АНАЛИЗ  ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

ООО "XYZ" 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

г. Санкт – Петербург

2009 год

 

 

Исходные  данные

 

   Основой для проведения финансового анализа  ООО "XYZ" стала следующая информация финансовой (бухгалтерской) отчетности: 

   1)  Бухгалтерский баланс (см. табл. №1  – актив баланса, табл. №2 - пассив  баланса)

   2) Отчет о прибылях и убытках  (см. табл. №3);

   3) Дополнительные данные об основных средствах и затратах на производство (см. табл. №4); 

   Количество  рассматриваемых  при проведении анализа  периодов - 3.

   Количество  периодов с прогнозными  данными - 2. 

   Данные  по первому рассматриваемому периоду  приведены на Декабрь 2007 года.

   Данные  по последнему рассматриваемому периоду  приведены на Декабрь 2008 года.

   Планируемый период - Июнь, 2009 - Декабрь, 2009 гг. 

   В качестве базового интервала для  анализа выбран Декабрь 2007 года.

   В качестве отчетного периода для  анализа выбран Декабрь 2008 года. 

Актив баланса

Таблица 1

 

Пассив  баланса

Таблица 2

 
 

Отчет о прибылях и убытках

Таблица 3

 

 

   

Дополнительные  данные

Таблица 4

 
 

   В отчете рассмотрены основные подходы  и направления, используемые в финансовом анализе. Выводы аргументированы и подкреплены практическими расчетами.

 

Структура баланса

 

   Бухгалтерский баланс представляет собой перечень имущества предприятия и источников его приобретения на конкретную дату. 

   Имущество предприятия, отраженное в активе баланса (см. табл. №1) делится на внеоборотные (долгосрочного пользования) активы (I раздел актива баланса) и оборотные (краткосрочного пользования) активы (II раздел актива баланса). 

   К внеоборотным активам относятся  основные средства, оборудование предприятия, нематериальные активы, а также долгосрочные финансовые вложения сроком использования обычно более одного года. 

   К оборотным активам относятся  ресурсы предприятия, использующиеся в процессе производственного цикла, то есть производственные запасы, товары, хранящиеся на складе, текущая дебиторская задолженность и т.д. 

   Источники формирования имущества находящегося в активе, отражены в пассиве баланса, который в свою очередь состоит  из трех разделов: 

     - капитал и резервы

     - долгосрочные обязательства

     - краткосрочные обязательства 

   Ликвидность и эффективность использования  текущих активов определяются величиной  чистого оборотного капитала, который  является разницей между текущими оборотными активами и краткосрочной задолженностью предприятия.

   Так как величина чистого оборотного капитала напрямую зависит от структуры баланса, рассмотрим четыре основные модели построения структуры капитала, и определим - к какой из них относится структура ООО "XYZ": 

   В зависимости от структуры баланса, выделяют четыре модели: 

     - идеальная модель;

      - агрессивная модель;

      - консервативная модель;

      - компромиссная модель. 

   Представленные  модели рассматриваются с учетом того, что в финансовом менеджменте  понятие оборотных средств делится  на постоянный оборотный капитал, который является минимумом, необходимым для осуществления производственной деятельности предприятия, и переменный оборотный капитал, который отображает величину дополнительных оборотных активов. Переменный оборотный капитал необходим в качестве страховых запасов, либо в пиковые периоды деятельности предприятия. 

   1. Идеальная модель - основывается  на предположении, что текущие  активы в статическом представлении  совпадают по своей величине  с краткосрочными обязательствами.

   Такая ситуация в реальной жизни практически не встречается, так как при неблагоприятных условиях, например, при необходимости срочного погашения кредиторской задолженности, предприятие будет вынуждено реализовывать внеоборотные активы (основные средства и т.д.), что еще больше ухудшит его положение. 

   2. Агрессивная модель - эта модель  основывается на предположении,  что краткосрочная кредиторская  задолженность служит лишь для  покрытия переменной части текущих  активов, необходимой как страховой  запас. Постоянная часть текущих  активов в этом случае покрывается за счет долгосрочной кредиторской задолженности и части собственного капитала.

   Эту ситуацию, также как и идеальную  модель, следует рассматривать как  достаточно рискованную, так как  на практике ограничиться минимумом  текущих активов невозможно. 

   3. Консервативная модель - модель предполагает  отсутствие краткосрочных обязательств  и финансирование текущих активов  за счет долгосрочных обязательств  и части собственного капитала.

   Однако  в долгосрочной перспективе эта  модель нецелесообразна. 

   4. Компромиссная модель - является наиболее реальной моделью.  В случае этой модели чистый оборотный капитал равен по величине сумме постоянных текущих активов и половине их переменной части.  

   Прежде  всего, следует отметить, что величина чистого оборотного капитала ООО "XYZ" на конец анализируемого периода (дек. 2008 года) составила 72857,0 тыс.руб. что говорит о том, что предприятие имеет чистый оборотный капитал для поддержания своей деятельности и на отчетную дату положение предприятия можно назвать достаточно стабильным. Однако все же необходимо более подробно изучить структуру имущества ООО "XYZ".

   Основываясь на рассмотренных выше моделях, структуру  имущества организации на конец  отчетного периода можно отнести  к чему - то среднему между агрессивной  и идеальной моделями, что характерно для большинства Российских предприятий. 

   В графическом виде структура имущества  ООО "XYZ" на протяжении всех рассматриваемых  периодов представлена на рисунке №1.  
 

 

Актив баланса

 

   Структура актива баланса и изменения в  анализируемом периоде представлены в табл. №5 и №6.

    

Структура актива баланса

Таблица 5

 
 

Изменения в активе баланса

Таблица 6

 
 

   Анализируя  актив баланса видно, что общая  величина активов предприятия в  отчетном периоде, по сравнению с  базовым периодом, незначительно уменьшилась. По сравнению с концом дек. 2007 года активы и валюта баланса  снизились на -3,1%, что в абсолютном выражении составило -27300,0 тыс.руб. Таким образом, в отчетном периоде актив баланса и валюта баланса находятся на уровне 850706,0 тыс.руб.

   В наиболее значительной степени это  произошло за счет снижения статьи 'Денежные средства'. За прошедший период снижение значения этой статьи составило -29360,0 тыс.руб. (в процентном соотношении  снижение этой статьи составило -34,1%) и  уже на конец анализируемого периода ее значение установилось на уровне 56722,0 тыс.руб.

    

   В общей структуре активов внеоборотные активы, величина которых на конец  дек. 2007 года составляла 339861,0 тыс.руб., снизились на -12196,0 тыс.руб. (темп уменьшения внеоборотных активов составил -3,6%), и на конец дек. 2008 года величина внеоборотных активов составляла уже 327665,0 тыс.руб. (38,5% от общей структуры имущества). 

   Величина  оборотных активов, составлявшая на конец дек. 2007 года 538145,0 тыс.руб. также  снизилась на -15104,0 тыс.руб. (темп уменьшения оборотных активов составил -2,8%), и на конец дек. 2008 года их величина составила 523041,0 тыс.руб. (61,5% от общей структуры имущества). 

   Доля  основных средств в общей структуре  активов на конец дек. 2008 составила 31,8%, что говорит о том, что предприятие имеет 'легкую' структуру активов и свидетельствует о мобильности имущества ООО "XYZ". 

   Как видно из таблицы №6, на конец  отчетного периода наибольший удельный вес в структуре совокупных активов  приходится на оборотные активы (61,5%), что говорит о достаточно мобильной структуре активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия. К тому же наблюдается положительная тенденция к росту оборотных активов. 

   В структуре внеоборотных активов  наибольшее изменение было вызвано  уменьшением, по сравнению с базовым периодом, статьи 'Основные средства' на -17797,0 тыс.руб. В структуре оборотных активов наибольшее изменение было вызвано  уменьшением, по сравнению с базовым периодом, статьи 'Денежные средства' на -29360,0 тыс.руб. 

   В структуре оборотных активов  на конец отчетного периода следует  отметить высокую долю дебиторской  задолженности. Величина долгосрочной и краткосрочной дебиторской  задолженности покупателей и  заказчиков на конец дек. 2008 года составила 90123,0 тыс.руб., в том числе - 0,0 - долгосрочная (более 12 месяцев) дебиторская задолженность покупателей и заказчиков, и 90123,0 - краткосрочная дебиторская задолженность покупателей и заказчиков.  Размер дебиторской задолженности за анализируемый период увеличился на 37185,0 тыс.руб. , что является негативным изменением и может быть вызвано проблемой с оплатой продукции, либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса. 

   Кроме того, рассматривая дебиторскую задолженность 'ООО "XYZ"' следует отметить, что  предприятие  на конец дек. 2008 года имеет  пассивное сальдо (кредиторская задолженность больше дебиторской). Таким образом, предприятие финансирует свою текущую деятельность за счет кредиторов. Размер дополнительного финансирования составляет 310452,0 тыс.руб. 

   Исходя  из вышесказанного, динамику изменения  актива баланса нельзя назвать положительной, в первую очередь за счет уменьшения валюты баланса за рассматриваемый период.

 

Пассив баланса

 

   Структура пассива баланса и изменения  в анализируемом периоде представлены в табл. №7 и №8. 

Структура пассива баланса.

Таблица 7

 
 

Изменения пассива баланса.

Таблица 8

 
 

   Со  стороны пассивов, снижение валюты баланса произошло за счет уменьшения статьи 'прочие кредиторы'. За прошедший период снижение значения этой статьи составило -41077,0 тыс.руб., что в процентном соотношении соответствует -10,4% и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'прочие кредиторы' установилось на уровне 355569,0 тыс.руб. 

   Рассматривая  изменение собственного капитала ООО "XYZ" отметим, что его значение за анализируемый период незначительно  увеличилось. На конец дек. 2008 года величина собственного капитала предприятия составила 374465,0 тыс.руб.  (44,0% от общей величины пассивов).

   Доля  заемных средств в совокупных источниках формирования активов за анализируемый период незначительно  снизилась. На конец дек. 2008 года величина совокупных заемных средств предприятия составила 476241,0 тыс.руб.  (56,0% от общей величины пассивов). Снижение заемных средств предприятия ведет к снижению степени его финансовых рисков и положительно влияет на его финансовую устойчивость, повышая степень независимости от заемных средств.

   Обращая внимание на совокупное изменение резервов предприятия и нераспределенной прибыли можно отметить, что за анализируемый период их совокупная величина возросла на  523,0 тыс.руб. и  составила 69423,0 тыс.руб. Изменение резервов составило 143,0 тыс.руб., а нераспределенной прибыли 380,0 тыс.руб. Это в целом можно назвать положительной тенденцией так как увеличение резервов, фондов и нераспределенной прибыли может говорить о эффективной работе предприятия. 

   В общей структуре пассивов величина собственного капитала, которая на конец дек. 2007 года составляла 369735,0 тыс.руб., возросла на 523,0 тыс.руб. (темп прироста составил 0,1%), и на конец дек. 2008 года его величина составила 370258,0 тыс.руб. (43,5% от общей структуры имущества). В наибольшей степени это изменение произошло за счет роста статьи 'Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - на 380 тыс.руб. 

   В общей структуре задолженности  краткосрочные пассивы на конец  дек. 2008 превышают долгосрочные на 424127,0 тыс.руб. что при существующем размере собственного капитала и резервов может негативно сказаться на финансовой устойчивости предприятия. Следует сопоставить вышеописанные факторы и провести более углубленный анализ. 

   Долгосрочная  кредиторская задолженность, величина которой на конец дек. 2007 года составляла 2172,0 тыс.руб., возросла на 23885,0 тыс.руб. (темп прироста составил 1099,7%), и на конец дек. 2008 года ее величина составила 26057,0 тыс.руб. (3,1% от общей структуры имущества).

   Наибольшее  влияние на увеличение долгосрочных пассивов оказал рост статьи 'Займы и кредиты'. За прошедший период рост этой статьи составил 23885,0 тыс.руб. (в процентном соотношении - 0,0%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'Займы и кредиты' достигло 23885,0 тыс.руб.

   Величина  краткосрочной кредиторской задолженности, которая на конец дек. 2007 года составляла 506099,0 тыс.руб. напротив снизилась на -51708,0 тыс.руб. (темп снижения дебиторской задолженности составил -10,2%), и на конец дек. 2008 года ее величина установилась на уровне 454391,0 тыс.руб. (53,4% от общей структуры имущества).

   Наибольшее  влияние на снижение краткосрочной  кредиторской задолженности оказало  уменьшение статьи 'прочие кредиторы'. За прошедший период снижение значения этой статьи составило -41077,0 тыс.руб. (в  процентном соотношении снижение составило -10,4%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'прочие кредиторы' установилось на уровне 355569,0 тыс.руб. 

   Наибольший  удельный вес в структуре краткосрочной  кредиторской задолженности на дек. 2008 года составляет статья 'прочие кредиторы'. На конец анализируемого периода величина задолженности по данной статье составляет 355569 тыс.руб. (доля в общей величине краткосрочной дебиторской задолженности 78,3%) За анализируемый период снижение по этой статье задолженности составило -10,4%, что в абсолютном выражении составило -41077,0 тыс.руб.  

   Таким образом, изменение за анализируемый  период структуры пассивов  следует  признать в подавляющей части  позитивным.

 

   

Агрегированный  баланс

 

   Агрегированный  баланс строится путем объединения однородных статей бухгалтерского баланса для удобства последующего анализа. 

   Структура агрегированного баланса представлена в табл. №9. 

Агрегированный  баланс.

Таблица 9

 
 

 

Анализ финансовых результатов деятельности ООО "XYZ"

 

   Изменение отчета о прибылях и убытках в отчетном периоде, по сравнению с базовым, представлено в табл. №10.

   Изменение показателей финансово - хозяйственной  деятельности в отчетном периоде, по сравнению с базовым, представлено в табл. №11. 
 

 

Изменение отчета о прибылях и убытках в отчетном периоде по сравнению с базовым периодом.

Таблица 10

 
 
 
 
 
 
 
 

Изменение показателей финансово - хозяйственной деятельности в отчетном периоде  по сравнению с  базовым периодом

Таблица 11

 
 

   Из  таблицы №10 видно, что выручка от реализации компании по сравнению с базовым периодом  увеличилась (с 641300,0 тыс.руб. на конец дек. 2007 года до 690000,0 тыс.руб. на конец дек. 2008 года). За анализируемый период изменение объема продаж составило 48700,0 тыс.руб. Тем прироста составил 7,6% 

   Валовая прибыль на конец дек. 2007 года составляла 27731,0 тыс.руб. За анализируемый период она снизилась на  -16731,0 тыс.руб., что следует рассматривать как  отрицательный момент и на конец  дек. 2008 года составила 11000,0 тыс.руб. 

   Прибыль от продаж на конец дек. 2007 года составляла 26261,0 тыс.руб. За анализируемый период она , также как и валовая прибыль, снизилась на  -17461,0 тыс.руб., что следует рассматривать как отрицательный момент и на конец дек. 2008 года составила 8800,0 тыс.руб. 
 

   Показателем повышения эффективности деятельности предприятия можно назвать более высокий рост выручки по отношению к росту себестоимости, который составил  7,6% по сравнению с ростом себестоимости (-10,7%). 

   Отрицательным моментом являются убытки по прочим доходам и расходам - на конец дек. 2008 года сальдо по ним установилось на уровне -400,0 тыс.руб., однако наблюдается положительная тенденция – за период с конца дек. 2007 года по конец дек. 2008 года сальдо по прочим доходам и расходам увеличилось на 17336,0 тыс.руб. 

   Как видно из таблицы №11, чистая прибыль  за анализируемый период  выросла  на 5208,0 тыс.руб., и наконец дек. 2008 установилась на уровне 8294,0 тыс.руб. (темп прироста составил 168,8%). 

   Рассматривая  динамику показателей финансово - хозяйственной деятельности ООО "XYZ" особое внимание следует обратить на рентабельность чистых активов и средневзвешенную стоимость капитала.

   Для успешного развития деятельности необходимо, чтобы рентабельность чистых активов  была выше средневзвешенной стоимости  капитала, тогда предприятие способно выплатить не только проценты по кредитам и объявленные дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли в производство. 

   В рассматриваемом в таблице №11 случае, на конец анализируемого периода  рентабельность собственного капитала равна 2,21%, что больше показателя средневзвешенной стоимости капитала, значение которого составило в соответствующем периоде 1,50%. Это говорит о том, что предприятие способно выплатить не только проценты по кредитам и объявленные дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли в производство. 

   Рассматривая  динамику доходов и расходов ООО "XYZ", в целом за анализируемый  период ее можно назвать негативной.

 

Показатели  рентабельности

 

   Рентабельность - показатель эффективности единовременных и текущих затрат. В общем виде рентабельность определяется отношением прибыли к единовременным или текущим затратам, благодаря которым получена эта прибыль. 

Динамика  показателей рентабельности ООО "XYZ" за дек. 2007 - дек. 2008 г.г. представлены в таблице №13.

Таблица 13

 
 

Значения  показателей рентабельности ООО "XYZ" за весь рассматриваемый  период представлены в таблице №13а.

Таблица 13а

 
 

   Рассматривая  показатели рентабельности, прежде всего, находясь в условиях рыночной экономики, следует отметить, что и на начало, и на конец анализируемого периода величина прибыли до налогообложения, деленная на выручку от реализации (показатель общей рентабельности) находится у ООО "XYZ" ниже среднеотраслевого значения, установившегося на уровне 10,0%. На начало периода показатель общей рентабельности на предприятии составлял 1,3%, а на конец периода 1,2% (изменение в абсолютном выражении за период - (-0,1%)). Это следует рассматривать как отрицательный момент и искать пути повышения эффективности деятельности организации.

   Повышение рентабельности собственного капитала c 0,83% до 2,24% за анализируемый период было вызвано  увеличением чистой прибыли предприятия за анализируемый  период на 5208,0 тыс.руб. 

   Как видно из таблицы №13, за анализируемый  период  значения большинства показателей рентабельности либо уменьшились, либо остались на прежнем уровне, что следует скорее рассматривать как негативную тенденцию. 
 
 

 

Анализ финансовой устойчивости

 

Анализ  изменения показателей  финансовой устойчивости ООО "XYZ" в абсолютном выражении за весь рассматриваемый период представлен в таблице № 14.

Таблица 14

 

Анализ  показателей финансовой устойчивости за весь рассматриваемый  период представлен  в таблице № 14а.

Таблица 14а

 
 

Анализ  изменения показателей  финансовой устойчивости ООО "XYZ" в относительном выражении за весь рассматриваемый период представлен в таблице № 15.

Таблица 15

 
 
 

Анализ  показателей финансовой устойчивости за весь рассматриваемый  период представлен  в таблице № 15а.

Таблица 15а

 

   Проводя анализ типа финансовой устойчивости предприятия в динамике, заметно улучшение финансовой устойчивости предприятия.

   Как видно из таблицы №14, и на конец  дек. 2007 года, и на конец дек. 2008 года финансовую устойчивость ООО "XYZ" по 3-х комплексному показателю финансовой устойчивости, можно охарактеризовать как 'Кризисно неустойчивое состояние предприятия', так как  у предприятия не хватает средств для формирования запасов и затрат для осуществления текущей деятельности. 

   Анализ  финансовой устойчивости по относительным  показателям, представленный в таблице №14а, говорит о том, что, по представленным в таблице показателям, по сравнению с базовым периодом (дек. 2007 года) ситуация на ООО "XYZ" заметно улучшилась. 

   Показатель 'Коэффициент автономии', за анализируемый  период  увеличился на 0,02 и на конец дек. 2008 года составил 0,44. Это ниже нормативного значения (0,5) при котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. 

   Показатель 'Коэффициент отношения заемных  и собственных средств (финансовый рычаг)', за анализируемый период  снизился на -0,10 и на конец дек. 2008 составил 1,27. Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.