать выводы и сделать предложения по итогам анализа

Предмет исследования – денежные отношения с использованием векселя, их  правовые и экономические особенности, и осуществляемые на их основе банковские операции.

Объектом исследования является Дзержинское отделение Западно-Уральского банка Сбербанка России.

      Комплекс методов, используемых при написании работы, включает историко-логические, статистические и экономико-математические методы обработки информации.

. Информационную базу составляют Федеральные Законы РФ, постановления Правительства, письма ЦБ РФ, другая нормативная и правовая база: учебники, монографии, статьи из журналов и газет.

      Структура работы следующая: в первой части  рассматриваются теоретические  вопросы проблемы: анализ точек зрения на сущность и признаки ценных бумаг  и макроэкономическую функцию институциональной формы их движения – Рынка ценных бумаг.  

Во второй части работы содержится краткая  характеристика векселя и обзор  вексельного законодательства, данные о конъюнктуре вексельного рынка  РФ, проблемах и перспективах его  развития.

Далее следует описание деятельности коммерческого банка на вексельном рынке, анализируется работа исследуемой кредитной организации - Дзержинского отделения Западно-Уральского банка Сбербанка России в этой области.

Третья часть работы представляет собой рекомендации по совершенствованию вексельных операций в исследуемом коммерческом банке. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ  РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Вексель является одним из самых распространенных в деловой практике разновидностей ценных  бумаг. В силу этого представляется целесообразным более глубоко рассмотреть эту экономическую категорию. Ценные бумаги – сложное и многоплановое явление современной экономики. Эта сложность порождает различие во взглядах на роль и сущность как самих  ценных бумаг, так и институциональной среды их обращения – фондового рынка.

1.1. Анализ точек зрения на сущность и функции рынка ценных бумаг

В.А. Галанов  определяет рынок ценных бумаг как  совокупность экономических отношений  его участников по поводу  выпуска  и обращения ценных бумаг. Вместе с тем автор проводит сравнение рынка ценных бумаг и рынка материальных активов, формулируя сходные и различные их черты. К последним относятся:

• разные объекты и объемы рынка (объект – ценная бумага и объемы этого рынка потенциально не имеют предела)
• Способ образования рынка (товар должен быть добыт или произведен, ценную бумагу достаточно зарегистрировать, либо в крайнем случае - напечатать бланки).
• Значимость процесса обращения.  ( Число стадий обращения товара ограничено, поскольку его цель- участие в материальном производстве либо удовлетворение человеческих потребностей, тогда как ценная бумага не существует вне процесса обращения, возможное количество транзакций ничем не ограничено и стремится к бесконечности ).
• Субординация рынков.  ( материальное производство - основа человеческого существования и поэтому рынок материальных благ  первичен по отношению к рынку ценных бумаг.

В.А. Галанов классифицирует рынок ценных бумаг следующим образом:

• международные, национальные и территориальные  рынки ценных бумаг
• рынки конкретных видов ценных бумаг
• рынки государственных и корпоративных ценных бумаг.
• Рынки первичных и производных ценных бумаг.

В структуре  рынка ценных бумаг автор выделяет следующие его составные части в различных плоскостях:

• В зависимости от стадии обращения первичной ценной бумаги: первичный – обеспечивающий начальный этап обращения ценной бумаги – период ее выхода в обращение и вторичный – на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги.
• В зависимости от уровня регулируемости: организованный, где существуют строго определенные стандарты и правила совершения сделок и неорганизованный, сделки на котором осуществляются главным образом на договорной основе.
• В зависимости от места торговли: биржевой и внебиржевой.
• В зависимости от типа торговли: традиционный, где продавцы и покупатели непосредственно, или через посредников взаимодействуют друг с другом и происходит гласный либо закрытый торг, и компьютеризированный – торговля ценными бумагами на основе применения компьютерных сетей. Для последнего характерны: отсутствие физического места встречи продавцов и покупателей, непубличный характер процесса ценообразования, непрерывность во времени процесса ценообразования и торговли ценными бумагами.
• В зависимости от сроков на которые заключаются сделки различают кассовые рынки, (немедленное исполнение заключенных контрактов) и срочный рынок (исполнение отсрочено на заранее оговоренный срок).

Рассуждая о сущности рынка ценных бумаг, его  месте и роли в экономических  отношениях, В. А. Галанов проводит границу  между рынками в которые можно вложить капитал и рынками в рамках которых капитал концентрируется, накапливается и откуда, в конечном счете извлекается – финансовыми рынками, выступающими в качестве посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными потребителями. К финансовым рынкам относится и рынок ценных бумаг, в той его части, которая основывается на деньгах как на капитале – так называемый фондовый рынок, другая «нефинансовая» часть рынка ценных бумаг обслуживает движение товаров и называется рынком товарных ценных бумаг.

Автор выделяет две группы функций  рынка ценных бумаг: общерыночные, присущие обычно каждому рынку и специфические – отличающие его от других рынков.

К общерыночным относятся такие функции как:

• Коммерческая т.е. получение прибыли от операций на данном рынке.
• Ценообразующая т.е. рынок обеспечивает складывание и постоянную корректировку цен.
• Информационная т.е. рынок обеспечивает производство и доведение до его участников рыночную информацию об объектах торговли и его участниках.
• Регулирующая функция т.е. рынок создает правила торговли, порядок разрешения споров, приоритеты и т.п.

К специфическим  функциям рынка ценных бумаг автор  относит:

• Перераспределительную функцию, которая может быть разбита на три подфункции:

1. перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности.

2. перевод сбережений из непроизводительной формы в производительную
3. финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.

• Функция страхования ценовых и финансовых рисков и их перераспределения. (использование инструментов рынка ценных бумаг для защиты от неблагоприятного изменения цен., стоимости или доходности активов их владельцев посредством передачи риска стороне, которая считает для себя возможным принять этот риск.

 В  свою очередь Колесников В.И.  считает рынок ценных бумаг  является «представителем» реально  существующего рынка капитала (денег  и других материальных ценностей)  и является институциональной  формой движения «фиктивного  капитала»,фиктивность которого заключается в систематическом несовпадении величины суммы на которую выпущены ценные бумаги и их текущей рыночной цены, обусловленного сочетанием спроса и предложения в каждый момент времени. Вместе с тем развитие рынка фиктивного капитала в долгосрочной перспективе подвержено влиянию процессов воспроизводства индивидуального и общественного капитала, в том числе его циклических колебаний.

В.И. Колесников выделяет  следующие  функции рынка ценных бумаг:

• Инвестиционная т.е. образование и распределение инвестиционных фондов необходимых для расширенного воспроизводства и технического прогресса.
• Передел собственности с помощью использования пакетов ценных бумаг.
• Перераспределение рисков путем купли-продажи фиктивного капитала
• Функция «притяжение венчурного капитала», дающая возможность субъектам рынка рискнуть своим капиталом ради получения высокой прибыли.
• Повышение ликвидности долга, в том числе государственное покрытие его с помощью ценных бумаг.

По  мнению ученого рынок ценных бумаг является регулятором многих стихийно протекающих в национальной экономике процессов.  

Наиболее  близким автору дипломной работы представляется взгляд на данный вопрос А.Ю.Казака, который считает, что  рынок ценных бумаг является частью финансового рынка.

Финансовый  рынок представляет собой совокупность рыночных отношений, обеспечивающих мобилизацию и перераспределение временно свободных денежных средств предприятий, банков, финансово-кредитных институтов, государства и населения путем осуществления операций по купле-продаже финансовых инструментов (ценных бумаг и инструментов денежного и кредитного рынков). Рынок ценных бумаг представляет собой совокупность денежных отношений, обеспечивающих мобилизацию, перераспределение, и инвестирование временно свободных денежных средств путем осуществления купли-продажи ценных бумаг. Следовательно, финансовый рынок- это рынок ценных бумаг, дополненный рынком ссудного капитала, состоящим из денежного и кредитного рынков. На рынке ценных бумаг, в отличие от рынка ссудных капиталов, денежные средства предоставляются  в ссуду в виде ценных бумаг. Рынок ценных бумаг выполняет следующие функции: аккумулирование, перераспределение временно свободных денежных средств и их последующее инвестирование.

Аккумулирующая  функция рынка ценных бумаг. У  различных субъектов экономики (предприятий, финансово-кредитных институтов), а так же государства может появиться временная потребность в дополнительных денежных средствах. Аккумулирование денежных средств осуществляется посредством выпуска ценных бумаг.

Перераспределительная функция. При помощи рынка ценных бумаг происходит перераспределение денежных средств в рамках экономической системы между предприятиями, отраслями и регионами. Денежные средства в соответствии с рыночными условиями вкладываются (инвестируются) их владельцами в те предприятия, отрасли и регионы, где доходность вложений находится на более высоком уровне. И таким образом денежные средства из предприятий, регионов и отраслей с меньшей деловой активностью направляются в предприятия, отрасли и регионы с большей деловой активностью. Однако данная функция рынка ценных бумаг проявляется не всегда. Дело в том, что ценные бумаги одновременно являются фиктивным капиталом, т.е. в ряде случаев доходность ценной бумаги не отражает реальную доходность эмитента.

Инвестиционная функция рынка ценных бумаг. Временно свободные денежные средства могут появиться у субъектов экономики: предприятий, населения, финансово-кредитных институтов, а так же государства, например, с целью накопления. Владельцы этих временно свободных денежных средств предоставляют их в ссуду другим субъектам экономики путем вложения (инвестирования) в ценные бумаги.

К участникам рынка ценных бумаг в Российской Федерации относят эмитентов  ценных бумаг, инвесторов, профессиональных участников и регулирующие органы (рис.1).

Рис. 1. Участники рынка ценных бумаг 

Эмитенты  ценных бумаг- юридические лица, органы государственной власти и местного самоуправления, выпускающие (эмитирующие) ценные бумаги и несущие ответственность  по ним перед владельцами ценных бумаг (инвесторами). В такой роли могут выступать государство, государственные органы, органы местной администрации, предприятия, банки и иные юридические лица, включая совместные и иностранные предприятия, зарегистрированные на территории Российской Федерации.

Инвесторы- это юридические и физические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Инвесторы  бывают корпоративными, индивидуальными  и институциональными. Корпоративные  инвесторы- это предприятия, индивидуальные- граждане, которые осуществляют вложения в ценные бумаги. Институциональные инвесторы- финансово-кредитные институты, совершающие операции с ценными бумагами, объединяющие средства множества владельцев свободных средств и осуществляющие их вложение в ценные бумаги (коммерческие банки, инвестиционные фонды и компании, страховые и пенсионные фонды).

Профессиональные  участники- организации, которые осуществляют деятельность по перераспределению  денежных средств в виде ценных бумаг, по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг. Профессиональные участники оказывают посреднические и консультационные услуги на рынке ценных бумаг. Профессиональная деятельность должна вестись на преимущественной или исключительной основе и в обязательном порядке лицензироваться государством. На российском рынке ценных бумаг существуют следующие виды профессиональной деятельности: брокерская (купля-продажа ценных бумаг за счет и по поручению клиента), дилерская (купля-продажа ценных бумаг от своего имени и за свой счет), депозитарная (хранение ценных бумаг и учет прав ценных бумаг), регистраторская (деятельность по ведению реестра ценных бумаг), расчетно-клиринговая (осуществление расчетов и клиринговых операций по ценным бумагам), торговая (осуществление торговли по ценным бумагам). Регулирующие органы- органы, деятельность которых направлена на обеспечение сохранности вложенных средств, недопущение банкротств на рынке ценных бумаг. Регулирование рынка осуществляет Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ); Министерство финансов (регулирует рынок государственных и муниципальных ценных бумаг, ценных бумаг страховых организаций) и Центральный Банк РФ (регулирует деятельность кредитных организаций на рынке ценных бумаг) осуществляют регулирующую деятельность на основании Генеральной лицензии, выданной ФКЦБ. Помимо государственных органов власти регулирование рынка ценных бумаг на основе лицензии осуществляют саморегулируемые организации.

Саморегулирумые организации- негосударственные некоммерческие организации, созданные профессиональными участниками рынка с целью регулирования отдельных его сегментов.  В России функционируют следующие саморегулируемые организации: НАУФОР (национальная ассоциация участников фондового рынка), ПАРТАД (профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев), АУВЕР (ассоциация участников вексельного рынка). Выпуск ценных бумаг осуществляется под жестким контролем со стороны государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг. Обращение ценных бумаг, т.е. их купля-продажа  между инвесторами, в том числе при посредничестве инвестиционных институтов, осуществляется по рыночным ценам. Эмитированные ценные бумаги поступают на рынок ценных бумаг, где происходит их дальнейшее обращение. Различаются первичный и вторичный рынки ценных бумаг. На первичном рынке реализуются вновь выпускаемые ценные бумаги. Здесь преобладает внебиржевой оборот. Ценные бумаги на этом рынке приобретаются непосредственно покупателями- обычно крупными специальными кредитно-финансовыми институтами (страховыми и инвестиционными компаниями, различными фондами и т.д.) и населением. На вторичном рынке обращаются как ранее, так и дополнительно выпущенные ценные бумаги. Существуют две основные организационные разновидности вторичных рынков ценных бумаг: организованный рынок ценных бумаг, регулируемый государством, представленный биржевыми и организованными внебиржевыми системами торговли, а так же неорганизованный (стихийный) рынок ценных бумаг. На вторичном рынке главную роль играет официальная фондовая биржа.

Обращающиеся  на рынке ценные бумаги помогают «абсорбировать»  временно свободный капитал и  перебросить его в нужном направлении.

В силу этого целесообразно рассмотреть  точки зрения авторов на сущность самих ценных бумаг.

1.2 Анализ точек зрения  на сущность и  признаки ценных  бумаг

В.А. Галанов выделяет два основных подхода к определению ценной бумаги: юридический и экономический.

С юридической  точки зрения, ценная бумага – это  документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны лишь после его предъявления.

Статьей 145 Гражданского кодекса РФ допускается  бездокументарная форма ценных бумаг, а значит ее юридической сутью  являются только сами эти права.

С другой стороны статья 128 ГК РФ приравнивает ценную бумагу к вещам, имуществу. То есть она представляет собой и  титул, и само имущество одновременно.

Двойственный  характер ценной бумаги обуславливает  трудности в ее полноценном юридическом  определении, поэтому Законодатель перечислил все объекты , относящиеся к ценным бумагам. Перечисление признанных государством видов ценных бумаг и есть основа юридического подхода в условиях невозможности дать строгое юридическое определение этому классу объектов.

С экономической  точки зрения существо ценной бумаги состоит в том, что она с  одной стороны представитель  реально функционирующего в экономике  капитала, а с другой фиктивный  капитал сам по себе.

Все ценные бумаги являются представителем функционирующего капитала: товарного, денежного или производительного. Это относится в первую очередь к корпоративным ценным бумагам. Государственные ценные бумаги отражают функционирующий капитал «косвенно», как финансовые ресурсы которых у государства еще нет, и которые будут изъяты и затем возвращены в экономику путем выдачи заработной платы, оплаты поставок , госзаказа и т.п.

Таким образом автор определяет ценную бумагу как форму существования  капитала, отличную от его товарной, производительной и денежной формы, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала при которой у владельца капитала сам капитал отсутствует но имеются имущественные права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала соответственн6о включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для рыночной экономики.

Диалектика  развития капитала состоит в том, что действительный капитал порождает свою видимость – ценные бумаги, а они в свою очередь воспроизводят новый капитал, уже как фиктивный а не действительный.

К характеристикам  ценной бумаги автор относит:

• Ликвидность ценной бумаги, то есть мера воплощения ее права на переход от одного владельца к другому
• Доходность ценной бумаги  то есть мера воплощения ее права на получение дохода ее владельцем.
• Риск ценной бумаги, то есть неопределенность связанная с осуществлением прав которыми она наделена.

В. И. Колесников раскрывает сущность ценных бумаг через  описание их существенных признаков  к которым автор относит следующие:

• Ценные бумаги удостоверяют титул собственности (акции, чеки и т.п.) либо отношения займа владельца документа к лицу его выпустившему (облигации, векселя).
• Ценные бумаги выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств.
• Ценные бумаги отражают требования к реальным активам (акции, чеки, коносаменты, жилищные сертификаты и т.п) либо к самим ценным бумагам (производные ценные бумаги).
• Ценные бумаги ликвидны, в том смысле, что могут быть обращены в денежные средства путем продажи.
• Ценные бумаги обращаемы, то есть то есть способны выступать в качестве предмета купли –продажи и опосредовать обращения других товаров, выполняя функции платежного инструмента.
• Серийность означает выпуск ценных бумаг сериями, однородными группами. Этот признак тесно связан со стандартностью ценных бумаг, что подразумевает стандартное содержание (стандартные форму, предоставляемые бумагой права, сроки обращения и т.п.) ценных бумаг.

В качестве вспомогательных В.И. Колесников признает следующие признаки: регулируемость, признание государством, документарность, надежность.

В свою очередь рассмотрим сущность и признаки ценных бумаг по А.Ю.Казаку.

Ценная  бумага представляет собой документ определенной формы, закрепленной законодательно, удостоверяющий имущественные права  или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту). Выпуск ценных бумаг называется эмиссией. Ценные бумаги олицетворяют собой фиктивный капитал. Фиктивный капитал- это титул собственности, воплощенный в ценных бумагах и дающий их владельцам право на присвоение части прибавочной стоимости в форме дивиденда или процента. Реальный капитал функционирует в сфере производства, а ценные бумаги, его олицетворяющие, самостоятельно обращаются на рынке в качестве фиктивного капитала. Ценная бумага обладает следующими признаками:  обращаемость, ликвидность, документарность, формализованность. Обращаемость- это способность ценной бумаги окупаться и продаваться на рынке, т.е. выступать в роли товара.

Ликвидность- означает возможность быстрого и  безубыточного обмена ценной бумаги на деньги.

Документарность- необходимость ценной бумаги иметь  форму признанного государством документа, содержать все установленные  законодательством реквизиты ( номинальную  стоимость, доходность, срок выпуска, эмитент  и т.д.).

Формализованность означает, что ценная бумага может  обращаться вместо самого капитала и  приносить определенный доход.

Инвестиционные  качества ценных бумаг- это степень  ликвидности и надежности ценной бумаги и ее способности приносить  доход. Под надежностью понимают степень безопасности вложений от различных рисков на рынке ценных бумаг. Надежность находится в противоречии с доходностью, т.е. чем надежнее ценная бумага, тем она менее доходна и наоборот. Ликвидность- возможность быстро и безубыточно обменять ценную бумагу на деньги.

  Классификация ценных бумаг:

- по  экономической природе ценные  бумаги делятся на долевые  (свидетельствуют о внесении доли  в уставной капитал акционерного  общества- акции) и на долговые (свидетельствуют о наличии долговых  отношениях между эмитентом  инвестором- облигации, векселя)

- в  зависимости от обращения ценные  бумаги делятся на рыночные (после  первичного размещения могут  свободно покупаться и продаваться  на рынке) и нерыночные (после  первичного размещения не могут  свободно покупаться и продаваться на рынке и находятся у первого инвестора до момента их погашения)

- по  способу выплаты дохода ценные  бумаги подразделяются на ценные  бумаги с фиксированным доходом   и плавающим доходом

- по  способу выпуска делятся на  эмиссионные ценные бумаги (по ним составляется проспект эмиссии и с обязательной регистраций в государственных регулирующих органах- акции, облигации) и на неэмисионные ценные бумаги (по ним не составляется проспект эмиссии, они не регистрируются в законодательных регулирущих органах)

- по  принадлежности прав можно подразделить  на именные ценные бумаги ( фиксированное  имя владельца, по именным ценным  бумагам ведется реестр владельцев) и на предъявителя 

- по  статусу эмитента ценные бумаги  делятся на корпоративные, государственные и муниципальные

- по  форме выпуска ценные бумаги  подразделяются на документарные  (напечатаны на бумажном носителе) и бездокументарные ( ценная бумага  существует только в виде записей  на счетах, в электронных хранилищах)