Бизнес-план инвестиционного проекта в системе управления предприятия

Реферат

Курсовая работа содержит 35 страниц пояснительной записки, в том числе 13 таблиц,  10 формул, 13 рисунков, 20 литературных источников, 2 приложения.

Ключевые слова: бизнес-планирование; метод Монте-Карло; Project Expert; инвестиционный проект;  устойчивость проекта.

Целью курсовой работы является разработка бизнес-плана по  созданию предприятия, занимающегося продажей допечатного оборудования для типографий офсетной печати.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: описание и назначение бизнес-плана, его цели и задачи; описание и анализ существующих методов оценки эффективности и степени риска инвестиционного проекта; разработка условной деловой ситуации по созданию предприятия, занимающегося продажей допечатного оборудования для типографий офсетной печати; проведение сравнительного анализа аналитических систем, предназначенных для формирования бизнес-плана с помощью программы «Project Expert»; анализ степени риска с помощью метода Монте-Карло»; анализ результатов расчетов на компьютере с помощью программы «Project Expert».

Актуальность: бизнес-план является одной из самых важных составляющих внутрифирменного планирования. Этот план дает характеристику процесса: как функционирует предприятие, показывает, как руководители будут достигать поставленные задачи, в первую очередь — увеличения прибыли компании.

Содержание

Введение……………..………………………………………...……...…………...4

Глава 1. Бизнес-план инвестиционного проекта в системе управления предприятия.……………….……………………………………...……..………..5

1.1. Понятие и задачи  бизнес-планирования……................................................5

1.2.Основные разделы бизнес-плана  инвестиционного проекта...….................6

Глава 2. Методы оценки экономической эффективности и степени риска инвестиционного проекта………………..………………….....…….…………...8

2.1.Показатели оценки эффективности  инвестиционного проекта …….....…..8

2.1.1 Статические показатели  инвестиционного проекта……………...............8

2.1.2 Динамические показатели  инвестиционного проекта…………..…..……9

2.2. Основные этапы формирования  бизнес-плана и степени риска  инвестиционного проекта………………………………………………….........12

2.2.1 Анализ чувствительности………………………………………...….........14

2.2.2 Анализ безубыточности……………………………………...……………14

2.2.3 Статистический анализ  степени рисков инвестиционного  проекта- метод Монте-Карло…………………………………………………...…………16

Глава 3. Результаты расчетов по формированию бизнес-плана и оценки эффективности и степени риска инвестиционного проекта...……..….….…..17

3.1. Описание бизнес-ситуации  для построения модели финансовых  потоков предприятия………………………………….......................................................17

3.2. Анализ результатов  расчетов по формированию бизнес-плана  и оценки эффективности инвестиционного  проекта…...………………..……………….25

Заключение….………………………………………………………...……..…...28

Список использованных источников….………………………...……..….........30

Приложение…..……………………………………………………...…………...31

Введение

Деятельность любого предприятия в современных условиях невозможна без оперативного реагирования на изменение условий рынка сбыта продукции. В условиях рынка нереально добиться стабильного успеха в бизнесе, если не планировать эффективно его развития, не аккумулировать постоянно информацию о собственных состоянии и перспективах, о состоянии целевых рынков, положении на них конкурентов и т. д. [1].

Современные темпы изменения и наращивания объемов знаний настолько велики, что планирование представляется единственным способом реального прогнозирования будущих проблем и возможностей. Планирование обеспечивает также основу для принятия эффективных управленческих решений; когда известно, чего организация хочет достичь, легче найти наиболее подходящие действия. Планирование способствует снижению рисков при принятии решений. Принимая обоснованные плановые решения, руководство уменьшает риск ошибок, обусловленных ошибочной или недостоверной информацией о возможностях предприятия или о внешней ситуации [2].

Разработка бизнес-плана требует анализа многих аспектов и является процессом трудоемким, но, несмотря на это, разработка бизнес-плана необходима как для большого, так и для малого предпринимательства. Целесообразность вложения денежных средств должна быть просчитана и обоснована.

Цель данной работы: разработать бизнес-план для предприятия, занимающегося продажей допечатного оборудования для типографий офсетной печати, а также проанализировать его эффективность и степень риска.

Для достижения  цели данной работы были поставлены и решены  следующие задачи: рассмотрение сущности процесса бизнес-планирования, его назначения и содержания, а также содержания основных разделов; анализ результатов расчетов по формированию бизнес-плана; оценка экономической эффективности и финансовой состоятельности бизнес-плана; формирование выводов по результатам исследования и разработка рекомендаций.

Глава 1. Бизнес-план инвестиционного проекта в системе управления предприятия

1. Понятие и задачи бизнес-планирования

Бизнес-план, является основным документом стратегического менеджмента, на базе которого инвесторы и кредиторы предоставляют средства. Чтобы убедить кредитора в успехе начинания, нужно ознакомить его с планами на сегодня и перспективу, изложенными на бумаге и снабженными всеми необходимыми расчетами.

Задача бизнес-плана – дать целостную системную оценку перспектив инвестиционного проекта. С этой точки зрения он выступает как форма представления результатов предварительного технико-экономического обоснования средних и крупных проектов.

Бизнес-план - это документ, который описывает все основные аспекты будущего предприятия или проекта, анализирует все проблемы, с которыми оно может столкнуться, а также определяет способы решения этих проблем. Поэтому правильно составленный бизнес-план в конечном счете отвечает на вопрос: стоит ли вообще вкладывать деньги в это дело и принесет ли оно доходы, которые окупят все затраты сил и средств [1]?

Бизнес план позволяет решать большой ряд задач, но основными из них являются следующие:

- обоснование экономической целесообразности направлений развития фирмы; 
         - расчет ожидаемых финансовых результатов деятельности, в первую очередь объемов продаж, прибыли, доходов на капитал;

         -определение намечаемого источника финансирования реализации выбранной стратегии, т.е. способы концентрирования финансовых ресурсов;

        -главные моменты организации и управления фирмой.

1.2 Основные разделы бизнес-плана  инвестиционного проекта

Бизнес-план содержит следующие основные разделы: 
          Резюме. Является предельно сокращённой версией бизнес-плана. Включает в себя разделы: Раздел бизнес: краткая история бизнеса в период его создания и роста; краткое описание существующей стадии развития бизнеса и среды, в которой он ведётся; описание того, как было решено осуществлять предполагаемый бизнес-план и куда это может привести компанию; Раздел продукция: краткое описание того, что делает продукцию уникальной и тех отличительных черт, которые ставят её вне конкуренции в отношении ценообразования или качества; Раздел рынок: существующая ёмкость рынка; каналы распределения; прогнозируемый рост; предполагаемая доля рынка и т.д.; Раздел производство и персонал; Раздел финансирование: описание точных целей требуемого финансирования; прогнозирование доходов  и чистого дохода после уплаты налогов; проектирование начала поступления прибыли. 
          Продукт или услуга. В этом разделе описывается тот продукт, который будет предложен фирмой на рынке и который является объектом бизнес-плана. Должно быть дано описание продукта, позволяющее получить представление о назначении продукта, его потребительской ценности, уникальных чертах, конкурентоспособности, преимуществах, получаемых покупателями при приобретении данного продукта. 
  Оценка рынка сбыта. Необходимо провести исследование рынка, то есть ответить на вопросы: кто, почему, сколько и когда будет готов купить вашу продукцию. Исследование рынка так же включает определение уровня цен на предлагаемую вами продукцию, по которой покупатели согласны устойчиво приобретать её независимо от предложений конкурентов.  
           Конкурентный анализ. Что бы оценить конкурентов, необходимо ответить на вопросы: кто является крупнейшим производителем аналогичных товаров; как обстоят их дела с доходами, с внедрением новых моделей, с техническим сервисом; много ли внимания и средств они уделяют рекламе продукции; что представляет собой продукция конкурентов; каков уровень цен на аналогичную продукцию, у ближайших конкурентов предприятия. 
      Стратегия маркетинга. Основные элементы плана маркетинга: схема распространения товара/услуги; ценообразование; реклама; методы стимулирования продаж; организация послепродажного обслуживания клиентов; формирование общественного мнения о вашей фирме и товарах. 
 План производства. Главная задача этого раздела бизнес-плана – доказать вашим партнёрам, что вы в состоянии реально произвести нужное количество товаров в нужные сроки и с требуемым качеством. 
 Организационный план. В данном разделе следует ответить на вопросы: С кем вы намеренны организовывать своё дело?

1. Каким образом планируется наладить их работу?
2. Имеется ли рабочая сила необходимой квалификации?
3. Каковы формы привлечения рабочей силы?
4. Каковы затраты на привлечения рабочей силы?

Юридический план. Раздел, посвященный правовым аспектам предприятия, целесообразно готовить вместе с юристом. В разделе, который особенно важен для новых предприятий, следует указать форму собственности и организации дела.

Оценка риска и страхования: систематизированный анализ рисков; технические риски; финансовые риски.

Финансовый план. Является основой для суждений вкладчиков о бизнесе и должен представлять собой наилучшие оценки будущих операций. Его цель заключается в указании финансового потенциала фирмы и её потребности в капитале.

Глава 2. Методы оценки экономической эффективности и степени риска инвестиционного проекта

2.1 Показатели оценки эффективности инвестиционного проекта

Эффективность инвестиционного проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов в зависимости от интересов его участников. В первую очередь речь идёт об экономической эффективности, и она отражается в следующих показателях:

1.Показатели коммерческой эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

2.Показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджетов;

3.Показатели экономической эффективности, учитывающие результаты и затраты, связанные с реализацией инвестиционного проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников проекта и допускающие стоимостное измерение[7]

Показатели, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно разделить на две группы, в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:

1. Cтатические, в которых денежные потоки, возникающие в разные моменты времени, оцениваются как равноценные;

2. Динамические, в которых денежные потоки, вызванные реализацией проекта, приводятся к эквивалентной основе посредством их дисконтирования, обеспечивая сопоставимость разновременных денежных потоков.

2.1.1 Статические показатели инвестиционного проекта:

Период окупаемости: время, которое требуется для покрытия начальных инвестиций за счет чистого потока денежных средств. Это так же продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый доход в текущих или дефлированных ценах становится и дальнейшем остается неотрицательным. Его можно назвать и минимальным временным интервалом, за пределами которого интегральный эффект становится и дальнейшем остается не отрицательным, или периодом, начиная с которого вложения и затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. Срок окупаемости в соответствии с заданием на расчет эффективности может исчисляться либо от базового момента времени, либо от начала осуществления инвестиций, либо от момента ввода в эксплуатацию основных фондов создаваемого предприятия. При оценке эффективности он, как правило, выступает только в качестве ограничения[6].

,                                                                                                   (1)

где  PР – период окупаемости;

Io – величина первоначальных инвестиций;

А – размер аннуитета. Аннуитет – это поток, в котором денежные поступления в каждом периоде остаются одинаковыми по величине [15].

Чем меньше показатель РР, тем проект более эффективный.

Средняя норма рентабельности (Accounting Rate of Return, ARR) Это отношение среднегодового поступления от реализации проекта к среднегодовой стоимости инвестиций [13].

,                                                                            (2)

где CFt – чистый денежный поток месяца t;

       N – длительность  проекта в месяцах.

К преимуществам этого показателя можно отнести ясность и простоту расчетов, а также ориентированность на величину дохода.

2.1.2 Динамические показатели инвестиционного проекта:

Дисконтированный период окупаемости (Disconted Payback Period, DPВ) – время, которое требуется для покрытия начальных инвестиций за счет чистого потока денежных средств с одновременном его дисконтированием. При условии правильного выбора ставки дисконтирования дает более реалистичную оценку периода окупаемости[6].

Дисконтированный период окупаемости (DРВ) рассчитывается аналогично периоду окупаемости (РВ), однако в этом случае чистый денежный поток дисконтируется, т.е. учитывается стоимость денег во времени.

,                                                                                         (3)

где r – ставка дисконтирования.

Если в проекте используются заемные средства, то срок окупаемости проекта должен быть меньше периода пользования заемными средствами.

Чистый приведенный доход (Net Present Value). Чистая текущая стоимость, чистая приведенная стоимость. Показатель оценки инвестиционного проекта. При его расчёте исключается фактор времени. Положительное значение NPV подтверждает целесообразность инвестирования в проект [6].Чем больше NРV, тем эффективнее проект.

,                                                                                 (4)

где NPV – чистый приведенный доход;

      N – количество периодов t (соответствует длительности инвестиционного проекта).

Индекс прибыльности или индекс рентабельности инвестиций (PI, англ. Profitability Index,). Этот показатель позволяет определить, в какой мере возрастает ценность фирмы (доход инвестора) в расчете на 1 руб. инвестиций [7]. Для эффективного проекта РI должен быть больше 1

,                                                                                      (5)

где PI – индекс прибыльности.

Внутренняя норма рентабельности [16], или внутренняя норма прибыли (англ. Internal Rate of Return, IRR), %. Ставка сравнения, при которой сумма дисконтированных (приведенных) притоков денежных средств равна сумме дисконтированных оттоков. Смысл IRR состоит в определении максимальной ставки платы  за привлеченные источники финансирования, при которой проект остаётся безубыточным[6].

,                                                                                 (6)

где IRR – внутренняя норма рентабельности.

Модифицированная внутренняя норма рентабельности (MIRR, Modified Internal Rate of Return) опирается на понятие будущей стоимости проекта. Будущая стоимость проекта - стоимость поступлений, полученных от реализации проекта, отнесенная к концу проекта с использованием нормы рентабельности реинвестиций [7]:

                                                                                       (7)

где TV – стоимость поступлений, полученных от реализации проекта, отнесенная к концу проекта с использованием нормы рентабельности реинвестиций.

Модифицированная внутренняя норма рентабельности (MIRR) определяется как ставка дисконтирования, при которой выполняется следующее условие:

                                                                                (8)

где COt – выплаты периода t;

MIRR – модифицированная внутренняя норма рентабельности.

Оценка инвестиционных проектов

После того как Project Expert сформирует прогнозные финансовые отчеты о результатах деятельности предприятия: отчет о прибылях и убытках, баланс, отчет о движении денежных средств, - автоматически производится расчет планируемых финансовых показателей и показателей эффективности инвестиций. Project Expert позволяет провести проектный анализ в полном объеме и предоставляет апробированную методологию. Помимо оценки эффективности инвестиционных проектов на основе интегральных показателей программа обеспечивает: 

- анализ чувствительности

- анализ безубыточности

- статистический анализ степени рисков инвестиционного проекта -метод Монте-Карло

2.2 Основные этапы  формирования бизнес-плана и степени  риска инвестиционного проекта 

1. Построение финансовой модели проекта, компании, с учетом экономического и получением прогнозных финансовых отчетов. 

2. Определение на ее основе объемов капитальных вложений и оборотного капитала, необходимых для финансирования проекта.

3. Разработка стратегии финансирования. 

4. Проектный анализ – оценка инвестиционного проекта, включая количественную оценку проектных рисков, динамики стоимости бизнеса для различных моментов. 

5. Создание бизнес плана, инвестиционного меморандума, других отчетов: задание определенной структуры, подготовка текстовой части, включение в нее необходимой прогнозной финансовой отчетности, графиков, диаграмм.  
          6. Внесение корректировок в исходные данные инвестиционного проекта, оценка его эффективности в процессе и по итогам реализации[8].

Создание бизнес плана компании, оценка различных вариантов развития предприятия, бизнес план расширения действующего или создания нового производства, выход на новые рынки, развитие сбытовой сети, реструктуризация и возможная продажа – все это требует подготовки финансового плана, а так же подготовки итоговых отчетов.  
 Project Expert существенно облегчает процесс бизнес планирования. С помощью Project Expert исходные данные о планируемой операционной деятельности, обеспечивающих ее реализацию вновь создаваемых активах и привлеченных для их финансирования средствах автоматически преобразуются в: 

-прогнозную финансовую  отчетность: отчет о движении  денежных средств, баланс, отчет  о прибылях и убытках,

-таблицы прогнозных финансовых  показателей, показателей эффективности  инвестиций

-итоговые отчеты бизнес  плана. 

Финансовые показатели и показатели эффективности инвестиций

Project Expert формирует также  таблицы показателей эффективности  инвестиций и финансовых показателей, включающие следующие группы  данных:  
          Показатели ликвидности - текущая ликвидность, быстрая ликвидность, чистый рабочий капитал и другие показатели, отражающие способность компании удовлетворять претензии держателей краткосрочных обязательств. [5] 
          Показатели рентабельности - набор коэффициентов, показывающих, насколько прибыльна деятельность компании и насколько эффективно использование различных типов ресурсов.[6]

          Показатели деловой активности - позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства, включают набор показателей оборачиваемости различных типов средств, обязательств и т.п.  
          Показатели устойчивости- характеризуют финансовую независимость и платежеспособность компании, включают различные представления соотношений между источниками финансирования.

Инвестиционные критерии, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия.

Показатели эффективности инвестиций (дисконтированные Cash-Flow критерии) - чистый приведенный доход, период окупаемости проекта, внутренняя норма рентабельности и другие показатели, используемые для комплексного анализа проекта. 

2.2.1 Анализ чувствительности 

Заключается в оценке влияния изменения исходных параметров проекта на его конечные характеристики, в качестве которых, обычно, используется внутренняя норма прибыли или NPV. Техника проведения анализа чувствительности состоит в изменении выбранных параметров в определенных пределах, при условии, что остальные параметры остаются неизменными. Чем больше диапазон вариации параметров, при котором NPV или норма прибыли остается положительной величиной, тем устойчивее проект[17].

2.2.2 Анализ безубыточности 

Создаваемые системой сводные таблицы позволяют проводить на определенную дату анализ безубыточности для группы продуктов, определять средневзвешенные значения коэффициента вклада на покрытие, анализировать значения операционного рычага и запас финансовой прочности, как по каждому продукту, так и по компании в целом. Подобный анализ потребуется и для прогноза изменения прибыли при изменении объема продаж, и для введения корректировок в планы производства продукции[18]. 

При описании в Project Expert компании отражается ее структура. Анализ безубыточности позволяет не только спрогнозировать финансовые результаты каждого подразделения, но и проанализировать их деятельность и оценить, какие подразделения рентабельны, а какие нет.

     , где

BEP (англ. break-even point) — точка безубыточности,

TFC (англ. total fixed costs) — величина постоянных издержек,

VC (англ. unit variable cost) — величина переменных издержек на единицу продукции,

P (англ. unit sale price) — стоимость единицы продукции (реализация),

C (англ. unit contribution margin) — прибыль с единицы продукции без учёта доли постоянных издержек (разница между стоимостью продукции (P) и переменными издержками на единицу продукции (VC)).

Учет рисков в ставке дисконтирования 

Project Expert позволяет учесть  риски проекта и в ставке  дисконтирования – рассчитать  ее по одной из трех моделей  – WACC (средневзвешенной стоимости  капитала), CAPM (модели оценки капитальных  активов), CCM (модели кумулятивного  построения).

Контроль показателей эффективности проекта в ходе и по итогам его реализации

  Project Expert предусматривает возможность своевременного внесения корректировок в проект, актуализации данных. Важно учесть, как повлияет на эффективность проекта временные сдвиги этапов календарного плана и динамика статей затрат. Сравнение плановых и достигнутых по итогам проекта показателей особенно важно для принятия дальнейших инвестиционных решений. 

2.2.3 Статистический анализ степени рисков инвестиционного проекта -метод Монте-Карло

Метод основан на сборе и обработке больших массивов данных, как о проекте, так и о внешней среде, с использованием статистических методов и моделей.

При использовании этого метода необходимо определить данные, которые следует признать неопределенными, а также установить диапазон значений, в пределах которого они могут изменяться случайным образом. Если речь идет, например, о двух параметрах, это означает, что определена область значений исходных данных, имеющая форму прямоугольника. Для трех переменных эта область представляет собой параллелепипед, а для        L-переменных - L-мерный параллелепипед. Совокупность исходных данных, от которых зависит судьба проекта, отображается точкой, лежащей внутри выделенной области. Таких точек великое множество, поэтому выполнить расчет проекта для каждой из них невозможно. Тем не менее, необходимо определить, какое воздействие оказывает неопределенность исходных данных на поведение модели [20].

Предположим, что было проделано N опытов и получен набор значений некоторого показателя fn (n= 1,..., N). Тогда среднее значение M определяется по формуле (13):

                                                                                             (9)

Неопределенность (или коэффициент вариации) рассчитывается по формуле (14):

                                             ,                                       (10)

где э – характеристика рассеяния значения fn;

      М – ожидаемое  значение случайной величины fn.

Глава 3. Результаты расчетов по формированию бизнес-плана и оценки эффективности и степени риска инвестиционного проекта по созданию предприятия, занимающегося продажей допечатного оборудования для типографий офсетной печати

1. Описание бизнес ситуации для построения инвестиционной модели финансовых потоков предприятия с помощью системы «Project Expert»

Рассматривается проект, по созданию условного предприятия ООО «АПринт», занимающегося продажей оборудования для типографий офсетной печати. Предполагается продажа 5-ти видов допечатного оборудования:  Контрольное и измерительное оборудование X-Rite iO measuring table; системы Computer-to-Plate(компьютер-печатная форма) HEIDELBERG Supraseter 75H;  автоматический проявочный процессор Marchetti Mikra 45; контактно- копировальная рама Polygraph COPYTOP CT 500/2MH;Калиброметр. Характеристика оборудования указана в Приложении 1. 
 Покупка данного печатного оборудования для последующей перепродажи будет осуществляться у производителя. В стоимость покупаемого оборудования включена доставка до склада предприятия.

Поскольку предполагается, что оборудование будет поступать сначала на склад предприятия, то будет необходима услуга доставки оборудования от склада предприятия до фирмы-покупателя, либо до склада- покупателя, для этого приобретается автомобиль.

Целевыми сегментами рынка являются небольшие типографии офсетной печати. Наиболее емким и интересным для небольшой типографии является сегмент по производству рекламной полиграфии. Спрос на буклеты, календари, плакаты, флаеры и т.п. стабильно растет. Этот факт побуждает заниматься их разработкой и выпуском практически всех присутствующих на полиграфическом рынке игроков. Так как спрос на полиграфическую продукцию растёт, следовательно и спрос на допечатное оборудование в этом сегменте рынка будет постоянным.

Сведения об оборудовании представлены в таблице 1.

Таблица 1

Список допечатного оборудования