Держатель реестра. Регистратор

Содержание

Введение

Актуальность темы исследования обусловлена необходимостью определения роли и функций профессиональной деятельности на российском рынке ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг играет в рыночной экономике весьма значимую роль. Являясь составной частью финансового рынка, на котором происходит перераспределение свободных капиталов, рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами, предоставляет механизмы для реконструирования формы и структуры собственности. Рынок ценных бумаг, используя специфическую систему посредников, формирует механизм для привлечения в экономику инвестиций, выстраивая взаимоотношения между теми, кто испытывает потребность в дополнительных финансовых ресурсах, и теми, кто хочет инвестировать избыточный доход.

Формирование рыночной системы в России сопровождается возрождением как на микроэкономическом, так и на макроэкономическом уровне многих явлений и процессов, свойственных товарному производству. Одним из них, безусловно, выступает рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг в России за период с 1991 по 1998 год развивался ускоренными темпами. Освоение участниками все более сложных финансовых инструментов (например, фьючерсных контрактов), увеличение числа как потребителей, так и потенциальных поставщиков капитала на фондовый рынок, формирование необходимой законодательной базы позволяют говорить о достижении три стадии качественного и количественного развития рынка, когда появляется объективная необходимость все большей профессиональной специализации его участников, следовательно, и существования такой категории как фондовые посредники.

Появление участников на рынке ценных бумаг дает возможность привлекать для выполнения работ (оказания услуг) организации, обладающие наибольшим опытом и компетентностью в необходимой области, знающие специфику отраслевых и региональных рынков, располагающие региональной сетью, специально подготовленными кадрами, лицензиями на выполнение определенных видов деятельности. Несмотря на то, что посреднические операции получили широкое распространение на российском рынке ценных бумаг, многие положения, связанные с градацией посреднической деятельности, ролью банков на рынке, степенью участия государства и саморегулируемых организаций в регулировании деятельности посредников, в ряде случаев были приняты поспешно, содержат противоречия и нуждаются в дальнейшей доработке.

Анализ изученной литературы показывает, что практически во всех экономических исследованиях профессиональная деятельность участников рынка ценных бумаг рассматривается только как часть исследуемой проблемы, контекстно, но не как самостоятельный объект.

Объектом исследования являются рынок ценных бумаг и организации, составляющие его инфраструктуру, которые непосредственно занимаются посреднической деятельностью.

Предмет исследования – профессиональная деятельность участников рынка ценных бумаг, ее роль и функции.

Цель данного исследования - установить роль и функции профессиональных участников на рынке ценных бумаг

Названная цель работы предопределила ее основные задачи:

1) сформулировать основные  экономические понятия, свойственные  современной профессиональной деятельности  участников на рынке ценных  бумаг;

2) рассмотреть основную  роль и функции профессиональных  участников на рынке ценных  бумаг;

3) определить деятельность  профессиональных участников на  рынке ценных бумаг;

Курсовая работа содержит две главы, заключение и список литературы.

Глава 1 Рынок ценных бумаг

1.1 Этапы развития  рынка ценных бумаг

В периодизации развития рынка ценных бумаг в России можно выделить следующие этапы:

Дореволюционный период: в XVIII—XIX веках и начале XX века в России активно использовались долговые расписки, облигации и казначейские обязательства. В начале XVIII века была учреждена первая биржа в Санкт-Петербурге. В дореволюционной России в каждой губернии были в обращении различные ценные бумаги. Особое распространение получили векселя, облигации, расписки казначейских домов, ценные бумаги акционерных обществ (например, облигации государственного займа, облигации общества Юго-Западных железных дорог).

Советский период: в годы НЭПа существовал весь спектр разнообразных ценных бумаг, активно работали биржи. В период правления И.В.Сталина в стране добровольно-принудительно размещались облигации государственного сберегательного займа. Имели место факты, когда эти облигации выдавались и в счет заработной платы. Показательно, что сохранившиеся облигации были погашены через 35—40 лет. В 1990— 1991 гг. началось возрождение рынка ценных бумаг в России. Появляются акции трудовых коллективов. Начинается разработка нормативно-правовой базы фондового рынка.

Постсоветский период: в 1992 г. Верховный Совет РФ принял "Государственную программу приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации на 1992 г.", были разработаны законодательные основы реализации этой программы и осуществлены первые шаги по ее выполнению. С принятием данной программы в России была совершена тихая экономическая революция, в результате которой произошла смена одного общественного строя другим.

В период с 1993 по 1994 гг. обвальный характер приватизации практически разделил общество на противоположные группы — крупные собственники (владельцы капитала и крупные акционеры предприятий), мелкие и мельчайшие; реальные и формальные собственники. Каждый гражданин теоретически имел равные права в начале приватизации, получив право на часть государственной собственности в форме приватизационного чека. В принципе личным делом каждого было решение вопроса о том, как поступить с приватизационным чеком: продать его, подарить или обменять на акции выбранного предприятия. Однако практически граждане оказались с разными результатами: одни стали реальными собственниками, другие — нет. Это было связано с разными финансовыми возможностями различных групп населения (одни имели возможность скупать "ваучеры", а другие искали возможность их продать), уровнем их информационной осведомленности, психологическими установками и мотивацией поведения. Общая неготовность общества к разгосударствлению подтверждалась заторможенной реакцией большинства населения в начале приватизации, получением приватизационных чеков в основном в поздние сроки, продлением сроков вложения "ваучеров", низкой активностью участия населения в проводимых специализированных чековых аукционах. В процессе обвальной приватизации произошла трансформация (изменение) отношений собственности. В результате приватизации и акционирования весьма значительная часть предприятий перешла из государственной в частную собственность. Летом 1994 г. начался массовый выпуск государственных ценных бумаг. Правительство под давлением внешних кредиторов пересмотрело отношение к традиционным, эмиссионным источникам финансирования государственного бюджета. Путем продажи государственных ценных бумаг в бюджет привлекалось несколько десятков триллионов неденоминированных рублей ежегодно. В целом это имело важное значение для сокращения бюджетного дефицита за счет внутренних безынфляционных заимствований. Однако это уменьшило необходимость интенсивного развития производства, что вызвало снижение объема и темпов роста валового национального продукта. Кроме того, увеличение государственного долга впоследствии привело к росту нагрузки на бюджет из-за необходимости выплаты процентов по ранее сделанным заимствованиям и погашения государственных ценных бумаг.

В 1995—1996 гг. получило развитие государственное регулирование рынка ценных бумаг. В этот период были приняты фундаментальные нормативно-правовые акты. Вступили в силу Гражданский кодекс РФ, Федеральные законы "Об акционерных обществах", "О рынке ценных бумаг" и др. К началу 1996 г. значительных масштабов достигла практика использования государством финансовых инструментов рынка ценных бумаг по следующим направлениям:

- выпуск государственных  ценных бумаг в целях финансирования  дефицита государственного бюджета  — государственных краткосрочных  обязательств (ГКО), облигаций федерального  займа (ОФЗ), облигаций государственного  сберегательного займа (ОГСЗ);

- реструктуризация внутреннего  валютного долга — выпуск облигаций  внутреннего валютного займа (ОВВЗ);

- связывание части свободных  денежных средств на основе  денежной приватизации.

Современный этап: с 1997 г. развития рынка ценных бумаг характеризуется внутренней политической нестабильностью, бюджетным кризисом, проблемами со сбором налогов, чрезмерными надеждами на иностранные инвестиции. В результате имеет место падение курса рубля, увеличение доходности государственных долговых обязательств, потери государственного бюджета, угроза экономической катастрофы. Созданная правовая система по регулированию фондового рынка не действует в полной мере из-за неготовности к реализации правовых норм со стороны правительства, находящегося в состоянии перманентной ротации, и экономических агентов, не имеющих активной политической воли к проведению структурных преобразований экономики. Многие достижения финансовой стабилизации в России до Кризиса мировой финансовой системы в октябре—ноябре 1997 г. базировались на иностранных инвестициях. Проблемы бюджета наполовину решались либо за счет внешних займов, либо за счет инвестиций нерезидентов на рынке ГКО, либо за счет приватизации, где роль иностранных участников также была значительна. После августовского кризиса 1998 г., несмотря на угрожающую ситуацию, российский рынок акций не прекратил существования, хотя цены акций в считанные дни снизились в 3—5 раз по сравнению с июнем 1998 г. и в 10—15 раз по сравнению с октябрем 1997г. Ключевыми задачами нового этапа развития фондового рынка России являются создание условий для привлечения инвестиций в реальный сектор экономики и защита прав инвесторов.

Решительные и согласованные действия государственных органов должны способствовать как росту портфельных инвестиций, так и стратегическому вложению капитала институциональными инвесторами.

1.2 Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска обращения ценных бумаг.

Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения разнообразных операций с ценными бумагами различными участниками.

Задачами рынка ценных бумаг являются:

- мобилизация временно  свободных финансовых ресурсов  для осуществления конкретных  инвестиций;

- формирование рыночной  инфраструктуры, отвечающей мировым  стандартам;

- развитие вторичного  рынка;

- активизация маркетинговых  исследований;

- трансформация отношений  собственности;

- совершенствование рыночного  механизма и системы управления;

- обеспечение реального  контроля над фондовым капиталом  на основе государственного регулирования;

- уменьшение инвестиционного  риска;

- формирование портфельных  стратегий;

- развитие ценообразования;

- прогнозирование перспективных  направлений развития.

Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы:

1) Общерыночные функции, которые присуще каждому рынку.

2) Специфические функции, отличающие его от других рынков.

К общерыночным функциям рынка ценных бумаг относятся:

- коммерческая функция  – получение прибыли от операций  на данном рынке;

- ценообразовательная функция – процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование и т.д.

- информационная функция  – рынок производит и доводит  до своих участников рыночную  информацию об объектах торговли  и ее участников;

- регулирующая функция  – рынок создает правила торговли  и участие в ней, порядок разрешения  споров между участниками, устанавливает  приоритет организационного контроля  и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг относятся:

- перевод сбережений экономических  агентов из непроизводительной  формы в производительную: свободный капитал, находящийся в форме сбережений государства, предприятий и домохозяйств, вовлекается через механизм финансового рынка отдельными его участниками для последующего эффективного использования в экономике страны;

- перераспределение аккумулированного  свободного капитала между его  конечными потребителями. Механизм функционирования финансового рынка обеспечивает выявление объема и структуры спроса на отдельные финансовые активы и своевременное его удовлетворение в разрезе этих категорий потребителей, временно нуждающихся в привлечении капитала из внешних источников;

- обеспечение наиболее  эффективного использования свободного  капитала: механизм финансового рынка предполагает, что конечные направления использования свободных капиталов предопределяются в первую очередь с позиций обеспечения высокого уровня доходности. Иными словами, свободный капитал перераспределяется самим рынком в наиболее эффективные отрасли хозяйствования;

- страхование ценовых  и финансовых рисков участников  рынка:

финансовый рынок выработал свой собственный механизм страхования ценового и финансового рисков через систему специальных финансовых инструментов. Этот механизм в условия нестабильности конъюнктур финансовых и товарных рынков позволяет до минимума снизить финансовый и коммерческий риск продавцов и покупателей финансовых активов и реального товара, связанный с изменением цен на них;

- финансирование бюджетного  дефицита на безынфляционной основе:

за счет выпуска в обращение отдельных инструментов финансового рынка государство как экономический субъект получает возможность воздействовать на состав и объем денежной массы в стране, перераспределяя ее структуру между теми или иными денежными агрегатами. Тем самым государство получает финансовые ресурсы для реализации своих функций и программ, фактически не прибегая к дополнительной эмиссии денежных средств;

- смена и перераспределение прав собственности на отдельные активы.

1.3 Участники рынка  ценных бумаг

Инвестирование капитала в ценные бумаги в широких размерах началось в середине XIX века. К тому времени рынок ценных бумаг уже получил значительное развитие. Определился и круг его участников. Первоначально ими были физические лица, выступающие в качестве трейдер-индивидуалов и владельцев банкирских домов. Затем к операциям с ценными бумагами приступили и юридические лица.

Участники рынка ценных бумаг – это физические или юридические лица,

которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определенные отношения по поводу обращения ценных бумаг. На сегодняшний день выделяют:

1) Эмитент - юридическое лицо  или органы исполнительной власти, либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства  перед владельцами ценных бумаг  по осуществлению прав, закрепленных  ими.

2)Инвестор - любое юридическое лицо и дееспособное физическое, вкладывающее деньги от своего лица и в своих интересах.

3)Фондовые посредники – посредники, представляющие на рынке интересы покупателей и продавцов, обычно выступают брокеры и дилеры, а также фондовые биржи.

4) Организации, обслуживающие  рынок ценных бумаг, куда включаются  организации, обеспечивающие заключение  сделок (фондовые биржи, небиржевые организаторы рынка), и организации, обеспечивающие исполнение сделок (расчетные центры, депозитарии, регистраторы).

5) Государственные органы  регулирования и управления. Цель  государственного регулирования  рынка ценных бумаг заключается  в обеспечении надежности ценных  бумаг, выработке национальной модели  рынка ценных бумаг, которая с учетом существующих в стране условий в наибольшей мере способствовала бы экономическому росту в стране.

Государственное регулирование на рынке ценных бумаг осуществляется в соответствии со следующими законодательными актами: Гражданский кодекс РФ (I и II части), Указы Президента о развитие рынка ценных бумаг, Постановления правительства по развитию рынка ценных бумаг, Федеральные законы «О банках и банковской деятельности», О рынке ценных бумаг», «О товарных биржах и биржевых торгах», «Об акционерных обществах» и др. Так какие же существуют государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг:

- Государственная Дума  РФ;

- Президент РФ;

- Правительство;

- Федеральная комиссия  по рынку ценных бумаг;

- Министерство финансов  РФ;

- Банк России;

- Комитет по управлению  государственным имуществом;

- Государственный антимонопольный  комитет;

- Государственные налоговые  инспекции и др.

В целях обеспечения единства государственной политики, регулирования финансового рынка необходимо создание единой системы регулирующих органов. Для этого необходимо четкое распределение обязанностей, чтобы исключить дублирование функций регулирующих органов, таких, как Правительство РФ, Министерство финансов, Центральный банк, Государственный антимонопольный комитет; Федеральная комиссия по ценным бумагам.

Глава 2 Профессиональные участники рынка ценных бумаг

2.1 Держатели реестра и регистраторы.

Реестр владельцев ценных бумаг - это часть системы ведения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.

Держатель реестра - это юридическое лицо, которое оказывает услуги по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

«Держателем реестра может быть:

- эмитент ценной бумаги  в случае, если число владельцев эмитированных им именных ценных бумаг (кроме акций) не превышает 500 лиц, а в случае акций - не превышает 50 лиц;

- регистратор - это профессиональный  участник рынка ценных бумаг, т. е. независимая от эмитента  специализированная организация, которая  осуществляет деятельность по  ведению реестра владельцев ценных  бумаг; . в случае, если число владельцев ценных бумаг превышает 500 (а в случае акций - 50 и более), их реестр в обязательном порядке ведет профессиональный участник».

Регистратор может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов. В свою очередь, эмитент может заключить договор на ведение реестра всех своих эмиссионных ценных бумаг только с одним регистратором.

Деятельность по ведению системы реестра владельцев ценных бумаг является исключительным видом деятельности регистратора на рынке, которая не может совмещаться ни с какими другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

В зависимости от видов деятельности, осуществляемых регистраторами и депозитариями, а также на основе изучения рынка со стороны спроса (клиентов финансовых организаций - потребителей финансовых услуг) и со стороны предложения (финансовых организаций - конкурентов) в качестве продуктовых границ рынка определены:

а) услуги по ведению реестров владельцев именных ценных бумаг;

б)услуги по ведению реестров владельцев инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов;

в) депозитарные услуги;

г) услуги по хранению и учету имущества инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов.

Потребителями услуг регистраторов по ведению реестров владельцев именных ценных бумаг являются эмитенты акций и облигаций.

Эмитентам акций регистраторы предоставляют также такие сопутствующие услуги, как организация и проведение общих собраний акционеров, оказание консультационных услуг, которые предоставляются, как правило, по месту нахождения эмитента. Полученные данные показывают, что регистраторы предоставляют или имеют возможность предоставлять услуги по ведению реестров владельцев именных ценных бумаг в большинстве субъектов Российской Федерации.

Кроме того, регистраторы предоставляют услуги и владельцам именных ценных бумаг, в том числе физическим лицам. Географические границы рынка услуг по ведению реестров владельцев именных ценных бумаг определены исходя из сферы деятельности регистраторов на территории Российской Федерации (федеральный рынок), а также исходя из сферы деятельности регистраторов на территориях субъектов Российской Федерации (региональные рынки).

Являясь держателем реестра, регистратор обеспечивает передачу содержащейся в нем информации о владельцах ценных бумаг эмитенту для исполнения им своих обязательств по ценным бумагам. Учетные записи реестра являются, кроме того, условием передачи прав на ценные бумаги и осуществления этих прав.

Регистраторское дело прошло качественно различные этапы и условия развития, включая:

- ужесточение требований  к порядку лицензирования,

- к собственному капиталу  регистратора,

- к минимально допустимому  количеству обслуживаемых им  лицевых счетов и клиентов,

- ведению реестра как  исключительного вида деятельности.

Эти требования привели к резкому снижению количества регистраторских компаний, к волне слияний, поглощений, уступок бизнеса, укрупнению регистров. Очевидной стала задача совершенствования методов и технологии сотрудничества между общероссийскими и региональными регистраторами, их интеграции и координации деятельности, что позволит более надежно и эффективно обеспечить защиту прав собственности, эмитентов и акционеров.

Необходимо рассмотреть так же основные источники нормативно – правового регулирования регистраторской деятельности.

«Законодательство в сфере регистраторских услуг представляет собой совокупность законов, иных нормативных правовых актов, посредством которых государством устанавливаются, изменяются или отменяются соответствующие правовые нормы».

Систему законодательства образуют законы, а также иные нормативные правовые акты, регулирующие эти отношения.

Источники права подразделяются на две классификационные категории:

1. Федеральные законы  в сфере регистраторских услугах  и иные принятые в соответствии  с ними нормативные правовые  акты;

2. Законы и иные  нормативные правовые акты субъектов  РФ.

Конституция РФ является правовой основой развития всего российского законодательства. Она имеет высшую силу и прямое действие. Законы и иные правовые акты, принимаемые в РФ, должны полностью соответствовать положениям Конституции РФ.

Гражданский Кодекс РФ содержит наиболее важные нормы, связанные с осуществлением прав на ценные бумаги (гл. 18 и 35 ГК РФ).

Федеральные законы являются источниками правового регулирования. Так, среди федеральных законов особое место занимает Закон РФ «Об Акционерных Обществах», принятый 24 ноября 1995 г.(с изменениями., внесенными Федеральным законом от 18.12.2006 N 231-ФЗ).

27-ое Постановление  ФСФР является наиболее полным  и кодифицированным законодательным  актом, регулирующим достаточно  полно и конкретно соответствующие  жилищные отношения в России, в нем собраны воедино правовые  нормы, систематизированные по участникам  рынка ценных бумаг.

«Регистраторская деятельность является инфраструктурным подразделением фондового рынка. В процессе развития регистраторских услуг активизируются факторы, способствующие снижению инфляции, росту реальных инвестиций и увеличению сбережений в структуре валового национального продукта (как формы отложенного спроса, ввиду высокой капиталоемкости ценных бумаг)».

Крупнейшим элементом торговой системы в России, в рамках которой осуществляется организованная торговля финансовыми инструментами, является Московская межбанковская валютная биржа (далее — ММВБ). Следует отметить, что этих результатов ММВБ добилась уже в качестве группы компаний, где оборот корпоративных ценных бумаг осуществляется с 2004 года на специально выделенной из ЗАО «ММВБ» торговой площадки — ЗАО «Фондовая биржа «ММВБ».

«На ММВБ сконцентрировано и более 80% биржевого оборота российских акций. В рамках группы ММВБ по-прежнему около половины общего объема торгов приносит валютный рынок».

В качестве главного технологического преимущества ММВБ перед биржей «Российская торговая система» (далее - РТС) обычно представляется реализованный в торговой системе принцип «поставка против платежа», в соответствии с которым участник торгов может выставить свою котировку только при условии предварительного резервирования бумаг или денег в зависимости от того, продавцом или покупателем ценных бумаг он собирается выступить. При удовлетворении заявки, сделка совершается мгновенно, причем контрагент по ней остается неизвестным. Несмотря на очевидные успехи, не все в организации работы ММВБ представляется идеальным.

На РТС, в отличие от ММВБ, принадлежащей профессиональному сообществу, торговля, организованная по образцу американской торговой системы NASDAQ, изначально велась по принципу непосредственной договоренности между двумя участниками торговли, в процессе которой РТС выступала скорее как организатор внебиржевой торговли, чем как биржа. Именно эта технология породила в свое время проблемы во взаимоотношениях РТС и ФКЦБ или, точнее, стала поводом для этих проблем.

Отличительной особенностью торговли на РТС является крупнолотовый характер торговли, осуществляемой в долларовом исчислении.

Проблемой РТС остается падение доли оборотов на ней, которое может не оставить возможностей не только для развития и применения новых технологий и инструментов, но и поддержания существующих.

Одним из ключевых принципов биржевой торговли является единство места и времени торгов, поэтому во всем остальном мире (от США до Сингапура) по каждому биржевому инструменту (эмитенту) существует, в пределах конкретной юрисдикции, одна биржевая площадка. Таким образом, считается нормальным, что каждая биржа является естественным монополистом по своему перечню биржевых инструментов.

Например, американские системы NASDAQ и New York Stock Exchange (далее — NYSE) торгуют бумагами различных эмитентов. Этот монополизм любой из бирж компенсируется в глазах и в карманах профессиональных участников рынка бесприбыльным характером деятельности организаторов торговли и тем, что участники биржевых торгов (члены бирж) являются одновременно совладельцами (акционерами, партнерами) биржи, что позволяет находить компромисс между величиной биржевых сборов и потребностью в источнике расходов на поддержание и развитие биржевой инфраструктуры.

Одна из проблем российского финансового рынка состоит как раз в том, что под предлогом борьбы с монополизмом наши биржи стремятся торговать всем, начиная с «голубых фишек» и кончая валютой. На самом деле делают они это для того, чтобы в конечном счет выжить конкурентов с рынка и стать единственным «монополистом» по всему перечню биржевых финансовых инструментов

На российском фондовом рынке считается нормальным, когда одна и та же биржа торгует и ценными бумагами, и производными этих же ценных бумаг, хотя это может порождать конфликт интересов у участников торговли.

Внутренняя противоречивость организации биржевой торговли является одной из косвенных причин постепенного перемещения организованной торговли российскими ценными бумагами за рубеж посредством механизма выпуска на них депозитарных расписок и иных производных от российских корпоративных активов. Перевод осуществляется через механизм конвертирования акций российских компаний, обращающихся на российских биржах, в депозитарные расписки, торгуемые на зарубежных торговых площадках.

В связи с вышеизложенными особенностями фондового рынка РФ настоящее время продолжается рост рынка регистраторских услуг.

Это происходит на фоне достаточно благоприятной рыночной конъюнктуры. Ажиотажный спрос на акции российских компаний вызвал существенное увеличение количества сделок с ними. В результате резко выросло количество операций в реестрах и, как следствие, выросли заработки регистраторов.

Еще одним показателем, дающим объективную оценку емкости рынка регистраторских услуг, является количество клиентов (реестров), обслуживаемых регистраторами.

Сейчас наблюдается приток клиентской базы, который во многом обусловлен увеличением количества сделок по слиянию и поглощению, необходимостью привлечения банковских кредитов, в том числе под залог ценных бумаг, а также заемных средств по другим схемам. Это привело к тому, что на ведение регистраторам передаются реестры, состоящие из одного-двух акционеров. Клиентская база регистраторов выросла также благодаря ужесточению регулирования деятельности эмитентов со стороны ФСФР России и ее региональных отделений.

Так же традиционным параметром измерения конкурентного положения на рынке регистраторских услуг является количество обслуживаемых реестров с числом акционеров свыше 500. Поскольку одним из лицензионных требований, предъявляемых к компаниям-регистраторам, является ведение не менее 50 таких реестров (можно сказать, что именно это требование является основным барьером при входе на регистраторский рынок), то этот показатель наглядно иллюстрирует устойчивость и надежность регистратора. Здесь тенденции совершенно однозначны — количество таких реестров сокращается из-за банкротств и консолидации акционерной собственности.

Важным параметром, характеризующим надежность регистратора, его способность отвечать перед эмитентами и их акционерами является достаточность собственных средств и страхового покрытия для возмещения ущерба, нанесенного действиями регистратора третьим лицам. Учитывая рост стоимости активов в хранении в последние годы ведущие регистраторы начали увеличивать размер страхового покрытия.