Бизнес-план инвестиционного проекта. 15

Содержание

Введение

Целью настоящей работы является изучение и всесторонний анализ процесса составления бизнес-плана инвестиционного проекта.

Актуальность избранной  для исследования темы в современных условиях не вызывает сомнения.

Для любого предприятия  важна разумная и целенаправленная инвестиционная деятельность. Вложения денежных средств в реализацию различных проектов несут в себе задачу достижения определенных целей в зависимости от проводимой предприятием политики. Цели могут быть самыми различными: повышение рентабельности производственного процесса, замена устаревшего оборудования и, как следствие, повышение эффективности, расширение производства, увеличение доли рынка, технологический прорыв и т.д.

Реализация инвестиционных проектов представляет собой новую  и в недостаточной степени изученную сферу деятельности предприятий на российском рынке. Инвестиционный проект - это процесс осуществления комплекса взаимосвязанных действий, направленных на достижение определенных финансовых, экономических, социальных, инфраструктурных и в некоторых случаях политических результатов. Основным инструментом реализации инвестиционного проекта является бизнес-план, который представляет собой технико-экономическое и финансовое обоснование эффективности инвестиций¹.

Исходя из вышеизложенного, в настоящей работе представляется целесообразным следующим образом сформулировать логически взаимосвязанные между собой задачи исследования:

1) необходимо раскрыть понятие инвестиционного проекта и проанализировать процесс прединвестиционных исследований;

2) следует охарактеризовать  основные разделы прединвестиционного бизнес-плана;

3) требуется изучить  алгоритм оперативного управления  инвестиционным проектом.

Структурно настоящая  работа состоит из введения, где реализуется постановка цели и задач исследования, трех глав основной части, заключения, содержащего краткие выводы по исследованию, а также списка использованных источников и литературы.

При написании работы была использована как общетеоретическая, так и научно-практическая литература по исследуемой тематике.

Фактическая база работы представлена действующим инвестиционным законодательством РФ.

1. Прединвестиционные исследования

Прежде чем непосредственно приступить к раскрытию вопроса данного раздела работы, представляется целесообразным кратко охарактеризовать понятия «инвестиций» и «инвестиционного проекта».

В наиболее широком смысле данного  термина, инвестиции - это

1) Приобретение средств производства, таких, как машины и оборудование, для предприятия, с тем чтобы производить товары для будущего потребления. Обычно такое приобретение называется капитальными вложениями, вложениями в средства производства (capital investment); чем выше уровень капитальных вложений в хозяйство, тем быстрее оно будет развиваться.

2) Приобретение активов, например ценных бумаг, произведений искусства, депозитов в банках или строительных обществах и т.п., прежде всего в целях получения финансовой отдачи в виде прибыли или увеличения капитала. Такой вид финансовых инвестиций (financial investment) представляет собой средство сбережения. Уровень финансовых инвестиций в хозяйство зависит от таких факторов, как процентная ставка, степень возможной прибыльности инвестиций, общая стабильность делового климата.

Таким образом, процесс инвестирования – это сложный многогранный процесс, на который влияет множество факторов, знание которых имеет важное научное и практическое значение. С практической точки зрения знание таких факторов, механизма их влияния на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций является основой для разработки научно обоснованной инвестиционной политики и более эффективного управления инвестиционным проектом.

Понятие «инвестиционный проект»  в настоящее время не имеет однозначной дефиниции как в отечественной, так и в зарубежной литературе.

В зарубежной литературе под проектом понимается сфера деятельности, направленная на изменение какой-либо системы в соответствии с поставленной целью. Исходя из данного понимания проекта, к нему относят: все виды деятельности по созданию или изменению технической, экономической, социальных систем; разработку новой структуры управления программами научно-технических работ и т.д. Иное толкование проекта дается в отечественной литературе. Под ним понимают замысел, идею, образ, воплощенные в форму описания, обоснования расчетов, чертежей, раскрывающих сущность замыслов и возможность их практической реализации. С этих позиций инвестиционный проект трактуется как объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения целостного имущественного комплекса, нового строительства, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т.п.²

Легальное определение инвестиционного  проекта, содержащееся в отечественном законодательстве таково: это «обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)»³.

Инвестиционный проект как замысел, идея, образ связаны  с количественными и качественными изменениями объектов, их структуры, видов деятельности и т.д., т.е. с привнесением новшеств, инноваций. Очевидно, данные моменты должны найти отражение в раскрытии его сущности.

С учетом сказанного инвестиционный проект следует рассматривать как  замысел, идею по приобретению, созданию или изменению объекта инвестирования с соответствующим описанием и обоснованием цели, инвестиционной привлекательности (инвестиционных качеств), а также возможностей практического воплощения⁴.

Инвестиционная привлекательность  выступает обобщающей характеристикой объекта инвестирования, включающей оценку состояния объекта, инвестиционного потенциала, уровня инвестиционного риска. Что касается возможностей практического воплощения замысла, идеи, то это предполагает всесторонний анализ с использованием (при необходимости) технических, экономических, социальных, экономических и других критериев.

Содержание инвестиционного  проекта определяется комплексом факторов, среди которых ключевое место  занимают: масштабность, степень сложности, срок реализации, достигаемый эффект и др. Отмеченные факторы оказывают существенное влияние прежде всего на такие составляющие его содержания, как: выбор концепции, разработка, осуществление и завершение проекта.

По масштабу различают  моно-, мульти, и мегапроекты. Монопроектами являются отдельные проекты по модернизации, реконструкции, ремонту, строительству небольших предприятий промышленности или других отраслей народного хозяйства. Объем капиталовложений в такие инвестиционные проекты не превышает 50 млн. дол. США. Мультипроект представляет собой комплекс технологически связанных монопроектов, как, например, возведение системы оборонительных сооружений, создание оросительных систем и т.д. Объем капиталовложений на мультипроекты составляет от 50 млн. дол. США до 1 млрд. дол. США. К мегапроектам относят проекты с объемом капиталовложений, превышающих 1 млрд. дол. США. Примером может служить строительство АЭС, газопровода «Голубой поток» и т.д.

По сложности различаются  инновационные и традиционные проекты. Первые связаны с большими сроками выбора концепции, разработки и освоения проекта, тогда как на вторые требуется гораздо меньшие сроки. К инновационным проектам можно отнести создание искусственного спутника земли, космического корабля, спутниковой связи, компьютерной техники и др.

По срокам осуществления  инвестиционные проекты классифицируются на краткосрочные (до 3 лет), среднесрочные (от 3 до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет).

По достигнутому эффекту различаются  проекты с низкой, средней, высокой и сверхвысокой степенью доходности и рентабельности инвестиций.

Разработке бизнес-плана инвестиционного  проекта предшествует стадия прединвестиционных исследований, которая состоит из нескольких этапов⁵:

а) Анализ возможностей

1. Определение инвестиционных возможностей. Агрегированная оценка исходя из существующих проектов

Начало мобилизации инвестиционных фондов путем снабжения информацией о вновь обнаруженных инвестиционных возможностях потенциальных инвесторов на основе анализа: природных ресурсов, существующей структуры промышленности и сельского хозяйства; потенциального спроса на некоторые потребительские товары; статей импорта для замещения внутренним производством; влияния на окружающую среду вновь создаваемых отраслей; возможных взаимосвязей с другими секторами национальной и зарубежной экономики; возможностей диверсификации; общей инвестиционной конъюнктуры; промышленной политики, возможностей экспорта; обеспеченности трудовыми и материальными ресурсами.

2. Анализ общих возможностей (макро-подход)

Здесь возможно использование трех типов анализа:

• регионального (цель - определение возможностей конкретного региона);
• отраслевого (цель - выявление возможностей ограниченного сектора экономики);
• ресурсного (цель - обнаружение возможностей, связанных с использованием природных ресурсов, сельскохозяйственной или промышленной продукции).

Цель этапа - привлечение внимания к конкретным инвестиционным предложениям

3. Анализ возможностей проекта  (микро-подход)

Стимулирование инвестора для  трансформации идеи проекта в  ясно выраженное инвестиционное предложение (выборочный список продуктов с данными по каждому продукту, дополненный информацией об организационных и юридических процедурах)

б) Подготовка предварительного обоснования

1. Предварительное обоснование

Определение (подтверждение или опровержение) следующих критериев:

• инвестиционные возможности столь многообещающи, что решение об инвестировании может быть принято на основании информации, полученной на стадии предварительного обоснования; какие-то аспекты проекта имеют решающее значение для его эффективности и требуют глубокого изучения посредством функциональных или вспомогательных исследований (см. п. 2);
• имеющейся информации достаточно, чтобы определить, является ли идея проекта нежизнеспособной или она достаточно привлекательна для конкретного инвестора (группы инвесторов);
• состояние окружающей среды в месте предполагаемого размещения производства и потенциальное воздействие на нее проектируемого производственного процесса соответствуют национальным стандартам.

Обзор имеющихся альтернатив по главным компонентам обоснования.

2. Вспомогательные (функциональные) исследования

Более детальная проработка какого-либо конкретного аспекта проекта, особенно для крупномасштабных инвестиционных предложений.

Классификация исследований:

• изучение рынка товаров, которые будут производиться, включая прогнозирование спроса на рынке с учетом ожидаемого проникновения на рынок;
• изучение сырья и материалов, охватывающее уровень доступности, а также существующие и прогнозируемые изменения цен на эти материалы;
• лабораторные и экспериментальные испытания, необходимые для определения пригодности конкретных видов сырья;
• изучение мест размещения, в особенности для проектов, в которых транспортные расходы могут быть определяющим, фактором;
• анализ техногенного и экономического воздействия на окружающую среду (оценка текущего состояния окружающей среды на территории, окружающей предполагаемое место расположения проекта; оценка малоотходных, ресурсосберегающих или природоохранных технологий; определение альтернативных площадок; оценка альтернативных видов сырья);
• исследование оптимальных масштабов производства, связанных с выбором альтернативных технологий, с определением соответствующих инвестиционных и производственных издержек и цены на проектируемую продукцию;
• выбор оборудования (только для крупных предприятий) — осуществляется с учетом числа и возможностей поставщиков и объемов соответствующих затрат на альтернативной основе.

3. Предварительное технико-экономическое  обоснование

Принятие предварительного решения о том, имеются ли коммерческие, технические, экономические предпосылки для осуществления проекта и следует ли приступать к разработке детального бизнес-плана.

2. Прединвестиционный бизнес-план

Бизнес-план инвестиционного проекта – это документальная фиксация результатов инвестиционного анализа.

Как указывает Г. Киперман, «инвестиционный анализ (или проектные исследования - Feasibility Studies) проводится для обоснования целесообразности инвестиций в производственно-хозяйственную деятельность, например, при создании нового предприятия. Для объективной оценки перспектив его развития необходимо собрать и обобщить значительный объем достоверной информации, провести трудоемкие расчеты, проведение которых регламентируют специальные методики, в частности Методика ЮНИДО (UNIDO) - Организации Объединенных Наций по промышленному развитию. От уровня проектных исследований в значительной степени зависит успех деятельности, так как учет всех факторов, правильные критерии оценки позволяют уменьшить риски, осуществить поставленные цели»⁶.

Инвестиционный анализ охватывает период времени, в течение которого воплощается в жизнь предпринимательская  идея, связанная с созданием предприятия, его называют жизненным циклом инвестиционного проекта. Жизненный цикл проекта включает инвестиционную фазу (фазу основания предприятия) и этап реализации (производство) вплоть до ликвидации.

Бизнес-план представляет собой подробный, четко структурированный, тщательно  обоснованный, динамичный, перспективный  план развития, который:

• позволяет оценить жизнеспособность предприятия в условиях конкуренции;
• содержит ориентиры для лучшей организации деятельности - прогноз развития, выработку стратегии;
• служит аргументом для переговоров с инвесторами;
• содержит обоснование предпринимательской идеи.

Бизнес-план можно рассматривать  как форму представления инвестиционного проекта, как своеобразную "дорожную карту", как средство оценки ожидаемых результатов и привлечения профессионалов, как инструмент финансирования и оперативного управления.

Бизнес-планы можно классифицировать по следующим признакам:

• по масштабу деятельности - малый бизнес, средние или крупные предприятия;
• по отраслевому признаку - производство, торговля, строительство и т.д.;
• по организационно-правовой форме предприятия - ООО, ЗАО, ПБОЮЛ;
• по виду инвестиций (по инвесторам) - прямые, финансовые, вещные и т.д.;
• по способу финансирования - традиционное и венчурное, внутреннее и иностранное;
• по назначению - план основания, развития, технического перевооружения, выхода на рынок и т.д.

Целью составления бизнес-плана является получение полной картины и ответов на вопросы о целесообразности использования располагаемых ограниченных финансовых ресурсов для производства товаров или оказания услуг:

• определенным способом;
• определенными работниками;
• для определенных потребителей;
• при условии гибкости принятия решений.

При составлении бизнес-плана подробно отвечают на определенные вопросы, которые интересуют собственников и кредиторов или других заинтересованных лиц. Обоснованный бизнес-план служит основанием для принятия решения инициатором проекта (инвестором, предпринимателем, организатором-реципиентом), а также является документом для его внешней презентации перед потенциальными партнерами, кредиторами и государственными учреждениями, ответственными за создание и регистрацию предприятия.

К содержанию и форме бизнес-плана  предъявляются определенные требования, обязательные при проверке крупных проектов международными и национальными учреждениями, участвующими в финансировании. Так, развернутый план основания предприятия должен включать разделы:

• анализ рынка;
• технико-экономический анализ;
• финансовый анализ;
• общеэкономический (или национально-хозяйственный) анализ (для крупных проектов государственной важности).

Достоверность использованной при  планировании информации подтверждают прилагаемые к бизнес-плану документы - отчеты, контракты, договоры, данные статистики.

Объем и детализация проектных  исследований зависят от масштаба и  вида предполагаемой деятельности, целей  разработки бизнес-плана, требований кредиторов. Соответственно отдельные разделы могут освещаться более или менее подробно.

Наиболее подробное содержание разделов бизнес-плана приводится Е. Станиславчиком⁷:

1) Резюме (основные положения)

• Название инвестиционного проекта и его цель.
• Инициатор и другие участники проекта.
• Общая стоимость проекта, в том числе по этапам его реализации.
• Срок реализации проекта.
• Суть проекта и текущее состояние.
• Источники финансирования проекта.
• Критерии эффективности и финансовые показатели проекта.
• Выводы о целесообразности инвестиций
• Сущность инвестиционного проекта
• Подробное описание сути проекта, этапов его реализации, задач и результатов каждого этапа.
• Описание продукции или услуг (далее по тексту "продукции"), ее назначение, характеристика потребительских свойств, отличие продукции от имеющихся аналогов.
• Обзор состояния дел в отрасли (динамика объемов реализации, освоение новых изделий, появление новых предприятий).
• Место расположения предприятия.
• Необходимые рабочие и специалисты (профессии, уровень квалификации).
• Характеристика возможности реализации инвестиционного проекта.
• Производственный план реализации проекта.

2) План маркетинга (исследование рынка)

• Характеристика потенциальных потребителей продукции и конкурентов, анализ динамики и прогнозирование потребительского спроса.
• Географические границы рынка реализации продукции предприятием и конкурентами (региональный, российский, внешний рынок).
• Технический уровень предприятия в сравнении с конкурентами, уровень конкурентоспособности продукции.
• Общий объем реализации аналогичной продукции конкурентами (анализ динамики за предыдущие годы).
• Оценка и прогнозирование текущей емкости рынков (уровня спроса), анализ не удовлетворяемого аналогами спроса, прогноз объемов продаж продукции.
• Анализ цен на товары-аналоги, обоснование собственных цен на продукцию.
• Описание побочных продуктов или возможностей адаптации продукции или технологии для смежных рынков.
• Характеристика каналов сбыта продукции.
• Анализ существующих рекламных кампаний у конкурентов, необходимость рекламы, ее вид, направления и масштабы рекламных акций.
• Наличие предварительных соглашений с потребителями продукции.

3) Производственный план

• Описание производственного процесса (технология, необходимое оборудование, производственные помещения).
• Расчет потребности и планирование создания основных фондов (приобретение земли или прав на нее, строительство зданий, сооружений и коммуникаций, покупка и монтаж оборудования).
• Обоснование режима работы оборудования.
• Расчет производственной мощности предприятия.
• Обоснование производственной программы по выпуску продукции (включая предполагаемые объемы по этапам реализации проекта).
• Система материально-технического обеспечения (поставщики, условия поставки и расчетов).
• Система управления производственными запасами.
• Расчет потребности в материалах, топливно-энергетических ресурсах, численности работающих.
• Расчет себестоимости продукции (сметы затрат и калькуляции по изделиям).

4) Организационный план (план реализации проекта)

• Обоснование организационной формы реализации инвестиционного проекта (на базе действующего предприятия, в рамках вновь создаваемого предприятия, выбор организационно-правовой формы нового предприятия, предполагаемый состав учредителей, доля участия, включая контрольный пакет, принципы распределения прибыли).
• Эмиссионная и дивидендная политика. Порядок выпуска ценных бумаг (какие, сколько, порядок распространения, затраты на эмиссию). Размер дивидендов.
• Обоснование форм и условий участия инвесторов-собственников в реализации инвестиционного проекта - права и обязанности, льготы, доля и порядок участия в распределении прибыли, ответственность за убытки, компенсации, дополнительные права и льготы инвесторов и др.
• Структура управления предприятием, руководящий состав, должностные инструкции, условия оплаты и стимулирования работников.

Но, безусловно, и это отмечается многими исследователями⁸, сердцевиной бизнес-плана является его финансовый план.

В разделе "Финансовый план" освещается планирование финансового обеспечения  деятельности фирмы с целью наиболее эффективного использования денежных средств. Здесь необходимо разработать совокупность следующих планово-отчетных документов:

• оперативный план отражает результаты взаимодействия предприятия и его целевых рынков по каждому товару и рынку.

Приблизительная структура отчета показана в табл. 1.

Таблица 1.

Оперативный план (отчет)

• отчет (план) о прибылях и убытках показывает, получило ли предприятие прибыль от продажи каждого товара.

Приблизительная структура отчета показана в табл. 2.

Таблица 2.

Отчет (план) о прибылях и убытках

• отчет (план) о движении денежных средств показывает процесс поступлений и расходования денег в процессе деятельности предприятий.

Приблизительная структура отчета показана в табл. 3.

Таблица 3.

Отчет (план) о движении денежных средств

• балансовый отчет (план) подводит итоги деятельности предприятия за отчетный период.

Приблизительная структура отчета показана в табл. 4.

Таблица 4.

Балансовый отчет (план)

Финансовый раздел бизнес-плана  инвестиционного проекта может  быть дополнен таблицей финансового анализа проекта, оценивающей эффективность инвестиционного проекта в случае осуществления сторонних инвестиций и в случае, если предприятие инвестирует собственные средства (табл. 5).

Таблица 5.

Финансовый анализ инвестиционного  проекта