Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Анализирование задач

Содержание

Введение стр.3

Аналитическая задача № 1 стр.5
Аналитическая задача №2 стр.6
Аналитическая задача № 3 стр.7
Аналитическая задача № 4 стр.9
Аналитическая задача № 5 стр.10
Аналитическая задача № 6 стр.11
Аналитическая задача № 7 стр.13
Аналитическая задача № 8 стр.14
Аналитическая задача № 9 стр.15
Аналитическая задача № 10 стр.16
Аналитическая задача № 11 стр.18
Аналитическая задача № 12 стр.20

Заключение стр.23

Список литературы стр.24

Приложение

Введение.

Антикризисное управление понятие довольно широкое, а финансовый анализ включает в себя множество приемов и способов, поэтому целью данной работы является рассмотреть их пересечение. Как будет отмечено ниже, мероприятия по антикризисному управлению осуществляются на различных стадиях банкротства, мы рассмотрим цели и методы проведения финансового анализа на каждой из этих стадий.

Антикризисное управление не ограничивается рамками судебных процедур, поэтому можно говорить о мероприятиях по выходу из кризиса или по избежанию кризиса на предприятиях с виду нормально функционирующих, и никак не ассоциирующихся со словом банкрот. Однако с помощью средств финансового анализа перспектива возможного банкротства может быть своевременно обнаружена.

Мы рассмотрим, как применяется финансовый анализ антикризисным управляющим на различных этапах (стадиях) банкротства. Под антикризисным управляющим, мы будет понимать менеджера, специализирующегося на управлении в кризисных ситуациях. Но им может быть как сотрудник, приглашенный в компанию специально с целью вывести ее из кризисного состояния, так и обычный управляющий, обнаруживший признаки надвигающегося кризиса, либо арбитражный управляющий, действующий в рамках одной из судебных процедур банкротства и назначаемый арбитражным судом.

Данная тема особенно актуальна на современном этапе развития экономики России, в связи с большим числом неплатежеспособных предприятий, на которых уже проводится та или иная судебная процедура банкротства, и с еще большим числом предприятий, которым угрожает такая опасность. Именно для избежания подобных неблагоприятных ситуаций и своевременного распознания признаков надвигающегося банкротства, финансовыми службами предприятия должна проводиться постоянная диагностика его состояния. И в случае обнаружения опасных симптомов руководством предприятия на основе данных финансового анализа разрабатывается антикризисная программа.

Аналитическая задача № 1

Рассчитайте в натуральном выражении (в штуках) объем продаж продукции, позволяющие предприятию достигать хотя бы нулевой уровень рентабельности, если известно, что рыночная цена (Р) за штуку продукции равна 10 ден. ед. постоянные операционные издержки (C_f) предприятия составляют 1000 ден. ед., удельные (на штуку продукции) переменные расходы (C`_u) – 8 ден. ед.

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.

Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на две составляющие:

Переменные затраты — возрастают пропорционально увеличению производства (объему реализации товаров).

Постоянные затраты — не зависят от количества произведенной продукции (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций.

Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе жизнестойкости компании и ее платежеспособности.

Формула расчета точки безубыточности в натуральном выражении (в штуках продукции или товара):

Тбн = Зпост / (Ц - ЗСпер)

Тбн=1000/10-8=500 шт.

Аналитическая задача №2

Рассчитайте операционный рычаг компании, если известно, следующее: выручка от реализации продукции увеличилась за прошедший год на 10%, операционная прибыль (без учета амортизационных отчислений) возросла на 5%, чистая прибыль на обыкновенные акции компании уменьшилась на 2%.

Уровень производственного левереджа (У_пр) измеряется показателем:

где Т_п — темп роста валового дохода (прибыли);

Т_х — темп роста объема продаж.

Темп роста валового дохода (прибыли) определяется отношением прироста дохода АП (в сравнении с базовым периодом) к доходу предприятия в базовом периоде П (Т_n = ΔП/П). Темп роста объема продаж определяется соответственно отношением прироста объема продаж Δх к объему продаж в базовом периоде х (Т_х = Δх/х) (Круглова Н.Ю. «Антикризисное управление»).

=0,5

Если прибыль выросла на 1%, то выручка увеличится на 0,5 %. Из данного расчета можно сказать, что наше предприятие устойчиво на данном этапе своего существования.

Основной задачей антикризисного управления по результатам анализа динамики уровня производственного левереджа является оптимизация соотношения объема производства и условно-постоянных расходов, имеющих место в процессе производственно-хозяйственной деятельности, с целью снижения производственного риска и недопущения убытков.

Аналитическая задача № 3

Рассчитайте коэффициент текущей ликвидности предприятия, если известно что:

вне оборотные активы компании равны 2 000 000 руб.; стоимость складского запаса составляет 500 000 руб.;

незавершенное производство по своей балансовой стоимости достигает 750 000 руб.;

дебиторская задолженность предприятия равна 1 000 000 руб. (в том числе просроченная - 400 000 руб.);

деньги на расчетных (текущих) счетах компании плюс «Kacca» показываются в сумме 250 000 руб.;

убытки, учтенные на стороне активов баланса как элемент оборотных активов, списаны на баланс фирмы в размере 800000 руб.; краткосрочная задолженность фирмы составляет 2 500 000 руб.

Ликвидность означает наличие активов, которые представляют ценность для рынка, таких, как наличность или пользующиеся спросом на рынке ценные бумаги, а также активы, которые могут быть быстро обращены в деньги с небольшой уступкой в цене.

Коэффициенты ликвидности применяются для оценки способности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства. Наиболее часто для этих целей используют коэффициент текущей ликвидности (покрытия), который показывает, достаточно ли у предприятия средств для погашения краткосрочных обязательств в течение рассматриваемого периода. Определяется данный коэффициент по формуле:

Значение коэффициента текущей ликвидности зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. В мировой практике принято считать, что если значение данного показателя находится в диапазоне от 1 до 2, то предприятие является платежеспособным. В отечественной практике нормальным значением коэффициента текущей ликвидности считается 2: на каждый рубль краткосрочных обязательств предприятия приходится не менее 2 рублей ликвидных средств. Если значение рассматриваемого коэффициента ниже 1, то говорит о том, что предприятие неплатежеспособно. Превышение установленного норматива (выше 2) свидетельствует о том, что предприятие располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников, однако используются средства предприятия нерационально (Круглова Н.Ю. «Антикризисное управление»).

Наше предприятие по мировой практике является платежеспособным, т.к. находится в диапазоне от 1 до 2. Но по отечественной практике наше предприятие признается не платежеспособным, т.к. значение меньше 2.

Аналитическая задача № 4

Чему равен по условиям предыдущей задачи коэффициент немедленной ликвидности (КНЛ) предприятия?

Коэффициент абсолютной (строгой) ликвидности является более точной оценкой ликвидности. Он показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Рассчитывается этот коэффициент по формуле:

Нормативное значение данного показателя равно 0,2/0,5. Если фактическое значение коэффициента абсолютной ликвидности находится в этом интервале, значит имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 5—2 дня (1/0,2_1/0,5) (Круглова Н.Ю. «Антикризисное управление»).

В нашем примере коэффициент абсолютной ликвидности равен:

=0,1 или 10%

то есть краткосрочная задолженность предприятия может быть погашена в течение десяти (1 /0,1) дней (в случае поддержания остатка, денежных средств на уровне отчетной даты). При этом каждый день может погашаться 10% краткосрочных обязательств.

Аналитическая задача № 5

Определите показатель рентабельности собственного капитала (ROE) компании, если известно, что балансовая стоимость чистых активов предприятия была равна 1 000 000 руб. на начало года и 1 500 000 руб. на конец года, а чистая прибыль компании составила за год 300 000 руб.

Рыночная ставка депозитного процента i_den оценивается на уровне 15% годовых. Имеет ли смысл тогда инвестировать в рассматриваемое предприятие или сохранять в нем ранее вложенные средства?

Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return On Equity, ROE) - отношение чистой прибыли компании к среднегодовой величине акционерного капитала.

Рентабельность собственного капитала характеризует доходность бизнеса для его владельцев, рассчитанную после вычета процентов по кредиту (т.е. чистая прибыль, в отличие от таких показателей, как ROA или ROIC, не корректируется на сумму процентов по кредиту).

=0,24

Из данного решения можно сказать, что доходность бизнеса составляет 24%, но по условию рыночная ставка 15%, из этого видно, что инвесторам выгодно вкладывать средства и сохранить вложенные.

Аналитическая задача № 6

Какой из компонентов формулы Дюпона, приведенной ниже применительно к конкретному кризисному предприятию, обращает на себя внимание в качестве свидетельства ненормальности соответствующего аспекта деятельности компании? Среднеотраслевые показатели: (Прибыль/Продажи), (Продажи/Активы) и (Активы/Собственный капитал) равны соответственно 0,41, 0,97 и 0,29. На необходимость какого наиболее приоритетного в данной ситуации направления антикризисного управления это указывает? (Используются обозначения, введенные в предыдущей задаче.)

=0,5х0,8х0,3; i_gen=0,15,

ROE<i_gen.

0,5:0,41 – показатель отношения прибыли и продажи у предприятия выше чем в отрасли.

0,8:0,97 - показатель отношения продажи и активов у предприятия ниже чем в отрасли.

Улучшение показателя (продажи/активы) можно достигнуть 'увеличением продаж, поддерживая инвестиции в активы относительно постоянными или сокращая активы. Некоторые приемы сокращения активов:

(а) избавиться от устаревшего и избыточного товарно-материального запаса. Компьютерный учет позволяет легко и в любое время получить данные о товарно-материальных запасах, обеспечивая тем самым более действенный контроль за их состоянием;

(б) отработать методы ускорения сбора платежей по дебиторской задолженности, оценки условий и политики кредитования;

(в) установить неиспользуемые основные активы;

(г) использовать денежные средства, полученные от применения вышеуказанных методов для оплаты непогашенных долгов, выкупа выпущенных, но неоплаченных акций или инвестирования в другие, рентабельные направления деятельности.

0,3:0,29 - показатель отношения активов и собственного капитала у предприятия примерно на одном уровне с отраслью, но если в показателе (продажи/активы) уменьшить активы, то данный показатель у предприятия увеличится.

Если увеличить показатель (продажи/активы) и показатель (активы/ собственный капитал) до ROE>15%, тогда Банку будет выгодно вкладывать деньги в это предприятие.

Аналитическая задача № 7

Определить объем безубыточных продаж много продуктового предприятия, если известно, что: постоянные операционные издержки равны 100 тыс. руб.; планируемый объем выпуска и продаж - 1 млн. руб.; переменные операционные расходы при указанном плане выпуска - 600 тыс. руб.

Это предприятие много продуктовое, то вместо цены берем 1, т.к имеется множество продуктов с разной ценой.

=0,6

=250 шт.

Аналитическая задача № 8

Если максимально возможный объем выпуска продукции (производственная мощность) предприятия равен 350 тыс. шт. продукта, общий объем продаж этого продукта на рынке по планируемой сложившейся на нем цене, как предполагается, составит 800 тыс. тт., объем безубыточных продаж равен 300 тыс. тт., а доля предприятия на рынке данного продукта до сих пор была 50%, то в расчете на какой объем выпуска продукции предприятию необходимо иметь достаточный объем оборотных средств?

Максимально возможный объем выпуска продукции предприятия равен 350 тыс. шт. продукта; общий объем продаж этого продукта на рынке по планируемой сложившейся на нем цене, как предполагается, составит 800 тыс. шт., но доля предприятия на рынке данного продукта - 50%, то мы можем поставлять на max=400 тыс. шт.

Из этого следует 350 тыс. (шт) -300 тыс. (шт) = 50 тыс. (шт)

Это значит, что этому предприятию нужно приобрести оборотных средств в расчете на 50 тыс. шт.

Но так как доля на рынке позволяет увеличить продажи до 400 тыс. шт, то предприятию необходимо увеличить производственную мощность (взять в лизинг, приобрести новое дополнительное оборудование).

Аналитическая задача № 9

Рассчитать ожидаемый по антикризисному инвестиционному проекту денежный поток на второй год его реализации, если известно, что прогнозируются: выручка от продаж продукции по проекту - 1500 ден. ед., переменные операционные издержки - 600 ден. ед., постоянные издержки без учета амортизационных отчислений - 400 ден. ед., процентные платежи за долгосрочный кредит 100 ден. ед., инвестиции в расширение производства и сбыта - 200 ден. ед., взятие дополнительного кредита - 300 ден. ед., погашение ранее взятых кредитов 400 ден. ед., прирост оборотных средств -110 ден. ед. Налог на прибыль не учитывается вследствие ожидаемых налоговых каникул по реализуемому проекту.

ДП₂=I₂ + (Э₂+П₂) – Н₂ + И₂ + Увел.зад.₂ – ПР₂ - Умен.зад.₂ - Прирост оборотных средств.₂

ДП₂=200000+500000-0+0+300000-400000-110000-100000=390000 д.е.

Ожидаемый по антикризисному инвестиционному проекту денежный поток на второй год его реализации будет равен 390 тыс. денежных единиц.

Аналитическая задача № 10

Определить чистый дисконтированный доход (чистую текущую стоимость) антикризисного инвестиционного проекта по пополнению оборотных средств предприятия для расширения выпуска рентабельной продукции, если известно, что: дополнительные денежные потоки предприятия в случае выпуска расширенного объема рентабельной продукции ожидаются по месяцам, входящим в гор" зонт надежного планирования, в следующих величинах: 1-й месяц – 10 тыс. руб.; 2-й месяц - 15 тыс.; 3-й месяц - 15 тыс.; 4-й месяц - 20 тыс.; 5-й мес.-22 тыс.; 6-й месяц - 25 тыс. руб.;

размер пополнения оборотных средств, необходимый для того, чтобы взяться за выполнение заказов, в которых невозможно получить авансы, составляет 100 тыс. руб.;

доходность сопоставимых по риску капиталовложений - 30% (в расчете на месяц).

Чистая текущая стоимость (чистый приведенный эффект, чистый дисконтированный доход, Net Present Value, NPV) - сумма текущих стоимостей всех спрогнозированных, с учетом ставки дисконтирования, денежных потоков.

Метод чистой текущей стоимости (NPV) состоит в следующем.

1. Определяется текущая стоимость затрат (Io), т.е. решается вопрос, сколько инвестиций нужно зарезервировать для проекта.

2. Рассчитывается текущая стоимость будущих денежных поступлений от проекта, для чего доходы за каждый год CF (кеш-флоу) приводятся к текущей дате.

Платежи денежного потока обычно суммируются внутри определенных периодов времени, например, помесячно, поквартально, годично. Тогда, для денежного потока, состоящего из N шагов, можно записать:

CF = CF1 + CF2 + … + CFN,

Таким образом, общий денежный поток равен сумме потоков на всех шагах.

Формула расчета ЧДД имеет вид:

CF1 CF2 CFN

NPV = ----- + ------ +...+ ------

(1+D) (1+D)2 (1+D)N

Где D — ставка дисконтирования, которая отражает скорость изменения стоимости денег со временем (Интернет).

=7692.3+8875.7+6818.2+7142.8+5945.9+5208.3=41683.2

NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с хранением денег в банке. Если NPV > 0, то можно считать, что инвестиция приумножит богатство предприятия и инвестицию следует осуществлять. При NPV < 0, то значит доходы от предложенной инвестиции недостаточно высоки, чтобы компенсировать риск, присущий данному проекту (или с точки зрения цены капитала не хватит денег на выплату дивидендов и процентов по кредитам) и инвестиционное предложение должно быть отклонено.

NPV=41683.2 > 0, то можно считать, что инвестиция приумножит богатство предприятия и инвестицию следует осуществлять.

Аналитическая задача № 11

Какова внутренняя норма рентабельности инвестиционного проекта по освоению продукции, на которую может быть заключен крупный, абсолютно надежный по оплате заказ, предусматривающий для предприятия в ближайшие два года следующие денежные потоки: 1-й год - 200 тыс. долл.; 2-й год - 400 тыс. долл.? Освоение необходимой заказчику продукции возможно только для данного предприятия, потому что только оно обладает нужным для выпуска этой продукции имущественным комплексом, однако требует инвестиций в размере 430 тыс. долл.

Рентабельность собственного капитала в зависимости от целей анализа можно определить по прибыли до налогообложения и по чистой прибыли. Рентабельность собственного капитала можно рассчитать:

Рентабельность капитала = чистая прибыль / собственный капитал = 600 000 / 215 000 = 2,8

Это говорит о том, что с каждого рубля собственных средств предприятие получит 2 руб. 8 коп. прибыли, что свидетельствует о средней отдаче собственного капитала.

Аналитическая задача № 12

Дать прогноз возможного банкротства предприятия-заемщика по модели «Z-анализ Альтмана» по балансу предприятия.

Данная модель, известная также как Z - счет или индекс кредитоспособности, является, пожалуй, наиболее распространенной в мировой аналитической практике. Несмотря на многочисленные критические выступления (устаревшие данные - статистика до 1968, малая нерепрезентативная выборка - 66 фирм), данный показатель стал практически стандартом при оценке вероятности банкротства предприятия. В группу показателей Альтмана входит несколько моделей. Наиболее известна из них пятифакторная модель 1968 года. Наибольшую предсказательную силу по данным современной финансовой статистики показывает ZETAtm модель, однако ее параметры защищены патентом и не разглашаются.

Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5

где

X1 = оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам. Стр.290/стр.300

X2 = не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании. Стр.470/стр.300

X3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании. Стр.140/стр.300

X4 = рыночная стоимость собственного капитала / полная балансовая стоимость долговых обязательств. Стр.490/стр.690

Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов предприятия. Стр.190/стр.300

В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия делается заключение:

Если Z < 1,81 - вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

Если 2,77 <= Z < 1,81 - средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;

Если 2,99 < Z < 2,77 - вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

Если Z <= 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал (Е.П. Жарковская, Б.Е. Бродский «Антикризисное управление»).

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года - 83%, что является ее достоинством. Недостатком же этой модели заключается в том, что ее по существу можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, разместивших свои акции на фондовом рынке.

Z_{на конец отчетного
периода}= 1.2x0,96+1,4x(-2,11)+3,3x(-0,25)+0,6x1,91+0,999x0,26=

=-1,22

Z_{на начало отчетного
периода}=1.2x0,51+1,4x0,72+3,3x(-0,87)+0,6x1,9+0,999x(-0,87)=

=-0,98

Если Z_{на конец отчетного
периода}=-1,22 < 1,81

Z_{на начало отчетного
периода}=-0,98 < 1,81, то

вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

Заключение

Антикризисное управление имеет два аспекта: недопущение кризиса, а также эффективное его преодоление. Современный менеджер должен быт постоянно готов к кризисным ситуациям и иметь план по их преодолению. Природа кризиса и причина его возникновения может быть довольно разнообразной, но непосредственная вина в его наступлении всегда ложится на менеджеров.

Существует большое количество методов оценки финансового состояния организации, которые могут дать представление о ее слабых местах и даже оценить вероятность ее банкротства. Методы горизонтального и вертикального анализов позволяют судить о структуре и динамике основных показателей баланса предприятия, метод коэффициентов непосредственно указывает на проблемные места, многофакторные модели оценивают финансовое состояние компании в целом, а сравнительный анализ позволяет учесть показатели работы других предприятий рынка.

Суть механизмов антикризисного управления заключается во внедрении системы методов предварительной диагностики угрозы банкротства и своевременном проведении финансового оздоровления организации, обеспечивающего ее выход из кризисного состояния. Само по себе финансовое оздоровление состоит из трех этапов: этап устранения неплатежеспособности, этап восстановления финансовой устойчивости, и этап обеспечения финансового равновесия.

Государственное регулирование кризисных ситуаций напрвлено на недопущение системных кризисов на рынках и обеспечении гарантий максимального возврата средств кредиторам обанкротившегося предприятия. Новый закон о банкротстве детальнейшим образом описывает процедуру банкротства и правила действия сторон. Законодательные процедуры ориентированы в первую очередь на поиск возможностей по санации предприятия, и лишь при полном исчерпании таких возможностей – на его ликвидацию.

Список литературы

Анализирование задач 📙 Курсовая → 🆔 11836