Анализ финансовой отчетности предприятия. 9

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО  ПО ОБРАЗОВАНИЮ

 

Государственное образовательное  учреждение

высшего профессионального  образования

 

«ПЕНЗЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ» (ПГУ)

 

 

Факультет дополнительного  образования

 

 

Контрольная работа по дисциплине «Финансовый анализ»

 

• АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

 

 

 

Выполнил студент гр. 10ФКДО1

Шокаров Е.К.

 

______________

(подпись, дата)

 

 

Проверил:

Похвалов А.С.

______________

(подпись, дата)

 

 

 

 

 

 

 

 

Пенза, 2013г.

 

 

Содержание:

 

 

1. Анализ финансовых результатов

2. Анализ финансового состояния

3. Анализ деловой активности

4. Анализ рентабельности

 

 

 

1. Анализ  финансовых результатов

Общие сведения

Прибыль является обобщающим показателем экономического эффекта  деятельности предприятия. Уровень и динамика финансовых результатов характеризуют:

• способность предприятия обеспечивать устойчивое превышение доходов над расходами, осуществлять контроль над затратами;
• обоснованность принимаемых управленческих решений и хозяйственной политики.

Анализ прибыли традиционно проводится по направлениям:

• оценка динамики и структуры финансовых результатов;
• факторный анализ прибыли и затрат.

Оценка динамики и  структуры финансовых результатов  позволяет определить тенденции  формирования прибыли и затрат, изменение вклада отдельных элементов доходов и расходов в итоговый финансовый результат, соотношение доходов и расходов от основной деятельности и прочих операций. Результаты оценки могут быть использованы для анализа «качества» прибыли. Изучение динамики и структуры финансовых результатов осуществляется на основе горизонтального и вертикального анализа отчета о прибылях и убытках.

 

Порядок выполнения работы

По данным своего варианта изучить динамику и структуру  финансовых результатов предприятия за ряд периодов. Используя горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках, выявить общую тенденцию в изменении объема доходов, расходов и отдельных видов прибыли.

На основе вертикального  анализа отчета о прибылях и убытках определить долю доходов и расходов от основной деятельности и прочих операций. Дать оценку «качеству» прибыли, изменениям в структуре финансовых результатов, достаточности доходов предприятия для покрытия операционных и финансовых расходов, достаточности размера чистой прибыли.

 

Результаты расчетов представлены в таблицах:

 Поскольку качество прибыли (убытка) до налогообложения определяется ее структурой, то целесообразно обратить особое внимание на изменение удельного веса прибыли от продаж в прибыли до налогообложения. Его увеличение на протяжении последних  5 лет (0.72, 0.91, 0.85, 1.38, 3.54) рассматривается как положительное явление, свидетельствующее об улучшении качества прибыли до налогообложения, так как прибыль от продаж является финансовым результатом от текущей (основной) деятельности предприятия и считается его главным источником средств. В тоже время соотношение темпов роста себестоимости реализованной продукции к темпам роста выручки (нетто) от продаж за 5 лет (0.94, 1.05, 0.99, 0.99, 0.99) говорит об увеличении на 1 % удельного веса себестоимости продаж в выручке (нетто) от продажи, соответственно, к снижению эффективности текущей деятельности коммерческой организации. Тем не менее столь резкое снижение темпов роста чистой прибыли на фоне роста выручки организации обусловлено скорее всего структурой прочих доходов и расходов, а также возможных коммерческих и управленческих расходов, а также налогом на прибыль, которые необходимо также проанализировать в обязательном порядке. Об этом также говорит и прибыль до налогообложения превышающая в 2008, 2009, 2010 гг прибыль от продаж. Тем не менее положительная величина прибыли до налогообложения говорит о достаточности всех доходов предприятия для покрытия всех его расходов, в т.ч. Финансовых.

 Анализируя удельные веса показателей Таблицы 2 в выручке от продаж, следует отметить рост удельного веса себестоимости реализованной продукции, качество которой в 2011 году практически вернулось к показателям 2007г, и как следствие – снижение удельного веса в выручке прибыли от продаж, что говорит о снижении эффективности текущей деятельности коммерческой организации и является следствием невыполнения условия оптимизации прибыли от продаж. Удельный вес чистой прибыли также резко изменился за последние 2 года. Это может свидетельствовать как об ухудшении финансового состояния предприятия, так и об оптимизации налогообложения. Все это еще раз подтверждает необходимость анализа коммерческих и управленческих расходов, а также прочих доходов и расходов.

 

2. Анализ  финансового состояния

Общие сведения

Финансовое состояние  предприятия характеризуется определенным соотношением структуры активов и пассивов бухгалтерского баланса. Основными задачами оценки финансового состояния являются:

• определение качества финансового состояния – в части формирования и движения активов и пассивов;
• изучение причин изменения финансового состояния;
• выработка рекомендаций по повышению эффективности.

Анализ финансового  состояния предприятия традиционно  проводится по направлениям:

• оценка динамики и структуры балансовых соотношений;
• оценка ликвидности и платежеспособности;
• оценка финансовой устойчивости.

Оценка  динамики и структуры бухгалтерского баланса позволяет определить тенденции  в формировании активов и пассивов, изменение вклада отдельных элементов  имущества и источников финансирования в итог баланса, соотношение основных групп активов и пассивов. По итогам оценки можно судить о целесообразности выбранной предприятием политики управления активами и капиталом, а так же влиянии внешних и внутренних факторов на динамику его имущественного потенциала. Результаты оценки используются для анализа «качества» баланса.

Оценка  ликвидности и платежеспособности необходима для определения способности  предприятия своевременно и полностью  рассчитываться по своим краткосрочным  обязательствам. Она осуществляется на основе системы абсолютных и относительных показателей. Анализ относительных показателей, предполагает расчет коэффициентов текущей, критической и абсолютной ликвидности. Данные коэффициенты показывают, какую часть текущих обязательств может погасить предприятие, мобилизовав все или часть своих оборотных активов.

Оценка  финансовой устойчивости позволяет  определить степень независимости  предприятия от заемных источников финансирования. Оценка осуществляется на основе системы абсолютных и относительных  показателей. Ключевым абсолютным показателем является собственный оборотный капитал (СОК). Базовым  относительным показателем является коэффициент финансовой независимости, который показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств.

Порядок выполнения работы

Провести анализ финансового  состояния предприятия по данным бухгалтерского баланса:

1. Согласно своему варианту изучить динамику и структуру бухгалтерского баланса предприятия. Используя горизонтальный анализ оценить уровень и динамику ключевых балансовых показателей – общей стоимости имущества организации, внеоборотных и оборотных активов, величины собственных и заемных средств. Выявить зависимость изменения балансовых показателей от действия внешних и внутренних факторов. На основе вертикального анализа баланса оценить характер и причины изменений в структуре активов и источников их покрытия.

 

Результаты расчетов представлены в таблицах:

 

Оценим наш баланс с помощью 6 признаков «хорошего» баланса:

 

1 признак: В конце отчетного периода должна увеличиваться валюта баланса по сравнению с началом периода (стр. 300 или 700). 
Валюта баланса постоянно увеличилась c 132094 тыс. руб. в 2006г до 229804 тыс. руб. в 2011г на протяжении всего периода. 
По этому признаку наш баланс можно признать «хорошим». 
 
 2 признак: Темпы прироста в % оборотных активов должны быть выше, чем темпы прироста в % внеоборотных активов (итог I, II раздела). 
Темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов на протяжении всего периода. Исключение составил 2010г. 
По данному признаку баланс также можно считать «хорошим». 
 
 3 признак: Собственный капитал организации в абсолютном выражении должен превышать заемный и темпы его прироста в % должны быть выше, чем темпы прироста заемного капитала (итог III раздела и IV + V раздел). 
В начале анализируемого периода в 2006г собственный капитал (итог 3 раздела баланса, стр. 490) превышает заемный практически в два раза, затем из года в год наблюдается сокращение разницы между собственным и заемным капиталами и к концу 2011г ситуация перевернулась и теперь уже заемный капитал превышает над собственным на 34%. Подтверждают сложившуюся ситуацию также темпы прироста заемного капитала на всем периоде превосходящие темпы прироста собственного капитала, что нельзя расценивать как положительную тенденцию. В тоже время появление долгосрочных обязательств может говорить об инвестиционной политике компании, для основательного изучения положительных моментов которой необходимо анализировать расшифровки кредитов и займов за 2011г. 
 
 4 признак: Темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковы или кредиторская чуть выше (стр. 230 + стр. 240 сравниваем со стр. 620. Разница должна составлять ≈ 10%) 
Темпы прироста дебиторской задолженности (стр. 230 + стр. 240) соответствовали темпам прироста кредиторской только в 2008г, в 2009 темпы прироста кредиторской задолженности превысили темпы дебиторской практически на 60%, в 2010г наблюдается резкое — практически в 2.5 раза снижение дебиторской задолженности, одновременно на 22,5% сокращается кредиторская задолженность. В 2011г происходит опять таки резкое — на 86% увеличение дебиторской задолженности при одновременном уменьшении кредиторской на 1.34%. Все это говорит о крайне не стабильной финансовой политики компании. Вопрос требует детального изучения прежде всего коньюнктуры рынка, динамики спроса на данную продукцию и перспективы дальнейшего развития. Также стоит проанализировать компетентность руководящего состава компании

 
5 признак: Доля собственных средств в оборотных активах должна быть > 10% (III раздел - I раздел сравнить со II разделом, разница должна быть >10%) 
Доля собственных средств в оборотных активах составила 18%, 26%, 29%, 21%, 15%, 3% - соответственно с 2006 по 2011гг. Снижение доли собственных средств в оборотных активах в 2011г является негативным моментом, говорящем об увеличении долговой нагрузки компании.

 
6 признак: В балансе должна отсутствовать статья непокрытый убыток (стр. 470 должна быть без «минуса, без скобок»). 
В представленном балансе статья непокрытый убыток отсутствует. На начало и на конец отчетного периода наше предприятие получает прибыль. 
 
В целом баланс предприятия можно признать «хорошим». Положительным является и тот факт, что   темпы прироста выручки превышают темпы прироста активов и как следствие говорит об увеличении оборачиваемости ОБА. Предварительно изучив коньюнктуру рынка   и причины столь резкого изменения дебиторской и кредиторской задолженности, изучив контрактную базу компании, а также проанализировав прочие доходы и расходы из Ф№2 можно поставить вопрос о рефинансировании кредитов других банков у данной компании, а также о выдаче «коротких денег» до 3-х лет на пополнение оборотных активов.

 

2. Дать оценку ликвидности и финансовой устойчивости предприятия на основе относительных показателей. Сравнить расчетные величины с нормативными значениями и пояснить причины наблюдаемых отклонений. Сделать вывод о способности предприятия погашать свои обязательства в долгосрочной перспективе и характере изменения этой способности за ряд периодов.

 

Результаты расчетов представлены в таблицах:

 

Анализ коэффициентов  ликвидности:

№	Показатель	Способ расчета	Норматив	Пояснения
1	Коэффициент текущей ликвидности		³ 2,0	Показывает, какую часть текущих  обязательств может погасить организация, мобилизовав все оборотные средства
2	Коэффициент промежуточной ликвидности		0,6÷1,0	Показывает, какая часть краткосрочных  обязательств организации может быть погашена в ближайшее время за счет ликвидных активов
3	Коэффициент абсолютной ликвидности		³ 0,1	Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить немедленно за счет денежных средств

 

где, ОБА –  оборотные активы; КО – краткосрочные  обязательства; ДЗ – дебиторская  задолженность; ФВ – финансовые вложения; ДС – денежные средства.

Из приведенных расчетов видно, что у компании существует недостаток ликвидности, и что она нуждается в рефинансировании заемного капитала на более длительный срок. Коэффициент текущей ликвидности превышает 1 на всем анализируемом периоде, можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

 

Анализ коэффициентов  финансовой устойчивости

№ пп	Наименование показателя	Способ расчета	Нормативное значение	Пояснения
1	Коэффициент финансовой независимости (автономии)		³ 0,5	Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных  средств.
2	Коэффициент финансовой устойчивости		³ 0,6	Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников
3	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами		³ 0,1	Характеризует долю оборотных средств  формируемых за счет собственных  источников финансирования.

Из приведенных выше расчетов видно, что предприятие с каждым годом теряет свою финансовую независимость, что является негативным фактором, однако собственными оборотными средствами предприятие пока еще вполне обеспечено.

 

 

3. Анализ  деловой активности

Общие сведения

Анализ  деловой активности необходим для  исследования динамики оборота предприятия  и интенсивности потребления  ресурсов в процессе финансово-хозяйственной  деятельности. Такая оценка предполагает:

• анализ динамики объемных показателей;
• анализ скорости обращения активов.

Изучение показателей динамики базируется на сопоставлении темпов роста ключевых финансовых параметров, отражающих возможности развития предприятия  и увеличения его активов и  пассивов.

Изучение  скорости обращения активов основано на расчете коэффициентов оборачиваемости, которые характеризуют число оборотов имущества организации за период, и периодов оборота, которые отражают средний срок обращения средств, вложенных в активы. Коэффициенты оборачиваемости k_A и периоды оборота T_A определяются в целом по предприятию и по отдельным активам согласно соотношениям:

,

,

где Q – размер выручки от продаж, руб.; – среднегодовая величина активов, руб.; t – длительность анализируемого периода (год – 360 дней).

Оборачиваемость отражает потребность в активах, необходимых для обеспечения  данного масштаба оборота, и эффективность  их использования.

Развернутую оценку скорости обращения активов  дает модель финансового цикла, которая имеет вид:

,

где T_FC, T_OC – продолжительность финансового и операционного циклов, дней; T_S, T_AR, T_CL – продолжительность оборота запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, дней.

 

 

Порядок выполнения работы

По данным своего варианта провести анализ деловой активности предприятия. Сопоставить динамику выручки, прибыли и активов. Дать оценку скорости обращения активов на основе расчета коэффициентов оборачиваемости. Выявить причины изменения скорости оборота.

Рассчитать длительность операционного и финансового  циклов. Оценить тенденцию изменения  сроков обращения. Сделать вывод  об избытке или недостатке отдельных  видов активов и пассивов. Оценить  влияние длительности финансового  цикла на изменение потребности в финансировании. Определить воздействие уровня деловой активности на финансовое состояние предприятия.

 

 Результаты расчетов  представлены в таблицах:

 

№ пп	Показатель	Способ расчета	Пояснения
Коэффициенты оборачиваемости
1	Оборачиваемость всех активов		Отражает число оборотов всего  имущества организации за период
2	Оборачиваемость оборотных средств		Показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как материальных, так и денежных)
3	Оборачиваемость производственных запасов		Показывает число оборотов запасов  и затрат за анализируемый период
4	Оборачиваемость дебиторской задолженности (краткосрочной)		Отражает интенсивность, с которой  организация предоставляет коммерческий кредит при данном масштабе деятельности
5	Оборачиваемость кредиторской задолженности		Отражает интенсивность, с которой  организация получает коммерческий кредит при данном масштабе деятельности
Периоды оборота
6	Период оборота производственных запасов		Показывает средний срок хранения производственных запасов
7	Период оборота дебиторской задолженности		Показывает средний срок погашения  дебиторской задолженности
8	Период оборота кредиторской задолженности		Показывает средний срок погашения  организацией своих краткосрочных обязательств перед кредиторами

где ВР – выручка от реализации; ЗП – запасы; КЗ – кредиторская задолженность; 360 – число дней в году.

  

Из представленных расчетов видно что к 2011 году у компании практически в 2 раза снизился операционный цикл за счет незначительного увеличения оборачиваемости  производственных запасов и значительного - дебиторской задолженности. Это свидетельство грамотной финансово-сбытовой политики компании. Однако вместе с тем значительно увеличился и финансовый цикл за счет сокращения оборачиваемости кредиторской задолженности, поставщики стали давать меньшую рассрочку на сырье и материалы, и компания стала нуждаться в заемном капитале на период финансового цикла. Возможно стоит просчитать варианты поставки с большим периодом отсрочки, пусть и по более дорогой цене. Здесь возможно рассмотреть вариант предоставления банковской гарантии против рассрочки платежа поставщику.

 

 

4. Анализ  рентабельности

Общие сведения

Анализ  рентабельности позволяет определить общую результативность работы предприятия. Показатели рентабельности измеряют относительную доходность деятельности и отражают факторы формирования прибыли.

Выделяют  три основных показателя рентабельности:

• рентабельность продаж, показывающая долю прибыли в выручке;
• рентабельность активов, отражающая уровень отдачи на совокупный вложенный капитал;
• рентабельность собственных средств, характеризующая относительную доходность использования собственного капитала предприятия.

Изучение  показателей рентабельности обязательно  при проведении сравнительного финансового анализа – для сопоставления результатов работы предприятия со среднеотраслевыми значениями или требуемым уровнем доходности.

Для содержательного  анализа уровня и динамики показателей  рентабельности используют многофакторные модели. Например, рентабельность активов r_A можно представить:

,

где r_S – рентабельности продаж, %; k_А – коэффициент оборачиваемости активов.

Изучение влияния отдельных  факторов на изменение рентабельности осуществляется на основе детерминированного факторного анализа. Оценку влияния факторов на результативный показатель проводят с использованием метода цепных подстановок. Он состоит в последовательной замене в модели базисных значений факторов на отчетные значения. Для случая двухфакторной модели вида прирост результативного показателя разлагается согласно следующей схеме:

• оценка вклада первого фактора

;

• оценка вклада второго фактора

,

где значения факторов соответствуют отчетному (индекс 1) и базовому (индекс 0) периоду.

 

Порядок выполнения работы

Провести анализ показателей  рентабельности и дать оценку результативности работы предприятия – с позиции достигнутой отдачи с оборота и на вложенный капитал. Провести факторный анализ рентабельности активов. Обосновать резервы роста рентабельности. По итогам анализа указать на необходимые изменения в уровне затрат, ценовой политике, политике управления активами. Результаты расчетов представить в таблице.

 

Из приведенных расчетов и факторного анализа видно, что  прирост рентабельности активов  изменяется в лучшую сторону в  основном за счет улучшения оборачиваемости  активов, рентабельность продаж остается на низком уровне. В целом же рентабельность активов также остается на низком уровне

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы:

 

1. Баканов, М. И. Теория экономического анализа / М. И. Баканов,   М. В. Мельник, А. Д. Шеремет. – М.: Финансы и статистика, 2006.
2. Ковалев, В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В. В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2006.
3. Любушин, Н. П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Н. П. Любушин, В. Б. Лещева, В. Г. Дьякова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.
4. Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г. В. Савицкая. – Минск: Новое знание, 2005.
5. Шеремет, А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев. – М.: ИНФРА-М, 2005.
6. Шеремет, А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности / А. Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М, 2006.
7. Экономический анализ / под ред. Л. Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.