Инвестиции в экономике России. 2

Содержание

Введение

Исследование проблем инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это  обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные  основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. В современных условиях они выступают важнейшим средством обеспечения условий выхода из сложившегося экономического кризиса, структурных сдвигов в народном хозяйстве, обеспечения технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях. Активизация инвестиционного процесса является одним из наиболее действенных механизмов социально-экономических преобразований.

Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна прежде всего тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются прежде всего на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания, особенно в настоящее время – время укрупнения субъектов рыночных отношений и передела собственности.

Инвестиции представляют собой  применение финансовых ресурсов в форме  долгосрочных вложений капитала (капиталовложений). Осуществление инвестиций – протяженный во времени процесс. Поэтому для наиболее эффективного применения финансовых ресурсов предприятие формирует свою инвестиционную политику. Политика представляет собой общее руководство для действий и принятия решений, которое облегчает достижение целей предприятия. Именно с помощью инвестиционной политики предприятие реализует свои возможности к предвосхищению долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.

Цель данной работы – изучить понятие, структуру и роль в экономическом развитии.

Задачи работы:

– изучить сущность, источники  и формы инвестиций;

– провести анализ инвестиций в России;

– изучить мероприятия  по привлечению инвестиций в российскую экономику.

1. Экономическая сущность, структура и роль инвестиций

1.1. Понятие и структура инвестиций

Если оттолкнуться от самого термина "инвестиции", происходящего от латинского слова "invest" и означающего - "вкладывать". Вложение капитала или финансовых ресурсов не вполне исчерпывает понятие инвестиций, а является только частью более сложного и емкого понятия. Кроме того та­кое определение формирует и стимулирует представление об инвестиционной деятельности, как о деятельности направленной на скорейшее частное финансовое обогащение, при том, любыми средствами: вложенный капитал должен обернуться в наиболее короткие сроки, принеся при этом максимальную норму прибыли. Однако понятие инвестиций по своей сути - «вложение чего-то во что-то» - более широкое и явно не сводится лишь к капиталу (деньгам). Ведь инвестировать (вкладывать) можно не только капитал, но и имеющиеся в распоряжении ресурсы, например личное время, или труд, или знания и т.д., с целью получения заранее запланированного позитивного с точки удовлетворения общественных потребностей результата. Акцент на удовлетворение общественных потребностей является существенным и в корне меняет сущность инвестиций, ориентируя их не на исключительно личное обогащение любыми способами, а на реализацию общественно-полезных и актуальных проектов. При этом не ограничивается получение инвестором (лицом, вкладывающим ресурсы) доходов от инвестиций в любых размерах, но ставится ограничение по объектам инвестирования - они должны быть общественно полезны. Характерным примером сущности инвестиций капитала с целью частного обогащения является политика транснациональных корпораций в середине прошлого века, приводившая к разграблению стран третьего мира и превращению их в сырьевые придатки экономически высокоразвитых стран. «Результатом» такой инвестиционной деятельности стало варварское использование и уничтожение в этих странах природных ресурсов, создающее угрозу экологической безопасности планеты. Эти факты были изложены в Первом докладе Римского клуба и послужили основой для разработки Организацией Объединенных Наций (ООН) серии международных программ по оказанию помощи странам третьего мира и защите экологии. Таким образом, целью инвестиций не являлось решение общественно полезных задач. При этом доходы от инвестиций капитала получали отдельные частные корпорации, а расплачиваться за результаты «инвестиций» начала мировая экономическая система. Подчеркнем, что и результатом инвестирования не обязательно должно быть получение прямого дохода. Доход, например, может быть получен косвенно через большой промежуток времени и выражаться в виде снижения уровня заболеваемости производственного персонала и, как следствие этого, повышение средней производительности труда, что естественно приведет к повышению уровня дохода. А поскольку капитал это только один из возможных ресурсов, да и позитивных общественно полезных результатов много и они не ограничиваются только доходом, то следующее общее определение инвестиций будет более точно отражать их суть и содержание с позиции учета общечеловеческих ценностей: «Инвестиции - это вложение имеющихся в распоряжении ресурсов с целью достижения в будущем позитивного общественно полезного результата, отвечающего целям и задачам социально-экономического развития государства, региона, планеты». Если финансовые инвестиции определяются как вложения капитала, то под нефинансовыми инвестициями понимают не денежные вложения в форме машин, оборудования, земельных участков, недвижимости и т.п. В свою очередь интеллектуальные инвестиции подразумевают вложение прав, лицензий, ноу-хау, передачу опыта, совместные научные разработки и т.д. Вложение времени на подготовку специалистов, воспитание молодежи, выполнение общественных работ и поручений - это временные инвестиции. Акцентируем внимание на том, что обычно при рассмотрении инвестиционной деятельности ограничиваются рассмотрением материальных инвестиций, существенно ограничивая при этом сущность и эффективность инвестиций как уникального социально-экономического явления. Вместе с тем, по мере снижения доли живого труда в результатах общественно-полезной деятельности, роль нематериальных инвестиций в развитии человечества возрастает и это объективный процесс. Процесс инвестирования и его содержание Определение содержания инвестиций - множественно, поскольку напрямую зависит от уровня рассматриваемого объекта. Так, например, на макроэкономическом уровне инвестиции рассматриваются как часть валового национального (ВНП) или валового внутреннего продукта (ВВП) - продукция произведенная, но не потребленная в текущем периоде и обеспечивающая прирост капитала в экономике. В то же время на микроэкономическом уровне инвестиции рассматриваются как процесс создания нового капитала, включая его классическое понятие и формирование его через прибыль, а также новую форму капитала - человеческий капитал. В теории финансов под инвестициями принято понимать вложение денежных средств в приобретение реальных или финансовых активов, то есть обмен определенной стоимости сегодня на возможную стоимость в будущем, где появляется элемент неопределенности. То есть, эти вложения имеют ярко выраженный вероятностный характер. При этом экономическим содержанием и сущностью инвестиций на макроэкономическом уровне является целенаправленное позитивное воздействие на сферы деятельности человека с целью обеспечения стабильного социально-экономического развития общества. Переходя на микроэкономический уровень - уровень отдельного предприятия - экономическое содержание инвестиций трансформируется в привлечение финансовых ресурсов на достижение стратегических целей и решение задач по обеспечению сто долгосрочного стабильного развития. Если первый компонент предназначен для реализации внутренних задач непосредственно связанных с производственной деятельностью предприятия и ориентирован на создание условий по выпуску конкурентоспособной продукции, включая приобретение новых технологий и оборудования, патентов и т.п, а второй компонент - ориентирован во внешнюю среду на создание условий повышения эффективности использования финансовых ресурсов, а также создание наиболее благоприятных конкурентных условий и минимизацию рисков деятельности производств. Решение внутренних производственных задач достигается за счет мобилизации внутренних финансовых ресурсов, а в случае их недостатка на привлечение внешних инвестиций с ориентацией на финансовые рынки в качестве заемщика ресурсов. Для решения задач повышения эффективности управления финансовыми ресурсами и минимизации рисков так же необходим выход на финансовые рынки, но уже в качестве непосредственного инвестора. Например, для минимизации зависимости от колебаний стоимости сырья, сталелитейные компании заинтересованы в приобретении пакетов акций сырьевых компаний; энергетики - в приобретении акций газодобывающих компаний; крупные производящие компании во всем мире заинтересованы в приобретении акций своих конкурентов и т.д. До этого мы рассматривали понятие инвестиций как некое экономическое явление вложения имеющихся ресурсов с целью достижения некоторого общественно полезного результата. Однако само понятие вложения ресурсов дает понимание инвестиции как динамического процесса - процесса инвестирования, реализуемого в рамках сложного организационно-экономического механизма. Структурными элементами такого механизма, реализующего процесс инвестирования материальных ресурсов (финансовые инвестиции в частности), являются: экономические субъекты, располагающие свободными ресурсами; система соответствующих инвестиционных рынков (финансовых рынков) на которых торгуются соответствующие финансовые инструменты: инвесторы, как система финансовых посредников и прямых инвесторов: заемщики; система законодательных актов, регламентирующих функционирование механизма: система управления, включая государственные надзорные органы и саморегулируемые организации. Основной функцией, которую реализует механизм инвестирования - это перераспределение ресурсов от экономических субъектов и частных лиц имеющих свободные ресурсы в избытке к юридическим и физическим лицам испытывающим потребность в соответствующих ресурсах.

Структуру инвестиций можно представить  при помощи следующей схемы (см. рис. 1.1).

Рис. 1.1. Структура инвестиций

Воспроизводство основных фондов народного  хозяйства происходит посредством трех основных каналов поступления инвестиционных вложений: государственных капитальных вложений; капитальных вложений, осуществляемых за счет предприятий и компаний; инвестиций, осуществляемых за счет ресурсов инвестиционных фондов и компаний, формируемых на основе аккумуляции денежных средств населения.

Различают отраслевую и  территориальную, технологическую  и воспроизводственную структуру капитальных вложений.

Для технического обновления производства большое значение имеет  использование капитальных вложений на реконструкцию действующих предприятий. В связи с этим очень важно установить целесообразное соотношение между вложениями в новое строительство, реконструкцию, модернизацию и расширение существующих производственных мощностей.

В США, например, на рубеже 90-х гг., была изменена технологическая  и воспроизводственная структура  промышленных инвестиций: на активные элементы основного капитала – машины и оборудование – в начале 80-х приходилось 62% инвестиций, а в начале 90-х – 85%. На модернизацию оборудования – соответственно 52 и 75%. В ФРГ,  в настоящее время, более 80 % капиталовложений направляется на модернизацию и замену оборудования, и только 20 % - на расширение мощностей.

Доля реконструкции в капитальных  вложениях у нас повышается, но еще ниже, чем в развитых странах, прежде всего в США. Для того, чтобы  реконструкция предприятий заняла подобающее ей место, нужно предусматривать ее как обязательную стадию долгосрочного развития каждого предприятия, аналогично тому, как планируется капитальный ремонт здания и оборудование предприятия. Желательно, чтобы осуществление реконструкции и модернизации совпало бы и во времени с капитальным ремонтом.

1.2. Роль инвестиций в экономике  страны

Среди важных факторов развития рыночных отношений существенное место  занимает привлечение иностранного капитала. В условиях административно-командной экономики страна стала полностью отделена от потоков движения капитала. Между тем в странах Запада международная миграция капитала привела к углублению интернационализации хозяйственной жизни.

Рост вывоза капитала из одних промышленно развитых стран  в другие отражает углубление международного разделения труда и интернационализацию производства. Современное производство под влиянием научно-технической революции становится все более сложным. Производство конечного продукта расчленяется на отдельные участки производства, которые оказываются в разных странах. Следуя за развитием производства, капитал также интернационализируется.

Перелив капитала из одной  страны в другую отражает стремление компаний сосредотачивать в своих руках отдельные этапы производства продукта, оказавшиеся в разных странах. Компании промышленно развитых стран, особенно крупные, становятся все более транснациональными, выходя за национальные границы. Образование крупных транснациональных компаний, у которых имеются предприятия, расположенные в разных странах, ведет к ускорению международной специализации и кооперации, так как у одного собственника предприятия есть возможность более устойчиво развивать производственные связи. Таким образом, взаимное движение капитала, образование на его базе транснациональных компаний выступают важнейшим фактором углубления экономической взаимозависимости стран в мировом хозяйстве.

В 1986–1990 годах среднее  ежегодное увеличение капиталовложений из четырех крупнейших стран-инвесторов (Японии, США, ФРГ и Великобритании) составило 20,8%, в то время как в 1982–1986 годах – 10%. В 1990–1991 годах общий объем вывоза капитала составил 419 млрд. долл., в том числе из Японии – 78,8 млрд., из США – 58,8 млрд., из Германии – 44,4 млрд., из Великобритании – 35,3 млрд. В 1990 году общий объем иностранных инвестиций четырех крупнейших стран-инвесторов превысил 1101 млрд. долл. (9 2010г. №2)

Для повышения эффективности  производства в некоторых отраслях существенное значение имеет использование иностранных технологий. Это относится, например, и к основной экспортной отрасли – нефтедобыче и переработке нефти.

Привлечение иностранных  инвестиций может способствовать увеличению выпуска определенных видов продукции (и особенно товаров народного потребления), расширению экспорта с помощью иностранных партнеров и др. Все это имеет немаловажное значение, и, если с помощью иностранных инвестиций удастся продвинуться в решении этих задач, это будет весомым вкладом в создание современной экономики.

Сотрудничество с зарубежными  партнерами может дать положительный  эффект с точки зрения освоения зарубежного  опыта управления, маркетинга, подготовки кадров и др.

Деятельность уже функционирующих  совместных предприятий (СП) оправдывает  надежды, возлагающиеся на них с  точки зрения эффективности. По данным за первый квартал 1993 года, производительность труда на промышленных СП в 3 раза превышала аналогичный показатель на российских предприятиях, а фондоотдача была выше на 42%.

Иностранный капитал  может не только дать дополнительные и материальные, и денежные средства, но и стать серьезным катализатором развития рыночных отношений в стране. 

Привлечение иностранного капитала, дальнейшее развитие совместного предпринимательства могут иметь существенное значение в борьбе с монополизмом. Важная черта этого процесса – возможность путем создания предприятий с участием иностранного капитала формировать в стране конкурирующие структуры, способные противостоять диктату сложившихся монополий.

Условия в стране, влияющие на приток капитала, складываются из широкого комплекса факторов, объединяемых под общим понятием «инвестиционный климат».

На инвестиционный климат прямое влияние оказывают также общее состояние экономики страны и фаза его развития, положение в валютной, финансовой и кредитной сферах, таможенный режим, уровень инфляции, устойчивость валютного курса, размер кредитных ставок, стоимость рабочей силы и ее соответствие производительности труда и квалификации персонала.

Спад производства, гигантская инфляция, неустойчивость валютного  курса, невозможность получения  долгосрочных кредитов в стране, постоянные изменения таможенного режима (за 1992–1994 он принципиально менялся семь раз) – все это не способствует созданию благоприятного климата для иностранных инвестиций.

Важное влияние на инвестиционный климат оказывают государственная  политика в отношении капиталовложений, участие страны в системе международных договоров и традиции их соблюдения, стабильность и однозначность функций органов государственного управления, степень и методы их вмешательства в экономическую деятельность, эффективность работы государственного аппарата, оперативность принятия решений, последовательность в проведении экономической политики и т.п.

1.3. Источники инвестиций в России

Инвестиционная политика - оптимизация объемов внешних  и внутренних инвестиций

          Анализируя приведенную макроэкономическую  модель сбережений и инвестиций, зададимся вопросом: за счет каких источников может быть покрыт дефицит инвестиционных ресурсов, необходимых для развития экономики и какова в этой связи может быть инвестиционная политика государства?

Известно, что в общем  случае для экономики открытого  типа существует два альтернативных вида источников финансовых ресурсов, из которых можно покрыть инвестиционный дефицит и связанные с ними два вида инвестиционной политики.

1 .Внешний источник - покрытие  инвестиционного дефицита за  счет заимствований на международном финансовом рынке. Это один из простейших путей решения поставленного вопроса, не требующий значительных организационных усилий, а инвестиционная политика в этом случае - импортоориентированная - государство под гарантии национального богатства может осуществлять внешние заимствования. Однако, следует понимать, что плата за такое простое решение достаточно высока - рост внешнего долга и связанные с этим последствия полной или частичной экономической и политической зависимости от инвесторов, и связанных с этим проблемами в выборе самостоятельного пути развития. С позиции национального инвестиционного потенциала ориентация на внешние заимствования минимизирует его значение;

      2. Внутренний  источник - покрытие инвестиционного  дефицита за счет ориентации  на внутренние возможности государства. Это огромная организационная работа по мобилизации средств граждан и организаций, которые в силу ряда обстоятельств не инвестируются в национальную экономику. Решение задачи мобилизации внутренних ресурсов требует       создания       эффективного       организационно-экономического механизма, обеспечивающего перераспределение финансовых ресурсов внутри национальной финансовой системы, а также создания системы управления и кон­троля за его функционированием. Кроме того, требуется создание  внутреннего   доверительного   инвестиционного климата    и   соответствующей   системы   общественно-образовательной деятельности населения. Очевидно, что в данном случае инвестиционная политика государства должна коренным образом отличаться от импортоориентированной политики. Сложность решения поставленных задач вознаграждается независимостью при формировании как инвестиционной, так и экономической политики государства. Отметим так же, что ориентация на максимальную мобилизацию внутренних источников инвестиций и создание с этой целью развитой инфраструктуры национальных финансовых рынков играет существенную роль по привлечению и наилучшему размещению финансовых ресурсов, как на уровне национальной экономики, так и на уровне международном уровне при интеграции национальной экономики в мировую финансовую систему. Знание же современных технологий управления финансовыми потоками и владение соответствующими финансовыми инструментами при развитой инфраструктуре финансовых рынков позволяет государству занять достойное место на финансовых рынках мира и максимально удовлетворять потребности экономики в притоке нового капитала.

Рассматривая два альтернативных вида источников финансовых ресурсов, заметим, что на практике используется их комбинация, а балансирование составляющих - внешних и внутренних источников инвестирования - является сложной и интересной многофакторной задачей.

Решение этой задачи относится  к компетенции инвестиционной политики государства, в рамках которой принимаются  решения о приоритетах источников инвестиций, развитии и регулировании национальных инвестиционных рынков.

Таким образом, инвестиционная политика на макроэкономическом уровне может быть представлена как результат  решения задачи оптимизации объемов  привлечения внешних инвестиций. За критерий оптимизации в данном случае принимается максимизация уровня внутренних сбережений и их инвестирования в экономический цикл, то есть максимизация национального инвестиционного потенциала. Отметим, что это самая простая постановка задачи, однако и она требует рассмотрения и согласования большого количества разнообразных факторов, оказывающих влияние на процесс организации и управления инвестиционной деятельностью.

Объем сбережений в стране непосредственно влияет на объем  инвестиций в стране. Уже было отмечено, что инвестиции представляют собой расходы на приобретение оборудования, зданий и жилья, которые в будущем выразятся в подъеме производительной мощи всей экономики. Когда общество сберегает часть своего текущего дохода,  это означает, что часть производства может быть направлена не на потребление, а на инвестиции.

Чаще всего сберегающие (вкладчики) и инвесторы принадлежат к  разным экономическим группам. Когда  семья откладывает часть своего дохода, она помещает свои деньги в  банк. Банк одалживает эти деньги компании, желающей осуществить капиталовложения.  В этом случае  вкладчики (отдельные граждане)  и  инвесторы  (предприятия) связаны через финансового посредника (банк). Иногда вкладчики и инвесторы представляют собой  одно и  то же  лицо. Если  предприятие  сберегает часть своей прибыли и использует ее на покупку нового станка, оно одновременно и сберегает и инвестирует деньги. Иногда компания сберегает свою  прибыль за счет увеличения банковских вкладов. Банк затем одалживает эти деньги другой компании, желающей сделать капиталовложения. В закрытой экономике объем сбережений точно соответствует объему инвестиций. Какая часть национального дохода сберегается,  такая часть и может быть инвестирована. Таким образом, можно сказать, что в закрытой стране внутренние инвестиции равны внутренним сбережениям.

Когда страна входит в мировую финансовую систему, складывается не столь однозначная  ситуация. Если некая российская компания желает сделать капиталовложение, она  может занять необходимые средства как в российском, так и в зарубежном банке. Рассмотрим какие же существуют внутренние источники инвестиций.

Прибыль как источник инвестиций. Недостаток финансовых ресурсов предприятия  пытаются восполнить за  счет повышения  цен на свою продукцию. Однако, увеличивая цены, предприятия сталкиваются со спросовыми ограничениями, приводящими к проблемам с реализацией продукции, и, как следствие, к спаду производства. Это может поставить на грань банкротства многие предприятия.

Правительством принимаются  меры, которые облегчат предприятиям формирование необходимых финансовых ресурсов для производственного развития, тем более что сегодня они являются одним из основных источников капиталовложений в экономику.

Амортизационные отчисления. Амортизационные  отчисления - это капитальная стоимость, отделившаяся от своего материального носителя (зданий, сооружений, оборудования, аппаратуры и т.д.) изначально являющуюся капиталом уже находящимся в кругообороте и обороте предприятия. Амортизационные отчисления направлены на восстановление средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при производстве товаров. Однако в данный момент в России амортизационные отчисления теряются из-за инфляции, поэтому для самоинвестирования предприятия используют средства, необходимые для выплаты долгов по зарплате, налогов и прочего, что отражается на социальной сфере. Рост стоимости основных фондов предприятий и их амортизационных отчислений пропорционально темпам инфляции позволяет увеличить источники собственных средств для финансирования капиталовложений. Поэтому одной из важных мер по повышению внутренней инвестиционной активности могла бы стать антиинфляционная защита амортизационного фонда путем регулярной индексации балансовой стоимости основных средств.

Чтобы восстановить инвестиционный характер амортизационного фонда необходимо провести реформу амортизационной политики и системы кругооборота и оборота амортизационного фонда: однозначно признать капитальный характер амортизационных отчислений; распространить на амортизационный фонд законодательство о собственности и гарантировать права собственников капитала на определение судьбы амортизационного фонда; усилить ответственность производства (менеджеров) предприятий за его сохранность и целевое использование; ввести налоговые и административные санкции против вывоза амортизационного фонда за пределы российской национальной территории (пресечь вывоз капитала за счёт амортизационных отчислений).

Иностранные инвестиции в России. В Российской Федерации  инвестиции могут осуществляться  путем создания предприятий с долевым участием иностранного капитала (совместных предприятий);

- создания предприятий,  полностью принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств;

- приобретения иностранным  инвестором в собственность предприятий,  имущественных комплексов,  зданий, сооружений, долей участий в предприятиях,  акций, облигаций и других ценных бумаг;

- приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а также иных имущественных прав и т.р.;

- предоставления займов,  кредитов, имущества и имущественных  прав и т.п.

Проблема состоит  в стимулировании эффективного притока  иностранного капитала. В этой связи встает два вопроса: во-первых, в какие сферы приток должен быть ограничен, а во-вторых, в какие отрасли и в каких формах следует в первую очередь его привлекать. Иностранный капитал может  привлекаться  в  форме частных зарубежных инвестиций - прямых и портфельных, а также в форме кредитов и займов. Под прямыми инвестициями принято понимать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Инвестиции могут считаться прямыми, если  иностранный инвестор владеет не менее чем 10% акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров.

Прямые зарубежные инвестиции- это нечто большее, чем простое финансирование капиталовложений в экономику, хотя само по себе это крайне необходимо России. Прямые зарубежные инвестиции представляют также способ повышения производительности и технического уровня российских предприятий.  Размещая свой капитал в России, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новые способы организации производства и прямой выход на  мировой рынок.

Портфельными инвестициями принято называть капиталовложения в акции зарубежных предприятий, которые не дают права контроля над ними, в облигации и другие ценные бумаги иностранного государства и международных валютно-финансовых организаций.

Существуют и реальные инвестиции. Это - капитальные вложения в землю, недвижимость, машины и оборудование, запасные части и т.д. Реальные инвестиции включают в себя и затраты оборотного капитала.

2. Роль инвестиций в экономическом развитии России

Современный инвестиционный кризис в России характеризуется  устойчивой тенденцией снижения эффективности инвестиций в реальный сектор. Основные формы проявления инвестиционного кризиса следующие.

2.1. Основные виды инвестиций

По данным Госкомстата, иностранные инвестиции в российскую экономику в 2010 г. составили 19,8 млрд. долларов, что на 38,7% больше, чем в 2009 году.

Наша страна привлекает капитал, в основном, форме прямых и портфельных инвестиций, в виде ссудных капиталовложений и путем размещения облигационных займов на международном рынке капиталов.

Таблица 2.1

Иностранные инвестиции в Россию в 2010 г.

К прямым инвестициям, по методологии  Госкомстата, относят инвестиции юридических или физических лиц, полностью владеющих предприятием или контролирующих не менее 10% уставного капитала предприятия. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) считаются наиболее устойчивыми к колебаниям на финансовых рынках, наиболее привлекательными для обеспечения экономического роста.

Прямые инвестиции - капиталовложения в производство или активы, предоставляющие  инвестору полный контроль над деятельностью предприятия.

Прямые инвестиции делятся  на две группы:

1) капитальные трансконтинентальные  вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное - нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающими и для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности;

2) транснациональные  вложения- прямые вложения, часто  в соседней стране. Цель - минимизация издержек по сравнению с материнской компанией.

К прочим инвестициям  относят торговые кредиты, кредиты  правительств иностранных государств под гарантии Правительства РФ, прочие кредиты нерезидентов (в том числе международных финансовых организаций).

В общем объеме иностранных инвестиций в России в 2010 г. доля прямых инвестиций составила 20,23%, портфельных – 2,4%, прочих - 77,4%. За 2006- 2010 годы доля прямых инвестиций в общем объеме иностранных инвестиций сократилась с 44,6% до 20,2%, что свидетельствует об ухудшении структуры иностранных инвестиций. Прочие инвестиции включают в себя, прежде всего, кредиты нерезидентов российским заемщикам. Основная доля прироста «прочих инвестиций» приходится на кредиты сроком свыше 180 дней (их объем вырос в 2,4 раза).

Несмотря на сокращение ПИИ по итогам 2009 года и 9 мес. 2010 г., в целом за год удалось переломить ситуацию – прямые инвестиции увеличились на 0,6%, что, тем не менее, не внушает особого оптимизма.

По состоянию на конец 2010г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 42,9 млрд.долларов США, что на 20,5% больше по сравнению с 2009 г. При этом произошел качественный сдвиг в структуре накопленного капитала – если по состоянию на конец 2009 г. преобладающая доля приходилась на прямые инвестиции (51%), то сейчас на первое место вышли «прочие инвестиции», осуществляемые на возвратной основе (49,2%). На прямые инвестиции приходится 47,4%, на портфельные – 3,4%. Таким образом, иностранные инвесторы предпочитают предоставлять средства в долг, интерес же к собственно участию в капитале российских предприятий не столь очевиден. (10 С 45-55)

В глобальной системе  инвестирования следует различать  как национальные, так и международные механизмы и инвестиции. Последние, призваны интегрировать национальные системы в единую глобальную инвестиционную систему. При этом в качестве дополнительных элементов в глобальной системе появляются международные финансовые организации, а также соответствующее между народное законодательство, адаптированное  к национальным особенностям различных стран. Создание глобальной инвестиционной системы позволяет частным инвесторам любого государства инвестировать свои ресурсы в наиболее выгодные для них финансовые инструменты, независимо от страны их происхождения. В дальнейшем мы будем в большей степени оперировать с финансовыми инвестициями, как наиболее распространенным и понятным видом инвестиций. Под финансовыми инвестициями, в широком смысле этого слова, понимают размещение некоторого объема финансовых средств сегодня с тем, чтобы получить большую сумму денег в будущем. При этом предполагается, что деньги имеют временную стоимость, а сами финансовые вложения сопряжены с определенным риском, связанным с неопределенностью достижения результата. Премией за этот риск служит, дополнительный по сравнению с «без рисковыми» вложениями, прирост доходности. Инвестор, исходя из своих финансовых возможностей и конъюнктуры рынка по доходности, выбирает оптимальный для себя финансовый инструмент для инвестирования исходя из заданного критерия соотношение риска и доходности. В общем случае различают два вида инвестиционной деятельности:•     Пассивные инвестиции - это долгосрочные инвестиции с редкой заменой объектов инвестиции. Основными объектами пассивных инвестиций являются акции, облигации и пан в инвестиционных фондах, программы накопительного страхования и банковские депозиты. Субъектом пассивных инвестиций в большинстве случаев выступают частные лица.•     Активные инвестиции - такой вид инвестиционный деятельности, при котором инвестор затрачивает собственное время на формирование и управление своим инвестиционным портфелем. Заметим, что прямые инвестиции - это, как правило, инвестиции в основные средства предприятия с целью осуществления контроля над принятием управленческих решений. Инструментом инвестиций в этом случае выступают акции или доли предприятия, при этом в соответствии с действующим национальным законодательством, приобретаемая доля предприятия должна позволять осуществлять участие инвестора в управлении. Портфельные инвестиции - это инвестиции в ценные бумаги. При этом «портфель ценных бумаг» - набор различных типов ценных бумаг от различных эмитентов - формируется исходя из оптимизации структуры риска и доходности ценных бумаг по выбранному инвестором критерию. В общем случае различают три типа инвестиционных портфелей или три стратегии инвестирования: