Анализ и планирование движения денежных средств

 

Содержание

Введение                                                                                      3

Назначение  Отчета о движении денежных средств  и 
его связь с другими формами отчетности                                                4

Содержание Отчета о движении денежных средств (ДДС)           5

Составление Отчета о движении денежных средств                            9

Стоимость реализованной продукции, млн. руб.

Расчет  прибыли, млн. руб.

Балансовые  данные, млн. руб.                                                                     19

Расчет рентабельности                                                                    20

Список  литературы                                                                   21

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Денежные  средства представляют собой важный элемент оборотного капитала организации, так как являются основным средством  расчетом. Кроме того, они обладают абсолютной ликвидностью, поэтому  факт их наличия в структуре оборотных средств увеличивают общую ликвидность организации. Однако денежные средства сами по себе не приносят никакой прибыли, и поэтому держать большее количество сверх определенного уровня не имеет экономического смысла.

Для предприятия, работающего в рыночных условиях, главное-непрерывное движение денежных средств, которое может обеспечить функционирование основной деятельности, оплату обязательств и осуществление социальной защиты работников.

В любой момент времени предприятие может рассматриваться  как совокупность капиталов, поступающих  из различных источников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в результате деятельности предприятия. Эти средства направляются на различные цели: приобретение основных средств, создание товарных запасов, формирование дебиторской задолженности и другие.

Взятый на определенный момент общий капитал  предприятия стабилен, затем  через какое-то время он изменяется. Движение капитала на предприятии происходит постоянно. Конкуренция между предприятиями требует постоянного приспособления к изменяющимся условиям; технологические усовершенствования, обуславливающие значительные капиталовложения, инфляция, изменение процентных ставок, налоговое законодательство,- все это большое влияние на движение капитала предприятия. Поэтому необходимо эффективно управлять движением капитала в рамках  предприятия.

 

Назначение Отчета о  движении денежных средств и 
его связь с другими формами отчетности

 

Бухгалтерский баланс дает информацию об имуществе организаций и источниках его образования на конкретный момент. 
Сравнение балансовых показателей по ряду отчетных дат  
позволяет определить происшедшие за те или иные периоды  
изменения в стоимости имущества, его структуре, в объемах и  
соотношениях источников финансирования.

Отчет о финансовых результатах и их использовании  
обеспечивает оценку полученных результатов путем отражения данных 
о доходах и расходах организации, а также дает информацию об 
основных направлениях расходования прибыли.

Взаимосвязь баланса и  отчета о финансовых результатах  отражает прирост имущества предприятия за счет накопления  
полученной в отчетном периоде прибыли.

Однако не вся информация о денежном обороте предприятия 
отражается в этих формах отчетности. Для восполнения данного 
пробела используют расчет движения денежных средств (ДЦС), 
который показывает источники средств предприятия и  
направления их использования в определенный период. Таким образом, 
Отчет о ДЦС характеризует уровень достаточности денежных  
ресурсов предприятия.

Можно выделить основные направления использования ин- 
формации о ДЦС:

• оценка способности предприятия выполнять все свои  
  обязательства по расчетам с кредиторами, выплате дивидендов и 
  т. п. по мере наступления сроков погашения;
• определение потребности в дополнительном привлечении 
  денежных средств со стороны;
• определение величины капиталовложений в основные  
  средства и прочие внеоборотные активы;
• расчет размеров финансирования, необходимых для увеличения 
  инвестиций в долгосрочные активы или поддержания 
  производственно-хозяйственной деятельности на нынешнем 
  уровне;
• оценка эффективности операций по финансированию предприятия и его инвестиционных сделок;
• оценка способности предприятия получать положительные 
  денежные потоки в будущем.

 

Содержание Отчета о  движении денежных средств (ДДС)

 

В Отчете о ДЦС содержится информация, дополняющая данные 
бухгалтерского баланса и Отчета о финансовых результатах в 
части определения притока денежных средств, необходимых для 
выполнения запланированного объема финансово-хозяйственных 
операций.

В целях получения информации о состоянии расчетов в народ- 
ном хозяйстве, начиная с Отчета за девять месяцев 1995 года, в 
российскую практику составления бухгалтерской отчетности о 
финансовых результатах введен раздел о ДЦС. Он отражает главные 
пути поступления денежных средств и направления их расходования. Однако для практической работы по анализу платеже- 
способности предприятия и его инвестиционного потенциала 
производится группировка всех формирующихся на предприятии 
денежных потоков по трем важнейшим сферам его деятельности, 
соответствующим и трем частям формы Отчета о ДЦС.

1. денежные потоки от текущей основной (производственной) 
         деятельности;
2. денежные потоки от инвестиционной деятельности;
3. денежные потоки от финансовой деятельности.

Рассмотрим эти сферы жизни  бизнеса.

Основная текущая (производственно-хозяйственная) деятельность 

Главным источником денежных средств от основной деятельности 
являются денежные средства, полученные от покупателей 
и заказчиков. Используются денежные средства на закупку и размещение 
товарно-материальных запасов, производство, реализацию 
готовой продукции, выплату денег поставщикам, выплату заработной 
платы и уплату налогов, штрафов и т. д. Производственная деятельность, как правило, является основным источником прибыли 
организации, а положительные потоки денежных средств, возникающие в результате этой деятельности, могут использоваться для 
расширения производства, выплаты дивидендов или возвращения 
банковского кредита, т. е. в остальных двух сферах.

 

Инвестиционная деятельность

 

В этой сфере сосредоточены денежные потоки от приобретения 
и продажи основных средств, нематериальных активов, ценных 
бумаг и других долгосрочных финансовых вложений, поступления 
и уплаты процентов по займам, от повторной реализации 
собственных акций и т. п. Так как в нормальной экономической 
обстановке предприятия стремятся обычно к расширению и  
модернизации производственных мощностей, инвестиционная  деятельность 
чаще всего приводит к оттоку денежных средств.

 

Финансовая  деятельность

 

 Источниками денежных средств выступают: поступления 
от эмиссии акций, полученные кредиты, положительные курсовые  
вые разницы. Используются денежные средства на возвращение 
задолженности кредиторам, выплату дивидендов и т. п. Финансовая 
деятельность на предприятии ведется с целью увеличения его 
денежных средств и служит для финансового обеспечения  
производственно-хозяйственной деятельности.

Все три рассмотренных  нами вида деятельности формируют 
единую сумму денежных ресурсов предприятия, нормальное 
функционирование которого невозможно без постоянного перелива 
денежных потоков из одной сферы в другую. Само существования 
трех областей деятельности организации направлено на 
обеспечение ее работоспособности. Даже прибыльная производственно хозяйственная деятельность не всегда может приносить 
достаточную сумму денег для приобретения вне оборотных 
средств (недвижимости или оборудования). В подобной ситуации 
необходимы новые займы, стоимость которых должна компенсироваться 
будущими доходами от инвестиций. В условиях же кризиса 
неплатежей предприятия вынуждены изыскивать дополнительное 
краткосрочное финансирование оборотного капитала. 
Но расходы на подобные цели не могут компенсироваться будущими 
доходами, так как деньги не были использованы для инвестиций. Взаимосвязь между основной, инвестиционной и финансовой деятельностью прослеживается в табл. 2.

Для расчета ДДС служит следующее  уравнение:

А денежных средств = А обязательств + А собственного 
капитала — А денежных средств,

где А   — изменение соответствующих показателей за отчетный 
период.

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 1. Прямой метод составления Отчета о ДДС

 

 

Показатель	Приток денежных средств	Отток денежных средств
1	2	3
Денежные средства. Начало периода ДДС в текущей производственно - хозяйственной сфере - Поступление денежных средств от покупателей - Выплата денежных  средств поставщикам  и работникам - Налоги - Внебюджетные  выплаты - Поступление  и выплата штрафов, пени, неустоек - Прочие денежные  поступления и выплаты	+ +     + +	-     - - - -
Итого	+
Чистые денежные средства в результате производственно – хозяйственной деятельности	+
ДДС в инвестиционной сфере - Приобретение  и продажа основных средств - Приобретение  и реализация  нематериальных  активов - Приобретение  и реализация ценных бумаг  и других долгосрочных финансовых  вложении - Приобретение  и вторичная продажа собственных акции - Предоставление  займов и получении поступлений от их погашения - Получение процентов  и дивидендов	+ + +     +   +   +	- -     -   -   -
Итого	+
Чистые денежные средства в результате инвестиционной деятельности	+

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Продолжение таблицы 1

 

1	2	3
ДДС в  финансовой сфере - Эмиссия собственных акций - Выплата дивидендов - Получение и  погашение долгосрочных кредитов  и замов - Получение и  погашение краткосрочных кредитов  и займов - Погашение задолженности по долгосрочным арендным обязательствам - Целевые финансовые поступления - Курсовые валютные  разницы от переоценки валют - Прочие поступления  и выплаты	+     +   +   +   + + +	-   -   -   -     - -
Итого	+	-
Частные денежные средства в результате финансовой деятельности	+
Чистый приток отток денежных средств	+
Денежный средства на конец периода		-

 

     Таким образом, наращивание обязательств или собственного 
капитала является источником увеличения денежных средств, а 
возрастание не денежных средств означает использование денежных средств.

С финансовой точки зрения, при расчете ДЦС используют два 
вида активов:

• реально существующие денежные средства (деньги в кассе, 
  на расчетном счете и т. п.);
• эквиваленты денежных средств — высоколиквидные ценные 
  бумаги, которые характеризуются краткосрочностью, высокой 
  степенью надежности, ликвидностью, незначительным риском степенью надежности, ликвидностью, незначительным риском обесценения.

В основе расчета ДЦС  лежит разница между денежными  средствами 
на начало и конец периода. По этой разнице судят о величине 
денежного потока (т. е. о притоке или оттоке средств). 
Однако основной задачей расчета ДЦС является не столько определение самой этой величины, сколько анализ причин создавшегося 
положения:

• определение причин и сфер возникновения притока или оттока денежных средств;
• анализ влияния выбора тех или иных источников    финансирования основной и инвестиционной деятельности предприятия на его эффективность.

 

Составление Отчета о движении денежных средств

 

Необходимо обратить внимание на роль амортизации в определении ДЦС. При расчете ДЦС в результате производственно-хозяйственной деятельности амортизация не вычитается в качестве расхода из потока денежных средств, а остается в составе притока. Во временном разрезе амортизационные отчисления не являются денежными расходами, а расцениваются как часть дохода, 
покрывающая ранее сделанные расходы, т. е. как отражение восстановления капитала.

Существует два способа  составления Отчета о ДЦС: прямой и 
косвенный. Прямой метод считается более сложным, но более информативным,  так как он основан на изучении всех денежных операций и определении, к какому виду деятельности они относятся: основному, инвестиционному, или финансовому. Косвенный метод проще, поскольку он оперирует изменениями данных, содержащихся в балансе и Отчете о финансовых результатах. В 
практике финансового анализа используются оба метода, но  
такие организации, как Международный Комитет по стандартам 
бухгалтерского учета (в Стандарте № 7 — пересмотренном) и Совет по стандартам бухгалтерского учета США (в Стандарте № 95) 
рекомендуют использовать прямой метод составления Отчета о 
ДЦС как более насыщенный информационно.

 

Прямой метод  составления Отчета о ДДС

 

Поступления и выплаты  денежных средств отражаются в Отчете о ДЦС, составленном прямым методом, полностью в суммах, 
поступивших и реально оплаченных наличными деньгами или 
путем денежных перечислений (табл. 2).

 

 

Косвенный метод составления Отчета о ДЦС (табл. 2)

 

Отчет о ДЦС, составленный косвенным методом, включает данные из отчетного баланса и Отчета о финансовых результатах.

Из баланса в Отчет о ДЦС включаются изменения отдельных статей 
по соответствующим разделам. По фактическому объему показываются амортизационные отчисления; поступления от реализации 
собственных акций, облигаций, полученные и выплаченные дивиденды, суммы полученных и погашенных кредитов и займов,    капитальные вложения в основные фонды, нематериальные активы, 
финансовые вложения, прирост оборотных средств, реализация 
основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг.

В Отчете, составленном по косвенному методу, содержится информация о финансовых ресурсах, поступающих в распоряжение 
предприятия после уплаты налогов и оплаты факторов производства, т. е. о денежных потоках, которые носят альтернативный характер использования.

 

Таблица 2. Косвенный метод составления Отчета о ДДС

 

Показатель		Приток денежных средств		Отток денежных средств
1		2		3
Денежные средства начало периода ДДС в  текущей производственно-хозяйственной  сфере - Чистая прибыль - Амортизационные  отчисления  - Изменение кредиторской  задолженности - Изменение дебиторской задолженности - Изменение материальных оборотных  средств - Изменение резервов  и т.п.		+  +  +  +  +  +  +		- -
Итого		+		-
Чистые денежные средства в результате производственно – хозяйственной деятельности		+
ДДС в инвестиционной сфере - Приобретение и реализация основных  средств и нематериальных активов - Приобретение и реализация ценных бумаг и  других долгосрочных финансовых активов - Приобретение и продажа собственных акций - Получение процентов и дивидендов - Предоставление займов и получение поступлений от их погашения		+ +   + + +		- -   - - -
Итого		+
Чистые денежные средства в результате инвестиционной деятельности	+

 

 

 

\\\\\                                             

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Продолжение таблицы 2

 

1	2	3
ДДС в финансовой сфере - Эмиссия собственных акций - Выплата дивидендов - Получение и погашение долгосрочных  кредитов и займов - Получение и погашение краткосрочных  кредитов и займов - Целевое финансирование	+  +  +    +    +	-
Итого	+	-
Чистые денежные средства в результате финансовой деятельности	+
Чистый приток/отток денежных средств за отчетный период	+
Денежные средства на конец периода	-

 

 

Основные различия в формах Отчета о ДДС, составленных 
прямым и косвенным методами, содержатся в разделе «Текущая 
деятельность». В Отчете о ДДС, составленном по косвенному методу, не показываются данные о налогах, уплаченных в бюджет, 
выплатах в Фонды социального страхования, Пенсионный фонд 
и т. д., а также денежные средства, перечисленные в оплату процентов, штрафов и т. п. Однако в Отчете, составленном косвенным методом, дается информация об источниках финансирования — чистая прибыль и амортизационные отчисления, изменения в оборотных средствах, в том числе образуемых за счет собственного капитала.

Таким образом, прямой метод составления Отчета о ДДС отражает валовые потоки денег как платежных средств. Косвенный же 
ориентирован непосредственно на анализ денежных потоков.

ДДС — один из основных показателей  операционного цикла 
предприятия. Этот показатель рассчитывается после того, как все 
периодические бюджеты и прогнозный Отчет о прибылях и убытках уже составлены. Бюджет ДДС — это план поступлений и платежей денежных средств, рассчитанный на будущий временной 
период. Этот бюджет показывает ожидаемое конечное сальдо по 
денежным средствам и финансовое положение предприятия на 
каждый анализируемый период.

 

 

 

Таким способом могут быть запланированы и учтены периоды наибольшего и наименьшего на линии денежных средств, проанализированы эффективность использования средств и перспективный уровень платежеспособности предприятия.

 

Для оценки платежеспособности используется коэффициент обслуживания долга — «задолженность к денежному потоку»:

 

 

Операционные денежные потоки показывают на данный момент, каков уровень дохода, из которого может быть уплачен 
долг. Коэффициент обслуживания долга определяет количество 
лет (месяцев), необходимых для выплаты задолженности.

Взаимосвязь между составляющими общего бюджета и бюджетом ДДС показана в табл. 3.

 

Таблица 3. Источники информации для бюджета ДДС

 

Показатель бюджета ДДС	Источник информации
1	2
1. Поступление денежных средств: - Выручка от реализации - Поступления от прошлых продаж - Доходы от продаж активов - Полученные займы 2. Отток денежных средств - Приобретение сырья и материалов - Прямые трудовые затраты - Общепроизводственные расходы - Коммерческие расходы - Общие и административные расходы - Капитальные затраты - Налог на прибыль - Выплата процентов за кредит - Выплата займов	Бюджет продаж (за наличные)         Бюджет продаж (в кредит)              Прогнозный Отчет  о финансовых результатах                                        Бюджет ДЦС за предыдущий      период                                                 Бюджет закупки/использования    материалов                                       Бюджет трудовых затрат Бюджет общепроизводственных расходов Бюджет коммерческих расходов Бюджет общих  и административных расходов Бюджет капитальных  затрат Прогнозный отчет  о прибылях и убытках Прогнозный отчет  о прибылях и убытках Договора займов

 

 

 

 

 

 

 

Важное правило

 

При расчете  бюджета ДДС определяющим является время

фактических поступлений  и платежей денежных средств, а не время исполнения хозяйственных  средств.

Сделаем расчет денежного потока на следующем примере: Фирма «Элекс» производит два вида продукции: А и Б. Требуется оценить изменение привлекательности данной фирмы для акционеров и инвесторов, происшедшее в 1998 году.

Условия задачи (в ценах 1997—1998 г.)

Финансово-экономическое положение  фирмы «Элекс» в 1997 г., млн. руб.

 

1. Выручка от реализаций                                                                135
2. Производственная себестоимость реализованной продукции    80
3. Торговые и административные издержки                                    25
4. Прибыль до уплаты налогов                                                           30
5. Налог на прибыль                                                            10,5 (ставка 35%)
6. Чистая прибыль                                                                                              19,5

Данные балансового отчета на 31 декабря 1997 г., млн. руб.
Акционерный капитал	210
Нераспределенная прибыль	26
Итого	236
Внеоборотные активы:
оборудование и техника	250
Амортизация	30
Итого	220
Оборотные активы:
запасы готовой продукции	6,025
запасы сырья и материалов	1,65
дебиторы	20

 

Денежные средства                     5,325

Итого                                             33

Краткосрочные обязательства    17

Кредиторская задолженность     6,5

Налоги                                          10.5

Итого чистый оборотный  капитал  16

Итого активов                220+16=236

 

 

 

 

Финансово-экономическое положение  фирмы «Элекс» в 1998 г.

1. Реализация продукции А Б

Цена реализации, тыс. руб./шт. 11 14

Количество  проданных единиц, шт., 
по кварталам:

 

I	1500	2000
II	1000	2000
III	1000	2000
IV	1500	2000
Общее количество за год	5000	800
2. Производство	А	В
Запасы готовой продукции, шт.	750	1000

 

 

Условия формирования запасов готовой  продукции на фирме 
«Элекс»: запасы на конец отчетного периода должны быть на 
уровне 50% ожидаемой продажи в следующем квартале.

В производстве используются два основных материала: X и Y*. 
На изготовление единицы продукции А расходуется две единицы 
материала X, на производство продукции Б — три единицы мате- 
риала Y. Фирма «Элекс» закупает материал X по цене 0,5 тыс. 
руб./шт., материал Y — по цене 0,3 тыс. руб./шт.

3. Издержки на производственную рабочую силу (табл. 4)

 

Таблица 4. Издержки на производственную рабочую силу

 

Место возникновения издержек	Затраты труда на единицу продукции, чел-ч.		Цеховая зарплата, тыс. в рублях	Стоимость труда  на единицу  продукции,  тыс. руб.
		Б		А	Б
Подготовительный цех	1/5	1/2	2	0,4	1,0
Машинный цех	1/2	1/2	2	1,0	1,0
Всего				1,4	2,0

 

 4. Накладные расходы

     Постоянные накладные расходы, млн. руб.

Амортизация 10

            Страховка 4

Зарплата    6

  Итого 20

  Переменные накладные расходы, тыс. руб./шт. А       Б

  (вспомогательная рабочая сила, ремонт, энергия и т. п.)    0,5      1 
  Торговые и административные издержки 40 млн. руб.

 5. Капитальные вложения, млн. руб. по кварталам:

1. 10
2. 15

III 8

IV 20 
  Итого за год 52

6. Денежный поток

        Поступление выручки от реализации: 50% продаж оплачивается 
      наличными в квартал продажи; 50% — в следующий квартал.

    Оплата денежных расходов:

    производственная рабочая сила, основные производственные 
       материалы и переменные накладные расходы оплачиваются ежемесячно;