Глава 2. Анализ финансовой устойчивости ММПП "Салют"

2.1. Оценка ликвидности  и платежеспособности

    Цель  данного анализа – определить способность предприятия в течении года оплатить свои краткосрочные обязательства. Детализированный анализ ликвидности и платежеспособности предприятия может проводиться с использованием абсолютных и относительных показателей.

    Важное  значение для расчетов ряда аналитических коэффициентов имеет показатель величины собственных оборотных средств, который характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами, поэтому любые изменения в составе его компонентов прямо или косвенно влияют на размер и качество данной величины. Как правило, разумный рост собственного оборотного капитала рассматривается как положительная тенденция, однако могут быть исключения. Например, рост данного показателя за счет увеличения безнадежных дебиторов вряд ли улучшает качественный состав собственных оборотных средств. За основу расчетов возьмем табл. 1 (данные для расчетов взяты из приложения 2 - 5).

 Таблица 1

Структура баланса предприятия

    На  основании выше приведенной табл. 1 рассчитаем ряд абсолютных показателей по табл. 2.

Таблица 2

Анализ  обеспеченности запасов  источниками формирования, тыс. руб.

    Обобщая результаты произведенных расчетов, можно сказать, что за период 2004 год  собственные оборотные средства предприятия заметно выросли  и составили … тыс. руб. на начало 2006 года, что на … тыс. рублей больше по сравнению с началом анализируемого периода (2004, 2005 г.г. величины отрицательные).

    Доля  собственных оборотных средств, на конец анализируемого периода, в  активах предприятия также увеличилась, что является положительным моментом, несмотря на то, что доля производственных запасов в текущих активах  значительно возросла.

    Все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие  в достаточной мере, обеспечена данными источниками средств для развития хозяйственной деятельности и независимо от внешних кредиторов.

    У предприятия наблюдался недостаток собственных оборотных средств  и общей совокупности формирования запасов в 2005-2006 г.г., на основании  этого можно констатировать, что  предприятие находилось в неустойчивой финансовой ситуации, но в 2005 г. анализируемые  показатели значительно повысились, что свидетельствует об улучшении  финансового состояния предприятия.

    Но  данная ситуация вряд ли может рассматриваться  как идеальная, поскольку наводит  на мысль о том, что администрация  не умеет, не желает или просто не имеет  возможности использовать внешние  источники для развития производственной деятельности.

    Ниже  приведу анализ изменения в динамике структуры имущества предприятия, связанный с привлечением внешних  источников средств финансирования.

    В подтверждение вышесказанного проведем анализ платежеспособности предприятия  с помощью обобщающего абсолютного  показателя – достаточность (излишек  или недостаток) собственных оборотных  средств и нормальных источников формирования запасов в их покрытии.

    Анализ  можно проводить либо по производственным запасам, либо по всем запасам и затратам. В целях анализа приведу многоуровневую схему покрытия запасов и затрат.

    В зависимости от того, какой источник средств используется для покрытия запасов и затрат на производство, можно с определенной долей условности судить об уровне платежеспособности хозяйствующего субъекта (табл. 3).

Таблица 3

Оценка  ликвидности ММПП "САЛЮТ" тыс. руб.

    Из  табл. 3 видно, что рассматриваемое  предприятие принадлежит к типу обусловливающему недостаточную ликвидность. Это подтверждает то, что предприятие ведет неразумную финансовую политику, либо действительно испытывает трудности, связанные с основной производственной деятельностью анализируемого предприятия.

    В рамках углубленного анализа в дополнение к абсолютным показателям рассчитаем ряд аналитических показателей  – коэффициентов ликвидности:

    1. К общей ликвидности (покрытия).

    2. К текущей ликвидности.

    3. К уточненной ликвидности (быстрой).

    4. К абсолютной ликвидности (срочной)

    Недостаток  ликвидных активов для оплаты наиболее срочных пассивов показывает неплатежеспособность предприятия  в анализируемые моменты времени.

    Уменьшение  коэффициента абсолютной ликвидности  показывает, что с каждым периодом увеличивается часть текущей  задолженности, которая может быть погашена в ближайшее к моменту  составления баланса времени (табл. 4).

Таблица 4

Оценка  ликвидности ММПП «САЛЮТ»

    Коэффициент текущей ликвидности меньше нормативного, что демонстрирует нехватку текущих  активов для покрытия краткосрочных  обязательств.

    Данные  табл. 4 свидетельствуют о низком уровне ликвидности составляющих элементов  оборотных активов; оно значительно  ниже установленных нормативных  значений по всем показателям.

    Коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья  и материалов. У данного предприятия  значение коэффициента абсолютной ликвидности  на начало 2005 года составляет …, на начало 2006 года этот показатель снизился на …  и составил …. Таким образом делаем вывод, …

    Общий показатель ликвидности применяется  при выборе наиболее надежного партнера на основании отчетности. На начало 2005 года показатель составил …, далее  наблюдается незначительное улучшение  на … и на начало 2006 года показатель равен …. Общий вывод: у данного предприятия этот показатель находится не в норме.

    Коэффициент быстрой ликвидности применяется  для погашения срочных обязательств. На начало 2005 года показатель составляет 0,26, к концу следующего года замечено небольшое повышение на 0,06 и показатель равен 0,32, общий вывод - отношение  текущих активов и краткосрочных  обязательств ниже чем, 1:1 то это свидетельствует  о высоком финансовом риске, связанным  с тем, что предприятие не в  состоянии оплатить свои счета.

    Коэффициент текущей ликвидности применяется  для оценки финансовой устойчивости предприятия. У данного предприятия  показатель на начало 2005 года составляет 0,40, на протяжении следующего наблюдается  незначительное увеличение коэффициента на 0,05 и на начало 2006 года равен 0,45, но такое значение недостаточно чтоб показатель был в норме, таким образом, вывод - у предприятия недостаточно оборотных  средств, чтобы покрыть свои краткосрочные  обязательства. Предприятие финансово  неустойчиво.

    В объяснение выше произведенным расчетам представим следующее описание. Коэффициент покрытия отражает, достаточно ли у предприятия оборотных средств для погашения своих краткосрочных обязательств в течении года. Обще принятый стандарт значения данного показателя находится в пределах от1 до 2. Т.е. можно сказать, что данному предприятию недостаточно оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств, это ещё раз подтверждает коэффициент текущей ликвидности.

    Обобщив данные расчета коэффициента быстрой  ликвидности можно сказать, что  даже с помощью дебиторской задолженности  предприятие не в состоянии расплатиться по своим долгам, что также подтверждает неустойчивое финансовое положение.

    В условиях Российской экономики вызывает сомнения целесообразность оценки ликвидности  предприятий посредством коэффициентов  общей и текущей ликвидности. Представляется, что в большинстве  случаев более надежной и объективной  является оценка ликвидности только по показателю денежных средств. Однако положительные моменты в работе предприятия имеются, это видно  из анализа изменения коэффициентов: за анализируемый период норматив достигнутым  не был, но рост наметился, в частности  коэффициент абсолютной ликвидности  к концу периода незначительно, но увеличился. Это значит, что предприятие  сможет в перспективе погасить все  свои долговые обязательства.

  2.2. Оценка деловой активности предприятия и рентабельности

    Для реализации данного направления  могут быть рассчитаны различные  показатели, характеризующие эффективность  использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основными  из них являются показатели выработки, фондоотдачи и показатели оборачиваемости. Данные показатели имеют большое  значение для оценки финансового  положения предприятия, поскольку  скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывают непосредственное влияние  на платежеспособность, кроме того увеличение скорости оборота средств  отражаются на повышении производственного  потенциала фирмы, что в целом  влияет на эффективность всего производства.

      Результаты расчета показателя  фондоотдачи говорят о том,  что данный факт (снижение оборачиваемости  основных фондов) может быть связан  с устареванием и износом производственного  оборудования, т.е. можно сказать что технический уровень основных средств исследуемого объекта находится на низком уровне.

    Для уточнения выводов об оборачиваемости  средств и финансовом состоянии  в целом данного исследуемого субъекта, рассмотрим ряд частных  показателей оборачиваемости текущих  активов и текущих обязательств (табл. 5).

           Таблица 5

Оценка  деловой активности

    Рассмотрев  данные табл. 5 нужно заметить, что  оборачиваемость текущих активов  возросла. В целом данная тенденция  является положительной, но в том, случае когда эта оборачиваемость обусловлена ростом средств в расчетах …

    …Однако на общей оборачиваемости текущих  активов отразилось влияние действия разнонаправленных факторов, таких  как оборачиваемость дебиторской  задолженности, которая сократилась  почти в …

    …На основании выше рассмотренных показателей  произведем анализ показателей характеризующие  основные этапы обращения денежных средств, в ходе производственной деятельности предприятия. Данными показателями являются: продолжительность операционного  цикла и продолжительность финансового  цикла.

    Результаты  расчетов приведенные в табл. 5 позволяют судить о том, что на анализируемом предприятии произошло существенное …

    …Очевидно, что различные виды текущих активов  обладают различной ликвидностью, под  которой понимается временный период, необходимый для конвертации  данного актива в денежные средства, и расходы по обеспечению этой конвертации. Только денежным средствам  присуща абсолютная ликвидность. Для  того, чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков, предприятие должно обладать определенным уровнем абсолютной ликвидности. Как показали исследования ликвидности данного предприятия, исследуемый объект имеет достаточно низкую платежеспособность, обусловленную малой долей денежных средств в активах, поэтому небольшой дополнительный приток их мог быть крайне полезным.

    Эффективность хозяйственной деятельности предприятия  и экономическая целесообразность его функционирования напрямую связана  с его рентабельностью. Рассмотрим структуру оборотного капитала (табл. 6).

    Таблица 6

Структура оборотного капитала, тыс. руб.

    По  данным табл. 6 можно сделать вывод, что при продолжительности одного оборота 329 дней оборотные средства за год обернулись … раз в 2004 году, в 2005 году соответственно 221 день и …  – количество оборотов. Физический смысл этого показателя состоит  в том, что на каждый рубль оборотных  средств приходится 1,09 рублей реализованной (товарной) продукции в 2004 г. и … в 2005 г.

    Коэффициент загрузки показывает величину оборотных  средств, приходящихся на единицу реализованной  продукции: по данным табл. 16 видно, что  в 2005 г. этот показатель снизился. Сведем анализ оборачиваемости в табл. 7.

Таблица 7

Анализ  оборачиваемости

    В итоге, проанализировав значения приведенных  коэффициентов можно сделать  вывод, что оборотный капитал  использовался наиболее эффективнее  в 2005 г.

    Важным  для предприятия также является показатель обеспеченности собственными оборотными средствами. Он рассчитывается как отношение суммы собственных  оборотных средств к общей  сумме оборотных средств.

    На  ММПП «САЛЮТ» этот показатель составил в 2004г 0,05. В 2005 г. он не изменился. Такое  значение является неудовлетворительным, т.к. Министерство Финансов РФ установило минимальную величину этого показателя на уровне 0,1.

    В процессе анализа необходимо более  детально изучить состав, структуру  и динамику основного капитала.

    Долгосрочные  активы, или основной капитал, - это  вложения средств с долговременными целями в недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и т.д.

    Из  табл. 7 видно, что за анализируемый  период сумма основного капитала увеличилась на …% (… / 77547 х 100 – 100). Сумма долгосрочных финансовых вложений…

Таблица 8

Состав  и динамика основного  капитала

    Обобщающие  показатели применяются для характеристики использования основных фондов на всех уровнях народного хозяйства  – предприятия, отрасли и народного  хозяйства в целом. К этим показателям  относят, прежде всего, фондоотдачу, фондоемкость и рентабельность.

    На  предприятии произошло снижение показателя фондоотдачи, что свидетельствует  о сокращении эффективности вложений в основные производственные фонды. Показатель фондоемкости возрос, что обусловлено ростом продукции. Наряду с показателем фондоотдачи на уровень использования основных фондов существенное влияние оказывает показатель рентабельности, точнее, норма рентабельности. Данный показатель рассчитывается по двум вариантам – не учитывается эффективность использования производственных фондов и соответственно, учитывается (табл. 9, 10).

Таблица 9

Расчет  обобщающих показателей  использования основных фондов