Анализ финансовой отчетности. 21

Балтийский институт экономики и финансов

Контрольная работа по дисциплине:

«Анализ финансовой отчетности»

                                                                             Ф. И. О. студента

                                                                                         Бутылева Е. А.

                                                                   Группа 3405 БА

                                                                   Вариант 2

                                                                   Ф. И. О. преподавателя

                                                                                         Макаров Д. В.

                                                                   Дата сдачи

                                                                   Дата проверки

                                                                   Оценка

Калининград, 2008

Содержание:

1. Основные показатели, используемые для оценки текущей платежеспособности предприятия: порядок расчета, рекомендуемые нормативы…………………………………………………………………………3

2. Задача…………………………………………………………………………..14

3. Список использованной литературы………………………………………...16

1. Основные показатели, используемые для оценки текущей платежеспособности предприятия: порядок расчета, рекомендуемые нормативы.

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности. в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно к в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Краткосрочная задолженность предприятия, обо­собленная в отдельном разделе пассива баланса,, погашается различными способами, в частности, обеспечением такой задолженности могут, в принципе, выступать любые активы предприятия, в том числе и внеобо­ротные. Вместе с тем очевидно, что ситуация, когда, к примеру, часть основных средств продается для того, чтобы расплатиться по краткосроч­ным обязательствам, является ненормальной. Именно поэтому, говоря о ликвидности и платежеспособности предприятия как о характеристиках его текущего финансового состояния и оценивая, в частности, его потен­циальные возможности расплатиться с кредиторами по текущим опера­циям, вполне логично сопоставлять оборотные активы и краткосрочные пассивы.

Основополагающими в этом разделе методики анализа являются поня­тия «ликвидность» и «платежеспособность». Прежде всего отметим, что в ряде работ отечественных специалистов эти понятия нередко отождеств­ляются, хотя вряд ли это оправданно.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности опреде­ляется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными. Тем не менее в учетно-аналитической литературе часто понятие ликвидных активов су­жается до активов, потребляемых в течение одного производственного цикла (года).

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Основным признаком ликвидности, сле­довательно, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это пре­вышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с пози­ции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предпри­ятия неустойчиво - вполне может возникнуть ситуация, когда оно не бу­дет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам. Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью специальных показателей - коэффициентов ликвидности, основанных на сопос­тавлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать фи­нансовое положение как удовлетворительное, однако, по существу, эта оценка может быть ошибочной, если в оборотных активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Неликвиды, т.е. активы, которые нельзя реализовать на рынке вообще или без существенной финансовой потери, а иногда и не­оправданная дебиторская задолженность не выделяются в балансе, т.е. качественная характеристика оборотных средств недоступна внешнему аналитику, поэтому с формальных позиций даже такие активы, фактиче­ская ценность которых сомнительна, используются для оценки ликвидно­сти.

Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно варьируют в неко­торых вполне предсказуемых границах, что, кстати, и дает отчасти осно­вание аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеот­раслевые и среднегрупповые значения этих показателей для использова­ния в межхозяйственных сравнениях и в качестве ориентиров при откры­тии новых направлений производственной деятельности.

Напротив, финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым, причем со дня на день: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально измени­лась - пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предпри­ятия нет денег на счете, поскольку не поступил своевременно платеж за поставленную ранее продукцию. Иными словами, оно стало неплатеже­способным из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или случай­ный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре из­мениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благо­приятные варианты. Такие пиковые ситуации особенно часто имеют ме­сто в коммерческих организациях, по каким-либо причинам не поддерживающих в достаточном объеме страхового запаса денежных средств на расчетном счете.

Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Это и понятно: они выражают совокупность наличных денежных средств, т.е. имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имуще­ства, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную дея­тельность в любой момент, тогда как другие виды  активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом. Искусство финансо­вого управления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, - в быстро реализуемых активах.

Таким образом, для экспресс-оценки финансового состояния предпри­ятия чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что оно располагает доста­точными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем на­личие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно, - средства могут поступить на расчет­ный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необ­ходимости легко превращаются в денежную наличность и пр.

Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, является увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляю­щееся в появлении (увеличении) неликвидов, просроченной дебиторской задолженности, векселей полученных просроченных и др. О некоторых подобных «активах» и их относительной значимости можно судить по наличию и динамике одноименных статей в отчетности.

О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие дру­гих «больных» статей в отчетности («Убытки», «Кредиты и займы, не по­гашенные в срок», «Просроченная кредиторская задолженность», «Вексе­ля выданные просроченные»). Следует отметить, что последнее утвер­ждение верно не всегда. Приведем две наиболее характерные причины. Во-первых, фирмы-монополисты могут сознательно идти на нестрогое соблюдение контрактов со своими поставщиками и подрядчиками (логика здесь проста: не будете следовать нашим правилам игры, мы найдем вам замену). Именно такая ситуация сложилась в настоящее время в отноше­ниях крупных универмагов и предприятий, поставляющих им товары, -универмаги нередко не соблюдают сроки уплаты за поставленные товары. Во-вторых, в условиях инфляции непродуманно составленный договор на предоставление кратко- или долгосрочной ссуды может вызвать искуше­ние нарушить его и уплачивать штрафы обесценивающимися деньгами.

Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Ее причины: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции, нерациональная структура оборотных средств, несвоевременное поступ­ление платежей от контрагентов и др.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ря­да абсолютных и относительных показателей. Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств (WC).

Показатель WC характеризует ту часть собственного капитала пред­приятия, которая является источником покрытия текущих активов пред­приятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Он является расчетным «показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств, и имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.

Алгоритм расчета показателя WC с течением времени менялся. В на­стоящее время наибольшее распространение имеет следующий алгоритм, применяемый, кстати, и в западной учетно-аналитической практике:

WC = СА - CL ,                                                  (1)

где СА - оборотные активы;

CL - краткосрочные пассивы (обязательства).

Экономическая трактовка индикатора WC может быть и такой: он по­казывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. В некото­ром смысле, это характеристика свободы маневра и финансовой устойчи­вости предприятия с позиции краткосрочной перспективы. Неслучайно этот показатель нередко публикуется в динамике в годовых отчетах ком­паний и его рост при прочих равных условиях рассматривается как поло­жительная тенденция.

Отметим, что показатель WC по своей природе является аналитиче­ским, и какой бы алгоритм ни использовался для его расчета, величину собственных оборотных средств можно исчислить лишь с определенной долей условности.

Как уже отмечалось, экономическая интерпретация показателя WC может даваться различными способами. Тем не менее необходимо предостеречь от нескольких ошибок, достаточно распространенных среди начинающих аналитиков или финансовых менеджеров, не вполне знако­мых с сущностью объектов бухгалтерского учета, отражаемых в балансе, или показателей, рассчитываемых на его основе.

Прежде всего отметим, что не следует смешивать понятия «оборотные средства» и «собственные оборотные средства», так как первый показа­тель характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), второй - источники средств, а именно часть собственного (и приравненного к нему) капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия оборотных активов. Если оборотные средства, грубо говоря, можно «по­трогать», например, в ходе инвентаризации, то собственные оборотные средства - это исключительно расчетный показатель, характеризующий источники средств.

Очевидно, что термин «средства» не вполне уместен для характери­стики источников. Поскольку в учетно-аналитической практике понятие «капитал» в большей степени олицетворяется с источниками средств, т.е. с пассивом баланса, то применение терминов «оборотный капитал» или «чистый оборотный капитал» вместо термина «собственные оборотные средства» можно считать если не предпочтительным, то по крайней мере объяснимым. Термин «оборотный капитал» как синоним собственных оборотных средств может использоваться лишь в том случае, если, в свою очередь, термин «капитал» закреплен исключительно за источниками средств; если же последний применяется как в отношении пассивов, так и активов, то термин «чистый оборотный капитал» более предпочтителен. В дальнейшем мы будем пользоваться следующими терминами: оборотные активы (синонимы: оборотные средства, оборотный капитал, мобильные активы) и собственные оборотные средства (синоним: чистые оборотные активы, чистый оборотный капитал); при необходимости будут делаться уточнения.

Следует отметить также, что получившее широкое распространение в профессиональной бухгалтерской среде наименование показателя WC как «собственные оборотные средства», в принципе, не вполне корректно. Введение уточняющего прилагательного «собственные» к некоторому аналитическому показателю лишь затемняет его сущность и вводит неис­кушенного читателя в заблуждение, что, возможно, помимо собственных у предприятия имеются еще и какие-то другие средства, таковыми не яв­ляющиеся. На самом деле это не так, поскольку показатель WC рассчиты­вается по данным баланса, а все активы, находящиеся на балансе пред­приятия, являются его собственными средствами1. Иными словами, собственные оборотные средства это не есть, например, некоторая часть средств на расчетном счете или часть запасов. В этом смысле если уж и использовать термин «собственные оборотные средства», то правильнее было бы прилагательное «собственные» приводить в кавычках.

Важность показателя WC определяется многими обстоятельствами. В частности, теоретически (да иногда и практически) возможна ситуация, когда величина краткосрочных пассивов превышает величину оборотных активов. С позиции теории такая ситуация ненормальна, поскольку в этом случае одним из источников покрытия основных средств и прочих вне­оборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению. Следу­ет, правда, отметить, что в данном случае речь идет о балансовых оцен­ках; если перейти к рыночным оценкам, то суждения в отношении показа­теля WC могут кардинально поменяться.

Необходимость и целесообразность контроля за наличием и изменени­ем собственных оборотных средств зависят от ряда факторов, как внеш­них, так и внутренних, отраслевой принадлежности коммерческой орга­низации, условий банковского кредитования, существующей системы расчетов с контрагентами, рентабельности коммерческой организации, уровня организации коммерческой работы, неформальных аспектов во взаимоотношениях с контрагентами и др.

Показатель WC является абсолютным, т.е. неприспособленным для пространственно-временных сопоставлений; не существует и каких-либо ориентиров по его величине или желательности той или иной динамики, хотя вполне резонно предположить, что с ростом объемов производства величина собственных оборотных средств, как правило, возрастает. Для того чтобы иметь возможность сравнивать степень ликвидности разнове­ликих предприятий, были разработаны относительные показатели - ко­эффициенты ликвидности.

Из баланса видно, что оборотные активы достаточно разнородны с по­зиции их роли в кругообороте средств, в частности, количественная оцен­ка ликвидности может быть выполнена с использованием разнообразных видов активов, различающихся оборачиваемостью, т.е. временем, необходимым для превращения их в денежную наличность. Поэтому в зависимо­сти от того, какие виды оборотных активов принимаются во внимание, для оценки ликвидности используются те или иные коэффициенты. Об­щая идея такой оценки остается неизменной и заключается в сопоставле­нии краткосрочных (текущих) пассивов и активов, используемых для их погашения. К текущим относятся активы (обязательства перед кредито­рами) с временем обращения (сроком погашения) до одного года.

Краткосрочные пассивы (обязательства) представлены в отдельном разделе баланса, а их структура обычно не принимается во внимание при оценке ликвидности и платежеспособности, хотя некоторые предприятия классифицируют и анализируют состав кредиторской задолженности по среднегрупповым срокам погашения. Необходимо лишь указать на опре­деленную взаимосвязь долго- и краткосрочных пассивов, которую должен иметь в виду аналитик, подготавливая аналитический баланс нетто. Если согласно кредитному договору часть долгосрочной ссуды должна быть погашена в течение ближайших 12 месяцев, ее следует показать в составе краткосрочных пассивов.

С позиции мобильности оборотные активы (иногда их еще называют текущими) могут быть разделены на три группы.

Первая группа. Денежные средства в кассе и на расчетном счете - наиболее мобильные средства, которые могут быть использованы для вы­полнения текущих расчетов немедленно.

Вторая группа. Прочие мобильные активы (денежные эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения, дебиторы), для обращения кото­рых в денежную наличность требуется определенное время. Ликвидность этих активов различна и зависит от ряда объективных и субъективных факторов: скорости прохождения платежных документов в банках страны, местоположения контрагентов и их платежеспособности, условий предос­тавления коммерческих кредитов покупателям, принципов организации вексельного обращения. Некоторые виды краткосрочных финансовых вложений, например ликвидные ценные бумаги, в принципе могут быть отнесены к первой группе ликвидности. Если подобные активы занимают значительный удельный вес в валюте баланса и действительно представ­ляют собой ликвидные, а не псевдоликвидные ценные бумаги, то такое отнесение представляется совершенно оправданным. Основным компо­нентом этой группы является дебиторская задолженность. В плане улуч­шения ликвидности предприятие в известной степени может управлять активами этой группы, в частности, изменяя сроки кредитования покупа­телей.

Третья группа. Наименее ликвидные активы - материально-производ­ственные запасы, затраты в незавершенном производстве, готовая про­дукция и др. Оборотные активы взаимосвязаны в рамках кругооборота средств (рис.1).

Рис. 1. Трансформация оборотных активов

Отмеченные на рис. 1 связи отражают последовательную трансфор­мацию средств из одной группы активов в другую:

● связь 1 - реализация готовой продукции по безналичному расчету;

● связь 2 - поступление на расчетный счет платежей за продукцию, реализованную по безналичному расчету;

● связь 3 - реализация готовой продукции за наличный расчет.

Следует подчеркнуть, что в данном случае, говоря о меньшей ликвид­ности запасов по сравнению с другими видами оборотных активов, мы исходим именно из сущности кругооборота денежных средств на пред­приятии. Безусловно, если запасы сырья и материалов трактовать как то­вар, их ликвидность может быть весьма высокой. Однако здесь запасы рассматриваются как промежуточный элемент технологического про­цесса, т.е. это элемент цепочки:

...ДС  СМ НЗГП ДЗДС...,

где ДС - денежные средства;

СМ- сырье и материалы;

НЗ - незавершенное производство;

ГП - готовая продукция;

ДЗ - дебиторская задолженность.

Приведенное подразделение оборотных активов на три группы и по­зволяет построить три основных аналитических коэффициента, которые можно использовать для обобщенной оценки ликвидности и платежеспо­собности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидно­сти предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженно­сти (текущих обязательств):

kлm=Оборотныесредства/Краткосрочные пассивы          (2)

Логика такого сопоставления пояснялась выше: предприятие погаша­ет свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных акти­вов; следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, предприятие может рассматриваться как успеш­но функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер превыше­ния в относительном виде и задается коэффициентом текущей ликвидно­сти. Значение показателя может значительно варьировать по отраслям а видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматри­вается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя - 2. Одна­ко это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показа­теля, но не на его точное нормативное значение.

Коэффициент kлm имеет ряд особенностей, которые необходимо иметь в виду, выполняя пространственно-временные сопоставления. Во-первых, числитель коэффициента включает оценку запасов и дебиторской задол­женности. Поскольку методы оценки запасов могут варьировать, это ока­зывает влияние на сопоставимость показателей; то же самое следует ска­зать в отношении трактовки и учета сомнительных долгов. Во-вторых, значение коэффициента, в принципе, тесно связано с уровнем эффектив­ности работы предприятия в отношении управления запасами: некоторые компании за счет высокой культуры организации технологического про­цесса, например, путем внедрения системы поставки сырья и материалов, известной под названием «точно в срок» (just-in-time), могут существенно сокращать уровень запасов, т.е. снижать значение коэффициента текущей ликвидности до уровня ниже, чем в среднем по отрасли, без ущерба для своего текущего финансового состояния. В-третьих, некоторые предпри­ятия с высокой оборачиваемостью денежных средств могут позволить себе относительно невысокие значения коэффициента kлm. В частности, это относится к предприятиям розничной торговли. В данном случае при­емлемая ликвидность обеспечивается за счет более интенсивного притока денежных средств в результате текущей деятельности. Таким образом, анализируя текущее финансовое положение предприятия, необходимо по возможности учитывать и другие факторы, в явном виде не оказывающие влияния на значение этого и других коэффициентов.

Коэффициент быстрой ликвидности. По своему смысловому значе­нию показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы:

kлб=(Дебиторская задолженность+Денежные средства)/

/Краткосрочные пассивы. (3)

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и, что гораздо более важно, в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов.

В работах некоторых западных аналитиков приводится ориентировоч­ное нижнее значение показателя - 1, однако эта оценка носит также ус­ловный характер. Тем не менее можно дать ей вполне наглядное и обос­нованное толкование. Кредиторская и дебиторская задолженности пред­ставляют собой некую форму взаимного кредитования контрагентов, на­ходящихся в деловых отношениях. Очевидно, что в целом по экономике суммы предоставленного и полученного кредитов равны. Любое предпри­ятие должно стремиться к тому, чтобы сумма кредита, предоставленного им своим покупателям (дебиторская задолженность), не превышала вели­чины кредита, полученного им от поставщиков. На практике возможны любые отклонения от этого правила. В частности, все бизнесмены пони­мают, что выгодно жить в долг, поэтому по возможности каждый из них предпочитает оттягивать срок платежа своим кредиторам, если это не ска­зывается на финансовых результатах и взаимоотношениях с поставщи­ками.

Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать вни­мание и на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэф­фициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправ­данной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятель­ность предприятия с положительной стороны.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Яв­ляется наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показыва­ет, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при не­обходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств:

kлa=Денежные средства/Краткосрочные пассивы.    (4)

       Если в отношении коэффициентов текущей и быстрой ликвидности в западной литературе хотя и с оговорками, но все же приводятся рекомен­дательные аналитические ориентиры, то в отношении третьего коэффици­ента таких рекомендаций практически нет. Причина этого, по-видимому, заключается в следующем. Компоненты коэффициентов текущей и быстрой ликвидности находятся между собой в определенной, достаточно тес­ной корреляционной связи. Некоторые объяснения сущности этой связи были приведены выше. Что касается коэффициента абсолютной ликвид­ности, то его величина в значительной степени и прежде всего определя­ется числителем дроби. Сумма краткосрочных пассивов - относительно стабильная величина, по крайней мере, она гораздо менее изменчива по сравнению с величиной денежных средств, которая зависит от многих факторов текущего порядка. Изменчивость величины денежных средств вызвана прежде всего их абсолютной ликвидностью, т.е. возможностью и искушением использовать эти средства для "затыкания дыр" и участия во внезапно подвернувшихся проектах, а также хроническим свойством мно­гих компаний испытывать нехватку денежной наличности. Опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что значение коэффициента kла, как правило, варьирует от 0,05 до 0,1.

Рассмотренные четыре показателя являются основными для оценки ликвидности и платежеспособности. Тем не менее известны и другие по­казатели, имеющие определенный интерес для аналитика.

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами. Он рассчитывается по формуле (5) и пока­зывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собствен­ных средств предприятия.

kwс = Собственные оборотные средства/Оборотные активы   (5)

Очевидно, что величина собственных оборотных средств зависит от многих факторов, а ее увеличение обусловливается: реинвестированием прибыли, относительным снижением внеоборотных активов, получением долгосрочных кредитов и займов, привлечением новых акционеров. Кро­ме того, чем более интенсивно оборачиваются средства на предприятии, тем в большей степени оно нуждается в относительно значимой величине собственных оборотных средств. Выше отмечалось, что для любого пред­приятия логичным является придерживаться такой политики расчетов со своими контрагентами, когда суммы кредиторской и дебиторской задол­женности примерно одинаковы. Это и показано на рис.2. В этом случае величина показателя WC. по крайней мере, с позиции количественных оценок, зависит от того, какую роль в покрытии оборотных активов игра­ют краткосрочные ссуды и займы. В отличие от кредиторской задолженности нефинансового характера, за кредиты нужно платить, поэтому оче­видно, что если у предприятия недостаточно доходов от текущей деятель­ности, оно вынуждено обходиться собственными средствами. Таким об­разом, значение показателя kwc зависит от многих обстоятельств, поэтому неслучайно в международной учетно-аналитическбй практике каких-либо общепризнанных рекомендаций в отношении величины и динамики kwc    не приводится. Что касается отечественной практики, то в регулятивах, относящихся к характеристике степени удовлетворительности структуры баланса и прогнозирования возможного банкротства, приводится реко­мендательная нижняя граница этого показателя - 10%. Иными словами, если оборотные активы предприятия покрываются собственными средст­вами менее чем на 10%, его текущее финансовое положение признается неудовлетворительным.