Анализ применения инструментов государственного регулирования иностранных инвестиций в условиях современной российской экономики

Содержание

Введение………………………………………………………………………...…4

1 Инвестиционная деятельность  как объект государственного  регулирования……………………………………………………………………..7

1.1 Стратегические интересы  государства в сфере инвестиционной деятельности…………………………………………………………………..…..7

1.2 Правовые основы государственного  регулирования инвестиционной деятельности  в РФ……………………………………………………………….12

1.3 Экономические инструменты  воздействия на инвестиционную  сферу……………………………………………………………………………...24

2 Анализ применения инструментов  государственного регулирования  иностранных инвестиций в условиях  современной российской экономики………………………………………………………………………...31

2.1 Специфика регулирования  иностранных инвестиций на региональном  уровне……………………………………………………………31

2.2 Совершенствование механизма  привлечения прямых иностранных  инвестиций в высокотехнологичных  отраслях……………………………..…40

Заключение…………………………………………………………………..…..47

Список источников………………………………………………………...…….49

Введение

Еще до мирового экономического кризиса 2008 года, и тем более после  него, одной из важнейших проблем повышения эффективности российской экономики явился острый инвестиционный кризис. О невозможности простого воспроизводства основного капитала уже на протяжении нескольких лет открыто заявляют многие видные отечественные экономисты. Эффективная деятельность и развитие российских предприятий невозможны без постоянной подпитки инвестиционными средствами. Собственных средства предприятий в виде амортизационных фондов, фондов накопления и развития недостаточно. Фондовый рынок и рынок капиталов в России развиты слабо: интересы держателей финансового капитала (банков, инвестиционных и страховых компаний, прочих финансовых институтов) не совпадают с интересами потенциальных потребителей этого капитала – добывающих и перерабатывающих предприятий. Внимание первых ограничено краткосрочными вложениями в относительно быстроликвидные малорискованные проекты и активы, интересы вторых сосредоточены в привлечении средств для реализации долгосрочных, достаточно рискованных, не всегда высокодоходных инвестиционных проектов. В результате такого несовпадения в производственной сфере народного хозяйства России возник и продолжает нарастать (как снежный ком) дефицит инвестиционных ресурсов.

Либерализация российской экономики позволила, с одной стороны, осуществлять привлечение отечественными предприятиями недостающих средств из-за рубежа, а с другой – способствовать приходу иностранных агентов на российские рынки. Иностранные инвестиции из случайных и малозаметных постепенно превращаются в важный и постоянно действующий фактор общероссийского и регионального экономического развития. Однако в основе сегодняшней ситуации экономического развития регионов России, с учетом иностранных капиталовложений, лежит стихийное переплетение организации и самоорганизации процессов вложения и использования иностранных инвестиций. Подавляющее большинство экономистов основной причиной тому видят в отсутствии благополучного инвестиционного климата и в непоследовательности государственной экономической политики России.

Диалектика соотношения развития регионального производственного комплекса и иностранных инвестиций такова, что любые сколько-нибудь значимые иностранные инвестиции изменяют равновесие всех элементов регионального производственного комплекса. В условиях радикальных экономических перемен такое соотношение способно как содействовать нарастанию производственного потенциала, так и серьезно сдерживать его, направлять его в русло неблагоприятных, с точки зрения общероссийских и региональных интересов, изменений экономического развития регионального производственного комплекса.

В связи с вышесказанным, особенно актуальным представляется совершенствование  мер государственного регулирования  в сфере иностранных инвестиций, выбор оптимального пути между протекционистским  и либерально-экономическим в целях соблюдения разнонаправленных интересов внешнеэкономической деятельности России.

Целью данной курсовой работы является рассмотрение основных направлений  государственного регулирования инвестиционной деятельности в РФ в части иностранных  инвестиций. Достижение данной цели потребовало  решения ряда исследовательских  задач, а именно:

• определить инвестиционную деятельность как объект государственного регулирования;
• сформулировать стратегические интересы России в сфере инвестиционной деятельности касательно привлечения иностранных инвестиций;
• перечислить основные документы, определяющие правовые основы государственного регулирования деятельности иностранных инвесторов в РФ;
• выявить экономические инструменты воздействия на инвестиционную сферу в части притока иностранных инвестиций;
• проанализировать особенности регуляторов инвестиционной деятельности, существующих на региональном уровне;
• сформулировать меры, способствующие привлечению прямых иностранных инвестиций в высокотехнологичных отраслях.

Объектом исследования явилось  государственное регулирование  инвестиционной деятельности в РФ. В качестве предмета исследования были выбраны меры правового и экономического регулирования деятельности иностранных  инвесторов на территории России.

1 Инвестиционная деятельность как объект государственного регулирования

1.1 Стратегические интересы  государства в сфере инвестиционной  деятельности 

Растущий приток прямых иностранных  инвестиций в российскую экономику  и усиливающаяся интеграция нашей  страны в мировое хозяйство, которую  ускорит вступление России в ВТО, ставят перед отечественными исследователями  и политиками новые проблемы. До сих пор они в основном уделяли  внимание вопросам привлечения (либо, в зависимости от политической позиции, допуска) иностранных инвестиций в  Россию. Между тем в стране уже  сложился и продолжает увеличиваться  довольно значимый сектор иностранных  по структуре собственности предприятий - филиалов, дочерних компаний, акционерных  обществ, доминирующий пакет акций  которых принадлежит нерезидентам. Быстрое развитие данного сектора, стимулируемое ростом прямых иностранных  инвестиций (ПИИ) в Россию, происходит на фоне глобализации и связанных  с ней процессов интенсивных  внутренних преобразований самих компаний-инвесторов (рисунок 1). Изменяется традиционное, сложившееся во второй половине XX в. представление о сущности филиалов и дочерних компаний.

Рисунок 1 – Чистые иностранные  инвестиции в России в 2011 г. [20]

В настоящее время накопленные  ПИИ в России составляют 18-20% от ВВП, что выше, чем в Китае (14%) и в  США (13%). Повышение роли в национальной экономике сектора, контролируемого  иностранными собственниками, указывает на формирование в настоящее время двухканальной модели интеграции российской экономики в мировую. [11,43] Функционирование первого канала касается так называемых стратегических отраслей - прежде всего ТЭКа, но также металлургии, телекоммуникаций, оборонной промышленности. Здесь активно осуществляется и поддерживается государством экспорт капитала с целью укрупнения компаний и/или достройки оптимальных производственных цепочек, носящих глобальный характер, а доступ иностранцев к российским активам явным образом сдерживается. Налицо попытка вырастить транснациональные корпорации (ТНК), имеющие российскую прописку, часто с большой долей государственной собственности.[11,45]

Стоит отметить, что стратегические отрасли являются для иностранных  инвесторов наиболее предпочтительными (рисунок 2).

Рисунок 2 – Отраслевые предпочтения иностранных инвесторов в России [20]

Интеграция в мировую экономику нестратегических отраслей, прежде всего работающих на потребительские рынки, пока преимущественно связана с импортом капитала. Российские собственники предприятий в этих отраслях настроены на продажу своих активов глобальным игрокам. Наиболее значительна доля ПИИ в инвестициях в основной капитал в финансовой деятельности (71%), обработке древесины (56%), производстве резиновых и пластмассовых изделий (30%), производстве автомобилей (19%).[20] В то же время НИОКР профинансированы за счет ПИИ лишь на 1, 4%.

В 2007 г. произошел резкий приток ПИИ в пищевую промышленность, в которой по итогам года доля иностранного капитала в инвестициях превысила  половину их общего объема. В России практически все производство пива, сигарет, синтетических моющих средств, с недавних пор - соков, существенная часть - шоколада и др. уже находится  под контролем иностранного капитала.[19,190]

Существует теория, согласно которой глобализация, повысив мобильность  факторов производства, резко ухудшила переговорные позиции стран в  их диалоге с ТНК. Страны якобы  вынуждены постоянно конкурировать  между собой за инвестиции ТНК, снижая уровень налогов и государственных  расходов, смягчая трудовое и экологическое  законодательство, инвестируя в специальную  инфраструктуру, делающую условия для  ТНК максимально благоприятными.[11,50] Такой подход получил в литературе название “race to the bottom” (“гонка до дна”). В своей крайней форме эта теория рассматривает страны как однородные биржевые товары (commodities), между владельцами которых возможна только ценовая конкуренция. В результате налоги и различные регуляторные ограничители экономической деятельности стремятся к минимуму (“ко дну”), а правительства, независимо от электоральных предпочтений граждан страны, вынуждены подчиняться экономической необходимости.

Практика не подтверждает справедливости этой теории, по крайней  мере для больших стран. Во-первых, ТНК тоже конкурируют между собой. Новые игроки входят на рынок и  тем самым увеличивают относительную  силу правительств в переговорах со “старыми” игроками. Во-вторых, с точки зрения инвесторов страны не являются однородными биржевыми товарами, а столь совершенных рынков капитала не бывает. Природные и человеческие ресурсы, местоположение и особенно масштабы рынка играют очень большую роль в выборе страны для осуществления инвестиций.

Политику стимулирования иностранных компаний к размещению на российских биржах акций своих филиалов технически проще проводить в высокорегулируемых отраслях, где сложились традиции восприимчивости к формальным и неформальным требованиям регулятора, - в банковской, страховой, фармацевтической, транспортной и некоторых других отраслях.[10,160]

Наряду с локализацией основных функций на территории страны, вывод на российские биржи акций  иностранных дочерних структур позволяет  достичь и других целей. Как показывает восточно-европейский опыт, это будет  способствовать диверсификации портфелей  российских инвесторов и развитию национального  фондового рынка. Поскольку контролируемые иностранным капиталом компании в подавляющем большинстве не принадлежат к отраслям топливно-энергетического  комплекса, можно надеяться на преодоление  явного перекоса отраслевой структуры  фондового рынка страны в пользу нефтегазового сектора. Кроме того, в цене таких акций будет отражаться как перспективность бурно развивающегося российского рынка, так и доказанная приверженность их материнских структур принципам корпоративного управления. Эти акции могут стать хорошим  объектом вложений для консервативных инвесторов, в частности пенсионных фондов. За счет привлечения средств  потенциальных акционеров - физических лиц можно рассчитывать и на значимый антиинфляционный эффект предлагаемой меры.[10,165]

Отношение к стремлению ТНК повышать свою роль в российской экономике должно определяться тем местом, которое та или иная компания готова отводить России в своей цепочке создания стоимости. В частности, речь идет о готовности сохранять в России максимально возможный объем высокотехнологичных и высокорентабельных функций. Именно это, наряду с готовностью разместить в России региональный корпоративный центр, охватывающий своими операциями как минимум страны СНГ, должно стать основным критерием для оценки российскими регулирующими органами планов иностранной компании по приобретению российских активов.[13,9]

Полигоном для обкатки  мер по побуждению ТНК к локализации  бизнеса могут стать регулируемые отрасли в силу существования  международных традиций выдвижения регуляторами формальных и неформальных поведенческих требований к потенциальным  инвесторам. Одновременно следует обозначить на высоком уровне принцип максимальной локализации как общее направление  политики привлечения иностранных  инвестиций в страну, что обеспечит  ту самую ясность в намерениях российской власти, о крайней желательности  которой неоднократно говорили руководители крупнейших международных компаний. Кроме того, предложенные выше механизмы  побуждения к локализации могут  оказаться успешными лишь в сочетании со стандартными мерами по повышению инвестиционной привлекательности страны: улучшением инвестиционного климата; борьбой с коррупцией; обеспечением защиты прав собственности; осуществлением инвестиций в инфраструктуру и образование.

В политическом плане такой подход к привлечению иностранных инвестиций представляет собой третий путь между неограниченной открытостью российской экономики (к чему нас принуждает вступление в ВТО) и протекционизмом. Этот путь, основанный на признании специфических национальных интересов России и необходимости их отстаивать в условиях глобализации, но в то же время предполагающий сотрудничество с иностранными инвесторами на базе понятных и прагматичных принципов, может оказаться наиболее приемлемым.

1.2 Правовые основы государственного  регулирования инвестиционной деятельности  в РФ

Защита экономических  интересов государства в инвестиционных отношениях обеспечивается прежде всего  надлежащим уровнем регулирования  инвестиций. В концепции регулирования  иностранных инвестиций предопределены основные направления совершенствования  российского инвестиционного законодательства. По мнению ряда аналитиков, создание закона об инвестициях на основе консолидации действующих нормативных актов об иностранных инвестициях и об инвестиционной деятельности – основное направление развития российского законодательства с целью соответствия таких законов экономическим интересам государства.[14]

Поставленная в инвестиционном законодательстве в начале экономических  реформ задача привлечения инвестиций была основана на противопоставлении личных (частных) интересов интересам  общества, на признании за государством права осуществлять инвестиции, на неограниченном вмешательстве государства  в частноправовые отношения. Сложившееся  сознание того, что все государственное  должно иметь приоритет над частным, в какой-то мере объясняет, почему нормативные  акты об инвестициях были разделены  на акты, регулирующие иностранные  инвестиции (им предоставлялась международно-правовая защита), и на акты об инвестиционной деятельности, действующие по существу только для сферы капитального строительства.

Меняющаяся в условиях рынка концепция правового регулирования  ставит перед государством общую  задачу защиты отечественных инвесторов от недобросовестной конкуренции иностранных  предпринимателей в интересах развития экономики России. В этой связи  защита частных интересов отечественных  инвесторов приобрела значение защиты государственных экономических интересов. Стоит отметить, что такое концептуальное видение проблем инвестиционного законодательства отвечает и общим началам теории права.

Частные, или гражданско-правовые, отношения в сфере инвестиционной деятельности в условиях рыночной экономики  начинают играть основную роль в обеспечении  защиты экономических интересов  государства. В России, как показывает практика регулирования инвестиций, даже иностранным инвесторам, в связи  с отсутствием должной защиты отечественных инвесторов, сложно защищать свои права.[14]

Будучи иностранным инвестором, фирма может воспользоваться возможностью защищать свои нарушенные права путем обращения к международно-правовым способам защиты. Например, в специализированный арбитраж для разрешения инвестиционных споров - Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС), созданный на основании Вашингтонской конвенции (1965 г.) "О порядке разрешения инвестиционных споров между государством и лицом другого государства"¹ Обращение в специализированный арбитраж обеспечивается действием двусторонних международных соглашений о поощрении и взаимной защите капиталовложений.[12,14]

Ненадлежащий уровень  правового регулирования инвестиций в Российской Федерации связан с  неясным представлением о том, что  же следует считать инвестицией, инвестиционным договором и в  каких случаях гражданско-правовые отношения можно квалифицировать  как инвестиционные.

Под инвестицией следует  понимать передачу денежных средств  или иного имущества в денежной оценке одним лицом, именуемым инвестором, другому лицу - реципиенту инвестиций с целью извлечения прибыли. В  гражданско-правовых отношениях передача имущества одним лицом другому  осуществляется на основе договора. Однако в том случае, если основанием для  передачи имущества является получение  инвестором прибыли, извлеченной в  результате превращения его имущества  в капитал, заключенный договор  будет носить характер инвестиционного. Инвестиции связаны с осуществлением инвестором своего вещного права. Одной из форм защиты вещного права является его регистрация. С регистрацией инвестиций связано признание статуса того или иного лица как инвестора. Российское законодательство не содержит четких указаний, какие юридические действия лежат в основании признания у того или иного лица статуса инвестора и с какого момента можно говорить о праве на защиту лица как инвестора. Нельзя отрицать, что по российскому законодательству защита вещных прав в рамках инвестиционных отношений обладает определенной спецификой.[13,8]

Когда речь идет о прямых иностранных инвестициях, для иностранных  инвесторов прямо оговаривается  их право на возмещение убытков, причиненных  им в результате незаконных действий (бездействия) государственных органов, органов местного самоуправления или  должностных лиц этих органов, в  соответствии с гражданским законодательством. Такое же положение действует и для российских инвесторов, инвестиционная деятельность которых регулируется Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (п. 1 ст. 15).[5]

Механизм защиты прав иностранного лица, предусмотренный в международных  договорах и в российском международном  частном праве, обеспечивает предсказуемость  судебных и арбитражных решений. Между тем в международных  договорах выделяется такая категория, как инвестиционный спор, под которым  подразумевается спор, характеризующийся  особым субъектным составом (спор с  участием государства, органов государства  и лица другого государства) и  предметом (инвестиции). Отсутствие же в российском законодательстве точного  определения инвестиций как предмета инвестиционных отношений создает  предпосылки для дискриминации  российских инвесторов по отношению  к иностранным.

Особое значение для защиты отечественных инвесторов как на национальном, так и на международном  рынке приобретает деление инвестиций на прямые и портфельные.

а) Прямые инвестиции

Выделение прямых инвестиций в отдельную категорию содержится в ст. 2 Федерального закона от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». Закон гласит: «Прямая инвестиция - приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории Российской Федерации в форме хозяйственного товарищества или общества в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации; вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории Российской Федерации; осуществление на территории Российской Федерации иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, указанного в разделах XVI и XVII Товарной номенклатуры ВЭД СНГ, таможенной стоимостью не менее одного млн. руб.» [4] Указание в Законе на отдельные виды прямых инвестиций без выделения общих признаков, квалифицирующих инвестиции как прямые, не позволяет выделить прямые инвестиции как самостоятельную правовую категорию.

По нашему мнению, прямые инвестиции характеризует в первую очередь требование определенного контроля со стороны государства, государственных органов с целью защиты как частных интересов (инвестора), так и интересов всего общества. К прямым инвестициям применяют также термин «регулируемые инвестиции», имея в виду непосредственное участие государства в решении вопроса о их целесообразности. Законодательство об инвестициях и инвестиционной деятельности предусматривает это для инвестиций, осуществляемых в рамках инвестиционного проекта (приоритетного инвестиционного проекта), связывая принятие соответствующего решения с предоставлением инвестору определенных гарантий.

б) Портфельные инвестиции

К портфельным относятся  те инвестиции, которые не являются прямыми. Как правило, к числу  портфельных инвестиций относят  операции, совершаемые на рынке ценных бумаг. Такое лаконичное определение  является не вполне корректным. Приобретение пакета акций с целью установления контроля за акционерным обществом  будет скорее прямым инвестированием, поскольку в результате такой  операции инвестор получает возможность  осуществлять контроль за предприятием. При этом нельзя не заметить, что  непосредственная трансформация денежных средств в производственный капитал  происходит только на стадии первичного размещения эмиссионных ценных бумаг. По существу, последующее обращение  ценных бумаг на рынке не связано  с собственно инвестированием средств.

Большое разнообразие сделок, заключаемых на рынке ценных бумаг, связанных и не связанных с  движением капитала, требует выделения  общих критериев отнесения тех  или иных юридических действий, совершаемых  на рынке ценных бумаг, к категории  инвестиций вообще и, соответственно, к их разновидности - портфельным  инвестициям. В литературе выделяется критерий наличия «инвестиционных услуг» в действиях, совершаемых на рынке финансовых услуг. Определение инвестиционной услуги содержится в Директиве ЕС об инвестиционных услугах. В основе определения инвестиционной услуги лежит разграничение инвестиционных и банковских услуг, а также участие профессиональных инвесторов на рынке ценных бумаг. Зарубежный опыт показывает, что обе категории «инвестиционные услуги» и «финансовые услуги» в настоящее время применяются в качестве общего понятия для описания различных правовых форм, опосредующих движение (размещения) денежного капитала.[14] Предметом регулирования в данном случае являются портфельные инвестиции.

Основную роль в регулировании  инвестиций играет национальное законодательство. При этом для российского законодательства общим принципом правового регулирования  инвестиций является их регулирование  исключительно на федеральном уровне.

В начале 90-х гг. наряду с  действующими Законами РСФСР об иностранных  инвестициях и инвестиционной деятельности получила распространение практика принятия субъектами Федерации законов  о внешнеэкономической деятельности и об иностранных инвестициях, в  которых решались вопросы регистрации  коммерческих организаций (предприятий) с иностранными инвестициями, предоставления гарантий и определения общего режима деятельности участников внешнеэкономической  деятельности, в том числе инвесторов. Основанием для этого послужило  расширительное толкование положений  ст. 72 Конституции РФ об отнесении  к совместной компетенции Федерации  и субъектов Федерации решения  вопросов координации внешнеэкономической  деятельности.

Регулирование иностранных  инвестиций на уровне субъектов Федерации, в частности регистрация коммерческих предприятий с иностранным капиталом, противоречило основным началам  регулирования инвестиций, закрепленным в действовавшем тогда Законе об иностранных инвестициях и  в международных договорах. Согласно этим началам определенные в договоре обязательства государства по предоставлению режима, регулированию и защите инвестиций возлагались на договаривающееся федеративное государство, а не на его административные подразделения. Такая практика не соответствовала  также и положениям Конституции  РФ о создании правовых основ единого  рынка (п. "ж" ст. 71) и о регулировании  внешнеэкономических отношений (п. "л" ст. 71 Конституции), предусматривавшим  исключительную компетенцию Российской Федерации в этой области.[1] Только федеральный уровень регулирования мог обеспечить надлежащую защиту инвесторов в Российской Федерации.

Другим общим принципом  правового регулирования инвестиций является обеспечение равной защиты прав иностранным и российским инвесторам. Принцип равной защиты предполагает наряду с защитой прав инвесторов обеспечивать защиту государственных  интересов, предоставлять защиту всем инвесторам в равной степени вне  зависимости от формы осуществления  инвестиций (имеются в виду корпоративные  и договорные формы инвестиций) и  их национальной принадлежности (иностранным  и российским инвесторам). В основе реализации принципа равной защиты прав инвесторов лежит рыночный характер экономики с его основным требованием  предоставления равных условий конкуренции  участникам рынка и правовое обеспечение  этого требования: антимонопольное  законодательство и метод антимонопольного регулирования. Антимонопольное законодательство определяет условия, при которых  государство может воспрепятствовать  совершению предпринимателем тех или  иных действий, в том числе и  действий по осуществлению инвестиций. Принятие мер антимонопольного регулирования  не может рассматриваться как  ограничительная мера, носящая дискриминационный  характер. Меры, принимаемые антимонопольным  органом, направлены на защиту рынка  и слабой стороны в рыночных отношениях. В инвестиционных отношениях такой  слабой стороной является инвестор.

Так, например, ст. 18 Закона РСФСР  от 22 марта 1991 г. N 948-1 "О конкуренции  и ограничении монополистической  деятельности на товарных рынках" (в  ред. от 7 марта 2005 г.) предусматривает, что с предварительного согласия антимонопольного органа на основании  ходатайства юридического или физического  лица осуществляется приобретение акций (долей) с правом голоса в уставном капитале хозяйственного общества, при  котором такое лицо (группа лиц) получает право распоряжаться более чем 20-ю процентами указанных акций (долей).[6] Приобретение акций является формой инвестирования денежных средств в уставный капитал акционерного общества. Для целей правового регулирования инвестиций было бы справедливым предусмотреть в законодательстве об инвестициях норму, согласно которой согласие компетентного органа необходимо в любом случае, когда приобретение акций инвестором обеспечивает ему контроль за деятельностью акционерного общества. Это могло бы обеспечить защиту прав других акционеров-инвесторов, участвующих в акционерном обществе, а также защиту экономических интересов государства от возможных в последующем недобросовестных действий инвестора, устанавливающего контроль за деятельностью акционерного общества, акции которого он приобретает.