Анализ эффективности использования оборотных активов организации

   . Анализ эффективности  использования оборотных  активов организации

       22.1. Общая оценка оборачиваемости активов организации

     Существенным  источником внутреннего инвестирования в организации является увеличение скорости оборота средств, вложенных в активы. В основе управления оборотным капиталом лежит определение оптимального объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, обеспечивающих стабильную и эффективную деятельность организации, а также создание возможностей для самофинансирования развития. Данная задача может быть решена путем проведения регулярного анализа структуры и оборота активов организации.

     С ускорением их оборота связаны такие  моменты как снижение до минимального необходимого уровня величины авансированного капитала, снижение потребности в дополнительных источниках финансирования (соответственно, платы за них), снижение затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями и их хранением, а также снижение величины уплачиваемых налогов и др.

     На  длительность нахождения средств в обороте оказывает влияние ряд внешних и внутренних факторов.

     К внешним факторам относятся: производственная, снабженческо-сбытовая и посредническая сфера деятельности, отраслевая принадлежность, масштабность организации, экономическая ситуация и связанные с ней условия хозяйствования (уровень инфляции, нарушение или полное отсутствие налаженных хозяйственных связей, что в свою очередь приводит к вынужденному накапливанию запасов, а следовательно к замедлению процесса оборота средств).

     К внутренним факторам относят эффективность  стратегии управления активами через  ценовую политику, структуру активов, выбор методики оценки товарно-материальных ценностей.

     Коэффициенты  оборачиваемости активов, вложенных  в имущество, определяются следующим образом:

    – совокупных активов (К_об.А):

 К_об.А = Q_пр / А_ср ,                                       (8.27)

    – текущих активов (К_об.ОА):

 К_об.ОА = Q_пр / Q_а.ср ,                                       (8.28)

где Q_пр  - выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб.;

А_ср  - средняя величина совокупных активов, рассчитываемая как средняя арифметическая значений на начало и конец периода, тыс. руб.;

Q_а.ср  - средняя величина текущих активов, рассчитываемая аналогично А_ср, тыс. руб.

     Если  период более длительный, то расчет ведется по ежемесячным данным по формуле средней хронологической:

  ,                           (8.29)

где А_n - величина активов в n-ом месяце.

     Аналогично  выполняются расчеты и по оборотным  активам.

     Чем выше значение коэффициента оборачиваемости  текущих активов, тем лучше используются оборотные средства. Его рост означает экономию общественно необходимого времени и высвобождение средств из оборота. Это позволяет организации обходиться меньшей суммой оборотных средств для обеспечения выпуска и продажи продукции или при том же объеме оборотных средств увеличить объем и улучшить качество производимой продукции.

     Продолжительность оборота как совокупных активов, так и текущих: 

 t_об = Д_п / К_об ,дн.                                           (8.30)

где Д_п - длительность анализируемого периода, дн.;

К_об  - коэффициент оборачиваемости активов.

     Результаты  расчетов целесообразно представить в виде таблицы (Таблица 8.17).

     Оборачиваемость активов показывает, что на 1 рубль, вложенный в активы в предыдущем периоде, было получено 2,255 рубля выручки, в текущем - 2,451 рубля, это на 19,6 копейки больше, что положительно, так как ускорение оборачиваемости капитала способствует его росту, но при этом выручка снижается. Продолжительность оборота текущих активов по сравнению с предыдущим периодом снизилась на 2,9 дня (средства, вложенные в анализируемом периоде в текущие активы, проходят полный цикл и снова принимают денежную форму на 2,9 дня быстрее, чем в предыдущем периоде), а по совокупным активам – на 13 дней.

 Таблица 8.17

Динамика  показателей оборачиваемости активов 

     Степень влияния на ускорение оборачиваемости  текущих (Δt_об) активов изменения объема продаж (∆t_об∆Q_пр) и величины текущих активов (∆t_об∆О_а)  между предыдущим и текущим периодами выполняется по расчету:  

  , дн.      (8.31)

где Д_п - длительность анализируемого периода, дн.,

Q_пр  - выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.;

O_а - стоимость оборотных активов, тыс.руб. 

     Увеличение  выручки от продаж ускорило оборачиваемость  оборотных активов на 14,2 дня, а  рост величины оборотных активов увеличил продолжительность оборота на 11,3 дня. В результате для продолжения производственно-коммерческой деятельности высвобождаются дополнительные средства.

     Величина  высвобождаемых (или привлекаемых) в оборот средств 

(О_{а привл}) рассчитывается следующим образом:

  , руб. .                           (8.32)

где Д_п - длительность анализируемого периода, дн.,

t_об - продолжительность оборота активов, дн.,

Q^тек_пр  - выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг в текущем периоде, тыс. руб.

      Таким образом, ускорение оборота на 2,9 дня высвобождает дополнительные средства за один оборот в размере 5574,4 тыс. руб. Как выяснено ранее, оборачиваемость текущих активов в отчетном периоде составила 5,298 оборотов, следовательно, за весь год высвобождение средств составит 29553,2 тыс. руб. (5574.4 ´ 5.298), что, несомненно, положительно.

      Чтобы проанализировать причины снижения или роста оборачиваемости активов следует рассчитать изменения в скорости и периоде оборота основных видов оборотных активов (сырья и материалов, затрат в незавершенном производстве, товаров отгруженных, дебиторской задолженности) (Таблица 8.18).

Таблица 8.18

Анализ  оборачиваемости оборотных активов 

      При расчете следует иметь в виду, что при определении оборачиваемости сырья и материалов, готовой продукции вместо выручки от продаж надо использовать себестоимость проданных товаров.

  Продолжительность оборота может быть определена по расчету:

   .                                          (8.33)

где Q - выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.,

C - себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.,

Д_п - длительность анализируемого периода, дн.,

Z – запасы, тыс.руб.

     Если  сопоставить обороты, то по сырью  и материалам ускорение составляет 3,9 раза, а в днях 3,6; по затратам в незавершенном производстве уменьшение 10,5 раза, а в днях – 0,01; по дебиторской задолженности 0.6 раза, а в днях 0,8, по готовой продукции и товарам для перепродажи замедление составляет 4,4 дня.

22.2. Анализ продолжительности  производственно-коммерческого цикла и источников его финансирования

      Элементы  оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Оборотные активы - это средства, инвестируемые компанией в свои текущие операции во время каждого производственно-коммерческого цикла.

     Длительность  производственно-коммерческого цикла представлена на схеме (Рис. 8.1). 

 Рис. 8.1 Схема длительности производственно-коммерческого цикла 

     Производственно-коммерческий цикл - это период времени от принятия организацией на себя обязательств по оплате производственных расходов до поступления наличных средств, вырученных от продажи продукции.

      Среднюю продолжительность времени, в течение которого сырье и материалы хранятся на складе до выдачи их в производство можно установить по скорости движения запасов двумя способами:

     1) по счету 10 «Материалы», но  этот способ недостаточно точен,  так как берется общая сумма  материалов;

     2) по субсчетам счета «Материалы»:  основные материалы, вспомогательные материалы, топливо и др.

     Второй  способ более точен.

      Время, затрачиваемое на изготовление товаров, равно периоду с момента поступления материалов в производство до момента выпуска готовых товаров. При выпуске однородных товаров используют единый счет «Основное производство», где формируется фактическая себестоимость товаров. Подвижностью этого счета определяется длительностью этапа производства. При многономенклатурном характере производства длительность этапа определяется подвижностью каждого субсчета, открытого для каждого вида товара, среднюю продолжительность определяют как средневзвешенную величину. Длительность периода хранения готовых товаров (определяется подвижностью счета 40 «Готовая продукция») соответствует времени пребывания готовых товаров на складе организации. Этап продажи зависит от сложившегося в организации срока погашения дебиторской задолженности. При анализе надо иметь в виду, что из оборотов по счетам надо исключать внутренние обороты.

     Для проведения расчетов целесообразно использовать данные справки бухгалтера об основных показателях деятельности за период (Таблица 8.19).

 Таблица 8.19

 Справка бухгалтера об основных показателях  деятельности за год 

     Для анализируемой организации характерна следующая схема производственно-коммерческого цикла движения средств: заготовление производственных запасов – производство – хранение товаров – продажа. Продолжительность движения денежных средств в процессе производственно-коммерческого цикла определяется в следующей последовательности.

       1) Длительность нахождения средств  в авансах поставщикам определяется по расчету:

      , дн. .                                 (8.34)

где  - средняя величина авансов, выданных поставщикам;

- производственные запасы, поступившие  на условиях предоплаты;

- авансы, выданные поставщикам  на начало периода (на конец  периода).

     Полученная  величина корректируется на долю производственных запасов, поступивших на условиях предоплаты в общей сумме поступления производственных запасов за период:

      ,                                                   (8.35)

     где - общая сумма поступления производственных запасов.

     Скорректированная длительность нахождения средств в  авансах поставщикам (t^скорр_ав):

                                                  (8.36)

     Эта величина может быть получена по расчету: 

      , дн.,                                  (8.37) 

     В нашем случае , поэтому мы эту величину не корректируем на долю материальных ценностей, поступивших в организацию на условиях предоплаты в общей сумме поступивших материальных ценностей. .

     Длительность  хранения производственных запасов (t_зап):  

      , дн. ,                                   (8.38)

где   - средние остатки сырья, материалов и других аналогичных ценностей, руб.,

- сумма материальных затрат, отнесенных на себестоимость,  руб.

     Длительность  этапа заготовления (t_заг): 

      , дн. .                                    (8.39)

     Длительность  процесса производства определяется (t_пр): 

      , дн. .                                      (8.40)

где - средняя величина остатков в незавершенном производстве, тыс.руб.;

- фактическая себестоимость  выпущенных товаров, тыс. рублей.

     Более правильным считается способ расчета длительности этапа производства, если он будет рассчитываться по видам выпускаемых товаров.

     Длительность  хранения готовых товаров (t_хр):  

      , дн. .                                    (8.41)

где  - средние остатки готовой продукции и товаров для перепродажи, тыс.руб.;

C_р - фактическая производственная себестоимость проданных товаров, тыс.руб.

     Если  средний период нахождения готовой  продукции и товаров для перепродажи на складе больше срока хранения производственных запасов, это свидетельствует об отсутствии спроса на продукцию, т.е. в организации происходит затоваривание.

     Если  же средний период нахождения готовой  продукции и товаров для перепродажи меньше срока хранения производственных запасов, это свидетельствует о недостаточности объема выпуска товаров и отсутствии страхового запаса на складе, что может привести к потерям, называемым «упущенной выгодой», так как срочный заказ на поставку товаров не может быть выполнен.

     В нашем примере эта разница  составит дня.

     Период  погашения дебиторской задолженности (t_расч):  

      , дн. ,                                    (8.42)

где   - средняя величина дебиторской задолженности, тыс. руб.;

- сумма выручки (нетто) от  продажи товаров, продукции, работ,  услуг, тыс. рублей.

     Период  нахождения средств будет сокращен при предоставлении покупателями авансов.

     Полученная  величина корректируется на долю средств, поступивших от покупателей и заказчиков в виде авансов в общей продаже (d): 

      , дн. .                             (8.43) 

     Общая длительность производственно-коммерческого  цикла предприятия (Д_ц):

      , дн. .                             (8.44) 

     Средний срок погашения кредиторской задолженности  по поставщикам и подрядчикам (t_кред):

      , дн. ,                                    (8.45)

где   - средняя величина кредиторской задолженности, тыс. руб.;

- сумма, погашенных (оплаченных) обязательств поставщиков, тыс.  рублей.

     Далее рассчитаем по всей кредиторской задолженности: 

     Производственно-коммерческий цикл организации на 36,6 дня финансируется за счет кредиторской задолженности, в этих условиях целесообразно рассчитать потребность в собственном оборотном капитале. Эта потребность определяется как разность между средней величиной вложенного в текущие активы капитала и средними остатками кредиторской задолженности плюс авансы, полученные от покупателей.

     На  величину необходимого оборотного капитала значительное влияние оказывает величина кредиторской задолженности как способа финансирования организации. Изучение тенденций изменения сроков погашения кредиторской задолженности является важной составляющей анализа платежеспособности организации.

     Результаты  расчета потребности в собственном  оборотном капитале представлены в нижеприведенной таблице. 
 
 
 

 Таблица 8.20

 Расчет  потребности в собственном оборотном капитале 

     Средняя величина дебиторской задолженности (R^а_скорр), за исключением содержащейся в ней прибыли:

      , .                                    (8.46)

где  - прибыль от продажи;

S_Р - выручка от продажи товаров. 

     Как следует из приведенного расчета, для  текущего объема деятельности необходим собственный оборотный капитал в размере 87986 тыс. руб. Ранее было определено, что продолжительность оборота средств, вложенных в текущие активы, составила 68,9 дня, а длительность производственно-коммерческого цикла соответствовала 60,7 дням. Такое расхождение окажет влияние на финансовые результаты и состояние денежных средств, и их движение.