Особенности участия в гражданском обороте отдельных видов ценных бумаг
СОДЕРЖАНИЕ
Введение…………………………….…………………………
Глава 1. Правовое регулирование
обращения ценных бумаг в России………………………………………………………………
- Становление и развитие законодательства о ценных бумагах………….5
- Понятие и источники правового регулирования вопросов эмиссии и оборота ценных бумаг……………………………………………………….10
Глава 2. Особенности
участия в гражданском обороте отдельных
видов ценных бумаг…………………………………………………………………
2.1 Классификация ценных бумаг………………………………………………14
2.2 Особенности вексельного обращения в РФ………………………………..17
2.3 Акция как ценная бумага……………………………………………………21
Заключение……………………………………………………
Библиографический список…………………………………………………..29
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. На современном этапе происходит активное развитие рынка ценных бумаг, данный рынок представляет собой один из наиболее динамически развивающихся секторов экономики. Именно фондовый рынок оказывает непосредственное влияние на положение дел как внутри государства, так и за его пределами.
Регулирование ценных бумаг в России на каждом этапе развития страны было разнообразным. Наиболее серьезно рынок ценных бумаг начал работать к 1991 году, тогда и началось активное законотворчество. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» является первым нормативно- правовым актом о ценных бумагах, который был призван максимально защитить права инвесторов и внести правопорядок на рынок1.
Наиболее важным шагом к становлению ценных бумаг как объектов гражданских прав было принятие 30 ноября 1994 года Гражданского кодекса РФ (далее ГК РФ)2, который посвятил ценных бумагам отдельную главу. Под ценной бумагой понимается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможно только при его предъявлении.
Ранее действующий Гражданский кодекс РСФСР 1964 г. относил ценные бумаги к предметам, которые могут приобретаться лишь по специальному разрешению3. Действующий ГК определяет общие положения, касающиеся всех видов ценных бумаг. Особенности выпуска и обращения отдельных видов ценных бумаг регулируются специальными нормативно- правовыми актами, которые дополняют и конкретизируют положения гражданского кодекса.
Ценные бумаги вопросы их гражданско- правовой природы их классификации получили широкое распространение в цивилистической литературе.
Степень разработанности темы. Особенности института ценных бумаг как объектов гражданского права анализируются в трудах таких ученых как С.Е Долгаева, В.А Лапача, А.В Трофименко, М.М Агарков, М.Ю Алексеев.
Объект исследования. Объекты гражданских прав, по поводу которых возникают гражданские правоотношения.
Предмет исследования. Законодательство РФ, учебная и научная литература по данной тематике, правоприменительная практика по гражданским делам.
Цель. Провести правовой анализ ценных бумаг, как объектов гражданских прав, так и их отдельных видов.
Задачи исследования.
- проанализировать становление рынка ценных бумаг в России.
-Выявить сущность и основные признаки ценных бумаг
-произвести классификацию ценных бумаг
Методы проведенного исследования. В качестве общенаучных методов применялись: формально- логический и системный методы научного познания, описание, наблюдение, сравнение, анализ, синтез.
Структура данной работы. Данная работа состоит из введения, двух глав разбитых на параграфы (основная часть), заключения и библиографического списка.
ГЛАВА 1. Правовое регулирование обращения ценных бумаг в России
1.1 Становление и развитие законодательства о ценных бумагах
История становления института ценных бумаг и юридических норм об обороте ценных бумаг в России произошло намного позднее нежели другие более распространенные объекты гражданского права, например, такие как движимые и недвижимые вещи и т.д.
Основной причиной появления ценных бумаг можно назвать развитие товарно-денежных отношений, поскольку вместе с этим возникла объективная потребность юридически оформить движение денежных, а позднее имущественных ценностей в пространстве и во времени.
Большинство ученых считаю, что ценные бумаги появились от долговых расписок, которые выдавали заемщики заимодавцам, и писем- указаний, посылаемых современными банкирами с просьбой о выдаче предъявителю этого документа денег в иностранной валюте4.
Можно предположить, что ценные бумаги возникли с развитием письменности и по мере возникновения феодальных отношений. А с появлением буржуазно-капиталистического строя стали появляться организации корпоративного типа и способы закрепления прав их участников.
Первые письменные упоминания о бумагах закрепляющие определенные права можно встретить в древнейших памятниках русского права, например, в Псковской ссудной грамоте. Например,: «Кредитор имел право взыскивать долг умершего, когда мог представить долговые записи или заклад оставленный у него умершим в обеспечение займа. В 6 разделе псковской ссудной грамоте содержались положения о «сябрах» - владельцах общего капитала по долям. Сябры должны были иметь грамоты на владение своей доли и в случае иска по доле сябренного владения все должны представлять свои грамоты5. Таким образом, можно сказать, что в еще в древних документах были заложены первые задатки, подтверждающие права участников в долевой собственности.
Первый проект акционерной компании был создан шведским инженером Лоренцом Лангом для торговли с Китаем в 1739 году. Капитал данного банка составлял 2 млн. рублей и был поделен на акции, номинальная стоимость которых составила 300 рублей. Провозглашалась неприкосновенность капитала и свобода продажи акций. Можно сказать, что это был первый правовой акт, который предусматривал новый вид бумаг, которые именовались корпоративными. Вскоре после появления корпоративных бумаг на фондовом рынке стали зарождаться долговые бумаги6.
С началом реформирования в Российской империи в 1860 годах были учреждено множество акционерных компаний и бирж, но оборот ценных бумаг был не велик. Ряд ученых считают, что оборот ценных бумаг на российских биржах можно связать с государственными займами (1809,1811,1818 года)7.
Становление дореволюционных российских отношений о выпуске ценных бумаг связано не только с развитием законодательства и деятельностью предпринимателей, но и работами выдающихся русских цивилистов таких как С.М Барац, А.И Каминка, А.И Тарасов, А.И Улинский, В.Д Катков. Из работ данных ученых можно сделать, вывод, что рынок ценных бумаг в России, хоть и опирался на иностранный опыт, но и имел существенные отличия в области правового регулирования.
В 18 веке закладывались основы российского акционерного права и принципы рынка ценных бумаг. В 1890 г. рынок ценных бумаг требовал реформ, что и было предпринято министром финансов С.Ю Витте. Реформирование законодательства осуществляла межведомственная комиссия во главе с советником министерства финансов П.П Цитовичем. Итогом реформы было утверждение в 1900 году правил о допущении бумаг к котировке в фондовом отделе Петербургской биржи. И к началу 20 века в России действовали организации, где активно шли торги государственными и акционерными ценными бумагами. В 1913 году в стране работало 2 тысячи акционерных обществ - из них 383 компании котировали свои акции на бирже. Большое влияние на фондовый рынок оказывали банки, поскольку были наделены широкой правоспособностью на фоне пониженного государственного контроля8.
К 1917 году с приходом к власти большевиков Санкт-Петербургская фондовая биржа была официально закрыта. Декрет ВЦИК от 21 января 1918 года аннулировал облигации государственных займов, выпущенных царским правительством, можно сказать, что это было первым дефолтом в истории Российского государства9.
Гражданский кодекс РСФСР 1922 года в целом не содержал понятие ценной бумаги, так как идеология советской власти не предполагала существования такого объекта права. Однако кодекс предусматривал отношение ценных бумаг к предметам частной собственности, квалифицирующими признаками которых являлись 1) относимость к общему числу предметов частной собственности и имуществу без общей и специальной легальной дефиниции 2) неизъятность из гражданского оборота10.
Положением ВЦИК СССР «О товарных и фондовых биржах и фондовых отделах при товарных биржах» от 2 октября 1925 года деятельность товарных советских бирж получила свое развитие в связи с чем возобновились операции с иностранной валютой, государственными ценными бумагами, а также акциями и паями обществ11. Большинство специалистов называют лишь один вид ценных бумаг советского времени - это государственные облигации внутренних займов, размещавшихся в основном среди населения.
Гражданский кодекс РСФСР 1964 исключил ценные бумаги из числа объектов гражданских прав, упоминув, их в ст.137 как предметы, которые могут приобретаться по специальным разрешениям.
С начала 1990 года ценные бумаги получили свое законодательное закрепление в: Постановление Правительства «О выпуске государственных ценных бумаг» от 1995 г.12, Федеральный закон: Об акционерных обществах» от 1995 года13. В 1990 годах на рынке появлялось большое количество акций номинально готовых к обращению. Рынок корпоративных облигаций развивался достаточно медленно, данные вид бумаг появился в 1993 – 1994 годах, их выпускали компании, имевшие высокий потенциал на рынке. Наиболее широкое развитие имел банковский вексель, который прежде всего использовался коммерческими банками для привлечения свободных денежных ресурсов.
Финансовый кризис 1998 года благоприятно отразился на рынке ценных бумаг, активизировались его функции, а также усилилось привлечение и перераспределение свободных денежных средств.
ГК РФ выделил ценные бумаги в отдельную главу, рассматривая их в качестве самостоятельного института, что обусловлено их особом положением в рамках объектов гражданского права. Также было принято большое количество нормативных актов, которые регулируют выпуск и обращения конкретных видов ценных бумаг.
На сегодняшний день можно сказать, что рынок ценных бумаг в России представляет один из динамических секторов экономики, быстро реагирующий на любые экономические и политические процессы.
1.2 Понятие, источники правового регулирования вопросов эмиссии и оборота ценных бумаг
Эмиссия ценных бумаг является важным механизмом фондового рынка. Каждый эмитент может использовать процедуру эмиссии ценных бумаг для привлечения дополнительных ресурсов, которые необходимы для его нормального функционирования.
В современном законодательстве под эмиссией понимается выпуск в обращение денег и ценных бумаг осуществляемый государством или под его контролем14.
В России важным шагом на пути к совершенствованию законодательства в сфере регулирования фондового рынка было принятие Федерального закона «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ, в результате чего произошло выделение эмиссионных ценных бумаг в отдельную группу. Согласно ст. 1 данного закона под эмиссионной бумагой понимается любая бумага, в том числе и бездокументарная, которая обладает рядом соответствующих признаков:
- закрепляет совокупность
имущественных и
- размещение выпусками;
- имеет равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
Так можно сделать вывод, что эмитент эмиссионной бумаги вступает в правоотношения с большим числом кредиторов нежели в отличии от не эмиссионных бумаг.
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» отнес к эмиссионным бумагам акции и облигации. Также было закреплено положение о том, что всякие имущественные и неимущественные права, которые закреплены в документарной или бездокументарной форме, независимо от их наименования являются эмиссионными ценными бумагами, если условия их возникновения соответствуют требованиям закона об эмиссионных ценных бумагах. Согласно данному требованию к эмиссионным ценным бумагам дополнительно могут быть опционное свидетельство, жилищный сертификат, пай инвестиционного паевого фонда.
Российским законодательством также установлено, что российские эмитенты вправе размещать ценные бумаги за пределами России только по разрешению федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг15. Данный орган вправе произвести проверку достоверности сведений, содержащихся в документах, представленных для получения разрешения. Это позволяет обезопасить российский фондовый рынок от всякого рода нарушений.
В юридической литературе 19 века существовало несколько основных концепций к рассмотрению возникновения прав на ценные бумаги, одной их которых являлась двустороннее – сделочная (договорная) концепция. Авторами которой являлись ученые: Савиньи, Тель, Генглер, а в советском периоде данной теории активно придерживался известный профессор М. М Агарков. Основной идеей являлось то, что права по ценным бумагам устанавливаются ее выдачей эмитенту первому приобретателю, причем создание и передача ценной бумаги должно произойти по соглашению обоих участников данного правоотношения, это и является, по мнению сторонников данного подхода, договором. Однако данная концепция имела свои недостатки, в частности она не предусматривала возможности возникновения прав на ценные бумаги помимо воли обязанных и управомоченных субъектов.
Несовершенство данной теории прослеживается и с точки зрения современного права на характер и правовую природу правоотношений.
На сегодняшний день наблюдается процесс усиления государственного контроля за оборотом ценных бумаг, а также тенденции к совершенствованию законодательной базы.
Государственное регулирование осуществляется только в отношении эмиссионных ценных бумаг, которое осуществлялось до недавнего времени Федеральной комиссией по ценным бумагам (ФКЦБ). Данная комиссия являлась аналогом Комиссии по ценным бумагам и биржам США. В соответствии с Указом Президента РФ от 9 марта 2004 года № 314 «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти» ФКЦБ ликвидирована и ее функции переданы Федеральной службе по финансовым рынкам16.
Удельный вес к эмиссионным ценным бумагам заключается в том, что суть их заключается в получении денежных средств и иного имущества в собственность для ведения основной коммерческой деятельности17.
По мнению И.В Редькина в ходе эмиссии цель эмитента заключается в выпуске в обращение ценных бумаг. Обращение ценных бумаг – это заключение гражданско – правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги18.
На сегодняшний день правила эмиссии, выпуска, обращения ценных бумаг регламентируются разнообразными нормативными правовыми актами такими как Конституция РФ, ГК РФ, специальные законодательные акты. Можно сказать, что отсутствует единая система регулирования данных вопросов, выпуск отдельных видов ценных бумаг влечет принятие специального правового акта.
Одним из важных источников определяющих принципы эмиссии и обращения ценных бумаг является Конституция РФ. Данный документ в ст. 75 закрепляет основной принцип построения всей денежной системы19.
ГК РФ определяет основные принципы для эмиссии и обращения ценных бумаг, закрепляет положения, на которых должна строиться данная система.
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» определяет самые основные положения функционирования всего фондового рынка и рынка государственных ценных бумаг. Данных закон объединил раннее действующие правовые акты, касающиеся ценных бумаг в одно целое.
Так можно сделать вывод, что начиная с 1991 года принимались важные правовые акты, направленные на регулирование выпуска и обращения ценных бумаг, деятельности инвестиционных институтов и фондовых бирж, профессиональных участников рынка ценных бумаг. Особое место занимают специальные разделы об этом в государственных программах приватизации государственных и муниципальных предприятий. ГК РФ определил ценные бумаги как самостоятельный институт, закрепив в отдельную главу основные положения. Однако отдельные виды ценных бумаг закрепляются различными нормативно – правовыми актами, которые требуют определенных изменений.
Необходимость развития фондового рынка в России не вызывает сомнений, поскольку на сегодняшний день нормативная база регулирующая вопросы эмиссии и оборота ценных бумаг в России далека от идеальной и нуждается в развитии и детальной регламентации.
ГЛАВА 2. Особенности участия в гражданском обороте отдельных видов ценных бумаг
2.1 Классификация ценных бумаг
Классификация ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи. Каждая нижестоящая классификация входит состав той или иной вышестоящей классификации.
В современной теории ценные бумаги подразделяются на два класса:
- основные ценные бумаги;
- производные ценные бумаги;
Основные ценные бумаги - это такие бумаги, в основу которых положено имущественные права на какой-либо актив (товар, капитал, деньги). Основные ценные бумаги в свою очередь подразделяются на первичные и вторичные. К первичным ценным бумагам относятся: акции, облигации, векселя. Вторичные ценные бумаги – это бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг (например, депозитные расписки). Производная ценная бумага – это бездокументарная форма выражения имущественного права обязательств, возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам можно отнести: товарные, валютные, процентные и свободнообращающиеся опционы20.
По расчету целей выпуска ценных бумаг, характера сделок лежащих в основе их выпуска, то ценные бумаги можно подразделить на: долевые и долговые. Долевые ценные бумаги удостоверяют факт внесения средств в капитал эмитента, право на долю имущества эмитента и право на получение дохода (акции акционерных обществ). Срок действия таких бумаг, как правило, не ограничен. Долговые ценные бумаги- это бумаги удостоверяющие отношения займа между владельцем ценных бумаг- кредитором и лицом, выпустившем ценную бумагу – должником и заемщиком (все виды облигаций, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя). В зависимости от того как реализуются права владельца, ценные бумаги подразделяются на именные и предъявительские. В ценных бумагах на предъявителя права держателя выписываются без указания имени лица, обладающего правом по данной ценной бумаге. Переход прав к новому владельцу осуществляется передачей ценной бумаги от одного владельца к другому. По Российскому законодательству к ценным бумагам на предъявителя можно отнести такие бумаги как государственные облигации, облигации, коносаменты, банковская сберегательная книжка на предъявителя21.
Права владельца именных ценных бумаг подтверждаются именем в самой ценной бумаге, а также записью в книге регистрации. Также выделяют ордерные ценные бумаги, их особенность состоит в том, что лицо, названное в ценной бумаге может как само осуществлять свои права, так и назначать другое лицо, которым и будут осуществлять указанные права. Данные права передаются путем совершения передаточной надписи. Лицо совершающее передаточную надпись называется доссаментом, а лицу в пользу которого осуществляется эта надпись- инсатом22.
В зависимости от правового статуса эмитента ценные бумаги подразделяются на государственные, муниципальные, ценные бумаги государственных учреждений и ценные бумаги прочих эмитентов. В зависимости от способа выпуска выпуска ценные бумаги бывают как в форме обособленных документов, так и в виде записей на счетах.
По форме ценные бумаги бывают бумажные и бездокументарные. В классическом существовании форма ценной бумаги- это бумажная, при которой ценная бумага существует в виде документа. По типу использования ценные бумаги подразделяются на инвестиционные и не инвестиционные ценные бумаги. К инвестиционным ценным бумагам следует относить акции, облигации. Не инвестиционные ценные бумаги – это бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных и иных рынках, например, векселя, чеки, коносаменты.
По доходности ценные бумаги бывают доходными и бездоходными. По форме выпуска ценные бумаги делятся на эмиссионные и не эмиссионные. Эмиссионные ценные бумаги выпускаются, как правило, крупными сериями, в больших количествах, а внутри каждой серии ценные бумаги идеинтичны (например, облигации, акции). Не эмиссионные ценные бумаги обычно выпускаются поодиночо или небольшими сериями.
В юридической литературе даны различные подходы к классификации ценных бумаг, однако ГК РФ содержит лишь самый основной перечень ценных бумаг.
2.2 Акция как вид ценной бумаги
Правовое регулирование акций весьма разнообразно, прежде всего- это основные положения действующего ГК, ФЗ «Об акционерных обществах»23, ФЗ « О рынке ценных бумаг»24, ФЗ «Об инвестиционных фондах»25, и ряд других законов.
В связи с разнообразием
деятельности акционерных
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» определяет акцию как эмиссионную, именную бездокументарную ценную бумагу, которая закрепляет обязательственные права ее владельца (акционера) по отношению к акционерному обществу на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерного общества и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.
Она имеет номинальную стоимость, которая отражается в уставе акционерного общества. Номинальная стоимость обыкновенных и привилегированных акций должна быть одинаковой для защиты прав и интересов инвесторов. Можно, сказать, что акция является частной ценной бумагой, поскольку ее право выпуска принадлежит акционерам.
Содержание акции как ценной бумаги сложно и включает в себя субъективные права, а также разнообразие прав, которые она удостоверяет. ФЗ « О рынке ценных бумаг» выделил три основных типа прав акционеров: право на управление, право на дивиденды, право на ликвидационную квоту. Можно сказать, что данное содержание является упрощением реального содержания акции. Поскольку объем прав акционера гораздо шире, нежели это представлено в определении (например, право на получение информации, преимущественные права)27.
Существует точка зрения, что акция удостоверяет лишь одно право- это право на участие в управлении. Акция занимает особое место среди иных ценных бумаг, поскольку в качестве существенного признака выступает участие акционера в управлении акционерным обществом с целью получения наивысшего дивиденда. Поскольку акция является эмиссионной ценной бумагой, то для исполнения обязательства общества по выплате дивидендов должен составляться соответствующий список лиц, которые имеют право на их получение. Такой список составляется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в собрании акционеров, на котором принимается решение о выплате дивиденда.
Ссылаясь на положения ФЗ «О рынке ценных бумаг» можно выделить основные признаки акции как ценной бумаги: эмиссионная, именная, бездокументарная, бумага, закрепляющая право владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации28. Также акция является бессрочной ценной бумагой, так как права владельца сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество. Для акций характерна неделимость, то есть акционеры выступают как одно целое.
Получение права собственности на акции является первоначальным основанием возникновения права собственности. Бездокументарная акция, являясь эмиссионной ценной бумагой, закрепляя совокупность имущественных и неимущественных прав, становится объектом гражданских прав, вступает в гражданско - правовой оборот. Сам момент создания акции связан с моментом внесения записи в лицевой счет. Акция является документом и поэтому должна иметь свои реквизиты. Согласно действующему законодательству бланки акций должны содержать следующие реквизиты:
- фирменное наименование акционерного общества и его местоположение;
- наименование ценной бумаги «акция»;
- порядковый номер;
- дату выпуска;
- вид акции;
- имя держателя;
- срок выплаты дивидендов;
- подпись председателя
правления акционерного
- место печати.
Основная классификация акций это деление их на: обыкновенные и привилегированные. Обыкновенная акция дает своему владельцу право на участие в управлении обществом и участие в распределении прибыли акционерного общества. Распределение дивидендов между владельцами обыкновенных акций происходит пропорционально вложенным ими средствам. Привилегированные акции вносят определенные ограничения на участие в управлении обществом, либо дают какие-либо права своему владельцу. А также имеют ряд преимуществ: возможность получения гарантированного дохода, первоочередное погашение стоимости акции при ликвидации акционерного общества. Дивиденды при привилегированных акциях могут выплачивать как из прибыли, так и их других источников, определенных уставом акционерного общества29. Обыкновенная акция является одной из самых распространенных категорий акций, она не может быть разделена ни на какие типы, в отличие от привилегированных. Федеральный закон «Об акционерных обществах» формально упоминает один тип привилегированных акций- это кумулятивная акция, она характеризуется тем, что условием составляющим ее содержание, является то что невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определяется уставом выплачивается не позднее срока установленного уставом.
Акционерное общество вправе выпускать один из нескольких типов привилегированных акций. Однако в данном правиле существует два исключения: в соответствии, с которым инвестиционный фонд не вправе размещать иные ценные бумаги, кроме обыкновенных именных акций. При эмиссии акционерным обществом привилегированных акций есть еще одно ограничение - номинальная стоимость привилегированных акций всех типов не должна превышать 25 % от уставного капитала.
Также в юридической
практике акции выделяют
2.3 Особенности вексельного обращения
- Особенности участия государственного обвинителя в судебном разбирательстве уголовных дел по новому УПК РФ
- Особенности учебной деятельности у первокласников
- Особенности учебной деятельности учащихся и педагогической деятельности учителя в системе специального (коррекционного) образования
- Особенности учебной мотивации у младших школьников с девиантным поведением
- Особенности учебно-познавательной деятельности младших школьников в процессе обучения математики
- Особенности учебных интересов младших школьников
- Особенности учета аренды основных средств
- Особенности установления норм труда в период освоения нового продукта
- Особенности установления условий труда водителей
- Особенности устройства автомобиля
- Особенности устройства бюджетной системы в развитых зарубежных странах
- Особенности устройства валютной системы России
- Особенности устройства и планировки служебных помещений в туристской фирме
- Особенности устройства токарных станков
