Анализ финансового состояния и оценка вероятности наступления банкротства ОАО «СК Трест №21»

                                                       Введение 

     Банкротство -  неизбежное явление любого современного рынка, который использует несостоятельность  в качестве рыночного инструмента  перераспределения капиталов и отражает объективные процессы структурной перестройки экономики.

     В современных экономических условиях деятельность каждого субъекта хозяйствования является предметом внимания обширного  круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах  его функционирования.

     Практическая  значимость темы данной работы обусловлена рядом причин.

     Во-первых, в настоящее время, в российской экономике ключевой проблемой является кризис неплатежей, и добрую половину предприятий следовало уже давно объявить  банкротами, а полученные средства перераспределить в пользу эффективных производств, что, несомненно, способствовало оздоровлению российского рынка.

     Во-вторых, в условиях массовой неплатежеспособности особое значение приобретают меры по предотвращению кризисных ситуаций, а также восстановлению платежеспособности предприятия и стабилизации его финансового состояния.

     Отсутствие  инвестиционных вливаний в экономику  ставит под вопрос само существование  ряда предприятий. В настоящее время  подъему многих, даже перспективных, предприятий препятствует огромная кредиторская задолженность перед поставщиками, бюджетом, трудовым коллективом. Ни один инвестор не будет вкладывать средства, зная, что его деньги пойдут на погашение долгов предприятия.

     Чтобы обеспечить выживаемость предприятия  в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как  своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров в  финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели. Конкурентоспособность предприятию может обеспечить только правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся в распоряжении организации.

     Профессиональное  управление финансами неизбежно  требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает роль финансового анализа, т.е. комплексного системного изучения финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

     Актуальность  выбранной темы работы обусловлена  тем, что в результате анализа можно и нужно определить финансовое состояние и вероятность наступления банкротства.

     Функционирование  предприятия, независимо от видов его  деятельности и форм собственности, в условиях рынка определяется его  способностью приносить достаточный доход или прибыль.

     Прибыль это конечный результат деятельности предприятия, характеризующий абсолютную эффективность его работы. В условиях рыночной экономики прибыль выступает важнейшим фактором стимулирования производственной и предпринимательской деятельности предприятия и создает финансовую основу для ее расширения, удовлетворения социальных и материальных потребностей трудового коллектива. За счет прибыли погашаются долговые обязательства предприятия перед банком и инвесторами. Налог на прибыль является основным источником формирования доходов бюджета. Следовательно, прибыль это важнейший обобщающий показатель в системе оценочных показателей эффективности производственной, коммерческой и финансовой деятельности предприятия. Сумма прибыли, получаемая предприятием, обусловлена объемом продаж продукции, ее качеством и конкурентоспособностью на внешнем и внутреннем рынках, ассортиментом, уровнем затрат и инфляционными процессами.

     Главной целью финансовой деятельности предприятия  является обеспечение устойчивого положения на рынке. А для этого необходимо постоянно поддерживать платежеспособность предприятия, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

     Целью данной работы является исследование методов анализа финансового состояния и оценка вероятности наступления банкротства ОАО «СК Трест №21» за период с 2006-2009 гг.

     Основными задачами, которые были решены для  реализации данной цели являются:

     1. анализ финансовых показателей  деятельности предприятия; 

     2. анализ финансового состояния предприятия, включающий анализ баланса предприятия;

     3. анализ эффективности деятельности  предприятия; 

     4. оценка количественных и качественных  изменений в финансовом положении предприятия;

     5. диагностика банкротства;

     6. анализ экономической безопасности предприятия;

     7. поиск новых путей дальнейшего развития.

     Данная  работа представляет собой реальное отражение финансового положения  предприятия на основе методики и  конкретные предложения по проведению целого ряда мероприятий, полезных для стабилизации и оздоровления финансового состояния исследуемого объекта. 
 

Глава 1. Теоретическое  обоснование анализа  наступления финансовых                      трудностей 

1.1Обзор нормативно-правовой литературы 

       В качестве методологической  базы в работе использованы нормативные документы и труды по проблеме анализа финансового состояния.

     Действующее российское законодательство о несостоятельности (банкротстве) представляет собой сложную систему правовых норм, основанием которой, безусловно, являются положения ГК РФ. Данные положения можно разделить на три группы:

     - нормы ГК РФ часть 1 от 30.11.1994 N 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (действующая  редакция), непосредственно регулирующие  несостоятельность (банкротство) индивидуальных предпринимателей (ст. 25) и юридических лиц (ст. 65);

     - нормы ГК РФ, содержащие специальные  указания по применению положений о несостоятельности (банкротстве) - ст. 64 (об очередности удовлетворения требований кредиторов), 56, 105 (о субсидиарной ответственности лиц, которые имеют право давать обязательные для должника - юридического лица указания либо иным образом определять его действия, за доведение должника до банкротства) и др.;

     - нормы ГК РФ, непосредственно  не затрагивающие отношения несостоятельности (банкротства), но имеющие определяющее значение для решения вопросов, возникающих в связи с несостоятельностью (банкротством) юридических лиц (например, положения, регулирующие организационно-правовые формы юридических лиц, вопросы ответственности за нарушение обязательств и т.д.).¹

     Центральное место в системе правового регулирования несостоятельности (банкротства) занимает Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (ред. от 27.07.2010), задачами которого являются, с одной стороны, исключение из гражданского оборота неплатежеспособных субъектов, а с другой - предоставление возможности добросовестным предпринимателям улучшить свои дела под контролем арбитражного суда и кредиторов и вновь достичь финансовой стабильности. В этом смысле институт банкротства служит гарантией социальной справедливости в условиях рынка, одним из основных элементов которого является конкуренция.

     Кроме того, в систему законодательства, регулирующего несостоятельность (банкротство), входят: Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 40-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» (ред. от 29.12.2006) (принят ГД ФС РФ 18.09.1998), Федеральный закон от 24 июня 1999 г. N 122-ФЗ (ред. от 18.07.2005) (принят ГД ФС РФ 04.06.1999) «Об особенностях несостоятельности (банкротства) субъектов естественных монополий топливно-энергетического комплекса», а также иные нормативные акты. К числу последних, в частности, следует отнести Постановление Правительства РФ от 3 февраля 2005 г. N 52 «О регулирующем органе, осуществляющем контроль за деятельностью саморегулируемых организаций арбитражных управляющих», Постановление Правительства РФ от 29 мая 2004 г. N 257 «Об обеспечении интересов Российской Федерации как кредитора в делах о банкротстве и в процедурах банкротства» (ред. от 22.05.2006) (вместе с «Положением о порядке предъявления требований по обязательствам перед Российской Федерацией в делах о банкротстве и в процедурах банкротства» ), Постановление Правительства РФ от 19 сентября 2003 г. N 586 «О требованиях к кандидатуре арбитражного управляющего в деле о банкротстве стратегического предприятия или организации» и др. Вопросам несостоятельности посвящены также и некоторые судебные акты - информационное письмо Президиума ВАС РФ от 15 августа 2003 г. N 74 «Об отдельных особенностях рассмотрения дел о несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций».

     1.2 Экономическая сущность, виды, причины возникновения банкротства 

     Банкротство (финансовый крах, разорение) - это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

     Сегодня банкротство - это признанная арбитражным  судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей.

     Основной  признак банкротства - неспособность  предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение  трех месяцев со дня наступления  сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

     Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

     - «несчастная» (неосторожная), возникающая не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы). В этом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации;

     - «ложная» (злостная или злонамеренная) - в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избегания уплаты долгов кредиторам. В этом случае банкротство уголовно наказуемо;

     -«неосторожная» - вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций. Это наиболее распространенный вид банкротства, который наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически анализировать финансовое состояние, что позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.

     Предпосылки банкротства многообразны - это результат  взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего  характера. Их можно классифицировать следующим образом:

     Внешние факторы:

     - экономические: кризисное состояние  экономики страны, общий спад  производства, инфляция, нестабильность  финансовой системы, рост цен  на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия;

     - политические: политическая нестабильность  общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей. Потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства;

     - усиление международной конкуренции  в связи с развитием научно-технического  прогресса;

     - демографическая численность, состав  народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров.

     Внутренние  факторы:

     - дефицит собственного оборотного  капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики;

     - низкий уровень техники, технологии  и их организации;

     - снижение эффективности использования  производственных ресурсов предприятия,  его производственной мощности, и, как следствие, высокий уровень себестоимости, убытки, неправильный расход собственного капитала;

     - создание сверхнормативных остатков  незавершенного строительства, незавершенного  производства, производственных запасов,  готовой продукции, в связи  с чем происходит затаривание,  замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие влезать в долги и может быть причиной банкротства;

     - плохая клиентура предприятия,  которая платит с опозданием  или не платит вовсе по причине  банкротства, что вынуждает предприятие  влезать в долги. Так зарождается цепное банкротство;

     - отсутствие сбыта из-за низкого  уровня организации маркетинговой  деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля запасов, повышению качества продукции, выработке ценовой политики;

     - привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию;

     - быстрое и неконтролируемое расширение  хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

     Банкротство является, как правило, следствием совместного  действия внешних и внутренних факторов.

     Процедура объявления предприятия банкротом  имеет как положительные, так и негативные свои стороны: с помощью механизма несостоятельности идут процессы по освобождению экономики от неконкурентоспособных предприятий, однако он затрагивает не только имущественные интересы должника, но и права и интересы большого круга других лиц: его работников, партнеров, кредиторов и других, порождает во многих случаях значительные социальные издержки.² 

     1.3 Методика оценки  платежеспособности  и финансовой устойчивости предприятия 

     Учредители (участники) должника - юридического лица, собственник имущества должника - унитарного предприятия, федеральные органы исполнительной власти, органы исполнительной власти субъектов Российской Федерации, органы местного самоуправления обязаны принимать своевременные меры по предупреждению банкротства организаций. C этой целью необходимо проводить анализ финансового состояния предприятия.

     Финансовое  состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов  и пассивов, т.е. средств предприятия  и их источников. Основные задачи анализа финансового состояния – определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Эти задачи решаются на основе исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбиваются на следующие аналитические блоки:

• структурный анализ активов и пассивов;
• анализ финансовой устойчивости;
• анализ платежеспособности (ликвидности);
• анализ необходимого прироста собственного капитала.

     Цель  структурного анализа - изучение структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования для ознакомления с общей картиной финансового состояния. Структурный анализ носит предварительный характер, поскольку в результате его проведения еще нельзя дать окончательной оценки качества финансового состояния, для получения которой необходим расчет специальных показателей.

• Анализ структуры активов и пассивов

     Активы  организации состоят из внеоборотных и оборотных активов. Поэтому наиболее общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле: _{Ков=Оборотные активы/ внеоборотные активы³.}

     Значение  данного показателя в большой  степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств анализируемой организации. В ходе внутреннего анализа структуры активов следует выяснить причины резкого изменения коэффициента (если это имеет место) за отчетный период.

     Пассивы организации (т.е. источники финансирования ее активов) состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Обобщенно источники средств можно поделить на собственные и заемные (приравнивая к последним и кредиторскую задолженность). Структуру пассивов характеризуют коэффициент автономии, равный доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия:

     Ка = Реальный собственный капитал/ общая  величина источников средств организации⁴, а также коэффициент соотношения заемных и собственных средств, вычисляемый по формуле:

     Кзс = скоррект-ые долгосрочн. пас.+скор-ые краткосроч-ые пас./реальный собственный капитал.⁵

     При расчете данных коэффициентов следует  брать реальный собственный капитал, совпадающий для акционерных обществ с величиной чистых активов.

     Нормальные  ограничения для коэффициентов: Ка>=0.5, Кзс<=1 означают, что обязательства  организаций могут быть покрыты  собственными средствами. Положительно оцениваются рост коэффициента автономии, свидетельствующий об увеличении финансовой независимости, и уменьшение коэффициента соотношения заемных и собственных средств, отражающее уменьшение финансовой зависимости.

• Анализ финансовой устойчивости

     В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» (ст. 35) для оценки финансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль приобретает показатель чистых активов, определяемый как разница суммы активов, принимаемых к расчету, и суммы обязательств, принимаемых к расчету.     

     Согласно  п. 4. ст. 35 Закона РФ «Об акционерных обществах», если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов. Поэтому разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния организации. Приводим алгоритм расчета данного показателя:

     Разница реального собственного капитала и уставного капитала = (реальный собственный капитал) - (уставный капитал) = (уставный капитал + добавочный капитал + резервный капитал +   фонды + нераспределенная прибыль + доходы будущих периодов - убытки - собственные акции, выкупленные у акционеров - задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал) — (уставный капитал) =(добавочный капитал) + (резервный капитал) + (фонды накопления, потребления, социальной сферы) + (нераспределенная прибыль) + (доходы будущих периодов) — (убытки) — (собственные акции, выкупленные у акционеров) — (задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал)⁶.

     Положительные слагаемые приведенного выражения  можно условно назвать приростом  собственного капитала после образования  организации, отрицательные слагаемые - отвлечением собственного капитала. Если рост собственного капитала превышает его отвлечение (или равен ему), то разница реального собственного капитала и уставного капитала положительна (или, по крайней мере, неотрицательна) и, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости организации. Если прирост собственного капитала меньше его отвлечения, то разница реального собственного капитала и уставного капитала отрицательна и поэтому финансовое состояние организации следует признать неустойчивым.

     Следующей задачей после анализа наличия  и достаточности собственного капитала является анализ наличия и достаточности  источников формирования запасов. Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования — один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия наряду с соотношением реального собственного капитала и уставного капитала. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.

     Наиболее  полно обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

     Общая величина запасов предприятия равна  сумме величин по статьям 210 - 220 раздела II «Оборотные активы» баланса (включая налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, поскольку до принятия его к возмещению по расчетам с бюджетом он должен финансироваться за счет источников формирования запасов).

     Для характеристики источников формирования запасов используется несколько  показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

• наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины реального собственного капитала и суммы величин внеоборотных активов (итог раздела I «Внеоборотные активы» баланса) и долгосрочной дебиторской задолженности (стр. 230 разд. II «Оборотные активы» баланса);
• наличие долгосрочных источников формирования запасов, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных пассивов (итог раздела V «Долгосрочные пассивы» баланса). Если целевое финансирование и поступления носят долгосрочный характер, то их величина включается в состав долгосрочных пассивов при расчете данного показателя;
• общая величина основных источников формирования запасов, равная сумме долгосрочных источников (предыдущий показатель) и краткосрочных заемных средств (стр. 610 разд. VI «Краткосрочные пассивы» баланса). Если целевое финансирование и поступления носят краткосрочный характер, то их величина включается в состав краткосрочных заемных средств при расчете данного показателя.

     Трем  показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

• излишек (+) или недостаток (—) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов;
• излишек (+) или недостаток (—) долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов;
• излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов.⁷

     Вычисление  трех показателей обеспеченности запасов  источниками их формирования позволяет  классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций: