Анализ финансовой отчетности. 14

1. Анализ запасов предприятия

Создание материально-производственных запасов является необходимым условием обеспечения непрерывного производственно-коммерческого  процесса.

Излишние запасы приводят к необоснованному отвлечению средств  из хозяйственного оборота, что в конечном итоге влияет на рост кредиторской задолженности и является одной из причин неустойчивого финансового положения. Недостаток запасов может привести к сокращению объема производства продукции и уменьшению суммы прибыли, что также влияет на ухудшение финансового состояния предприятия. Учитывая это, запасы должны быть оптимальными.

Состояние запасов и  затрат может быть охарактеризовано с помощью аналитической таблицы 1.1

Таблица 1.1

Как видно из таблицы 2.3, запасы товарно-материальных ценностей за анализируемый период возросли на 1790 тыс. руб., или на 12%. Основной прирост запасов произошел по сырью и материалам, сумма которых увеличилась на 1330 тыс. руб., или на 15,4%. Затраты в незавершенном производстве увеличились на 300 тыс. руб., или на 13,7%. Одновременно возросли расходы будущих периодов и прочие запасы, прирост которых соответственно составил 190 тыс. руб. (95%) и 130 тыс. руб. (24,5%). Готовая продукция и товары для перепродажи уменьшились на 160 тыс. руб., или на 4,8%.

Анализ структурной динамики показывает, что наибольший удельный вес в составе запасов занимают остатки сырья и материалов, доля которых повысилась к концу отчетного года на 1,7%. Возросла доля затрат в незавершенном производстве (с 14,6% до 14,9% - на 0,3%), расходов будущих периодов (с 1,3% до 2,3% - на 1%), прочих затрат (с 3,6% до 3,9% - на 0,3%). Удельный вес остатков готовой продукции и товаров для перепродажи снизился на 3,3%.

Для оценки структуры  запасов товарно-материальных ценностей  используют коэффициент накопления. Он определяется отношением суммарной стоимости производственных запасов, незавершенного производства, расходов будущих периодов к стоимости готовой продукции и товаров отгруженных. Коэффициент накопления характеризует уровень мобильности запасов товарно-материальных ценностей и при оптимальном варианте он должен быть меньше 1. Но данное соотношение справедливо только в том случае, если продукция предприятия конкурентоспособна и пользуется спросом.

По данным баланса  предприятия, коэффициент накопления запасов составил на начало года 3,26 [(8620+2180+200)/3370], на конец года 3,99 [(9950+2480+390)/3210]. Расчеты показывают, что коэффициент накопления значительно выше рекомендуемой величины. Это свидетельствует о неблагоприятной структуре запасов предприятия, о наличии излишних и ненужных производственных запасов, неоправданном росте остатков незавершенного производства.

Для выявления излишних или дефицитных запасов следует  фактические остатки материально-производственных ресурсов сопоставить с их плановой потребностью. По данным складского и аналитического учета определяется средний запас каждого вида материалов, сравнивается с нормативным, устанавливаются отклонения, их причины, принимаются меры по сокращению или пополнению запаса, необходимого для ритмичной работы предприятия.

Рост запасов оценивается  положительно, если сопровождается увеличением  объема производства продукции. Опережающие  темпы роста объема продажи продукции  по сравнению с темпами роста  производственных запасов приводят к ускорению оборачиваемости оборотных средств, к их высвобождению из хозяйственного оборота. Чем медленнее производственные запасы оборачиваются в процессе функционирования предприятия, тем больше требуется хозяйственных средств для продолжения производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

Для оценки оборачиваемости  запасов используются показатели: период оборота и количество оборотов. Период оборота характеризует количество дней, в течение которых оплачиваются счета и реализуются материально-производственные запасы, т.е. показывает продолжительность цикла, в течение которого материально-производственные запасы превращаются в наличные денежные средства. Коэффициент оборачиваемости рассчитывается как отношение выручки от продажи без налога на добавленную стоимость (для более точного расчета можно использовать себестоимость реализованной продукции) к средней величине материально-производственных запасов. Средняя величина запасов определяется по данным бухгалтерского баланса как среднеарифметическая сумма на начало и конец анализируемого периода.

Оценка оборачиваемости  материально-производственных запасов  представлена в аналитической таблице 1.2

Таблица 1.2

Данные таблицы 1.2 характеризуют  замедление оборачиваемости материально-производственные запасы. Срок хранения товарно-материальных ценностей вырос на 9 дней и составил в отчетном году 113 дней. Выявленная тенденция свидетельствует о накапливании материально-производственных запасов. Это привело к дополнительному привлечению средств в оборот на сумму 1355 тыс. руб. [(113-104)*54190/360], и за год – на сумму 4322,5 тыс. руб. (1355*3,19).

 

2. Анализ оборотных  и внеоборотных активов предприятия

Активы представляют собой экономические ресурсы  предприятия в разных их видах, используемые во время выполнения хозяйственной деятельности. Они формируются для определенных целей выполнения этой деятельности согласно с миссией и стратегией экономического совершенствования предприятия и в форме совокупных имущественных ценностей характеризуют основу его экономического потенциала. Предметная суть активов как экономических ресурсов проявляется в первую очередь в сфере экономических отношений, а более определенно - в экономической сфере деятельности предприятия. Соответственно, выступая носителем экономических характеристик, активы являются объектом экономического управления любых микроэкономических хозяйствующих систем.

Активы являются имущественными ценностями предприятия, формируемыми за счет инвестируемого в них капитала. Вкладываемый в новый либо развивающийся  бизнес капитал материализуется в форме активов предприятия. Между категориями капитала и активов существует тесная связь: активы могут рассматриваться как объект инвестирования капитала, а капитал - как экономический ресурс, предназначенный для инвестирования в активы. Только путем инвестирования в активы капитал как накопленная ценность вовлекается в экономический процесс. Следует вместе с этим отметить, что направляемый на формирование активов предприятия капитал может инвестироваться не только в денежной, но и в реальной форме, например, в форме определенных капитальных товаров.

1.2 Структура активов  предприятия

Активы предприятия  представляют собой контролируемые им экономические ресурсы, сформированные за счет влoженного в них капитала, характеризующиеся детерминированной стоимостью, производительностью и способностью генерировать доход, постоянный оборот которых во время использования связан с факторами времени, риска и ликвидности.

внеоборотные активы (иммобилизованные средства), срок эксплуатации которых более 12 мес.;

оборотные активы (мобильные  средства), срок эксплуатации которых  не превышает 12 мес.

- К внеоборотным активам относятся: стоимость основных средств, нематериальных активов; незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения, доходные вложения в материальные ценности, отложенные налоговые и прочие внеоборотные активы. Основные средства приобретаются для долгосрочного использования предприятием.

Основные производственные фонды предприятия - это стоимостное  выражение средств труда, которые  участвуют во многих производственных циклах, сохраняя свою натуральную форму. Главным определяющим признаком основных фондов выступает способ перенесения стоимости на продукт - постепенно: в течение ряда производственных циклов, частями: по мере износа.

Основные средства предприятия - это денежная оценка средств труда, отражающихся в балансе предприятия. В нормативных материалах они представляются как доля имущества, используемая в качестве средств труда при производстве продукции, осуществлении работ либо оказании услуг или для управления организации в течение периода, превышающего 12 мес. Или обычный операционный цикл, если он превышает 12 мес.

Непременным условием для  выполнения предприятием хозяйственной  деятельности является наличие оборотных  средств.

Оборотные средства - это деньги, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Сущность оборотных  средств определяется их экономической  ролью, необходимостью обеспечения  воспроизводственного процесса, включающего  как процесс производства, так и процесс обращения. В отличии от основных фондов, неоднократно участвующих во время производства, оборотные средства функционируют исключительно в одном производственном цикле и самостоятельно от способа производственного потребления полностью переносят свою стоимость на готовый продукт. Оборотные средства предприятия существуют в сфере производств и в сфере обращения. Оборотные производственные фонды и фонды обращения подразделяются на разные элементы, составляющие материально-вещественную структуру оборотных средств.

Оборотные производственные фонды включают:

- производственные запасы;

- незавершенное производство  и полуфабрикаты собственного  производства;

- расходы будущих периодов.

Фонды обращения состоят  из следующих элементов:

- готовая продукция  на складах;

- товары в пути (отгруженная  продукция);

- деньги;

- средства в расчетах  с потребителями продукции.

Общий объем собственных  оборотных средств устанавливается  предприятием самостоятельно. Обычно он определяется минимальной потребностью средств для образования нужных запасов товарно-материальных ценностей, для обеспечения планируемых размеров производства и реализации продукции и, кроме того, для выполнения расчетов в установленные сроки.

Наряду с прибылью для пополнения собственных оборотных  средств используются так называемые устойчивые пассивы, которые приравниваются к собственным средствам. Устойчивыми называются пассивы, которые постоянно используются предприятием в обороте, в то же время как не принадлежат ему. В качестве устойчивых пассивов служат нормальная, переходящая из месяца в месяц задолженность по заработной плате и отчислениям по социальному страхованию, остаток средств ремонтного (резервного) фонда, средства потребителей по залогам за возвратную тару, резерв предстоящих платежей. Поскольку эти средства постоянно находятся в обороте предприятия и их объем на протяжении года принципиально колеблется, в качестве источника формирования приравненных оборотных средств используется их минимальная сумма в данном году.

В течение года потребность организаций в оборотных средствах может изменяться, поэтому нецелесообразно полностью формировать оборотные средства за счет собственных источников. Это привело бы к образованию излишков оборотных средств в отдельные моменты и ослаблению стимулов к их экономичному использованию. Предприятие поэтому использует для финансирования оборотных средств заемные средства.

Кроме собственных и  заемных средств в обороте  предприятия находятся привлеченные средства. Это кредиторская задолженность  всех видов и, кроме того, средства целевого финансирования до их использования по прямому назначению.

1.3 Показатели и методы  анализа активов предприятия

Важной составной частью механизма управления активами предприятия  являются показатели и методы их анализа.

Известный экономист Кушнир И.В. считает, что анализ активов представляет собой процесс исследования результативных показателей их формирования и использования на предприятии с целью выявления резервов дальнейшего повышения эффективности их функционирования.

В зависимости от используемых методов различают следующие системы финансового анализа, проводимого на предприятии при исследовании функционирования активов: горизонтальный, вертикальный, сравнительный, интегральный финансовый анализы и анализ финансовых коэффициентов.

1. Горизонтальный финансовый анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей финансовой отчетности за ряд периодов и определяются общие тенденции их изменения. В системе управления активами наибольшее распространение получили следующие методы финансового анализа:

- исследование динамики показателей  отчетного периода в сопоставлении  с показателями предшествующего  периода;

- исследование динамики показателей  отчетного периода в сопоставлении  с показателями аналогичного  периода прошлого года;

- исследование динамики показателей  за ряд предшествующих периодов. Целью этого метода анализа  является выявление тенденций  изменения отдельных показателей, характеризующих итоги функционирования активов предприятия.

2. Вертикальный (структурный) финансовый анализ базируется на структурном разложении отдельных показателей финансовой отчетности предприятия. В процессе выполнения этого анализа рассчитывается удельный вес отдельных структурных составляющих финансовых показателей. Наибольшее распространение получили следующие методы вертикального анализа:

структурный анализ размера использования  активов по видам хозяйственной  деятельности. Такой анализ служит предпосылкой расчета показателей эффективности использования активов в разрезе отдельных видов деятельности и проведения соответствующего факторного анализа этой эффективности по предприятию в целом;

структурный анализ размера и состава  активов по внутренним подразделениям предприятия. Результаты этого анализа служат базой проведения последующего углубленного относительного и факторного анализа эффективности использования активов отдельными внутренними подразделениями;

структурный анализ используемых операционных внеоборотных и оборотных активов предприятия. Такой анализ служит основной предпосылкой исследования оборачиваемости активов предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственных циклов и, кроме того, базой расчета показателей эффективности использования определенных видов этих активов.

3. Сравнительный финансовый анализ базируется на сопоставлении отдельных групп аналогичных показателей между собой. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются объемы абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. В системе управления активами наибольшее распространение получили следующие виды относительного финансового анализа:

сравнительный анализ показателей  функционирования активов предприятия  и среднеотраслевых показателей. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения основных результатов формирования и использования активов данного предприятия с аналогичными среднеотраслевыми параметрами с целью оценки своей конкурентной позиции в этой сфере хозяйствования и выявления резервов дальнейшего повышения эффективности их функционирования;

сравнительный анализ показателей  функционирования активов данного  предприятия и организаций-конкурентов. В процессе этого анализа выявляются слабые стороны деятельности предприятия в сфере использования его активов с целью разработки мероприятий по повышению его конкурентной позиции на определенном региональном рынке;

сравнительный анализ функционирования активов в разрезе внутренних структурных подразделений данного  предприятия. Такой анализ проводится с целью относительной оценки и поиска резервов повышения эффективности формирования и использования активов внутренних подразделений предприятия;

сравнительный анализ отчетных и плановых показателей функционирования активов. Такой анализ составляет основу организуемого на предприятии контроллинга активов. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения отчетных показателей от плановых, определяются причины этих отклонений и формируются выводы о необходимости корректировки отдельных направлений хозяйственной деятельности предприятия, связанной с использованием его активов.

4. Анализ финансовых коэффициентов базируется на расчете соотношения разных абсолютных показателей финансовой деятельности предприятия между собой. В процессе использования этой системы анализа определяются разные относительные показатели, характеризующие отдельные итоги функционирования активов предприятия, и степень их влияния на общий уровень финансового состояния предприятия. В системе управления активами наибольшее распространение получили следующие группы аналитических финансовых коэффициентов: коэффициенты оценки рентабельности активов; коэффициенты оценки производительности активов; коэффициенты оценки ликвидности активов; коэффициенты оценки оборачиваемости активов.

Коэффициенты оценки рентабельности активов характеризуют их способность генерировать необходимую прибыль во время хозяйственной деятельности и определяют общую эффективность использования как всей совокупности, так и отдельных их видов.

Для проведения такой  оценки используются следующие основные показатели:

- коэффициент рентабельности всех используемых активов либо коэффициент экономической рентабельности. Он характеризует уровень чистой прибыли, генерируемой всеми активами предприятия, находящимися в его использовании по балансу. Расчет этого показателя выполняется по формуле:

 

- коэффициент рентабельности продаж.

Он характеризует уровень  прибыли, полученной с каждого рубля  реализованной продукции. При расчете  этого показателя используется следующая формула:

 

- коэффициент рентабельности основной деятельности.

Этот показатель отражает прибыльность основной деятельности. Он может быть определен по следующей  формуле:

- коэффициент рентабельности собственного капитала предприятия. Этот показатель характеризует эффективность использования средств, принадлежащих собственникам предприятия. Расчет этого показателя выполняется по следующей формуле:

 

- коэффициент рентабельности операционных внеоборотных активов предприятия.

Он дает представление об эффективности использования совокупных основных средств и нематериальных активов, задействованных в операционной деятельности предприятия.

Для расчета этого  показателя используется следующая  формула:

Rова = Чистая прибыль/ Средняя стоимость операционных внеоборотных активов

- коэффициент рентабельности оборотных активов предприятия.

Он характеризует уровень  прибыльности совокупных оборотных  активов предприятия и рассчитывается по следующей формуле:

Rоа = Чистая прибыль/ Средняя стоимость оборотных активов предприятия 

Коэффициенты оценки ликвидности активов характеризуют возможность предприятия своевременно рассчитываться по своим текущим финансовым обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности. Для проведения оценки ликвидности активов (уровня платежеспособности предприятия) во время финансового анализа используются следующие основные показатели:

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность организации на дату составления  баланса. Он показывает, какую доля краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время.

Коэффициент срочной  ликвидности. По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей  ликвидности; однако, исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Анализируя динамику этого коэффициента, требуется обращать внимание на факторы обусловившие его изменение. Тaким oбрaзoм, если рост его связан с ростом дебиторской задолженности, это не характеризует деятельность предприятия с положительной стороны.

Коэффициент текущей ликвидности. Характеризует обеспеченность оборотными активами для погашения краткосрочных обязательств.

Современные экономисты убеждены, что коэффициент ликвидности  при мобилизации средств. Показывает степень зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств.

Экономисты отмечают, что коэффициент собственной  платежеспособности. Характеризует  способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства.

Коэффициент восстановления платежеспособности определяет возможность  восстановления организацией своей  платежеспособности в течение 6 месяцев.

Коэффициент утраты платежеспособности определяет возможность утраты организацией своей платежеспособности в течение 3 месяцев.

Коэффициенты оценки оборачиваемости активов характеризуют насколько быстро сформированные активы оборачиваются во время хозяйственной деятельности предприятия. В конкретной степени они являются индикатором его деловой (производственно-коммерческой) активности.

 

Задача 1

Собственный капитал  предприятия равен 180 000 твс. Руб. коэффициент соотношения собственных и заемных источников 1,25 рассчитать валюту баланса.

Решение:

ВБ= СК + ЗК

ЗК= Кс/з * СК

ЗК= 180 000 * 1,25 = 225 000

ВБ = 180 000 + 225 000 = 405 000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 2

Коэффициент соотношения  собственных и заемных средств  равен 1,7. Валюта баланса составляет 150 500 тыс. руб. Рассчитать собственный капитал предприятия.

Решение:

ВБ= СК + ЗК

Кс/з = ЗК/ СК

Выразим из этих формул ЗК

ЗК = ВБ – СК

ЗК= Кс/з * СК

Возьмем СК за х и составим равенство

ВБ-СК = Кс/з * СК

150 500 – х = 1,7х

2,7х= 150 500

Х = 55741

СК = 55741

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 3

Данные компании «Юпитер» (тыс. руб)

Денежные средства и  ликвидные ценные бумаги	800
Внеоборотные активы	100
Выручка от реализации	2700
Чистая прибыль	200
Коэффициент срочной  ликвидности	1,2
Коэффициент текущей  ликвидности	1,6
Оборачиваемость дебиторской  задолженности	90 дней
Рентабельность собственного капитала	5%

 

Рассчитать:

1. величину краткосрочной дебиторской задолженности;
2. краткосрочные обязательства;
3. оборотные средства;
4. общую сумму активов;
5. рентабельность активов;
6. долгосрочные обязательства;
7. собственный капитал.

 

Решение:

1. Побз = 90 дней

Кобз = 365/ 90 = 4 дня

Кобз = выручка/ дебиторскую  задолженность

4 = 2700/ дебиторскую задолженность

дебиторскую задолженность = 675

2. L2 = (денежные ср-ва + дебит. Задолж.)/ краткосрочные об-ва

1,2 = (800+675)/ краткосрочные  об-ва

краткосрочные об-ва = 1475/1,2= 1229

3. L4 = оборотные активы/ текущие об-ва

1,6 = оборотные активы/1229

Оборотные активы = 1966

4. общая сумма активов (ВБ)= внеоборот. активы+ оборотные активы

ВБ = 100+1966 = 2066

5. рентабельность активов = чистая прибыль/ВБ

рентабельность активов = 200/2066

рентабельность активов = 0,09

 

6. долгосрочные об-ва =ВБ - текущие об-ва – СК

долгосрочные об-ва =2066- 675 – 10 = 1381

7. К5 = чистая прибыль/ СК

СК = 200 * 0,05 = 10

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 4

Рассчитайте и проанализируйте  коэффициенты финансовой устойчивости

№	показатели	2010	2011
1	Оборотные активы	4765	1565
2	Внеоборотные активы	3197	1246
3	Активы всего	?	?
4	Собственный капитал	3500	1800
5	Заемный капитал (всего)	4462	1011
6	Текущие обязательства	4462	511
7	Долгосрочные обязательства	0	500

 

Решение:

Рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости 2010 года

1.коэффициент капитализации

U1 = заемный капитал/собственный капитал

U1= 4462/3500 = 1,27

2. коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования

U2 =(собствен. капитал)- (внеоборот. активы)/оборотные активы

U2 = 3500-3197/4765=0,06

3. коэффициент финансовой  независимости (автономии)

U3= собственный капитал/валюта баланса

Валюта баланса = внеоборотные активы+ оборотные активы

Валюта баланса =  3197+4765 = 7962

U3 = 3500/7962 = 0,44

4. коэффициент финансирования

U4 =собственный капитал/заемный капитал

U4 = 3500/4462= 0,78

5. коэффициент финансовой  устойчивости

U5 = собственный капит.+ долгосроч. Об-ва/валюта баланса

U5 = 3500+0/7962=0,44

Рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости 2011 года

1.коэффициент капитализации

U1 = заемный капитал/собственный капитал

U1= 1011/1800=0,56

2. коэффициент обеспеченности  собственными источниками финансирования

U2 =(собствен. капитал)- (внеоборот. активы)/оборотные активы

U2 = 1800-1246/1565=0,34

3. коэффициент финансовой  независимости (автономии)

U3= собственный капитал/валюта баланса

Валюта баланса = внеоборотные активы+ оборотные активы

Валюта баланса =  2811

U3 = 1800/2811=064

4. коэффициент финансирования

U4 =собственный капитал/заемный капитал

U4 = 1800/1011=1,7

5. коэффициент финансовой  устойчивости

U5 = собственный капит.+ долгосроч. Об-ва/валюта баланса

U5 = 1800+500/2811=0,8

Проанализируем изменения  коэффициентов финансовой устойчивости

 

показатель	2010	2011	отклонения
коэффициент капитализации	1,27	0,56	-0,71
коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	0,06	0,34	+0,28
коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,44	0,64	+0,2
коэффициент финансирования	0,78	1,7	+0,92
коэффициент финансовой устойчивости	0,44	0,8	+0,36

 

Проанализируем полученные данные:

Коэффициент капитализации  в 2011 году снизился до 0,56, это означает, что доля заемных средств, снизилась, уменьшилась зависимость от кредиторов.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования вырос на 0,28, такую динамику следует  считать положительной. Финансовая устойчивость повышается.

Коэффициент автономии  вырос и величина его равна 0,64. для финансового устойчивого предприятия минимальный уровень должен быть больше 0,6. С экономической точки зрения это означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Увеличение данного коэффициента свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости.