Анализ финансового состояния и финансовых результатов ОАО "ТРАНСНЕФТЬ"

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«

»

Кафедра: «Менеджмента и маркетинга»

Дисциплина «Финансовый менеджмент»

 

 

 

 

 

 

Курсовой проект

на тему:  Анализ финансового состояния и финансовых результатов ОАО "ТРАНСНЕФТЬ"

 

 

 

 

                                                                                                                          Выполнил студент

 

 

 

 

 

Санкт - Петербург

2014

Оглавление

 

Введение

 

Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии предприятия и результатах его деятельности  в прошлом с целью оценки будущих условий и результатов деятельности. Таким образом, главной задачей финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных на будущее.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых, наиболее информативных  параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Основным источником информации для анализа финансового состояния служит бухгалтерский баланс предприятия. Источником данных для анализа финансовых результатов является «Отчет о прибылях и убытках». Источниками дополнительной информации служат «Отчет о движении капитала», «Отчет о движении денежных средств» и приложение к балансу. Кроме этого, могут привлекаться другие источники в зависимости от поставленных целей и специфики предприятия.

Финансовый анализ осуществляется в следующей последовательности:

1. Анализ динамики и  структуры баланса.

2. Анализ имущественного  положения предприятия:

   – основные средства  и прочие  внеоборотные активы  предприятия;

   – текущие активы  предприятия.

3. Анализ финансового  состояния ОАО «Транснефть». Показатели ликвидности и финансовой устойчивости;

4. Формирование и использование  финансовых результатов железнодорожного  предприятия.

В данной работе проведен анализ финансового состояния и финансовых результатов деятельности ОАО «Транснефть» за период 2010-2013 гг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Организационно- экономическая характеристика предприятия ОАО "Транснефть"

1.1.  Организационно- правовая характеристика предприятия

 

Полное наименование: Открытое акционерное общество «Акционерная компания по транспорту нефти «Транснефть». Открытое акционерное общество «Акционерная компания по транспорту нефти «Транснефть» учреждено в соответствии с указом Президента Российской Федерации N 1403 от 17 ноября 1992 года и постановлением Правительства Российской Федерации от 14 августа 1993 года № 810 и является правопреемником Главного производственного управления по транспортировке и поставкам нефти (Главтранснефть) Миннефтепрома СССР. Учредитель компании - Правительство Российской Федерации.Зарегистрировано Московской регистрационной палатой 26 августа 1993 года, свидетельство № 026.800. Имеет обособленное имущество, самостоятельный баланс, банковский счет, штампы и бланки со своим фирменным наименованием, фирменную эмблему, товарный знак и другие средства индивидуализации.

В структуру системы АК «Транснефть» входят 12 дочерних обществ, основным видом деятельности которых является транспортировка нефти по магистральным нефтепроводам и 1 общество – ОАО «АК «Транснефтепродукт», основным видом деятельности которого является организация транспортировки нефтепродуктов по магистральным нефтепродуктопроводам. Кроме того, в структуру системы АК «Транснефть» входят 12 сервисных организаций, основными видами деятельности которых являются: погрузочно–разгрузочная деятельность в морских портах; обеспечение технологической связью; ремонт подводных переходов, диагностика магистральных нефтепроводов; метрологическое обеспечение транспорта нефти; проектно-изыскательские работы; осуществление функций заказчика-застройщика; оказание услуг по ведению бухгалтерского, налогового и управленческого учета; оказание страховых услуг; негосударственное пенсионное обеспечение; издание профессионального журнала «Трубопроводный транспорт нефти». В состав системы АК «Транснефть» входит 1 зависимое общество - ООО «Трубопроводный Консорциум «Бургас-Александруполис», основным видом деятельности которого является проектирование, строительство, эксплуатация нефтепровода «Бургас-Александруполис».

Основными направлениями деятельности Компании являются:

· организация и осуществление транспортировки по системе магистральных трубопроводов нефти, газа и продуктов их переработки;

· эксплуатация магистрального трубопроводного транспорта;

· координация деятельности по комплексному развитию сети магистральных трубопроводов, перевалочных нефтебаз, железнодорожных эстакад и других объектов системы магистральных нефтепроводов.

Цели, задачи ОАО «АК Транснефть»

 Целями создания Компании  являются: 
- реализация технических и социально-экономических интересов акционеров при безусловном обеспечении интересов Российской Федерации в области осуществления транспортировки по магистральным трубопроводам нефти, газа и продуктов их переработки; 
- извлечение прибыли. 
           Основная задача деятельности Компании - организация и осуществление транспортировки по системе магистральных трубопроводов нефти, газа и продуктов их переработки. 
           Задачами Компании являются: 
- координация и управление процессом транспортировки нефти, газа и продуктов их переработки потребителям, включая транспортировку за пределы таможенной территории Российской Федерации; 
- координация деятельности по комплексному развитию сети магистральных трубопроводов, перевалочных нефтебаз, железнодорожных эстакад и других объектов системы магистральных нефтепроводов; 
- обеспечение соблюдения требований промышленной и экологической безопасности в целях надежной работы системы магистральных нефтепроводов; 
- осуществление прав акционера в дочерних и зависимых акционерных обществах системы магистральных нефтепроводов; 
- координация деятельности в решении задач научно-технического прогресса в трубопроводном транспорте нефти, внедрение передовых технологий, новых видов техники и материалов; 
- взаимодействие по вопросам транспортировки нефти с трубопроводными предприятиями различных отраслей Российской Федерации, а также других государств, в том числе в соответствии с межправительственными соглашениями; 
- развитие внешнеэкономических связей Компании и ее дочерних акционерных обществ системы магистральных нефтепроводов; 
- осуществление инвестиционной деятельности для развития производственной базы, расширения, реконструкции и технического перевооружения дочерних акционерных обществ системы магистральных нефтепроводов; 
- руководство системой предупреждения и ликвидации чрезвычайных ситуаций на нефтепроводном транспорте; 
- организация охраны труда на предприятиях системы магистральных нефтепроводов; 
- обеспечение сохранности имущества Компании, объектов жизнеобеспечения системы магистральных нефтепроводов, защита экономических интересов Компании; 
- организация работ по целевой подготовке и переподготовке кадров Компании и ее дочерних акционерных обществ системы магистральных нефтепроводов; 
- мобилизация финансово-материальных ресурсов системы магистральных нефтепроводов на удовлетворение ее потребностей, в том числе путем создания централизованных фондов для общесистемных нужд.

Уставный капитал ОАО «АК «Транснефть» составляет 7 101 722 рубля. На величину уставного капитала выпущены 5 546 847 штук обыкновенных акций номинальной стоимостью 1 рубль (78,1 % от величины уставного капитала) и 1 554 875 штук привилегированных акций номинальной стоимостью 1 рубль каждая (21,9 % от величины уставного капитала). Привилегированные акции свободно обращаются на ММВБ и в РТС. 
 
Структура акционерного капитала 
 
Состав акционеров ОАО «АК «Транснефть»: 
 
Российская Федерация – 78,1% уставного капитала (100% обыкновенных акций)  
 
ЗАО «Депозитарно-Клиринговая Компания» (номинальный держатель) – 8,2% уставного капитала 
 
НП «Национальный депозитарный центр» (номинальный держатель) - 5,3 % уставного капитала

 

 

1.2. Анализ основных  количественных и качественных  показателей деятельности компании

 

Как известно, одной из важнейших характеристик ведения бизнеса является рентабельность собственного капитала (ROE). По итогам 2012 показатель ROE ОАО «Транснефть» составил 18,1%, а в дальнейшем (вплоть до 2015 года), по прогнозам УК «Арсагера», в случае отсутствия принципиальных изменений в части управления акционерным капиталом показатель ROE ОАО «Транснефть» может снизиться до минимальных значений с 2007-2008 г.г. На вторичном рынке компания оценена с коэффициентом P/BV около 0,37. Другими словами, компания – одна из ключевых инфраструктурных бизнес-единиц национальной экономики  - оценена инвесторами ниже половины (!) своей балансовой стоимости. Так как фактическое и прогнозные значения ROE компании «Транснефть» (18,1% и 15,9% соответственно) превышают требуемую инвесторами доходность (12,0%), то стоимость акций ОАО «Транснефть» на вторичном рынке не должна быть ниже балансовой стоимости, и текущая цена акций компании представляется нам заниженной.

 

1.3. Анализ положения  компании на рынке

 

«Транснефть» и её дочерние общества располагают крупнейшей в мире системой нефтепроводов (в том числе нефтепровод «Дружба»), длина которой составляет 47 455 км, а также сетью нефтепродуктопроводов, ранее принадлежавших «Транснефтепродукту» длиной 19 476 км.

Тарифы на услуги по перекачке, перевалке и наливу нефти «Транснефти» как естественной монополии устанавливаются Федеральной службой по тарифам (ФСТ России).

"Транснефти" принадлежат  все магистральные трубопроводы, находящиеся на территории России, за исключением участка магистрали "Каспийского трубопроводного  консорциума". Тариф на использование  трубопроводов в несколько раз ниже расходов на перевозку нефти по железной дороге, поэтому ОАО "РЖД" не может составить серьёзную конкуренцию "Транснефти".Транснефти В среднесрочной перспективе стратегической целью ОАО «АК «Транснефть» является практически 2-х кратное увеличение объема транспортировки топлива, завершение формирования оптимальной для российского рынка системы магистральных нефтепродуктопроводов, как наиболее экономичного и экологически безопасного вида транспорта, существенное повышение доли Компании на рынке транспорта светлых нефтепродуктов, заключение долгосрочных соглашений по транспортировке нефтепродуктов с крупными нефтяными компаниями на основе взаимовыгодной тарифной политики. Для осуществления этой задачи необходимо дальнейшее развитие сети МНПП, а также увеличение пропускной способности уже действующих нефтепродуктопроводов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Анализ динамики и  структуры баланса ОАО "Транснефть"

 

2.1. Формирование  агрегированного баланса

Агрегированный баланс представляет собой более компактную и поэтому более аналитическую форму баланса, которая получается в результате объединения аналогичных статей активов и пассивов отчетного баланса.

Активы агрегированного баланса включают два раздела: "Постоянные активы" и "Текущие активы".

В пассивах агрегированного баланса выделяются "Собственные средства" и "Заемные средства"

Следует отметить, что состав статей агрегированного баланса определяется, прежде всего, целями, которые ставятся аналитиками при проведении анализа и степенью детализации представленной информации.

Заканчивается таблица расчетом показателей СОС и  ЧОК.

Таблица 1. Агрегированный баланс компании ОАО "Транснефть" на 31.12.2010-31.12.2013(тыс.руб.)"

ПОКАЗАТЕЛИ	код		31.12.2010	31.12.2011		31.12.2012	31.12.2013
1	2		3		4	5	6
			АКТИВ
ПОСТОЯННЫЕ АКТИВЫ
нематериальные  активы	1110+1120		7 028		201 240	514 948	914 572
основные средства	1150		5 575 501		3 285 120	4 067 350	6 379 515
доходные вложения в материальные ценности	1160		27 536 450		33 847668	5 872 150	470 946
финансовые  вложения	1170		471 045 187		600174010	689130831	68 758 269
отложенные налоговые активы	1180		56 731		3 012 981	163 005	159 638
дебиторская задолженность со сроком свыше12 мес.	1231		119 882		135 579	118 302	763 404
прочие внеоборотные  активы	1170		46 347		62 330	940 709	1 978 211
Итого постоянных активов	1100+1231		504 387 126		640718928	700 807295	693 424555
ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ
запасы	1210		2 293 955		1 557 325	403 249	346 497
дебиторская задолженность	1232		35 908 636		70 755 871	85 834 795	68 812 592
денежные средства	1250+1240		323 411 369		195 196 552	111 643 285	140 833 227
прочие текущие активы	1260+1220		7 390 883		7 880 476	10 153 449	26 840 370
Итого текущих активов	1200-1231		369 004 843		275390224	208034 778	236 832686
ИТОГО АКТИВОВ	1600		873 391 969		916109152	908 842073	930 257241

 

 

Продолжение таблицы 5. Агрегированный баланс компании ОАО "Трансконтейнер" на 31.12.2010-31.12.2013(тыс.руб.)"

1	2	3	4	5	6
СОБСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА
уставный капитал	1310-1320+1340+1350	56 096 000	62 766 980	54 193 265	53 375 922
накопленный капитал	1360+1370	64 279 502	74 192 659	90 633 305	97 845 697
доходы будущих периодов	1 530	100 006	200 000	300 000	198 268
Итого собственных средств	1300+1530	120 475 508	137 159 639	145 126 570	151 419 887
ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА.
Долгосрочные обязательства	1400	577 181 463	562 370 394	549 409 937	526 082 529
Текущие пассивы
заемные средства	1510	11 049 774	54 726 094	25 725 835	70 045 673
кредиторская задолженность	1520	163 992 502	160 344 136	186 862 497	181 096 024
оценочные обязательства	1540	692 722	1 508 889	1 717 234	1 613 128
прочие обязательства	1550	0	0	0	0
Итого текущих пассивов	1500-1530	175 734 998	216 579 119	214 305 566	252 754 825
Итого заемных средств	1400+1500-1530	752 916 461	778 949 513	763 715 503	778 837 354
ИТОГО ПАССИВОВ	1 700	873 391 969	916 109 152	908 842 073	930 257 241
СОС		383 911 618	503 559 289	555 680 725	542 004 668
ЧОК		193 269 845	58 811 105	-6 270 788	-15 922 139

 

 

На Рисунке 2 представлена динамика валюты баланса ОАО «Транснефть» на 31.12.10 – 31.12.13 гг., тыс. руб.

Рисунок 1. Динамика валюты баланса ОАО «Транснефть» на 31.12.2010 – 31.12.2013, тыс. руб

 

 

2.2. Анализ изменений активов  и пассивов баланса

 

Анализ изменений активов и пассивов баланса (горизонтальный анализ отчетности)  – это сравнительный анализ финансовых данных за ряд периодов. Данный метод также известен под названием "трендовый анализ".

При горизонтальном анализе отчетности, берется показатель (строка) и прослеживается его изменение в течение двух или более периодов. В качестве периодов могут браться любые одинаковые временные интервалы, но обычно для бухгалтерской отчетности используют поквартальный анализ или анализ данных по годам. Количество анализируемых периодов может варьировать в зависимости от конкретной задачи, однако качественный анализ, как правило, возможен, когда в анализируемом ряду более 3-х периодов.

В части бухгалтерской отчетности наиболее распространен горизонтальный анализ баланса, отчета о прибылях и убытках; реже – отчет о движении денежных средств, изменении капитала. При анализе баланса прослеживают изменение стоимости отдельных видом имущества и обязательств в течение рассматриваемого периода. При анализе отчета о прибылях и убытках рассматривают изменение выручки, затрат, финансовых результатов.

При горизонтальном анализе используют два подхода:

• Сравнение изменение в абсолютных величинах;
• Сравнение изменений в относительных (процентных) величинах.

Как правило, в отчете используются оба подхода. При этом более наглядным подходом выступает анализ изменения в процентах к предыдущему (или первому) периоду.

 

 

 

Таблица 2. Анализ изменений статей баланса ОАО «Транснефть» за 2010-2013г.г.

Показатели	абсолютное изменение, тыс. руб.	темп прироста, %	абсолютное изменение, тыс. руб.	темп прироста, %	абсолютное изменение, тыс. руб.	темп
						прироста,
						%
1	2	3	4	5	6	7
АКТИВ
1.      ИММОБИЛИЗОВАННЫЕ АКТИВЫ
1.1. нематериальные активы	7578	241,26	2784	25,97	-1193	-8,84
1.2. основные средства	3305373	14,94	4243868	16,68	3923732	13,22
1.3. доходные вложения  в материальные ценности	0	0,00	2998	0,00	-2998	0,00

Продолжение таблицы 6. Анализ изменений статей баланса ОАО «Трансконтейнер» за 2010-2013г.г.

1	2	3		4	5	6	7
1.4. долгосрочные финансовые  вложения	1980967	1343,32		72	0,00	-291394	-13,69
1.5. отложенные налоговые  активы	-86349	0,00		0	0,00	0	0,00
1.6. дебиторская задолженность  со сроком свыше12 мес.	258166	0,00		246031	95,30	-206367	-40,93
1.7. прочие внеоборотные  активы	32550	16,66		-7003	-3,07	23419	10,60
Итого постоянных активов	5498285	24,37		4488750	16,00	3445199	10,58
2.      ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ
2.1. запасы	-66479	-20,66		56830	22,26	77549	24,84
2.2. дебиторская задолженность	-1486947	-25,72		440124	10,25	-595010	-12,57
2.3. денежные средства	1491031	117,66		-488456	-17,71	-446301	-19,66
2.4. прочие текущие активы	172244	19,84		308010	29,60	-102254	-7,58
Итого текущих активов	109849	1,33		316508	3,79	-1066016	-12,30
ИТОГО АКТИВОВ	5608134	18,21		4805258	13,20	2379183	5,77
ПАССИВ
3.      СОБСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА
3.1. уставный капитал	320	0,00	1609780		11,50	-594	0,00
3.2. накопленный капитал	3440354	68,68	3598857		42,59	3324664	27,59

 

 

 

 

Продолжение таблицы 6. Анализ изменений статей баланса ОАО «Транснефть» за 2010-2013г.г.

1	2	3	4	5	6	7
3.4. доходы будущих периодов	-55	0,00	84	0,00	58	69,05
Итого собственных средств	3440619	18,10	5208721	23,20	3324128	12,02
4.      ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА.
4.1. Долгосрочные обязательства	1772710	28,08	-5498868	-68,00	3545459	137,01
4.2. Текущие пассивы
4.2.1. заемные средства	115618	0,00	5583306	4829,10	-4012124	-70,40
4.2.2. кредиторская задолженность	81450	1,56	-727364	-13,72	-578969	-12,66
4.2.3. оценочные обязательства	309023	271,75	242188	57,29	116017	17,45
4.2.4 прочие обязательства	-111286	-75,20	-2725	-7,42	-15328	-45,10
Итого текущих пассивов	394805	7,20	5095405	86,73	-4490404	-40,93
Итого заемных средств	2167515	18,38	-403463	-2,89	-944945	-6,97
ИТОГО ПАССИВОВ	5608134	18,21	4805258	13,20	2379183	5,77
СОС	26004234	-731,31	-27341929	-121,80	-121071	2,47
ЧОК	-284956	-10,33	-4778897	-193,24	3424388	-148,51

 

 

 

 

 

Горизонтальный анализ активов ОАО «Транснефть»  показывает, что абсолютная их сумма в период с 2010 года по 2013 год постоянно росла. За последний отчетный год она увеличилась на 2379183 тыс. руб по отношению к 2012 году (или же на 5,77%). Исходя из этого можно сделать вывод, что организация повышает свой экономический потенциал. 

Увеличение стоимости активов компании произошло по большей части за счет ежегодного увеличения постоянных активов (на 10,58% за 2013 год). Наглядно это представлено на рисунке 3.

 

Рисунок 2. Динамика изменения активов ОАО " Транснефть", тыс.руб

 

 

Постоянные активы росли в связи с ежегодным увеличением размера основных средств, что объясняется спецификой деятельности компани (контейнерные перевозки). ОАО "Трансконтейнер» является фондоемким предприятием. Размер основных средств за 2013 год по отношению к предыдущему году увеличился на 3923732 тыс. руб (13%). Также стоит отметить значительный рост (на 1980967 тыс. руб.) долгосрочных финансовых вложений в 2011 году. Этот рост был связан с покупкой 67% акций казахстанкой АО "Кедентранссервис", выручка  которой в настоящее время составляет 14% от общей выручки компании. Динамика изменения постоянных активов представлена на рисунке 4.

 

Рисунок 3. Динамика изменения постоянных активов ОАО " Транснефть" за 2010-2013 г.г., тыс. руб

Текущие активы компании не имеют явной тенденции к росту или снижению в рассматриваемых периодах, однако за последний год их значение уменьшилось на 12,3%. Это произошло по причине снижения размеров дебиторской задолженности на 595010 тыс.руб (на 12,5%), а также снижения денежных средств на 446301 тыс. руб (на 19,66%). Следует отметить, что снижение дебиторской задолженности и денежных средств положительно сказывается на компании, поскольку дебиторская задолженность во время погашается, а денежные средства не лежат "мертвым грузом" в кассе организации. (Рис. 5)

Рисунок 4. Динамика изменения текущих активов ОАО " Транснефть" за 2010-2013 г.г., тыс. руб

 

 

Стоимость пассивов компании ежегодно увеличивается. За 2013 период это увеличение составило 2379183 тыс. руб. или 5,77%.

Собственный капитал компании также растет и происходит это за счет увеличения размеров накопленного капитала. Накопленный капитал характеризует результаты деятельности предприятия с точки зрения прибыльности. Его увеличение говорит о том, что предприятие "зарабатывает больше, чем тратит", то есть растет стоимость бизнеса и инвестиционная привлекательность организации.

В изменениях долгосрочных обязательств следует отметить их резкое снижение на 68% в 2012 году и такое же резкое увеличение на 137% в 2013 году (Рис.6).

Рисунок 5. Динамика изменения пассивов ОАО " Транснефть" за 2010-2013 г.г., тыс руб

Текущие пассивы компании ежегодно росли в период с 2010 по 2012 год, однако в 2013 году снизились на 4490404 тыс руб (41 %). Данное снижение связано в первую очередь с уменьшением размеров кредитов и займов на 70%, а также с уменьшением кредиторской задолженности на 13%.

2.3. Анализ структуры  баланса

 

Вертикальный анализ показывает структуру средств организации и их источников, а также динамику изменения структуры как следствие абсолютного изменения отдельных статей баланса, которые описываются горизонтальным анализом. Можно выделить две основные черты, обусловливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:

• переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственное сравнение экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;

• относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.

Для обеспечения сопоставимости исследуемых данных по статьям и разделам баланса на начало и конец исследуемого периода либо за ряд лет анализ проводится на основе удельных показателей, рассчитываемых к валюте баланса, которая принимается за 100 %. При этом рекомендуется определять как изменения данных показателей в структуре баланса, так и направленность изменений.

Вертикальный анализ баланса компании представлен в таблице 7.

 

Таблица 3. Структура баланса ОАО «Транснефть» на 31.12.2010-31.12.2013гг, %   

ПОКАЗАТЕЛИ	31.12.2010		31.12.2011		31.12.2012		31.12.2013
	Абсолютное значение, тыс. руб.	Доля, %	Абсолютное значение, тыс. руб.	Доля, %	Абсолютное значение, тыс. руб.	Доля, %	Абсолютное значение, тыс. ру.	Доля, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9
АКТИВ
ПОСТОЯННЫЕ  АКТИВЫ
нематериальные активы	3141	0,01	10719	0,04	13503	0,04	12310	0,03
основные средства	22131250	98,08	25436623	90,64	29680491	91,18	33604223	93,36
доходные вложения  в материальные ценности	0	0,00	0	0	2998	0,01	0	0,00
долгосрочные финансовые  вложения	147468	0,65	2128435	7,58	2128507	6,54	1837113	5,10
отложенные налоговые  активы	86349	0,38	0	0,00	0	0,00	0	0,00