Предотвращение банкротства ( несостоятельности)

Угроза банкротства побуждает  не только предприятия, но и органы государственного управления принимать  меры по восстановлению активного баланса  и улучшению деятельности предприятий. Законодательством предусмотрен комплекс мер по восстановлению платежеспособности должника, направленных на предотвращение массовых банкротств.

Предпосылки банкротства  следует рассматривать как взаимодействие целого комплекса причин, одни из которых  являются внешними по отношению к  предприятию, и на них у предприятия  нет возможности влиять, или это  влияние может быть слабым. Другие причины носят внутренний характер. Как правило, группа внутренних причин непосредственно зависит от организации  работы на самом предприятии.

Банкротство чаще всего является результатом совместного и одновре-менного воздействия всех причин. Кроме того, внешние причины банкротства включают в себя: банкротство должников; усиление международной и внутригосударственной конкуренции; демографические факторы; культурный уклад.

Внутренние причины неплатежеспособности предприятия могут быть как объективные, так и субъективные: непрофессиональный менеджмент, изношенное оборудование, падение спроса на выпускаемую продукцию, убытки, несоразмерный фонд потребления, отвлечение средств в краткосрочные  финансовые вложения, неправильный выбор  форм безналичных расчетов, большая  кредиторская и дебиторская задолженность; отсутствие авансирования; наличие  незавершенного производства; недофинансирование из бюджета; наличие сверхнормативного  остатка товарно-материальных ценностей  и многое другое.

Меры по предотвращению банкротства  предприятия связаны с эффективным  управлением его финансами и  производством, правильным определением стратегических целей и тактики  и реализации.

Банкротства предприятия  можно избежать, вовремя приняв управленческие решения и адекватные процедуры  на основании проведенного анализа  финансового состояния предприятия.

Примером такой процедуры  или управленческого решения, может  являться решение руководства о  проведении реструктуризации.

Так как Восстановление функций и платежеспособности предприятия возможно только при использовании комплекса инструментов антикризисного управления. То Особым инструментом антикризисного управления является наиболее радикальный способ реформирования предприятия – реструктуризация. С одной стороны, реструктуризация является элементом управления любым развивающимся предприятием, с другой, – инструментом антикризисного управления, направленного на финансовое оздоровление предприятия, осуществление организационно-экономических и технологических преобразований.

Для любого предприятия она  выступает как инструмент повышения  эффективности его деятельности. В условиях частной собственности  она способствует развитию конкуренции, экономии затрат конечного потребителя. В условиях государственной собственности  реструктуризация выступает фактором конкуренции производства и получения  эффекта роста его масштабов. Этот процесс включает в себя повышение хозяйственной самостоятельности подразделений, достижение той или иной степени их экономического обособления, а так же связанные с этим процессы изменения ассортимента (его диверсификации); кадровой, финансовой и маркетинговой политики предприятия.

Исходной посылкой проведения реструктуризации предприятия лежат  изменения внешней среды и  невозможность своевременной и  адекватной адаптации предприятий  к этим изменениям, следствием которой  является его кризисное состояние. Таким образом, основной целью проведения реструктуризации является изменение  исходного (кризисного) состояния предприятия, восстановление его функций и, в конечном итоге, финансовое оздоровление.

Укрупненный алгоритм процесса реструктуризации предприятия формируется  на основании логики взаимосвязей целевого и исходного состояния предприятия (рис.2).

Рисунок 2 – Взаимосвязи  исходного и целевого состояний  предприятия

Указанные на рис. 2 методы реструктуризации не только ни ис-ключают друг друга, а, напротив, должны сочетаться, обеспечивая повышение эффективности реструктуризации. Для обеспечения эффективной реструктуризации необходимы:

1. Инвентаризация активов и обязательств предприятия, пред-ставляющая собой проверку имущества и источников его формирования, в ходе которой проверяются и документально подтверждаются их наличие, состояние и оценка. В процессе осуществления антикризисного управления инвентаризации отводится особая роль, так как это основной способ формирования достоверных данных об имущественном положении кризисного предприятия, составе и структуре имущества и обязательств и их стоимости. Объектами инвентаризационных процедур выступают все активы и обязательства предприятия, как отраженные, так и неотраженные в бухгалтерском учете предприятия.

2. Точная диагностика  финансового состояния, которая  должна быть проведена совместно  внутренними аналитиками и независи-мыми аудиторами-оценщиками, и включающая анализ обобщающих показателей эффективности и финансовых результатов.

3. Разработка концепции,  плана и программы реструктуризации  предприятия. Возможные варианты:

– концепция не принимается, производится анализ причин и оценка возможностей ее доработки;

– концепция принимается  и происходит переход к проектиро-ванию мероприятий реструктуризации;

– разрабатывается план и программа реструктуризации, пред-ставляющая собой совокупность проектов и процедур по реструктуризации активов, обязательств и капитала;

– разрабатываются программы (проекты) с учетом применения бюджетирования и элементов проектного менеджмента;

– реализация проектов, корректировка  программы реструктуризации как  завершающего этапа реструктуризации предприятия.

Реструктуризация, проводимая в целях финансового оздоровления предприятия, предполагает следующие  этапы:

– устранение причин неплатежеспособности предприятия. Наиболее сложной задачей  в системе мер финансовой стабилизации является восстановление способности  предприятия к осуществлению  платежей по своим обязательствам с  тем, чтобы улучшить финансовое состояние  предприятия и, при необходимости, приостановить возникновение процедуры  банкротства;

– восстановление финансовой устойчивости предприятия, т.е. обеспечение  достаточности капитала, приемлемого  уровня ликвидности, рентабельности, качества активов и в целом качества антикризисного менеджмента, а также  устранение причин, генерирующих неплатежеспособность и подрывающих экономическую  безопасность предприятия;

– изменение финансовой стратегии (в соответствии с планом финансового оздоровления) с целью  обеспечения устойчивого экономического роста предприятия. Полная финансовая стабильность достигается только тогда, когда обеспечено длительное финансовое равновесие и созданы предпосылки  для стабильного роста рыночной стоимости предприятия. Эта задача требует ускорения темпов экономического развития на основе внесения определенных корректив в отдельные направления  стратегии предприятия.

В процессе проведения реструктуризации предприятия с целью его финансового  оздоровления достигаются социальный, экономический и бюджетный эффект. Социальный эффект выражается в сохранении рабочих мест, стабилизации социальной обстановки в регионе, сохранении градообразующих  предприятий. Экономический эффект определяется уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, восстановлением его позиции  на рынке и стабилизацией всех финансовых показателей деятельности. Бюджетный эффект от проведения реструктуризации состоит в возможности выполнения предприятием своих обязательств перед  бюджетом, своевременном и полном перечислении налоговых платежей и  сборов.

Реструктуризация предприятия  имеет две основных цели:

1)на протяжении короткого периода времени обеспечить выживание предприятия;

2)возобновить конкурентоспособность предприятия на длительное время.

В соответствии с этими  целями выделяют две взаимоувязываемых формы реструктуризации: оперативную и стратегическую.

Стратегическая реструктуризация - это процесс структурных изменений, направленный на повышение инвестиционной привлекательности компании, на расширение ее возможностей по привлечению внешнего финансирования и роста стоимости. Реализация такого типа реструктуризации направлена на достижение долгосрочных целей. Результатом ее успешного проведения становится возросший поток чистой текущей стоимости будущих доходов, рост конкурентоспособности компании и рыночной стоимости ее собственного капитала. Проведение как оперативной, так и стратегической реструктуризации может охватывать либо все элементы бизнес системы, либо отдельные ее составляющие. Поэтому существует классификация форм реструктуризации по масштабу охвата структурных изменений. По этому критерию выделяют комплексную и частичную реструктуризацию.

Оперативная реструктуризация, включает меры, дающие быстрые результаты, направленные на те участки работы, которые наиболее отзывчивы на корректирующие мероприятия.

Стратегическая реструктуризация, предполагает глубинные преобразования, обеспечивающие долговременное устойчивое развитие, запас прочности при  колебаниях внешней конъюнктуры  и нарушение равновесия по внутренним для предприятия причинам.

Предпринимаемые меры оперативного регулирования в кризисной ситуации должны быть максимально надежными, выверенными, в некоторой степени  они могут даже носить рутинный характер, но обязаны выполнить свою функцию  стабилизации положения на предприятии. Международная и российская практика установила приблизительные сроки, в которые оперативная реструктуризация должна дать результаты – 6 месяцев.

Успешное проведение оперативной  реструктуризация создает предпосылки  для стратегической реструктуризации.

Исходной основой стратегической реструктуризации каждой конкретной организации  является ответы на вопросы, позволяющие  сформировать концепцию финансового  оздоровления: какой вид деятельности наиболее перспективен; следует ли расширять данный вид бизнеса  или уйти из него; имеет ли смысл  заниматься инновациями в рамках имеющегося бизнеса или следует  войти в новый бизнес, т. д.

На основе ответов на данные вопросы формируется стратегия  будущей деятельности для финансового  оздоровления:

а) все направления деятельности фирмы остаются прежними;

б) фирма диверсифицирует  деятельность, частично меняется управление, т.д.;

в) деятельность фирмы меняется полностью.

В соответствии с выбранной  стратегией вырабатывается политика поведения: новое позиционирование на рынке, свертывание  деятельности, экстенсивное развитие (вместе с платежеспособным спросом), агрессивное поведение, оборонительное поведение (отстаивание своей рыночной ниши).

Оздоровление может не получиться, если неправильно выбран тип мер, например, нужны стратегические меры, а пошли на оперативные меры. В этом случае оперативные меры могут послужить лишь продолжению агонии. В то же время, если для спасения бизнеса нужны стратегические меры, но существует высокий риск их неудачи, лучше пойти на ликвидацию бизнеса.

В целом можно отметить, что все предлагаемые меры оперативной  и стратегической реструктуризации можно классифицировать как:

• реструктуризацию бизнеса (диверсификация, изменение поля бизнеса),

• реструктуризацию имущества  и его источников (активов и  пассивов),

• реструктуризацию финансовой деятельности,

• реструктуризацию управления.

Главная цель реструктуризации – выведение компании из кризиса. При этом необходимо достигнуть таких  подчиненных целей, как повышение  эффективности производства, изменение характера управления активами, использование возможностей заемного финансирования.

В качестве важнейшего показателя эффективности деятельности предприятия  выступает рост стоимости собственного капитала, поэтому реструктуризация традиционно проводится в данном направлении. Выбор показателя стоимости  компании как критерия реструктуризации не случаен. Собственников предприятия  в конечном итоге мало интересуют тип и технология производства, параметры  продукции, рынки сбыта. Критерием  эффективности их вложений в конкретную компанию является постоянный рост стоимости  вкладов, обусловливающий как повышение  уровня личного благосостояния собственников, так и стабильное развитие предприятия.

Процесс реструктуризации можно  рассматривать как способ снятия противоречий между требованиями рынка  и устаревшей логикой действий предприятия. По существу, реструктуризация предприятия  — это осуществление организационно-экономических, правовых и технических мероприятий, направленных на: изменение структуры  предприятия, управления им, форм собственности, организационно-правовых форм; финансовое оздоровление, увеличение объема выпуска  конкурентоспособной продукции, повышение  эффективности производства.

Целью реструктуризации является создание полноценных субъектов  предпринимательской деятельности, способных эффективно функционировать  в условиях рыночной экономики и  производить конкурентоспособную  продукцию, отвечающую требованиям  товарных рынков. Следовательно, процедуру  реструктуризации можно определить как комплекс мероприятий, направленных на восстановление устойчивой технической, экономической и финансовой жизнедеятельности  предприятий.

Реструктуризация предприятия  обычно, предусматривает решение  двух основных задач: во-первых, обеспечить его выживание в недалеком  будущем; во-вторых, восстановить его  конкурентоспособность на длительную перспективу. В соответствии с этими задачами и выделят такие типы реструктуризации предприятий и организаций (рис. 1.1).

Рисунок 1.1 Типы реструктуризации предприятий и организаций.

В процессе оперативной реструктуризации предприятия (организации) особое внимание уделяется решению основным проблемам: обеспечение ликвидности и существенное улучшение результатов ее деятельности. Такая реструктуризация проходит обычно в течение 3—4 месяцев и предусматривает  резкое повышение эффективности  собственной деятельности предприятия. Последнее достигается путем проведения комплекса оперативных мер представленных (рис. 1.2).

Рисунок 1.2 Комплекс мер по оперативной реструктуризации предприятия  и организации

Однако если процесс преобразования предприятия (организации) ограничить лишь оперативной реструктуризацией, то оно (она) вскоре неизбежно вновь  окажется в кризисном состоянии.

Стратегическая реструктуризация предприятия направлена на обеспечение  долговременной его конкурентоспособности  на отечественном и мировом рынках. Для достижения этого необходимо четко определить стратегическую цель реструктуризации предприятия (организации). Всесторонне обоснованная цель реструктуризации конкретного субъекта хозяйствования может быть сформулирована в общем  виде следующим образом: продукция  предприятия и результат деятельности организации должны соответствовать  текущему платежеспособному спросу на рынке. Предприятие, удовлетворяющее  этому требованию, с одной стороны  сохраняет централизованный контроль в наиболее важных сферах деятельности, а с другой — возрождается благодаря проведению активной научно-технической и рыночной стратегии в пределах товарной группы. Как правило, кризисное состояние предприятия наступает вследствие не одной, а нескольких причин. Чем больше их бывает, тем медленнее становится реакция субъектов хозяйствования на изменения типа хозяйственной системы.

Организационно-правовой вид  реструктуризации предусматривает  коммерциализацию деятельности, изменения  в организационной структуре  субъекта хозяйствования, смену собственности  на государственном предприятии (в  учреждении).

Управленческая реструктуризация связана с подготовкой и переподготовкой  персонала с ориентацией на конкурентоспособное  функционирование предприятия, современную  маркетинговую, инновационную и  техническую его политику.

Техническая реструктуризация призвана обеспечить такое состояние  предприятия, при котором оно  достигает соответствующего уровня производственного потенциала, технологии, «ноу-хау», управленческих навыков, квалификации персонала, эффективных систем снабжения  и логистики, т. е. всего того, что  позволяет данному предприятию  выходить на рынок с эффективной  конкурентоспособной продукцией.

Экономическая реструктуризация должна обеспечить такой уровень  рентабельности производства (деятельности), которая соответствует современным  условиям хозяйствования. Это требует  достижения определенного уровня текущих  и капитальных затрат, гибкого  ценообразования и достаточного объема продажи товаров.

Финансовая реструктуризация означает формирование такой структуры  баланса, при которой показатели ликвидности и платежеспособности удовлетворяет требованиям рынка, а также не существует проблем  с погашением кредитов, других долговых обязательств и выплатой процентов  по ним.

Суть и содержание необходимой  реструктуризации зависят от характера  проблем предприятия. Иногда предприятие  нуждается лишь в частичной или  так называемой ограниченной реструктуризации для восстановления экономической  и технической жизнеспособности. При этом предприятие устанавливает  для себя определенные стандарты (ориентиры), являющиеся конечной целью реализации соответствующего типа реформирования. Такими ориентирами могут быть уровень  финансового ливериджа (соотношение заемных и собственных средств), размер рабочего капитала предприятия, а также коэффициент покрытия долгов.

Для достижения установленных  значений могут использоваться такие  мероприятия, как реструктуризация (переоформление) долгов, дополнительная эмиссия ценных бумаг, переоценка активов, ликвидация, инкассирование, дебиторской  задолженности и т. п. Когда проблемы предприятия являются более существенными, тогда оно должно осуществить  так называемую всестороннюю реструктуризацию. Вполне очевидно, что этот тип реформирования включает и финансовую реструктуризацию.

Всесторонняя реструктуризация охватывает разработку организационно структуры, соответствующей продуктовой, трудовой, технической и технологической  политики, изменения в менеджменте, организации деятельности фирмы  и т. п. Такая глубокая реструктуризация предприятия или другой предпринимательской  структуры длится в большинстве  случаев до трех лет.

В процессе обоснования видов, форм и степени реструктуризации того или иного субъекта хозяйствования необходимо, прежде всего, глубоко проанализировать его технико-экономическое и финансовое положение. Первый вопрос, на который  необходимо найти ответ, — это  определить вид продукции, который  будет изготовлять предприятие  после реструктуризации с целью  восстановления своего потенциала и  нормального функционирования.

Этому должен предшествовать анализ всех направлений деятельности предприятия по критерию конкурентоспособности  продукции (цена, качество), доли рынка, структуры затрат и прибыльности. Прежде всего, анализируют такие альтернативы:

o если прибыльность производства определенной продукции нельзя восстановить по причине низкого качества, этой продукции устаревшей технологии, высокой себестоимости, низкого уровня использования производственных мощности, что делает невозможным обеспечение ожидаемой экономии ресурсов в связи с увеличение масштабов производства и т. п., то производство нужно прекратить;

o для освобождающихся ресурсов (производственные мощности, «ноу-хау», управленческий и трудовой потенциал) определяются новые перспективные виды продукции, производство которых обеспечит необходимую рентабельность вложенного капитала с учетом стоимости реструктуризации;

o если же производство не может быть восстановлено даже при условии реструктуризации технической базы и перепрофилирования персонала, тогда предприятие подлежит закрытию, а неэкономичное и устаревшее оборудование и наличные активы должны быть проданы (реализованы), а производственные площади сданы в аренду.

В процессе реструктуризации стратегию ее реализации необходимо усиливать мероприятиями по трем основным направлениям:

o уменьшение затрат и повышение эффективности производства и производительности труда, снижение энергоемкости производства, усиление контроля за качеством продукции;

o внедрение новой технологии, целесообразность которой должна быть тщательно обоснована;

o модернизация или замена оборудования: в большинстве случаев модернизация выгоднее замены по критерию затрат и с точки зрения стратегии развития предприятия.

В данной работе, в целях  повышения финансовой устойчивости и роста конкурентоспособности ООО «Союз» целесообразно проведение оперативной реструктуризации организации в форме реструктуризации ее дебиторской и кредиторской задолженностей.

Под реструктуризацией задолженности понимается процесс подготовки и исполнения ряда последовательных сделок между предприятием и его кредиторами и дебиторами. Как правило, реструктуризация предполагает изменение сроков и/ или условий платежа. Предприятие стремится получить различного рода уступки со стороны кредиторов, предлагая взамен либо активы, либо всевозможные соглашения, которые значительно увеличивают вероятность платежей по задолженности. Уступки кредиторов могут включать сокращение общей суммы задолженности, освобождение от уплаты процентов, сокращение процентной ставки, отсрочки платежа и т.д.

При реструктуризации задолженности  всегда следует разрабатывать индивидуальную схему с каждым конкретным кредитором, находя наиболее приемлемые варианты для обоих участников процесса. Однако, затраченные усилия могут привнести существенные изменения в денежные потоки организации должника и оказать положительное влияние на исход всего процесса восстановления платежеспособности организации.

Основными методами реструктуризации задолженности являются:

1)Отступное

 С точки зрения методов реструктуризации, отступное подразумевает обмен активов компании на различные уступки со стороны кредиторов (например, сокращение суммы задолженности, уменьшение процентной ставки, и т.д.). При этом предприятие не должно ограничиваться только своей продукцией а, наоборот, должно принимать во внимание любые активы, находящиеся в его собственности, включая активы непроизводственного характера, облигации местной администрации, акции других предприятий, векселя банков и т.д. Такие активы как векселя крупнейших банков или акции других компаний часто используются для расчетов с централизованными поставщиками (поставщиками электроэнергии, воды, газа и т.д.), иногда и с Пенсионным фондом.

Данный метод подойдет предприятиям с большим количеством  основных средств, которые вряд ли можно  будет продать по приемлемой цене в ближайшем будущем, а также  те, у которых затраты на хранение и обслуживание этих активов достаточно велики. А также кредиторам, которые могут согласиться на этот метод: те, у которых есть возможность либо использовать, либо продать полученные активы, а также те, у которых затраты на хранение и обслуживание этих активов невелики.

2)Двусторонний взаимозачет задолженностей

Взаимозачеты долгов являются распространенным методом реструктуризации задолженности. Возможность взаимозачетов  возникает в двух случаях: там, где  две стороны должны друг другу, и  там, где задолженность существует друг перед другом в целом ряде компаний/организаций .

В процессе анализа дебиторской  и кредиторской задолженности зачастую выясняется, что предприятие имеет  долговые обязательства перед компанией, к которой оно имеет также  встречные требования. В такой  ситуации предприятие может зачесть  обе суммы.

Данный метод является наиболее быстрым и эффективным  методом сокращения суммы задолженности, поскольку здесь не происходит обмена денежными или основными средствами. Более того, взаимозачет может  быть осуществлен в одностороннем  порядке путем уведомления второй стороны (желательно в письменном виде и с подтверждением доставки письма). Несмотря на то, что для осуществления  взаимозачета не требуется согласия контрагента, тем не менее после осуществления этой операции, предприятие может заключить соглашение, где бы обе стороны подтвердили правильность зачтенной суммы.

Данный метод походит  Тем предприятия, которые имеют  требования такого же характера к  своим кредиторам (взаимозачет этих требований должен находиться в соответствии со Статьей 411 Гражданского кодекса Российской Федерации). А также кредиторам, которые могут принять этот подход: Кредиторы, чьи дебиторы имеют к ним взаимные однородные требования.

3)Уступки кредиторов под обеспечение долга.

Очень часто задолженность  дебиторов перед кредиторами  ничем не обеспечена. В случае, если эти кредиторы потребуют возмещения их долга в судебном порядке, они  рискуют получить только часть или  вообще ничего не получить, так как  их претензии будут удовлетворяться  в последнюю очередь по сравнению  с другими кредиторами. Так как  права кредиторов с обеспеченными  требованиями к должникам больше, чем права "необеспеченных" кредиторов, предприятие может предложить "необеспеченным" кредиторам переоформить задолженность  в обеспеченные обязательства в  обмен на сокращение суммы долга, процентов, и/или увеличение срока  погашения долга.

В случае необеспеченного  кредита можно также предложить кредитору обеспечение в виде гарантии или поручительства третьей  стороны, в соответствии с которыми третья сторона обязуется погасить задолженность предприятия в  случае, если предприятие не сможет это сделать самостоятельно.